2.2 Các nghiên cứu của các nhà kinh tế học trên thế giới về tác động của nợ
2.2.5 Nghiên cứu của Okonkwa, C.S & Odularu, G.O (2013): "Mối quan hệ
quan hệ giữa nợ nước ngoài, gánh nặng nợ và tăng trưởng kinh tế: Nghiên cứu thực nghiệm và bài học chính sách từ các nước Tây Phi"
Trọng tâm của nghiên cứu này là đánh giá tác động của nợ nước ngoài đến
tăng trưởng kinh tế của các nước Tây Phi, bao gồm Ivory Coast, Gambia, Ghana và
Senegal. Tác giả đã sử dụng bộ dữ liệu thời gian từ năm 1970 đến năm 2007 để tiến
hành các bước thực nghiệm.
Nghiên cứu này ban đầu sử dụng mơ hình tự hồi quy vector VAR. Đây là một hệ thống đa biến gồm nhiều phương trình (mơ hình hệ phương trình) và có các
độ trễ của các biến số. VAR là mơ hình động của một số biến thời gian. Khi sử
dụng mô hình VAR khơng cần xác định biến nào là biến nội sinh và biến nào là biến ngoại sinh, nhưng phương pháp này cho thấy mối quan hệ giữa nợ nước ngoài
và tăng trưởng thật khó để xác định dựa trên thơng tin chứa đựng trong các biến để
từ đó suy luận ra những tác động đồng thời. Do đó, tác giả chuyển qua sử dụng phương trình tuyến tính đơn dựa trên kỹ thuật đồng tích hợp của Engle - Granger hai bước (1987) để giải thích trong ngắn hạn. Bằng cách làm này, tác giả đã đánh
giá trực tiếp tác động của nợ nước ngoài bằng cách quan sát các tác động đồng thời của các nhân tố nợ đối với tăng trưởng kinh tế.
Hầu hết các nghiên cứu đều sử dụng mơ hình tăng trưởng tân cổ điển đưa
19
trong mơ hình tăng trưởng tân cổ điển truyền thống. Nghiên cứu sử dụng mơ hình
tăng trưởng nội sinh, các biến nợ được lựa chọn là các biến chính để đánh giá GDP
thực.
Trong bài, tác giả sử dụng mơ hình bán logarit tuyến tính do chuỗi dữ liệu đầu tư trực tiếp nước ngồi rịng trong số bốn nước chọn nghiên cứu có số âm nên tác giả
khơng thể lấy log của biến này. Mơ hình cụ thể như sau:
lnRYPCt = α0 + α1,s∑ks=1FDIYit-s + α2,s∑ks=1lnEXDYit-s +
α3,s ∑ks=1lnGDIYit-s + α4,s ∑ks=1lnTDSEit-s + εit
Trong đó :
* Biến phụ thuộc:
+ RYPC: Tăng trưởng thu nhập bình quân đầu người thực, là biến đại diện cho
mức tăng trưởng kinh tế (real GDP per capita);
* Biến độc lập:
+ Biến FDI là tỷ lệ đầu tư trực tiếp nước ngoài trên GDP (%); + Biến EXDY là tỷ số giữa tổng số nợ nước ngoài trên GDP (%); + Biến GDIY là tỷ lệ tổng ngạch đầu tư quốc nội trên GDP (%); + Biến TDSE là tỷ lệ nợ phải trả trên xuất khẩu (%);
+ Biến εit: Sai số
Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị cho thấy các biến đều dừng tại kỳ sai phân bậc 1. Dựa theo cách kiểm định độ trễ tối ưu, tác giả đã xem xét kỹ lưỡng
kết quả dựa trên mỗi độ trễ và lựa chọn độ trễ 1 thể hiện phù hợp với dữ liệu nghiên cứu. Kiểm định đồng liên kết của Johansen thể hiện có ít nhất 1 vector
đồng liên kết trong mơ hình nghiên cứu, điều này hàm ý rằng tồn tại mối quan hệ
cân bằng dài hạn. Để giải thích mối quan hệ giữa nợ nước ngoài và tăng trưởng kinh tế trong dài hạn, tác giả sử dụng phương trình chuẩn hóa đồng liên kết. Tuy nhiên, kết quả cho thấy trong dài hạn nợ nước ngồi khơng tác động đến tăng trưởng kinh tế. Do đó, tác giả thực hiện kiểm định mô hình hiệu chỉnh sai số ECM để đánh giá tác động trong ngắn hạn.
20
hiệu chỉnh sai số ECT thực hiện tốc độ điều chỉnh phần nhiễu trong dài hạn tương
ứng với số vector của mơ hình. Kết quả của VECM cho thấy có q nhiều biến
khơng có ý nghĩa thống kê. Mơ hình VAR khơng đánh giá các tác động đồng thời. Hiểu được vấn đề này, tác giả đã xử lý với kỹ thuật đồng tích hợp của Engle - Granger hai bước để tìm ra phần hiệu chỉnh sai số. Phương pháp này giống như
VECM nhưng thay vì đánh giá một phương trình vector thì đánh giá ECM bằng
phương trình đơn để đánh giá mối quan hệ trong ngắn hạn. Để làm điều này, tác
giả thực hiện kiểm định nghiệm đơn vị phần dư ADF theo phương pháp Engle -
Granger hai bước (1987). Kết quả cho thấy phần dư là chuỗi dừng thể hiện tồn tại
sự cân bằng trong dài hạn giữa các biến trong mơ hình nghiên cứu.
Mơ hình hiệu chỉnh sai số (phương trình tuyến tính đơn) cho thấy tác động ngắn hạn đối với biến phụ thuộc. Mơ hình cụ thể như sau:
∆lnRYPCt = α0 + α1,s∑ks=0∆lnRYPCit-s+ α2,s∑ks=0∆lnFDIYit-s +
α3,s∑ks=0∆lnEXDYit-s + α4,s∑ks=0∆lnGDIYit-s +
α5,s∑ks=0∆lnTDSEit-s + ECTt-1 + εit
ECTt-1(error correction term) là biến điều chỉnh sai số Kết quả mơ hình ECM cho thấy, trong ngắn hạn:
- Biến đầu tư trực tiếp nước ngoài thể hiện các tác động hỗn hợp đối với
các nước liên quan. Đầu tư trực tiếp nước ngồi khuyến khích biến đổi cơng nghệ
góp phần thúc đẩy tăng trưởng. Đối với một vài nước, biến này có ý nghĩa thống kê thậm chí lên đến 2 bước trễ (Gambia). Việc thay đổi dấu từ âm sang dương
trong thời kỳ trễ, có thể thấy Gambia đã khơng nhanh chóng thu hút ủng hộ đầu tư trực tiếp nước ngoài.
- Biến nợ nước ngoài trên GDP hầu như là ngược chiều với tăng trưởng
kinh tế ở tất cả các nước.
- Biến đầu tư trong nước trên GDP tương quan dương đối với tăng trưởng kinh tế, ngoại trừ Senegal thể hiện ngược chiều, dường như khơng có ý nghĩa thống kê. Mặc dù trong nghiên cứu không phân biệt giữa đầu tư cơng và đầu tư tư
21
bình qn đầu người, riêng Senegal có quan hệ ngược chiều với tăng trưởng kinh tế và khơng có ý nghĩa thống kê. Do đó, nghiên cứu chỉ ra là khơng thể có một suy luận chung của đầu tư trong nước đối với tăng trưởng kinh tế.
- Biến nợ phải trả trên xuất khẩu thể hiện tương quan âm ở Cote d'Ivoire và Gambia và thể hiện mối tương quan dương ở nước Ghana và Senegal.
- Hệ số ECT có ý nghĩa thống kê ở Gambia, Ghana và Senegal, riêng Cote d'Ivoire hệ số này khơng có ý nghĩa thống kê, điều này ngụ ý rằng khơng có bất kỳ đồng liên kết nào trong số các biến ở Cote d'Ivoire.