Chƣơng 1 : GIỚI THIỆU LUẬN VĂN
4.3. Trình bày kết quả đo lƣờng
4.3.1.2. Đối với lãi suất tái chiết khấu
Kết quả đo lường mức độ truyền dẫn lãi suất tái chiết khấu (IRCK) đến lãi suất tiền gửi kì hạn 3 tháng (TG3M) trong dài hạn
Dependent Variable: TG3M Method: Least Squares Date: 10/25/15 Time: 10:49 Sample: 2008M01 2014M12 Included observations: 84
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
IRCK 0.891620 0.065797 13.55097 0.0000
C 3.114112 0.531241 5.861960 0.0000
R-squared 0.691299 Mean dependent var 9.795952
Adjusted R-squared 0.687534 S.D. dependent var 3.241254
S.E. of regression 1.811818 Akaike info criterion 4.050060
Sum squared resid 269.1801 Schwarz criterion 4.107937
Log likelihood -168.1025 Hannan-Quinn criter. 4.073326
F-statistic 183.6288 Durbin-Watson stat 0.495234
Prob(F-statistic) 0.000000
Kết quả cho thấy hệ số truyền dẫn từ lãi suất tái chiết khấu đến lãi suất tiền gửi kì hạn 3 tháng trong dài hạn là 0,8916.
Bảng 4.5. Kết quả truyền dẫn lãi suất tái chiết khấu trong dài hạn Chuỗi Hệ số beta SD t-stat p-value R2 DW
TG3M 0.8916 0.0658 13.5510 0.0000 0.6913 0.4952 TG6M 0.8683 0.0651 13.3394 0.0000 0.6845 0.4725 TG9M 0.8185 0.0665 12.3126 0.0000 0.6490 0.4222 TG12M 0.7498 0.0622 12.0634 0.0000 0.6396 0.4668 CVNH 0.9695 0.0553 17.5461 0.0000 0.7897 0.8588 CVTH 0.9340 0.0522 17.9061 0.0000 0.7963 0.9163 CVDH 0.9954 0.0640 15.5622 0.0000 0.7471 0.5640
(Nguồn: Tính tốn của tác giả)
Trong bảng 4.5, mức độ truyền dẫn được đo lường bởi hệ số Beta với mức ý nghĩa 5%. Kết quả từ bảng 4.5 cho thấy trong dài hạn mức độ truyền dẫn từ lãi suất tái chiết khấu đến lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay là khơng hồn toàn và dao động từ 0,7498 đến 0,9954, cụ thể như sau:
- Đối với lãi suất tiền gửi các kì hạn: Lãi suất tiền gửi kì hạn 3 tháng có
mức độ truyền dẫn của lãi suất tái chiết khấu là 0,8916, nghĩa là trong dài hạn khi lãi suất tái chiết khấu tăng (giảm) 1% thì sẽ tác động làm cho lãi suất tiền gửi kì hạn 3 tháng điều chỉnh tăng (giảm) tương ứng là 0,8916%. Nhận xét tương tự đối với lãi
suất tiền gửi các kì hạn khác. Hệ số R2 của các loại lãi suất này khá cao, dao động từ
0,6396 đến 0,6913 cho thấy lãi suất tái chiết khấu giải thích được từ 63% đến gần 70% sự biến động của lãi suất tiền gửi các kì hạn.
- Đối với lãi suất cho vay các kì hạn: Lãi suất cho vay ngắn hạn có mức độ
truyền dẫn của lãi suất tái chiết khấu là 0,9695, nghĩa là trong dài hạn khi lãi suất tái chiết khấu tăng (giảm) 1% thì sẽ tác động làm cho lãi suất cho vay ngắn hạn điều chỉnh tăng (giảm) tương ứng là 0,9695%. Nhận xét tương tự đối với lãi suất cho vay
các kì hạn khác. Hệ số R2 của các loại lãi suất cho vay cao hơn so với các loại lãi
suất tiền gửi, dao động từ 0,7471 đến 0,7963 cho thấy lãi suất tái chiết khấu giải thích sự biến động của lãi suất cho vay tốt hơn so với lãi suất tiền gửi.