5. KẾT LUẬN
5.1.Kết luận về kết quả nghiên cứu
Trong phần 4 luận văn đã tổng quát và thảo luận về nội dung và kết quả nghiên cứu của câu hỏi nghiên cứu đã đề cập ở phần 1. Đó là “Liệu có tồn tại mối quan hệ nào giữa tốc độ tăng trưởng tài sản và TSSL chứng khoán? Đối tượng của đề tài là tìm hiểu mối quan hệ giữa tăng trưởng tài sản và TSSL của chứng khoán đang niêm yết tại HOSE với bộ dữ liệu nghiên cứu được lấy theo tháng, theo năm giai đoạn từ năm 2007 đến năm 2014.
Luận văn áp dụng phương pháp nghiên cứu theo bài viết “The relation between asset growth and the cross-section of stock returns: Evidence from the Chinese stock
market” của nhóm tác giả Yifeng Wang, Cheyuan Liu, Jen-Sin Lee, Yanming Wang được đăng trên tạp chí Economic Modelling, No.44 năm 2015, tác giả thực hiện thu thập dữ liệu về giá chứng khoán giao dịch hàng ngày và các thơng số tài chính của 100 doanh nghiệp niêm yết tại HOSE giai đoạn từ 2007 đến 2014, thực hiện phân tích danh mục và phân tích hồi quy. Qua phân tích thực nghiệm bằng phần mềm Eview 7.2, Microsoft excel luận văn chỉ ra các kết quả sau:
- Tốc độ tăng trưởng tài sản và TSSL có mối tương quan với nhau.
- Mối quan hệ giữa tăng trưởng tài sản và TSSL thể hiện mạnh ở các doanh nghiệp có yếu tố sở hữu nhà nước, tỷ lệ nợ trên tài sản cao.
- Tuy nhiên khi xét theo chiều dọc thời gian, tốc độ tăng trưởng tài sản và TSSL có mối quan hệ dương trong quá khứ và âm trong tương lai.
Kết quả về mối tương quan giữa tăng trưởng tài sản và TSSL chứng khốn trong luận văn này khơng nhất qn với kết quả nghiên cứu của Yifeng Wang, Cheyuan Liu, Jen- Sin Lee, Yanming Wang (2015) thực nghiệm tại thị trường chứng khoán Trung Quốc. Lý giải cho việc này, có thể do đặc thù thị trường chứng khốn, mơi trường vĩ mô của Việt Nam khác với Trung Quốc. Hơn nữa, giai đoạn lấy mẫu của bài viết rơi đúng vào
giai đoạn khủng hoảng kinh tế toàn cầu, Việt Nam ít nhiều gì cũng bị ảnh hưởng. Ngoài ra, TSSL ngoài phản ánh phản ứng của nhà đầu tư về tốc độ tăng trưởng tài sản của chứng khốn, cịn thể hiện tâm lý chung của các nhà đầu tư trước khủng hoảng kinh tế. Tuy nhiên, có thể kết quả nghiên cứu sẽ khác nếu số lượng mẫu thu nhập nhiều hơn, dài hơn, đủ đại diện cho toàn thị trường.