Phân tích mô tả cho ta thấy giá trị trung bình, độ lệch chuẩn cũng như giá trị lớn nhất, giá trị nhỏ nhất của các biến khác nhau trong bài nghiên cứu. Phân tích này đại diện cho giá trị lớn nhất, nhỏ nhất đạt được của các biến xem xét.
Bảng 4.1 Thống kê Mô tả
Thống kê Mô tả
38 Công ty phi tài chính thuộc ngành Sản xuất - Kinh doanh từ năm 2008 đến năm 2011 152 quan sát
N Minimum Maximum Mean Std. Dev.
ACP 152 11.3062 9705.517 157.6475 790.7681 ITID 152 2.1220 1745.176 131.5668 175.2971 APP 152 17.5536 14081.62 299.0875 1146.753 CCC 152 -3228.017 1712.88 -9.8732 344.611 LOS 152 12.4819 21.8268 19.4755 1.2148 CR 152 0.5031 16.6039 2.2090 2.4002 DR 152 0.0309 0.8319 0.4585 0.1938 FATA 152 0.0000 0.6789 0.0881 0.1304 NOP 152 -0.5222 0.3854 -0.0803 0.1506
(Nguồn: Tính toán trong E-view dựa trên số liệu trong Báo cáo tài chính của 38 công ty từ năm 2008 đến năm 2011)
Dựa vào cách tính trong E-view (bằng việc tạo Group gồm nhiều biến dữ liệu, chọn View/ Descriptive Stats/ Individual Samples).
Kết quả thống kê mô tả cho 38 công ty phi tài chính trong thời gian năm từ 2008 đến 2011 cho tổng cộng 152 quan sát (Bảng 4.1) cho ta thấy: Giá trị trung bình của lợi nhuận hoạt động ròng (NOP) là (-8.03%) trong tổng tài sản và độ lệch tiêu chuẩn là 15.06% có nghĩa là lợi nhuận hoạt động ròng có thể đi lệch khỏi giá trị trung bình của hai bên là 15.06%. Giá trị tối đa của Lợi nhuận hoạt động ròng có thể lên tới 38.54% cho một công ty trong thời gian một năm do ảnh hưởng từ việc sử dụng hiệu quả tài sản ngắn hạn trong từng công ty, trong khi đó giá trị tối thiểu là -52.22%.
Các công ty có giá trị trung bình của chỉ tiêu thời gian thu tiền trung bình là 157 ngày và độ lệch tiêu chuẩn là 790 ngày. Đồng thời thời gian tối đa của khoản phải thu này là 9705 ngày, thời gian tối thiểu là 11 ngày. Chỉ tiêu này phản ánh tốc độ biến đổi các khoản
phải thu thành tiền mặt. Điều này cho thấy các công ty sử dụng chính sách tín dụng thương mại tốt, tức là cho khách hàng thời gian để thanh toán trong khoản thời gian trung bình là dài so với các ngành khác. Tuy nhiên, nếu sử dụng chính sách này quá nhiều sẽ làm cho các công ty không đủ nguồn vốn để xoay chuyển, do hoạt động trong lĩnh vực sản xuất- kinh doanh nên các công ty cần có những khoản vốn lưu động phục vụ cho nhu cầu kinh doanh của mình như nhập nguyên vật liệu, công cụ… vì vậy, các công ty nên điều chỉnh thời gian thu nợ trung bình của từng công ty cho phù hợp.
Đối với chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho trong ngày có giá trị trung bình 131 ngày và độ lệch chuẩn là 175 ngày, số ngày tối đa là 17 5 ngày trong khi đó số ngày tối thiểu là 2 ngày. Điều này cho thấy các công ty trong lĩnh vực sản xuất – kinh doanh dự trữ một lượng hàng tồn kho đủ để phục vụ cho việc kinh doanh bán hàng của các công ty, số ngày tồn kho tối đa là 1745 ngày do một số công ty kinh doanh mặt hàng trang trí nội thất hay các mặt hàng chăn, gra, đệm…thì luôn có một lượng tồn kho nhất định. Nếu chỉ trữ hàng tồn kho trong thời gian ngắn hoặc một lượng tồn kho ít hơn so với nhu cầu thì công ty có khả năng bị mất khách hàng và bị mất thị phần từ đối thủ cạnh tranh. Hơn nữa, dự trữ nguyên vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể làm ngưng trệ quá trình sản xuất. Do đó, chỉ tiêu này còn phụ thuộc vào từng loại mặt hàng mà công ty kinh doanh – sản xuất.
Chỉ tiêu thời gian thanh toán trung bình có giá trị trung bình là 2 ngày và độ lệch chuẩn là 1146 ngày, số ngày thanh toán tối đa là 1 081 ngày, số ngày thanh toán tối thiểu là 17 ngày, các công ty được giới hạn trong một kỳ thanh toán tối đa là 1 081 ngày và tối thiểu là 17 ngày, điều đó cho thấy việc thanh toán trong phạm vi trung bình cho phép các công ty vẫn có thể chiếm dụng vốn từ nhà cung cấp để thực hiện hoạt động kinh doanh sinh lợi cho công ty. Tuy nhiên, nếu công ty đạt được thỏa thuận với nhà cung cấp sẽ được hưởng chiết khấu với số tiền thanh toán trước hạn thì cũng đem lại lợi nhuận cho công ty.
Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt là một chỉ tiêu để kiểm tra hiệu quả của việc quản lý tài sản ngắn hạn với độ lệch chuẩn là 344 ngày, số ngày tối đa của chu kỳ là 1712 ngày, giá trị trung bình và giá trị tối thiểu của chu kỳ là một số âm chứng tỏ khả năng quản lý tốt tài sản ngắn hạn của các công ty, sử dụng tốt nguồn vốn lưu động hình thành. Nếu chu kỳ chuyển đổi tiền mặt quá dài sẽ làm cho lượng tiền trong công ty khan hiếm cho các hoạt động kinh doanh và đầu tư dẫn đến công ty phải đi kiếm lượng tiền từ bên ngoài. Quá trình sản xuất càng lâu thì số tiền đầu tư càng lớn, khoản thanh toán các hóa đơn của khách hàng càng dài thì giá trị hóa đơn càng giảm làm cho lượng vốn lưu động công ty thu về giảm giá trị.
Để kiểm tra mối quan hệ giữa quy mô công ty và lợi nhuận hoạt động ta dựa vào logarit tự nhiên của doanh số bán hàng và cung cấp dịch vụ. Giá trị trung bình của logarit
tự nhiên là 1 . 755 trong khi độ lệch chuẩn là 1.2148, giá trị tối đa của logarit tự nhiên của doanh số bán hàng trong một năm là 21.8268, giá trị tối thiểu là 12.4819.
Giá trị trung bình của khả năng thanh toán hiện hành của công ty là 2.20 0 và độ lệch chuẩn là 2.4002. Khả năng thanh toán hiện hành cao nhất cho một công ty trong một năm là 16.6039 và tỷ lệ tối thiểu của công ty trong một năm là 0.5031. Khả năng thanh toán hiện hành của công ty lớn hơn 1 chứng tỏ tài sản ngắn hạn của công ty đủ để bù đắp các khoản nợ ngắn hạn tức là việc quản lý tốt các nguồn vốn đầu tư vào tài sản tạo ra lợi nhuận đủ để trang trãi các khoản nợ của công ty trong kinh doanh.
Mối quan hệ giữa các khoản đòn bẫy tài chính với lợi nhuận của công ty được biểu hiện qua tỷ lệ nợ của công ty. Giá trị trung bình của tỷ lệ nợ là 45.85% với độ lệch chuẩn là 19.38%, tỷ lệ đòn bẫy tài chính tối đa được công ty sử dụng là 83.1 % trong khi đó tỷ lệ tối thiểu là 3.09%. Một công ty có tỷ lệ nợ quá cao sẽ giúp công ty giảm được các khoản thuế thu nhập doanh nghiệp từ đó tăng lợi nhuận hoạt động cho công ty. Mặt khác, tỷ lệ nợ quá cao sẽ ảnh hưởng đến xếp hạng tín nhiệm của công ty cũng như uy tín của công ty trên thị trường với những khoản nợ lớn có khả năng không thanh toán được. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ đòn bẩy tài chính quá thấp dẫn đến công ty không sử dụng được lá chắn thuế để làm giảm các khoản thuế phải nộp làm giảm lợi nhuận của công ty.
Chỉ tiêu cuối cùng của việc phân tích mô tả là tỷ lệ tài sản tài chính so với tổng tài sản, giá trị trung bình của tỷ lệ này là 8.81% trong khi độ lệch chuẩn là 13.0394%. Giá trị tối đa trong việc sử dụng tài sản tài chính của công ty là 67.89% và giá trị tối thiểu là 0%. Có thể thấy việc sử dụng hiệu quả tài sản ngắn hạn cũng đem lại lợi ích cho việc đầu tư vào các tài sản tài chính của các công ty.
Bên cạnh việc phân tích mô tả đối với các biến ảnh hưởng đến lợi nhuận chúng ta cũng ét
* Mối quan hệ giữa Tài sản ngắn hạn và Lợi nhuận sau thuế của công ty Bảng 4.2 Thống kê Mô tả ROA
Thống kê mô tả mối quan hệ giữa TSNH và LNST
38 công ty trong ngành Sản xuất – kinh doanh, 2008-2011, 152 quan sát
N Minimum Maximum Mean Std. Dev.
ROA 152 -0.32754 11.97256 0.222685 0.980182
(Nguồn: Tính toán trong E-view dựa trên số liệu trong Báo cáo tài chính của 38 công ty từ năm 2008 đến năm 2011)
Dựa vào bản thống kê mô tả của chỉ tiêu suất sinh lời trên tài sản (ROA) của 38 công ty trong ngành sản xuất – kinh doanh của 152 quan sát thể hiện mối quan hệ giữa Tài sản
ngắn hạn và Lợi nhuận sau thuế của các công ty. Theo đó, giá trị trung bình của tỷ suất sinh lời trên tài sản là 22.27% trong khi đó độ lệch chuẩn là 98.02%, giá trị tối đa của suất sinh lời trên tài sản là 119.73% còn giá trị tối thiểu là -32.75%. Điều đó cho thấy, một đồng tài sản ngắn hạn của từng công ty tạo ra được trung bình là 0.22 đồng lợi nhuận, tức là công ty thu được một mức sinh lợi hợp lý để bù đắp cho khoản nợ hay các chi phí mà công ty bỏ ra. Tỷ lệ suất sinh lời trên tài sản ngắn hạn tối đa một công ty đạt được tương đương 12 đồng trong một đồng tài sản ngắn hạn công ty sử dụng, tỷ lệ này cao thể hiện công ty có sự sắp xếp, phân bổ và quản lý tài sản ngắn hạn một cách hiệu quả và hợp lý. Có thể nói, chỉ tiêu này được ùng để đánh giá hiệu quả sản xuất – kinh doanh của các công ty, các công ty đã sử dụng hiệu quả tài sản ngắn hạn để tạo cho công ty một tỷ suất sinh lợi cao.