Chƣơng 1 : GIỚI THIỆU LUẬN VĂN
4.3. Trình bày kết quả đo lƣờng
4.3.1.1. Đối với lãi suất tái cấp vốn
Kết quả đo lường mức độ truyền dẫn lãi suất tái cấp vốn (IRCV) đến lãi suất tiền gửi kì hạn 3 tháng (TG3M) trong dài hạn
Dependent Variable: TG3M Method: Least Squares Date: 10/25/15 Time: 10:51 Sample: 2008M01 2014M12 Included observations: 84
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
IRCV 0.903916 0.066522 13.58827 0.0000
C 1.257177 0.658642 1.908741 0.0598
R-squared 0.692470 Mean dependent var 9.795952
Adjusted R-squared 0.688720 S.D. dependent var 3.241254
S.E. of regression 1.808376 Akaike info criterion 4.046257
Sum squared resid 268.1583 Schwarz criterion 4.104133
Log likelihood -167.9428 Hannan-Quinn criter. 4.069523
F-statistic 184.6410 Durbin-Watson stat 0.474447
Prob(F-statistic) 0.000000
Kết quả cho thấy hệ số truyền dẫn từ lãi suất tái cấp vốn đến lãi suất tiền gửi kì hạn 3 tháng trong dài hạn là 0,9039.
Bảng 4.4. Kết quả truyền dẫn lãi suất tái cấp vốn trong dài hạn Chuỗi Hệ số beta SD t-stat p-value R2 DW
TG3M 0.9039 0.0665 13.5883 0.0000 0.6925 0.4744 TG6M 0.8799 0.0659 13.3568 0.0000 0.6851 0.4513 TG9M 0.8289 0.0674 12.3066 0.0000 0.6488 0.4064 TG12M 0.7602 0.0629 12.0939 0.0000 0.6408 0.4546 CVNH 0.9743 0.0576 16.9146 0.0000 0.7772 0.8124 CVTH 0.9417 0.0538 17.5047 0.0000 0.7889 0.8892 CVDH 1.0030 0.0658 15.2441 0.0000 0.7392 0.5497
(Nguồn: Tính tốn của tác giả)
Trong bảng 4.4, mức độ truyền dẫn được đo lường bởi hệ số Beta với mức ý nghĩa 5%. Kết quả từ bảng 4.4 cho thấy trong dài hạn mức độ truyền dẫn từ lãi suất tái cấp vốn đến lãi suất cho vay dài hạn là hồn tồn với hệ số là 1,0030, cịn đối với lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay các kì hạn khác đều khơng hồn tồn và dao động từ 0,7602 đến 0,9743, cụ thể như sau:
- Đối với lãi suất tiền gửi các kì hạn: Lãi suất tiền gửi kì hạn 3 tháng có
mức độ truyền dẫn của lãi suất tái cấp vốn là 0,9039, nghĩa là trong dài hạn khi lãi suất tái cấp vốn tăng (giảm) 1% thì sẽ tác động làm cho lãi suất tiền gửi kì hạn 3 tháng điều chỉnh tăng (giảm) tương ứng là 0,9039%. Nhận xét tương tự đối với tiền
gửi các kì hạn khác. Hệ số R2 của các loại lãi suất này khá cao, dao động từ 0,6408
đến 0,6925 cho thấy lãi suất tái cấp vốn giải thích được từ 64% đến gần 70% sự biến động của lãi suất tiền gửi các kì hạn.
- Đối với lãi suất cho vay các kì hạn: Lãi suất cho vay ngắn hạn có mức độ
truyền dẫn của lãi suất tái cấp vốn là 0,9743, nghĩa là trong dài hạn khi lãi suất tái cấp vốn tăng (giảm) 1% thì sẽ tác động làm cho lãi suất cho vay ngắn hạn điều chỉnh tăng (giảm) tương ứng là 0,9743%. Nhận xét tương tự đối với lãi suất cho vay
các kì hạn khác. Mặt khác, hệ số R2 của các loại lãi suất cho vay cao hơn so với các
loại lãi suất tiền gửi, dao động từ 0,7392 đến 0,7889 cho thấy lãi suất tái cấp vốn giải thích sự biến động lãi suất cho vay tốt hơn so với lãi suất tiền gửi.