4.3. Hàm phản ứng đẩy
4.3.3. Cú sốc đến từ chính sách tiền tệ
Hình 4.3. Phản ứng tích lũy của các nhân tố dưới tác động của 1 độ lệch chuẩn cung tiền DM2
Khi ngân hàng nhà nước tăng lượng cung tiền ra thị trường, có thể qua kênh phát hành trái phiếu và cũng có thể qua các gói hỗ trợ lãi suất khiến cho các doanh nghiệp cũng như cá nhân tích cực hơn trong việc đầu tư, sản xuất kinh doanh. Trong khi hàng hóa dịch vụ trong nước cũng như nhập khẩu chưa gia tăng kịp phục vụ cho nhu cầu tăng này, từ đó khiến cho giá nhập khẩu tăng, giá sản xuất và cả giá tiêu dùng tăng theo.
Thứ hai, tác động của cung tiền đến giá sản xuất và giá tiêu dùng kéo dài đến tận quý thứ 3 của năm thứ 2 sau biến động về cung tiền cho thấy tâm lý của người dân về các chính sách tiền tệ. Một mức tăng cung tiền sẽ khiến lạm phát tăng và lạm phát này được người dân ghi nhận và lưu giữ tâm lý kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng trong tương lai. Như thế góp phần làm lạm phát kéo dài. Do đó nhà nước nên cân nhắc việc kích cầu bằng phương thức này để tránh lạm phát tăng quá mức và nên định hướng tâm lý lạm phát của người dân cho phù hợp với mục tiêu đã đề ra.
Hình 4.4. Phản ứng tích lũy của các nhân tố dưới tác động của 1 độ lệch chuẩn cung tiền DR.
Lãi suất huy động vốn cũng là một trong những công cụ được ngân hàng nhà nước Việt Nam sử dụng để tác động đến thị trường tiền tệ. Lãi suất tiền gửi ngân hàng tuy không đầy đủ nhưng phần nào cũng phản ánh lãi suất trong nước. Lãi suất tăng cũng tác động khiến cho lạm phát tăng, tuy nhiên mức tăng này là rất nhỏ. Điều này có thể được giải thích thơng qua việc tăng lãi suất tiền gửi sẽ khiến có người dân có nhu cầu tiết kiệm nhiều hơn và cân nhắc hơn trong việc chi tiêu. Cầu giảm phần nào cũng hạn chế bớt mức tăng của giá cả.