CHƢƠNG 4 PHÂN TÍCH KINH TẾ
4.2. Phân tích rủi ro kinh tế dự án
4.2.1. Phân tích độ nhạy
Mục đích của việc phân tích độ nhạy là xác định những biến có ảnh hưởng nhiều đến tính khả thi của dự án và lượng hóa mức độ ảnh hưởng này. Căn cứ vào ngân lưu vào và ngân lưu ra, các biến có ảnh hưởng lớn đến hiệu quả kinh tế của dự án là: giá kinh tế của điện, giá kinh tế của CO2, HSCS và TMĐT.
Giá kinh tế của điện thay đổi theo giá thành sản xuất của nhiệt điện than nhập khẩu. Theo tính tốn của Viện Năng lượng năm 2010, LCOE của nhiệt điện than nhập khẩu với HSCS 90% là 5,59 cents/kWh47. Luận văn sẽ phân tích độ nhạy theo giá điện kinh tế từ mức thấp nhất là 5,59 cents/kWh đến giá trị cao nhất là 9,8 cents/kWh bằng với giá bán điện của dự án điện gió Bạc Liêu hiện nay. Như vậy, giá điện kinh tế sẽ thay đổi từ -21% đến +30% so với giá kỳ vọng là 7,56 cents/kWh.
Giá kinh tế của CO2 biến động trong khoảng 12 - 85 USD/tấn CO2, tức là thay đổi ±75% so với giá trị trung bình là 48,5 USD/tấn CO2.
Theo thông số kỹ thuật từ nhà cung cấp Alstom, turbine gió ECO 122-2700 có thể đạt HSCS tối đa là 42%. Tuy nhiên, nước ta nằm trong khu vực nhiệt đới gió mùa, tốc độ gió có sự chênh lệch lớn theo mùa, dẫn đến HSCS trung bình có thể khơng cao. Do đó, luận văn giả định HSCS của dự án biến động trong khoảng 23% - 42%, tức là thay đổi từ -23% đến +29% so với HSCS tính tốn là 32,6%.
Theo hướng dẫn tại Quyết định số 2014/QĐ-BCN của Bộ Cơng Nghiệp về nội dung tính tốn phân tích kinh tế, tài chính đầu tư và khung giá mua bán điện các dự án nguồn điện thì cần phân tích độ nhạy của dự án theo TMĐT thay đổi 10% so với mơ hình cơ sở. Tuy nhiên, kinh nghiệm từ dự án điện gió Bạc Liêu, TMĐT giai đoạn 1 của dự án đã tăng 24% so với dự tốn48 nên luận văn sẽ phân tích độ nhạy dự án theo thay đổi của TMĐT trong khoảng từ -10% đến +24%.
47 Viện Năng lượng (2010)
Kết quả phân tích cho thấy cả 4 biến quan sát đều có ảnh hưởng mạnh đến NPV kinh tế của dự án. Trong đó, dù giá điện kinh tế giảm xuống mức thấp nhất thì dự án vẫn khả thi về kinh tế. Dự án chỉ trở nên không hiệu quả khi giá kinh tế của CO2 hoặc HSCS hoặc TMĐT biến động lớn so với kỳ vọng. Kết quả được thể hiện dưới dạng đồ thị tại hình 4.4. Các số liệu cụ thể trình bày tại Phụ lục 11.
Hình 4.4. Phân tích độ nhạy một chiều của NPV kinh tế theo thay đổi giá kinh tế của điện,
giá kinh tế của CO2, HSCS và TMĐT
Bảng 4.3. Giá trị hoán chuyển
Giá kinh tế của điện Giá kinh tế của CO2 HSCS TMĐT
Thay đổi -22% (5,9 cents/kWh) -61% (18,8 USD/tấn) -16% (27,4%) +22%
NPV kinh tế 0 0 0 0
IRR kinh tế 8% 8% 8% 8%
Dựa vào các giá trị hốn chuyển cho thấy dự án chỉ khơng cịn hiệu quả về kinh tế khi giá điện kinh tế xuống dưới 5,9 cents/kWh hoặc chi phí xã hội của carbon dưới 18,8 USD/tấn CO2 hoặc HSCC dưới 27,4% hoặc TMĐT tăng hơn 22%. Các biến động này khá lớn nên ít có khả năng xảy ra.
-200 0 200 400 600 800 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80%
Thay đổi giá kinh tế của điện Thay đổi giá kinh tế của CO2 Thay đổi HSCS
Thay đổi TMĐT
4.2.2. Mô phỏng Monte Carlo
Mô phỏng Monte Carlo cho phép đánh giá được tác động của các biến quan sát lên NPV khi tất cả chúng cùng thay đổi. Xem chi tiết mô phỏng tại Phụ lục 12.
Hình 4.5. Kết quả mơ phỏng NPV kinh tế
Kết quả mô phỏng cho thấy khi các biến rủi ro biến động cùng lúc, xác suất để NPV kinh tế không âm là 76,6%, chứng tỏ khả năng khả thi về kinh tế của dự án tương đối cao.
Tóm tắt nội dung chƣơng 4
Chương này tập trung phân tích các lợi ích kinh tế và chi phí kinh tế mà dự án tạo ra. Các lợi ích từ dự án là điện, giảm phát thải CO2, giảm tổn thất điện trong truyền tải, tạo việc làm, tránh được chi phí chăm sóc sức khỏe, góp phần đảm bảo an ninh năng lượng và thúc đẩy phát triển kinh tế địa phương,... Các chi phí gồm: chi phí đầu tư, chi phí hoạt động, ảnh hưởng tiếng ồn, hiệu ứng bóng râm và bất lợi cho sóng vơ tuyến.
Do lợi ích mang lại nhiều hơn chi phí bỏ ra nên dự án khả thi về mặt kinh tế. Kết quả này trả lời cho câu hỏi nghiên cứu số 1. Vì dự án hiệu quả về kinh tế nên Chính phủ cần hỗ trợ trong trường hợp dự án không khả thi về tài chính.