CHƯƠNG 5 : KẾT LUẬN
5.1 Kết luận của bài nghiên cứu
Kết quả nghiên cứu này cho thấy có một mối quan hệ chặt chẽ có ý nghĩa thống kê giữa hiệu quả quản trị vốn luân chuyển và khả năng sinh lợi của các cơng ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nghĩa là doanh nghiệp quản trị vốn luân chuyển hiệu quả thì sẽ làm tăng khả năng sinh lợi của
doanh nghiệp.
Đối với các giả thiết tác giả đưa ra, kết quả cho thấy bác bỏ giả thiết H01 và chấp nhận giả thiết H11, nghĩa làquản trị vốn luân chuyển tác động đến khả năng
sinh lợi của các doanh nghiệp Việt Nam.
Kết quả chạy mơ hình cho thấy tác giả chấp nhận giả thuyết nghiên cứu H12
về quy mô công ty và khả năng sinh lợi. Quy mô công ty tăng sẽ kéo theo doanh thu
tăng, và tỷ lệ lãi gộp trên tài sản hoạt động kinh doanh tăng. Do đó, tác giả bác bỏ giả thiết H02.
Tác giả chấp nhận giả thiết nghiên cứu H13 liên quan đến vấn đề tài trợ nợ tài
chính; đó là khi tài trợ bằng nợ tăng lên thì khả năng sinh lợi sẽ giảm. Do đó, tác giả
bác bỏ giả thiết H03. Điều này được giải thích như sau việc tài trợ bằng nợ đến một
mức nào đó nó sẽ ảnh hưởng đến chi phí tài chính và do đó nó sẽ ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của doanh nghiệp.
Những kết luận này cũng cố thêm kết quả nghiên cứu của các tác giả Marc Deloof (2003), Eljelly (2004), Shin và Soenan (1998), Abdul-Raheman và Mohamed Nasr (2007), Falope O.I. và Ajilore O.T. (2009) và nhiều tác giả khác, những người đã chỉ ra mối quan hệ ngược chiều giữa thước đo quản lý vốn luân
chuyển bao gồm kỳ thu tiền bình quân, số ngày chuyển đổi hàng tồn kho, kỳ thanh tốn bình qn, và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt với khả năng sinh lợi của doanh
Dựa vào những phân tích cơ bản ở trên tác giả kết luận thêm nữa là những kết luận này có thể làm vững chắc thêm quan điểm rằng nếu các doanh nghiệp quản trị vốn luân chuyển của họ bằng các phương thức hiệu quả hơn thì có khả năng sinh
lợi cao hơn. Quản trị vốn luân chuyển bao gồm quản trị tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn, và tài trợ những tài sản ngắn hạn này. Nếu những doanh nghiệp này quản lý một cách hiệu quả tiền mặt các khoản phải thu và hàng tồn kho của mình thì sẽ tối
đa hóa khả năng sinh lợi của doanh nghiêp mình quản lý.