3.1 Dữ liệu nghiên cứu
3.1.1Lựa chọn mẫu nghiên cứu
Điều kiện chọn mẫu cho nghiên cứu: các doanh nghiệp trong mẫu bao gồm các
doanh nghiệp kiệt quệ tài chính và các doanh nghiệp khơng kiệt quệ tài chính thỏa mãn các điều kiện sau:
Là các doanh nghiệp phi tài chính đã và đang được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HSX), Sàn giao dịch chứng khốn Hà Nội (HNX) tính đến hết thời điểm 31/12/2014.
Báo cáo tài chính trong khoảng thời gian nghiên cứu từ 2009-2014 đã được kiểm tốn và phải có đầy đủ số liệu tối thiểu trong hai năm.
Quy trình chọn mẫu:
Với mục tiêu nghiên cứu là ứng dụng mơ hình kết hợp các yếu tố tài chính, yếu tố thị trường và yếu tố vĩ mô để dự báo kiệt quệ tài chính cho các doanh nghiệp Việt Nam. Tác giả rất mong muốn thu thập đầy đủ dữ liệu của tất cả các doanh nghiệp đã và đang niêm yết trên các Sàn chứng khốn. Tuy nhiên, trong q trình chọn mẫu và thu thập dữ liệu, tác giả đã gặp một số vấn đề sau:
Thứ nhất, do thị trường chứng khốn Việt Nam mới hình thành, số lượng các doanh
nghiệp niêm yết trước năm 2008 là rất ít. Ngồi ra, việc tiếp cận các số liệu cần thiết để tính giá trị các biến độc lập trong mơ hình từ năm 2007 trở về trước rất hạn chế. Vì vậy, giai đoạn lấy mẫu nghiên cứu của tác giả chỉ lấy từ năm 2008 đến năm 2014.
Thứ hai, do tính đặc thù của các doanh nghiệp hoạt động trong ngành tài chính so
kiệt quệ tài chính của các doanh nghiệp tài chính có thể khác với các doanh nghiệp phi tài chính. Chẳng hạn, khi lãi suất tăng có thể sẽ làm cho thu nhập của các doanh nghiệp tài chính tăng trong khi thu nhập của các doanh nghiệp phi tài chính giảm. Vì vậy, sử dụng dữ liệu của các doanh nghiệp tài chính chung với các doanh nghiệp phi tài chính có thể sẽ làm ảnh hưởng đến kết quả nghiên cứu. Do đó, tác giả cần tách các doanh nghiệp tài chính ra khỏi mẫu để khơng làm ảnh hưởng đến kết quả nghiên cứu.
Thứ ba, để dự báo kiệt quệ tài chính của các doanh nghiệp trước một năm, tác giả
cần sử dụng dữ liệu của tất cả các yếu tố tài chính, yếu tố vĩ mơ và yếu tố thị trường tối thiểu một năm. Tuy nhiên, do có một số yếu tố trong mơ hình như tỷ suất sinh lợi vượt trội, thay đổi trong giá cổ phiếu phải cần số liệu hai năm để tính. Vì vậy, tác giả chỉ có thể thu thập được đầy đủ dữ liệu cần thiết đối với những doanh nghiệp có giao dịch tối thiểu trong hai năm.
Thứ tư, do việc sử dụng những dữ liệu có độ chính xác thấp có thể làm cho kết quả
nghiên cứu bị sai. Vì vậy, để đảm bảo dữ liệu sử dụng trong nghiên cứu là đáng tin cậy, tác giả chỉ sử dụng dữ liệu của những doanh nghiệp có báo cáo tài chính đã được kiểm toán.
Để giải quyết những vấn đề nêu trên, tác giả sẽ thực hiện quy trình chọn mẫu theo hai bước sau:
Bước 1: thông qua danh sách các doanh nghiệp niêm yết trên website của Sở giao
dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh và Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội, tác giả tiến hành liệt kê tất cả các doanh nghiệp có giao dịch từ năm 2008 trở về sau, loại bỏ các doanh nghiệp tài chính và các doanh nghiệp chỉ có giao dịch trong một năm ra khỏi mẫu.
Bước 2: Kiểm tra báo cáo tài chính của các doanh nghiệp để xem xét các doanh
được kiểm tốn hay chưa. Sau đó, tiến hành loại bỏ tất cả các doanh nghiệp khơng có đầy đủ dữ liệu cần thiết tối thiểu hai năm trong khoảng thời gian từ năm 2009 đến năm 2014 và các doanh nghiệp có báo cáo tài chính chưa được kiểm tốn ra khỏi mẫu.
Kết thúc hai bước chọn mẫu, tác giả thu được kết quả chọn mẫu gồm 527 doanh nghiệp với 2573 quan sát trong năm năm từ 2009 đến 2014.