Chương 3 : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.5. Đo lường biến
Để nghiên cứu ảnh hưởng của báo cáo kiểm toán tới thị giá cổ phiếu, cần phải đo lường sự thay đổi của giá cổ phiếu trong khoảng thời gian trước và sau khi báo cáo kiểm toán cùng các báo cáo tài chính được phát hành. Do đó, cần phải xác định được ngày thích hợp được xem là ngày báo cáo kiểm tốn viên có thể ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu.
Thứ nhất, ngày kết thúc kỳ kế tốn năm thơng thường, chiếm đại đa số ở các doanh nghiệp niêm yết là ngày 31 tháng 12. Vào thời điểm này, các doanh nghiệp chưa công bố BCTC và BCKT.
Thứ hai, ngày phát hành báo cáo tài chính đã kiểm tốn là thời điểm các báo cáo tài chính được phê duyệt và ngày ký báo cáo kiểm tốn. Đây là thơng tin chính thức để người sử dụng dựa vào đó ra quyết định đầu tư. Ngày phê duyệt báo cáo kiểm toán và các báo cáo tài chính là ngày bắt đầu có sự ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.
Tương tự như nghiên cứu của Mihaela Alina Robua (2013) tại Rumania chúng tôi chọn sự thay đổi của thị giá cổ phiếu sẽ được đo lường trong khoảng thời gian từ ngày kết thúc kỳ tài chính 31 tháng 12 đến ngày báo cáo kiểm tốn và các báo cáo tài chính được phê duyệt. Nếu giá cố phiếu khơng có sự biến động trong khoảng thời gian này, điều đó có thể cho thấy rằng ý kiến kiểm tốn khơng ảnh hưởng đến đến thị giá cổ phiếu.
Bảng 3.1: Mô tả và đo lường các biến
Biến Ký
hiệu Phương pháp xác định Nghiên cứu cơ sở Kỳ
vọng Nguồn dữ liệu Biến phụ thuộc Giá trị gia tăng của cổ phiếu
CGY CGY = (Giá CP tại ngày BCKT phê duyệt – Giá CP tại 31/12/2015)/ Giá CP tại 31/12/2015
Mihaela Alina Robua (2013) + http://vietstock.vn/ Biến điều tiết Return on Equity, ROE
X1 ROE= Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu
Mihaela Alina Robua (2013), Nguyễn Thị Khánh Phương (2015), Al-Thuneibat (2008)
+ Báo cáo tài chính, bảng cân đối kế tốn và bảng KQHĐ kinh doanh tại ngày 31/12/2015 đã kiểm toán
Return on Assets, ROA
X2 ROA= Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh/ Tổng tài sản
Mihaela Alina Robua (2013), Al-Thuneibat (2008)
+ Báo cáo tài chính, bảng cân đối kế toán và bảng KQHĐ kinh doanh tại ngày 31/12/2015 đã kiểm toán
Net Margin, MN
X3 MN = Lợi nhuận sau thuế / Doanh thu
Mihaela Alina Robua (2013)
+ Báo cáo tài chính, bảng cân đối kế toán và bảng KQHĐ kinh doanh tại ngày 31/12/2015 đã kiểm toán Financial Autonomy Ratio, FAR X4 FAR = Vốn chủ sở hữu / Tổng tài sản
Mihaela Alina Robua (2013)
+ Báo cáo tài chính, bảng cân đối kế toán và bảng KQHĐ kinh doanh tại ngày 31/12/2015 đã kiểm toán
Biến độc lập
Ý kiến kiểm toán
DUO DUO = 1 nếu là ý kiến có đoạn nhấn mạnh hoặc vấn đề khác DUO = 0 nếu không phải là ý kiến có đoạn nhấn mạnh hoặc vấn đề khác
Mihaela Alina Robua (2013), Bùi Thị Năm (2016).
- Báo cáo kiểm toán cho niên độ 1/1/2015 – 31/12/2015
Ý kiến kiểm toán
DQO DQO = 1 nếu là ý kiến kiểm tốn khơng thuộc dạng chấp nhận toàn phần, DQO = 0 đối với các loại ý kiến chấp nhận toàn phần
Mihaela Alina Robua (2013), Firth (1978) , Bahram Soltani (2000), Bùi Thị Năm (2016), Trần Thị Giang Tân và các cộng sự (2017)
- Báo cáo kiểm toán cho niên độ 1/1/2015 – 31/12/2015
Doanh
nghiệp kiểm toán
DB4 DB4 = 1 nếu kiểm toán là thành viên của Big4, DB4 = 0 đối với kiểm tốn khơng phải là thành viên của Big4
Mihaela Alina Robua (2013), Boone (2010), Kang-tao và Ying-li (2011)
+ Báo cáo kiểm toán cho niên độ 1/1/2015 – 31/12/2015