3.4. Lựa chọn chiến lược đầu tư cổ phiếu phù hợp với TTCK VN:
3.4.2.Những yếu tố tiêu cực ảnh hưởng đến TTCKVN trong thời gian tới
- Yếu tố vĩ mô trong nước, đặc biệt là áp lực tỷ giá và chính sách tiền tệ, vẫn là yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất lên TTCK VN trong năm 2012. Lạm phát có thể đã
được kiềm chế và nhiều khả năng sẽ ổn định trong những tháng cuối năm, mặt bằng
lãi suất cũng đã được hạ. Tuy nhiên, nhằm đảo bảo tốt mục tiêu ổn định kinh tế vĩ
mơ thì khả năng rất lớn chính sách tiền tệ vẫn theo định hướng thắt chặt trong thận trọng và linh hoạt. Bên cạnh đó, những khó khăn mới cũng nảy sinh, đặc biệt là áp
lực tỷ giá đang ngày một lớn dần.
Châu Âu và suy thoái kép của nền kinh tế toàn cầu. Vấn đề kinh tế được quan tâm
nhất hiện nay trên thế giới có lẽ là diễn biến của cuộc khủng hoảng nợ công ở Châu Âu, vốn tồn tại từ hơn một năm nay. Nếu vấn đề này khơng được giải quyết tốt thì rất có thể sẽ kìm hãm sự tăng trưởng của nền kinh tế tồn cầu, thậm chí xấu hơn là lâm vào cuộc suy thoái kép. Đây cũng là nguyên nhân tạo nên sự e ngại của các nhà
đầu tư với các tài sản rủi ro, trong đó có chứng khoán.
- Rủi ro từ kết quả kinh doanh năm 2011 của các doanh nghiệp niêm yết.
Nhìn chung kết quả kinh doanh của phần đông các doanh nghiệp niêm yết sẽ chưa
thực sự khả quan trong năm 2011 do chịu ảnh hưởng tiêu cực từ chính sách thắt chặt tiền tệ, lãi vay cao, khó tiếp cận nguồn vốn, bên cạnh đó, cịn là áp lực lạm phát với giá cả nguyên vật liệu đầu vào tăng vọt. Hiện nay, mặc dù mặt bằng lãi suất đã được giảm nhưng vẫn còn ở mức cao mà thời điểm giảm lại là vào đầu tháng 9 cũng là
tháng cuối cùng của quý III, nên tác động của nó đến kết quả kinh doanh trong cả năm 2011 của các doanh nghiệp sẽ không nhiều. Tuy nhiên, các doanh nghiệp nhiều khả năng sẽ có sự phân hóa, một số ngành sẽ bị tác động tiêu cực nhưng có những ngành sẽ gặp thuận lợi. Cụ thể hơn, các cơng ty có danh mục đầu tư tài chính và địn bẩy tài chính cao sẽ là nhóm doanh nghiệp nằm trong trạng thái rủi ro lỗ trong năm 2011. Ngược lại, những công ty thuộc lĩnh vực xuất khẩu nguyên liệu, nông sản, thực phẩm, dịch vụ công cộng và y tế có thể sẽ ghi nhận kết quả tích cực.
3.4.3. Lựa chọn chiến lược đầu tư cổ phiếu phù hợp với TTCK VN:
Trong tình hình của Việt Nam hiện nay, lạm phát đang ở mức cao, lãi suất tăng
cao…, khiến cho doanh nghiệp khó khăn trong sản xuất - kinh doanh, lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng. Đặc biệt, tâm lý nhà đầu tư đang ở mức yếu, thị trường thế giới đang xuất hiện nhiều thông tin xấu, nên xu hướng của TTCK VN sẽ khó có thể tăng trở lại trong thời gian ngắn vì các yếu tố tác động tiêu cực có thể tiếp tục xảy ra. Mặc dù, TTCK VN diễn biến xấu là do tác động tổng hợp của nhiều yếu tố, nhưng một khi những yếu tố bất lợi được giải quyết, thị trường sẽ hồi phục như quy luật tất yếu của sự phát triển. Hiện nay, nhiều cổ phiếu đang dần trở nên hấp dẫn về mặt định giá cơ bản, thị giá thấp. Mặc dù, trong quý III năm 2011, TTCK VN đã ghi
nhận một đợt hồi phục khá, tuy nhiên, sau đó thị trường cũng đã trải qua một đợt điều chỉnh do những lo ngại từ tình hình kinh tế thế giới cũng như những vấn đề
mới nảy sinh trong nước. Theo đó, mặt bằng giá cổ phiếu đã trở về mức thấp và tỏ ra hấp dẫn hơn, thống kê cho thấy, trên SGDCK TP.HCM, P/E tính đến ngày 30/09/2011 là 10.5 và P/B là 2.49. Tuy nhiên, nếu loại trừ các cổ phiếu vốn hóa lớn mang tính trụ cột với mức giá được kìm giữ ở mức khá cao trong suốt thời gian qua, thì P/E và P/B của thị trường có lẽ còn thấp hơn thế khá nhiều. Việc lựa chọn cổ phiếu tốt để đầu tư tại thời điểm này cũng khó mang lại lợi nhuận ngay cho nhà đầu tư. Vì vậy, nếu xét về ngắn hạn để bảo tồn vốn thì nhà đầu tư nên chờ những thay đổi tích cực hơn của nền kinh tế. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, các khoản đầu tư theo
chiến lược đầu tư giá trị hiện tại sẽ mang lại lợi nhuận cao. Vì chiến lược đầu tư giá trị có độ rủi ro thấp nhất trong các chiến lược đầu tư cổ phiếu do các nhà đầu tư có thể
hiểu rõ hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính và xác định được giá trị của doanh
nghiệp thơng qua việc phân tích các chỉ số và thơng tin về doanh nghiệp. Ngồi ra, quyết định đầu tư của nhà đầu tư sẽ không bị chi phối bởi những yếu tố bên ngoài, bao gồm cả biến động lên xuống của giá cổ phiếu hàng ngày vì mục tiêu của chiến lược đầu tư giá trị là mua và sở hữu cổ phiếu dài hạn. Khi xu hướng thị trường tốt thì các cổ phiếu đó sẽ mang lại mức lợi nhuận cao và bền vững. Tóm lại, chiến lược đầu tư giá
trị là chiến lược phù hợp nhất với giai đoạn TTCK VN hiện nay.
Ngoài ra, đối với từng chiến lược đầu tư cổ phiếu đều có mức độ rủi ro và lợi
nhuận khác nhau. Có thể nhà đầu tư sẽ bị thu hút bởi những cổ phiếu tăng trưởng cao nhưng mặt khác lại thích tìm kiếm những cổ phiếu hiệu quả, hoặc có thể chiến lược đầu tư giá trị hấp dẫn phần bảo thủ trong con người nhà đầu tư nhưng bản thân nhà đầu tư lại thiếu sự kiên nhẫn để phải chờ đợi hàng năm liền mới thu được lợi nhuận… Do vậy, tùy theo sở thích, cá tính và khả năng phân tích của bản thân mà nhà đầu tư có thể lựa chọn cho mình hoặc xây dựng riêng cho mình một chiến lược đầu tư kết hợp dựa trên các đặc điểm của các chiến lược khác nhau để đạt được mục tiêu lợi nhuận. Có nhiều phương thức kết hợp khác nhau, đơn giản nhất là nhà đầu tư kết hợp một chiến lược
tư phụ. Các nhà đầu tư giá trị có thể yêu cầu cổ phiếu giá trị phải bộc lộ một vài đặc
điểm tăng tốc trước khi mua cổ phiếu đó. Khi đó, nhà đầu tư sẽ sẵn sàng chấp nhận chỉ
số P/E cao hơn mức một nhà đầu tư giá trị bình thường mong muốn. Chẳng hạn, đối với hai chiến lược đầu tư từ trên xuống dưới và giao dịch nội bộ có thể kết hợp với bất kỳ chiến lược đầu tư cổ phiếu nào. Nhà đầu tư có thể là một nhà đầu tư giá trị từ trên xuống dưới hoặc là một nhà đầu tư tăng trưởng từ trên xuống dưới có sử dụng giao dịch nội bộ như một điều kiện chính yếu để quyết định mua cổ phiếu. Đối với chiến
lược đầu tư kỹ thuật cũng vậy, nhà đầu tư có thể kết hợp với bất kỳ chiến lược đầu tư nào. Trên thực tế, dù lựa chọn chiến lược đầu tư nào thì nhà đầu tư cũng nên sử dụng các cơng cụ phân tích kỹ thuật để xác định được thời điểm gia nhập hay rút lui khỏi thị trường.
3.5. Giải pháp lựa chọn chiến lược đầu tư cổ phiếu phù hợp với TTCK VN:
3.5.1. Trau dồi kiến thức, học hỏi kinh nghiệm và quan sát thị trường:
Nhà đầu tư cần trau dồi kiến thức, kỹ năng phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật; tham khảo nghiên cứu nhiều tài liệu, sách báo viết về các nhà đầu tư cổ phiếu nổi tiếng trên thế giới để qua đó có thể học hỏi những kinh nghiệm trong cách tiếp cận TTCK
cũng như lựa chọn cổ phiếu theo các tiêu chuẩn riêng; dành nhiều thời gian quan sát diễn biến của TTCK. Trên thực tế, xu hướng chung của TTCK cũng ít nhiều ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng tăng giảm của các cổ phiếu riêng lẻ. TTCK là phong vũ biểu (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
của nền kinh tế mỗi nước. Vì thế, nhà đầu tư cần quan tâm theo dõi các thông tin ảnh hưởng đến nền kinh tế như khủng hoảng kinh tế thế giới, lạm phát, chính sách tiền tệ, tỷ giá hối đối, tình hình xuất nhập khẩu… để có sự điều chỉnh danh mục đầu tư cổ
phiếu cho hợp lý.
Với TTCK còn non trẻ như TTCK VN diễn biến không tuân theo một quy luật nào, đòi hỏi nhà đầu tư phải quan sát bảng điện tử thường xuyên để có thể hiểu được những thủ thuật đặt lệnh, hiện tượng “làm giá”,… , từ đó, đưa ra quyết định mua bán
3.5.2. Lựa chọn và xây dựng chiến lược đầu tư cổ phiếu phù hợp với từng giai đoạn phát triển của TTCK VN và bản thân nhà đầu tư: phát triển của TTCK VN và bản thân nhà đầu tư:
Nhà đầu tư cần lựa chọn và xây dựng một chiến lược đầu tư cổ phiếu cụ thể để có thể đối phó với nguy cơ thất bại trong quá trình đầu tư. Chiến lược đầu tư cổ phiếu sẽ giúp nhà đầu tư tách biệt cảm xúc với việc đưa ra quyết định đầu tư. Tùy vào quan điểm đầu tư mà nhà đầu tư lựa chọn một chiến lược đầu tư phù hợp với từng giai đoạn
thị trường, với tiêu chí đầu tư của mình. Chiến lược đầu tư cổ phiếu cần linh hoạt để
nhà đầu tư có thể thay đổi cho phù hợp với từng giai đoạn biến động của TTCK VN. Nhà đầu tư có thể xây dựng chiến lược đầu tư cổ phiếu cụ thể cho riêng mình theo ba bước:
* Bước 1: Thu thập thông tin
+ Nhà đầu tư cần chủ động thu thập thông tin tự trang bị kiến thức và học tập kinh nghiệm từ sách, báo viết về đầu tư chứng khoán, hoặc các báo cáo chuyên đề của các cơng ty chứng khốn,… để có thể tạo ra một phương pháp lựa chọn cổ phiếu với những tiêu chuẩn phản ánh rõ các mục tiêu có khả năng sàng lọc để tìm ra được cổ phiếu phù hợp với mục đích đầu tư trong rất nhiều cổ phiếu được niêm yết trên SGDCK TP.HCM và SGDCK HN.
+ Sau khi đã lựa chọn được cổ phiếu theo các tiêu chí đề ra, nhà đầu tư sẽ tiếp tục tìm hiểu các thơng tin về cơng ty đó thơng qua việc nghiên cứu các loại báo cáo của công ty như bản cáo bạch, báo cáo thường niên, báo cáo tài chính và thu nhập của cơng ty mà nhà đầu tư định mua và các báo cáo của các đối thủ cạnh tranh trong cùng ngành. Bởi vì, điều đó sẽ giúp cho nhà đầu tư có sự so sánh kết quả kinh doanh, tình hình lợi nhuận của các cơng ty đó với nhau để từ đó có thể đánh giá vị thế và tiềm năng phát triển của công ty mà nhà đầu tư định mua cổ phiếu.
Các bản báo cáo của các công ty niêm yết nhà đầu tư có thể tìm thơng qua các trang web của chính cơng ty đó, các trang web của hai SGDCK, các cơng ty chứng khốn, trang web Cafef,…. Hiện nay, một số trang web có hỗ trợ bộ lọc cổ phiếu giúp nhà đầu tư có thể tự thêm bớt các tiêu chí đánh giá để sàng lọc cổ phiếu phù hợp với
chiến lược đề ra. Như vậy, nhà đầu tư có thể tiết kiệm thời gian trong quá trình lựa
chọn cổ phiếu.
* Bước 2: Đánh giá thông tin
+ Để đánh giá các thơng tin của cổ phiếu mà mình lựa chọn thì nhà đầu tư cần tìm hiểu các vấn đề của cơng ty đó như: cơng việc kinh doanh của họ có dễ hiểu khơng?
mục tiêu kinh doanh của cơng ty là gì? cơng việc kinh doanh đó có những rủi ro gì? các báo cáo về công việc quản lý công ty đưa ra cho các cổ đơng có thật khơng?... Nhà đầu tư nên đọc các nhận xét của ban quản lý về mục tiêu kinh doanh, doanh số, lợi nhuận và các con số hoạt động khác của công ty trong các bản báo cáo trong vịng 5 năm gần nhất hoặc có thể là nhiều hơn. Sau đó, so sánh các nhận xét này với kết quả hoạt động thực tế của cơng ty để nhà đầu tư có một đánh giá chính xác hơn về tình hình hoạt động, về đội ngũ quản lý có năng động, chuyên nghiệp và say mê hay không.
+ Nhà đầu tư cũng nên nghiên cứu kỹ cách quản lý, chính sách và sản phẩm của cơng ty, đội ngũ quản lý, uy tín với khách hàng, sản phẩm duy trì được sự trung thành với khách hàng. Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên xem xét các chỉ số tài chính, lịch sử về việc tăng doanh thu và lợi nhuận ròng với mức tăng trưởng, tỷ số nợ, lịch sử trả lãi cổ
đông,... và so sánh công ty với các đối thủ cạnh tranh về các chỉ số tài chính, chất
lượng quản lý, sản phẩm và dịch vụ. Tất cả những điều đó có vai trị khá quan trọng vì sẽ là nền tảng tạo ra sự phát triển bền vững của công ty.
+ Nhà đầu tư nên xem xét giá cổ phiếu của cơng ty có hấp dẫn các nhà đầu tư trên thị trường hay không thông qua việc nghiên cứu diễn biến giao dịch của cổ phiếu trong các phiên giao dịch và các báo cáo phân tích cổ phiếu đó của các cơng ty chứng khoán với khuyến nghị mua, nắm giữ hay khuyến nghị bán.
Ngày nay với sự phát triển của cơng nghệ thơng tin, Internet nên việc tìm kiếm các thông tin để đánh giá, xem xét các vấn đề trên của cổ phiếu là việc các nhà đầu tư hồn tồn có thể thực hiện được. Một cơng ty hoạt động tốt sẽ có một trang web với đầy đủ thông tin mà các nhà đầu tư quan tâm về các mặt sản xuất kinh doanh cũng như
* Bước 3: Quyết định thời điểm mua bán
+ Sau khi đã xác định được cổ phiếu thực sự phù hợp với các tiêu chí mục tiêu thì việc quyết định thời điểm mua và bán để đạt được lợi nhuận tối đa hay có thể hạn chế thua lỗ là vất đề rất quan trọng. Do đó, dù lựa chọn chiến lược đầu tư cổ phiếu nào thì nhà đầu tư cũng nên sử dụng các công cụ phân tích kỹ thuật để hỗ trợ trong việc ra
quyết định mua bán. Hiện nay, phần lớn các nhà đầu tư thường dùng phần mềm
MetaStock để phân tích kỹ thuật hoặc có thể tham khảo phần vẽ biểu đồ kỹ thuật tại
các trang web của các công ty chứng khoán hoặc trang web của Cafef.
+ Khi cổ phiếu có những tín hiệu mua thì nhà đầu tư sẽ kết hợp với những ở phân tích về cổ phiếu ở trên cũng như diễn biến chung của TTCK để từ đó đưa ra quyết định mua. Để tránh những bẫy tăng giá hoặc giảm giá, nhà đầu tư thường chờ đợi 4-5 phiên tăng khá chắc chắn với khối lượng tăng dần để xác nhận xu thế rõ ràng, hơn là việc
mua dần vào khi thị trường giảm mạnh. Sự hưng phấn thái quá của thị trường dễ tạo cho nhà đầu tư tâm lý nơn nóng phải mua hoặc bán bằng được, thậm chí mua hoặc bán với giá thỏa thuận chênh lệch 3-4 phiên trần/sàn. Không những thế, hệ quả tâm lý theo trào lưu thị trường thường gây ra sự chán nản khi không mua được cổ phiếu đang được nhiều nhà đầu tư quan tâm, do đó, họ chuyển sang mua những cổ phiếu dễ mua hơn. Kinh nghiệm thực tiễn cho thấy việc tranh mua hoặc bán này là nguyên nhân phổ biến dẫn đến sự thua lỗ. Thực tế, các cổ phiếu tốt ln có lực cầu rất dồi dào, vì thế, chúng có lượng dư mua cao hơn và dư bán thấp hơn nhóm cổ phiếu khác. Chọn thời điểm
mua cổ phiếu cần mua vào phiên điều chỉnh, phân phối nếu dự báo vẫn tiếp tục tăng,
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});