2.4.3 Kết quả thực nghiệm
2.4.3.4 Phân tích cân bằng ngắn hạn – Mơ hình ECM
Để tính tốn mức độ tác động của các nhân tố đến biến động của cán cân thương mại trong ngắn hạn tác giả sử dụng mơ hình ECM. Mơ hình ECM được sử dụng nhiều trong các nghiên cứu quốc tế và được nhìn nhận là một phương pháp thích hợp để lượng hóa tác động trong ngắn hạn và dài hạn của tỷ giá thực và các biến vĩ mô khác tác động lên khối lượng xuất khẩu của nhiều nước. Theo Granger (1983 và 1986) khái niệm cân bằng dài hạn chỉ định sự tương đương về mặt thống kê của đồng tích hợp. Khi có đồng tích hợp và khi có một cú sốc bất kỳ xảy ra gây ra sự mất cân bằng thì sẽ tồn tại quá trình điều chỉnh động ngắn hạn như cơ chế hiệu chỉnh sai số. Cơ chế này sẽ đưa hệ thống trở lại cân bằng dài hạn. Thực tế cho thấy, đồng tích hợp hàm ý sự tồn tại dạng hàm hiệu chỉnh sai số động trong xem xét quan hệ giữa các biến, do vậy mơ hình ECM được sử dụng trong ước lượng sẽ cho phép xác định cân bằng dài hạn từ sự vận động ngắn hạn được xác định từ dữ liệu thực tế. Để thực hiện mơ hình ECM, tác giả thực hiện với phương trình tỷ số cán cân thương mại, các biến trễ trong mơ hình được giới hạn là 2 kỳ, phần hiệu chỉnh sai số là biến ECt-1 được lấy từ phương trình (8).
Mơ hình cụ thể:
Kết quả hồi quy cho thấy hệ số R2
khá cao 76%, các kiểm định khác (Bảng 2.4) cũng cho thấy giả thuyết mơ hình hồi quy là đúng, phương sai không đổi và phần dư có phân phối chuẩn được chấp nhận ở mức ý nghĩa 5%. Kết quả kiểm định được
trình bày tóm tắt trong Bảng 2.3.
Kết quả cho thấy với mức ý nghĩa 5% hoặc 10%, các biến động của tỷ giá thực đa phương REER và GDPw ở quý thứ 2 về trước sẽ có tác động đến cán cân thương mại ở thời điểm hiện tại. Hệ số phần điều chỉnh sai số ECt-1 của mơ hình mang dấu âm, hệ số mang dấu âm cho biết: thứ nhất, các nhân tố ở thời kỳ này có chịu ảnh hưởng bởi những bất cân bằng thời kỳ trước. Thứ hai, hệ số ECt-1 đảm bảo mối quan hệ đồng liên kết đã tìm ra ở phần trước. Hệ số ECt-1 có giá trị -0.7575 cho thấy tốc độ điều chỉnh về cân bằng là khá nhanh.
Bảng 2.3 Kết quả hồi quy mơ hình ECM (xem chi tiết bảng 7 Phụ lục)
Method: Least Squares Sample (adjusted): 4 44 Included observations: 41 after adjustments
ECM dựa trên phần dƣ phƣơng pháp Engle- Granger
Variable Coefficient Prob.
DLNM/X_1 -0.685971 0.0005 DLNM/X_2 -0.237617 0.1679 DLNFDI 0.008423 0.7936 DLNFDIT_1 0.031871 0.3895 DLNFDIT_2 0.013026 0.7003 DLNGDPVN 0.121486 0.1976 DLNGGDPVNT_1 0.010863 0.9327 DLNGDPvnT_2 0.144668 0.1714 DLNGDPW -0.575660 0.0289 DLNGGDPWT_1 -0.884740 0.0029 DLNGDPwT_2 -0.388072 **0.0590 DLNREER 1.042412 0.0195 DLNREERT_1 0.389290 0.3908 DLNREERT_2 1.347740 *0.0013 ECT_1 -0.757537 *0.0081 C 0.028502 0.0325
R-squared 0.761159
Adjusted R-squared 0.637621
S.E. of regression 0.074444 Sum squared resid 0.160716
Log likelihood 62.93027
Durbin-Watson stat 1.886509
F-statistic 6.161323
Prob(F-statistic) 0.000015
Ghi chú: *, ** có ý nghĩa thống kê ở mức 5% và 10%.
Bảng 2.4 Kết quả kiểm định ý nghĩa thống kê mơ hình ECM
ECM dựa trên phần dƣ phƣơng pháp Engle-Granger
Mức ý
nghĩa Kết luận Ramsey RESET Test: H0: Mơ hình hồi quy ban đầu là đúng
F-statistic 2.2098
Probability 0.0865 5% Chấp nhận giả thuyết
White Heteroskedasticity Test (no cross terms): H0: Phương sai không đổi
F-statistic 0.9436 Probability 0.5719 Obs*R-squared 30.1101
Probability 0.4600 5% Chấp nhận giả thuyết
Histogram-Normality test: H0: Phần dư có phân phối chuẩn
Jarque-Bera 2.0975
Probability 0.3504 5% Chấp nhận giả thuyết
Hình 2.5 Đƣờng biểu diễn giá trị dự báo và phần dƣ mô mình ECM dựa trên phần dƣ phƣơng pháp Engle-Granger -.2 -.1 .0 .1 .2 .3 -.4 -.2 .0 .2 .4 5 10 15 20 25 30 35 40 45