Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey
F-statistic 1.440151 Prob. F(22,115) 0.1107
Obs*R-squared 29.80774 Prob. Chi-Square(22) 0.1232 Scaled explained SS 30.06040 Prob. Chi-Square(22) 0.1170
(Nguồn: Tính tốn của tác giả với sự hỗ trợ của phần mềm Eviews)
Tác giả đã sử dụng 140 quan sát để xem xét mối quan hệ động giữa biến phụ thuộc – tỷ lệ địn bẩy tài chính và các biến giải thích trong mơ hình hồi quy động theo phương pháp bình phương bé nhất. Giá trị xác suất của F (p-value) trong kiểm định Breusch-Pagan-Godfrey của mơ hình là 11,07%, với mức ý nghĩa 5%, mơ hình cho thấy khơng tồn tại hiện tượng phương sai thay đổi. Kết quả mơ hình hồi quy động theo phương pháp bình phương bé nhất cho thấy các biến độc lập có thể giải thích được khoảng 73,02% sự biến đổi trong biến phụ thuộc. Giá trị thống kê F của mơ hình cũng khá cao (14,15), bác bỏ giả thuyết rằng các biến độc lập giải thích đồng thời là khơng có ý nghĩa.
Mặc dù ước lượng từ mơ hình hồi quy động theo phương pháp bình phương bé nhất có thể khơng đáng tin cậy vì vấn đề nội sinh và ảnh hưởng cố định trong phần dư của mơ hình. Hệ số nhân dài hạn của biến phụ thuộc trễ “L.Lev” trong mơ hình hồi quy động theo phương pháp bình phương bé nhất có lẽ sẽ được phóng đại vì những tiên liệu từ hiệu ứng ảnh hưởng cố định. Theo kết quả ước lượng của mơ hình, hệ số của tỷ lệ địn bẩy tài chính phân phối trễ là 0,522 và có ý nghĩa về mặt thống kê (t-value là 6,73). Tuy nhiên, sự hạn chế về mặt số liệu và dữ liệu tác giả thu thập phần nào cũng bị ảnh hưởng mạnh do những tác động từ cuộc khủng hoảng tài chính thế giới và những khó khăn của nền kinh tế Việt Nam nên giá trị số nhân dài hạn của biến tỷ lệ địn bẩy chính trong mơ hình trên một khía cạnh nào đó cũng bị giới hạn đáng kể. Giá trị kiểm định Durbin-Watson chỉ đạt 1,90 thấp hơn nhiều so với mơ hình chúng ta đã sử dụng phương pháp bình phương nhỏ nhất có kết hợp với hiệu ứng cố định. Vì vậy, tác giả sẽ tiếp tục sử dụng mơ hình ảnh hưởng cố định động để xem xét các mối quan hệ động này, và kết quả như sau: