Hệ số
C Biến giải thích z_score
Hệ số ước lượng Sai số chuẩn P-Value
13 CreditGrowtht-1 -0,095999* 0,055938 0,0874 14 z_scoret-1 0,350489*** 0,075952 0,0000 15 GDPgrowtht-1 1,825339 3,786239 0,6302 16 RIRt-1 1,232580** 0,537891 0,0228 17 ∆RERt-1 -0,068845 0,768091 0,9287 18 InterestMargint-1 -0,577628 0,920040 0,5307 19 Costtoincomet-1 -0,200322 0,123890 0,1072 20 Size t-1 -8,339700** 3,692501 0,0248 21 Liquidity t-1 0,212193* 0,125098 0,0911 22 Public 19,499980*** 5,497562 0,0005 R2 hiệu chỉnh: 0,24
(***) có ý nghĩa thống kê ở mức 1%; (**) có ý nghĩa thống kê ở mức 5%; (*) có ý nghĩa thống kê ở mức 10%
Nguồn: Tác giả tính tốn.
-32-
sự biến thiên của biến đại diện sức khỏe ngân hàng (z_score) về mặt trung bình.
Tác động của biến tăng trưởng tín dụng giai đoạn trước đến sức khỏe ngân hàng: Kết
quả ước lượng cho thấy tăng trưởng tín dụng năm trước (Credit growtht-1) có ảnh hưởng tiêu cực đến sức khỏe ngân hàng (z_score) như kỳ vọng với mức ý nghĩa 10%. Do đó có đủ cơ sở để nhận định rằng tăng trưởng tín dụng nhanh ở Việt Nam có tác động xấu đến xác suất vỡ nợ của ngân hàng. Điều này sẽ được thảo luận kỹ hơn ở mục 4.3.2.
Tác động của sức khỏe ngân hàng năm trước đến sức khỏe ngân hàng: Biến z_scoret-1
có tác động đồng biến đến chỉ số z_score hiện tại với mức ý nghĩa 1%. Điều này cho thấy những ngân hàng khỏe mạnh, có chỉ số z_score cao sẽ vẫn tiếp tục được cải thiện trong tương lai và ngược lại. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, z_scoret-1 tăng hoặc giảm 1 đơn vị thì về mặt trung bình z_scoret sẽ tăng hoặc giảm 0,35 đơn vị.
Tác động của điều kiện vĩ mô đến sức khỏe ngân hàng: Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng
sự tác động của tốc độ tăng trưởng kinh tế đến biến đại diện cho sức khỏe ngân hàng là khơng có ý nghĩa thống kê. Lãi suất thực trong nền kinh tế có ảnh hưởng tích cực đến sức khỏe ngân hàng với mức ý nghĩa 5%. RIR tăng hay giảm 1 điểm % thì về mặt trung bình, chỉ số z_score sẽ tăng hoặc giảm 1,23 đơn vị trong điều kiện các yếu tố khác không đổi. Tác động của đặc trưng ngân hàng đến sức khỏe ngân hàng: Kết quả ước lượng cho thấy quy mô ngân hàng (size), tỷ lệ thanh khoản (liquidity) và loại hình sở hữu (Public) có tác động đáng kể đến sức khỏe ngân hàng (z_score).
Biến qui mô ngân hàng (size) tác động tiêu cực đến sức khỏe ngân hàng với mức ý nghĩa 10%. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, quy mô ngân hàng tăng hoặc giảm 1 phần trăm thì về mặt trung bình z_scoret sẽ giảm hoặc tăng 8,34 đơn vị. Điều này cho thấy những ngân hàng có quy mơ càng lớn sẽ làm giảm chỉ số z_score, nghĩa là nguy cơ vỡ nợ gia tăng, ngân hàng trở nên kém ổn định hơn. Kết quả này củng cố thêm quan điểm cho rằng sự mở rộng tín dụng của ngân hàng những năm gần đây không đi kèm với sự phát triển độ sâu tài chính như những năm đầu thập niên 2000 mà do những chính sách tiền tệ vơ cùng nới lỏng (Nguyễn Xuân Thành, 2012). Sự tăng vốn không đi kèm với gia tăng năng lực quản trị đã làm gia tăng rủi ro cho ngân hàng. Các ngân hàng phải nỗ lực tăng vốn để đáp ứng yêu cầu của nghị định 141 như NHTMCP Nam Á, NHTMCP Phát triển nhà Thành phố Hồ Chí Minh, NHTMCP Xăng dầu Petrolimex, NHTMCP Nam Việt,
NHTMCP Bản Việt giai đoạn 2010 – 2012 đều bộc lộ những yếu kém trong quản trị, chi phí trên thu nhập gia tăng trong giai đoạn 2011 – 2013, đồng thời chỉ số z_score giảm (xem Phụ lục 4).
Tỷ lệ thanh khoản có tác động đồng biến đến chỉ số z_score như kỳ vọng với mức ý nghĩa 10%. Kết quả này cho thấy ngân hàng có thanh khoản càng tốt thì chỉ số z_score càng cao, nguy cơ vỡ nợ thấp. Điều này phù hợp với những chỉ tiêu đánh giá về tính lành mạnh tài chính của ngân hàng, thanh khoản tốt chứng tỏ ngân hàng lành mạnh về tài chính.
Về loại hình sở hữu, biến Public tác động tích cực đến z_score có ý nghĩa thống kê ở mức 1% đến sức khỏe ngân hàng. Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, ngân hàng thương mại quốc doanh sẽ có chỉ số z_score cao hơn so với các loại hình ngân hàng thương mại khác 19,26 đơn vị. Kết quả này phù hợp với kỳ vọng ban đầu về ngân hàng thương mại quốc doanh, chỉ số z_score cao hơn, chứng tỏ NHTM quốc doanh có nguy cơ vỡ nợ thấp hơn, hay nói cách khác, NHTM quốc doanh ởn định hơn các loại hình NHTM khác.
Chỉ số chi phí trên thu nhập (costtoincome) có tác động nghịch biến đến z_score như kỳ vọng với mức ý nghĩa không cao (p-value = 10,7%). Những ngân hàng quản trị kém, chi phí trên thu nhập gia tăng sẽ làm tăng xác suất vỡ nợ của ngân hàng (z_score giảm).
Phân tích mối quan hệ giữa tăng trưởng tín dụng và sức khỏe ngân hàng
4.3.1. Tác động của sức khỏe ngân hàng đến tăng trưởng tín dụng.
Sức khỏe ngân hàng được kỳ vọng có tác động tích cực đến tăng trưởng tín dụng, tuy nhiên kết quả ước lượng mơ hình khơng có đủ cơ sở để khẳng định điều này mặc dù có thể hiện mối quan hệ đồng biến giữa sức khỏe ngân hàng và tăng trưởng tín dụng. Điều này cho thấy ở Việt Nam trong giai đoạn 2007 – 2013, khơng có sự khác biệt đáng kể trong tốc độ tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng khỏe mạnh và các ngân hàng yếu. Sức khỏe ngân hàng tốt hơn không chỉ thể hiện ở chỉ số z_score tăng (nghĩa là xác suất vỡ nợ giảm) mà những chỉ tiêu liên quan đến năng lực tạo ra lợi nhuận, quản trị rủi ro cũng được cải thiện. Khi đó ngân hàng sẽ thuận lợi hơn trong việc gia tăng cung tín dụng cho nền kinh tế. Các nghiên cứu của Ghosh (2010), Igan (2011) đều cho thấy ngân hàng khỏe mạnh hơn sẽ mở rộng tín dụng nhanh hơn so với các ngân hàng yếu. Cũng theo nghiên cứu của Igan (2011), khi tín dụng trong nền kinh tế tăng trưởng nhanh thì các ngân hàng yếu kém cũng mở rộng
-34-
tín dụng nhanh như những ngân hàng khỏe mạnh.
Trong số các ngân hàng được xếp vào nhóm được phép tăng trưởng tín dụng cao nhất theo chỉ thị 01/CT-NHNN ban hành ngày 13/01/2012 và Chỉ thị 01/CT-NHNN ban hành ngày 31/01/2013, NH TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank), NH TMCP Quân Đội, Ngân hàng Công thương Việt Nam (Vietinbank) đều là những ngân hàng có chỉ số z_score ở mức cao6. Những ngân hàng này cũng có tốc độ tăng trưởng tín dụng tốt trong thời gian nghiên cứu. Tốc độ tăng trưởng trung bình đạt lần lượt là 18,77%, 42,07% và 24,94% (xem Phụ lục 3, 5). Trong khi đó, những ngân hàng có nguy cơ vỡ nợ cao với chỉ số z_score ở mức thấp (so với tồn bộ mẫu) như NH TMCP Đơng Nam Á (SeABank), NH TMCP Sài Gòn Công thương (Saigonbank), NH TMCP Á Châu (ACB) trong những năm 2011, 2012 (chỉ số z_score trung bình trong khoảng từ 8 - 12) kéo theo tăng trưởng tín dụng năm kế tiếp ở mức thấp, thậm chí tăng trưởng tín dụng âm (xem Phụ lục 5). Tuy nhiên cũng có những ngân hàng yếu kém nhưng lại tăng trưởng tín dụng với tốc độ rất cao như NHTMCP Nam Việt (Navibank) năm 2008 có chỉ số z_score chỉ 6,07 nhưng tăng trưởng tín dụng rất mạnh trong năm 2009 (80,9%), NH TMCP Quốc tế (VIB) cũng có chỉ số z_score thấp trong năm 2008 (chỉ 16,8) nhưng vẫn tăng trưởng tín dụng 38,4% trong năm 2009.
Mối quan hệ đồng biến giữa sức khỏe ngân hàng và tăng trưởng tín dụng thể hiện rất rõ ở Vietinbank, khi chỉ số z_score được cải thiện vào năm 2009 so với 2008 đã tạo điều kiện để tăng trưởng tín dụng gia tăng từ 36,27% (năm 2009) lên 43,2% (năm 2010), sức khỏe ngân hàng trở nên tốt hơn, ngân hàng sẽ mở rộng tín dụng nhanh hơn ở năm tiếp theo. Từ năm 2009 đến 2011, sức khỏe Vietinbank liên tục suy giảm đã làm giảm tốc độ tăng trưởng tín dụng trong những năm tiếp theo, tăng trưởng tín dụng trong năm 2012 chỉ còn 13,53%. Qua năm 2012 sức khỏe ngân hàng tốt lên nhưng không giúp nâng cao tốc độ tăng trưởng tín dụng trong năm 2013 so với 2012. Điều này cho thấy lãi suất thực trong nền kinh tế tăng cao và quy mô ngày càng lớn của ngân hàng đã có ảnh hưởng làm giảm tốc độ tăng trưởng tín dụng. Bên cạnh đó, việc quy định trần tăng trưởng tín dụng của ngân hàng trung ương trong năm 2012 cũng có thể đã hạn chế tốc độ tăng trưởng tín dụng của ngân hàng.
Hình 4.1. Tăng trưởng tín dụng và sức khỏe Vietinbank
Nguồn: Tác giả tính tốn.
4.3.2. Tác động của tăng trưởng tín dụng đến sức khỏe ngân hàng.
Sức khỏe ngân hàng chịu ảnh hưởng rất lớn từ tình trạng sức khỏe và tốc độ tăng trưởng tín dụng của nó trong giai đoạn trước đó. Kết quả ước lượng mơ hình cho thấy mối quan hệ ngược chiều giữa tăng trưởng tín dụng và sức khỏe ngân hàng trong giai đoạn nghiên cứu. Từ đó có thể nhận định rằng, tăng trưởng tín dụng nhanh có thể làm suy yếu ngân hàng. Trong giai đoạn 2007 – 2013 ngoài những nỗ lực tăng vốn theo yêu cầu của Ngân hàng Nhà nước, các ngân hàng cũng phải gia tăng mở rộng tín dụng cho phù hợp với quy mô tài sản tăng lên. Sự gia tăng nhanh chóng danh mục tài sản cần quản lý đã vượt quá khả năng quản trị của các ngân hàng, làm gia tăng rủi ro vỡ nợ của các ngân hàng. Trong nghiên cứu của Igan (2011), bà cũng tìm thấy rất nhiều bằng chứng cho thấy sự ảnh hưởng tiêu cực của tăng trưởng tín dụng nhanh đối với sức khỏe ngân hàng.
Mối quan hệ ngược chiều giữa tăng trưởng tín dụng và sức khỏe ngân hàng thể hiện rõ ở Vietinbank (Hình 4.1). Từ 2008 đến 2010, Vietinbank đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng thì trong năm tiếp theo, sức khỏe ngân hàng liên tục giảm sút, xác suất vỡ nợ tăng lên. Những năm sau đó Vietinbank hạn chế tăng trưởng tín dụng, chỉ số z_score cũng cho thấy sự cải thiện.
Nếu chia các quan sát thành 2 nhóm có tốc độ tăng trưởng tín dụng cao hơn (tăng trưởng nhanh) và thấp hơn (tăng trưởng chậm) tốc độ tăng trưởng tín dụng trung bình (28,2%), thì nhóm những quan sát tăng trưởng nhanh có chỉ số z_score trung bình trong năm kế tiếp
- 10 20 30 40 50 2008 2009 2010 2011 2012 2013
-36-
thấp hơn so với nhóm tăng trưởng chậm (33,29 so với 36,16). Nếu chia các ngân hàng thành 2 nhóm tăng trưởng nhanh và chậm theo tốc độ tăng trưởng tín dụng trung bình trong giai đoạn 2008 – 2013, thì kết quả cũng tương tự. Nhóm những ngân hàng tăng trưởng tín dụng nhanh có chỉ số z_score trung bình giai đoạn 2009-2013 thấp hơn so với nhóm những ngân hàng tăng trưởng chậm (33,25 so với 35,58).
Tuy nhiên tác động của tăng trưởng tín dụng đến sức khỏe ngân hàng chỉ có ý nghĩa ở mức 10%. Vẫn có những ngân hàng tăng trưởng tín dụng nhanh nhưng vẫn đảm bảo hoạt động ổn định, chỉ số z_score không bị ảnh hưởng nhờ đi kèm với quản trị chi chí hiệu quả, giám sát tốt các khoản cho vay của mình. NHTMCP An Bình (ABBank) có tốc độ tăng trưởng tín dụng biến đởi rất lớn qua các năm nhưng vẫn có chỉ số z_score tương đối ởn định.
Hình 4.2. Tăng trưởng tín dụng và sức khỏe ABBank
Nguồn: Tác giả tính tốn
Các tở chức tài chính trong hệ thống ngân hàng thường có mối quan hệ mật thiết với nhau, một ngân hàng yếu kém, lâm vào tình trạng vỡ nợ có thể lây lan sự khó khăn sang các ngân hàng khác. Sự mở rộng tín dụng nhanh lại là một trong những nguyên nhân làm suy yếu ngân hàng. Do đó Ngân hàng Nhà nước cần quan tâm giám sát sự tăng trưởng tín dụng nhanh ở các ngân hàng, nhất là đối với những ngân hàng có trình độ quản trị yếu kém, nó có thể làm gia tăng rủi ro vượt quá sức chịu đựng của ngân hàng dẫn tới gia tăng bất ổn đối với không chỉ riêng bản thân ngân hàng mà còn làm tăng tính bất ởn đối với tồn bộ hệ thống ngân hàng. Hạn chế tăng trưởng tín dụng quá mức đối với các ngân hàng yếu kém sẽ giúp các ngân hàng này có điều kiện quản lý tốt hơn danh mục tài sản của mình, từ đó giúp ởn định hoạt động của ngân hàng cũng như cả hệ thống.
-20 0 20 40 60 80 100 120 2008 2009 2010 2011 2012 2013
CHƯƠNG 5
KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH
Kết luận và những phát hiện chính
Đề tài nghiên cứu mối quan hệ giữa tăng trưởng tín dụng và sức khỏe các ngân hàng thương mại ở Việt Nam trong giai đoạn 2009 – 2013. Bài nghiên cứu phát hiện có mối quan hệ tiêu cực giữa tăng trưởng tín dụng và sức khỏe ngân hàng, tuy nhiên mối quan hệ ngược lại thì khơng có ý nghĩa thống kê. Trong giai đoạn 2009 – 2013, tăng trưởng tín dụng nhanh có xu hướng làm suy giảm sức khỏe của các ngân hàng. Các ngân hàng khỏe mạnh sẽ tiếp tục cải thiện chỉ số khả năng vỡ nợ, trong khi các ngân hàng yếu kém lại có nguy cơ vỡ nợ ngày càng tăng. Nghiên cứu cũng phát hiện tốc độ tăng trưởng tín dụng năm trước có tác động đồng biến tới tăng trưởng tín dụng trong năm hiện tại.
Điều kiện kinh tế vĩ mơ có ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng tín dụng và sức khỏe ngân hàng. Sự gia tăng lãi suất thực làm giảm tốc độ tăng trưởng tín dụng nhưng có tác động tích cực đến sức khỏe ngân hàng. Điều này chứng tỏ khi lãi suất thực trong nền kinh tế gia tăng, nhu cầu vay vốn giảm, ngân hàng cũng trở nên thận trọng hơn khi ký kết các hợp đồng cho vay. Trong khi đó, tỷ giá thực của VND so với USD giảm cho thấy đồng nội tệ mạnh lên sẽ làm giảm tăng trưởng tín dụng các ngân hàng.
Các chỉ số thể hiện đặc trưng của ngân hàng cũng tác động đáng kể đến tăng trưởng tín dụng và sức khỏe ngân hàng. Tỷ lệ thanh khoản có tác động tích cực đến tăng trưởng tín dụng và sức khỏe ngân hàng. Ngân hàng thanh khoản tốt sẽ tăng trưởng tín dụng nhanh hơn và có sức khỏe tốt hơn những ngân hàng có chỉ số thanh khoản kém. Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng, ngân hàng với quy mô tổng tài sản càng lớn sẽ càng kém ổn định, kết quả nghiên cứu đã chứng minh quy mơ ngân hàng có tác động tiêu cực đến chỉ số z_score. Ngoài ra nghiên cứu còn cho thấy ngân hàng thương mại quốc doanh có sức khỏe tốt hơn so với các ngân hàng khác. Năng lực quản trị cũng có tác động đến sức khỏe ngân hàng (với mức ý nghĩa 15%). Ngân hàng hoạt động hiệu quả, quản trị tốt có chi phí trên thu nhập thấp sẽ có chỉ số z_score cao hơn (khỏe mạnh hơn) so với ngân hàng hoạt động kém hiệu quả, chi phí cao.
-38-
Gợi ý chính sách
Từ những phát hiện của bài nghiên cứu, tác giả đề xuất một vài khuyến nghị chính sách nhằm giúp gia tăng tính lành mạnh của hệ thống ngân hàng thương mại ở Việt Nam.
Thứ nhất, Ngân hàng nhà nước nên tiếp tục kiểm sốt tốc độ tăng trưởng tín dụng. Kết quả nghiên cứu cho thấy tăng trưởng tín dụng thực sự làm suy yếu ngân hàng, mặc dù tác động biên khơng lớn. Tăng trưởng tín dụng nhanh sẽ không tác động đáng kể đến những ngân hàng vốn đã khỏe mạnh nhưng có thể làm tăng nguy cơ vỡ nợ của các ngân hàng yếu kém, do giảm chỉ số z_score vốn đã thấp, dẫn đến gia tăng rủi ro của cả hệ thống ngân hàng. Vì vậy, Ngân hàng Nhà nước cần tiếp tục giám sát sự tăng trưởng tín dụng quá nhanh của các ngân hàng, nhất là các ngân hàng yếu kém. Bài nghiên cứu đã góp phần đưa ra bằng chứng thực nghiệm, tạo cơ sở khoa học củng cố thêm cho chính sách hạn chế tăng trưởng tín dụng đối với các ngân hàng yếu kém của Ngân hàng nhà nước. Ngoài ra nghiên cứu còn cho thấy giảm lãi suất thực trong nền kinh tế sẽ duy trì đồng nội tệ yếu sẽ tạo điều kiện