Chương 5 : KẾT LUẬN, HẠN CHẾ VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO
5.4.Đóng góp của nghiên cứu
Đóng góp về phương pháp nghiên cứu: góp phần mở rộng dòng nghiên cứu
thực chứng trong kế toán kiểm toán và được thực nghiệm tại Việt Nam. Cụ thể là sử dụng các công cụ kinh tế lượng để thu thập, phân tích và xử lý thông tin nghiên cứu như phát hiện và loại bỏ các giá trị ngoại lai, chuẩn hóa dữ liệu, thống kê mơ tả, mơ hình hiệp phương sai ANCOVA, mơ hình hồi quy đa biến ở dạng có tác động hỗ tương giữa các biến độc lập.
Đóng góp về nội dung: luận văn đã tập hợp và trình bày vắn tắt nội dung các
nghiên cứu liên quan trong và ngồi nước, hệ thống hóa những vấn đề lý luận về mối quan hệ giữa báo cáo kiểm toán và giá cổ phiếu. Luận văn cũng đã chỉ ra những khoảng trống nghiên cứu tại Việt Nam, kết hợp với những đóng góp và thiếu khuyết của nội dung luận văn này giúp định hướng phát triển cho các nghiên cứ tiếp theo.
Đóng góp khác: luận văn có tìm ra những điểm khác biệt với các nghiên cứu đi
trước và đưa ra những gợi ý về chính sách, đề xuất, kiến nghị về hướng nghiên cứu trong tương lai.
KẾT LUẬN
Mối quan hệ giữa báo cáo kiểm toán với các việc ra quyết định đầu tư – thể hiện qua biến động của thị giá cổ phiếu là một để tài cần nghiên cứu. Đặc biệt, khi TTCK Việt Nam đang ngày càng phát triển, các nhà đầu tư ngày càng quan tâm hơn đến các thông tin và nguồn dữ liệu đáng tin cậy để đưa ra các quyết định đầu tư hiệu quả, báo cáo kiểm toán được thực hiện bởi một bên thứ ba độc lập là một nguồn thông tin hữu ích, hỗ trợ tốt cho các quyết định đầu tư. Kết quả nghiên cứu thực nghiệm này tuy có cho thấy sự ảnh hưởng của báo cáo kiểm tốn có đoạn nhấn mạnh hoặc vấn đề khác trong việc nâng cáo tính hữu ích của thơng tin kế tốn để gây tác động lên giá cổ phiếu nhưng tác động này là rất ít, nghĩa là luận văn đã khơng thể chứng minh sự ảnh hưởng đáng kể của báo cáo kiếm toán đến thị giá cổ phiếu. Vì lý do đó, cần phải có nhiều nghiên cứu hơn nữa trong đề tài này để có thể rút ra được một kết luận chính xác, từ đó có các biện pháp nâng cao tính hữu ích của báo cáo kiểm tốn.
TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng việt
1. Bùi Thị Năm, 2017. Nghiên cứu ảnh hưởng của ý kiến kiểm toán tới biến động giá cổ phiếu - bằng chứng thực nghiệm tại các công ty niêm yết tại Sở Giao dịch chứng khốn Tp.HCM. Tạp chí Tài Chính 2017.
2. Nguyễn Thị Khánh Phương, 2015. Nghiên cứu tác động của thơng tin kế tốn đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên sở giao dịch chứng khốn Tp. Hồ Chí Minh giai đoạn 2006-2013. Tạp chí khoa học và đào tạo Ngân hàng, số tháng 5/2015.
3. Nguyễn Thị Mỹ Dung, 2013. Nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán Việt Nam, một số điểm cần lưu ý. Tạp chí Phát triển và Hội nhập 2013;
4. Trần Thị Giang Tân và các cộng sự, 2017. Phản ứng của thị trường trước ý kiến kiểm tốn có điều chỉnh - bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam. Tạp chí phát triển kinh tế năm 2017.
5. Trương Đông Lộc, 2014. Các nhân tố ảnh hưởng đến sự thay đổi giá của cổ phiếu: các bằng chứng từ sở giao dịch chứng khốn thành phố hồ chí minh. Tạp chí khóa học trường Đại học Cần Thơ năm 2014.
Danh mục tài liệu tiếng Anh
1. Al-Thuneibat, Khamees, Al-Fayoumi, 2008. The effect of qualified auditors’opinions on share prices: evidence from Jordan. Managerial Auditing Journal, 23, 1, 84-101.
2. Ameen, E., K. Chan & D. Guffey, 1994. Information content of qualified audit opinions for over-the-counter firms. Journal of Business Finance & Acting, 21:7, 997–1011.
3. Ball, R. & P. Brown, 1968. An empirical evaluation of accounting income numbers. Journal of Accounting Research 6:2, 159–178.
4. Baskin, E., 1972. The communicative effectiveness of consistency exceptions. The Accounting Review, 47:1, 38–51.
5. Bessell, M., A. Anandarajan & A. Umar, 2003. Information content, audit reports and coing concern: an Australian study. Accounting and Finance, 43:3, 261–282.
6. Boone, J. P., Khurana, I. K., Raman, K. K., 2010. Do the Big 4 and the Second-tier firms provide audits of similar quality?. Journal of Accounting and Public Policy, 29, 4, 330-352.
7. Chen, N., Richard, R., Stephen, A. R., 1986. Economic Forces and the Stock Market. The Journal of Business, 59, 3, 383-403.
8. Chen, C., X. Su & R. Zhao, 2000. An emerging market’s reaction to initial modified audit opinions: evidence from the Shanghai stock exchange. Contemporary Accounting Research, 17:3, 429–455.
9. Craswell, A., 1985. Studies of the information content of qualified audit reports. Journal of Business Finance & Accounting, 12:1, 93–115.
10. Czernkowski, R., Green, W., Wang, Y., 2009. The value of audit qualifications in China. Managerial Auditing Journal, 25, 5, 404-425.
11. Dodd, P., N. Dopuch, R. Holthausen & R. Leftwich, 1984. Qualified audit opinions and stock prices. Journal of Accounting and Economics 6:1, 1–97.
12. Firth, M., 1978. Qualified audit reports: their impact on investment decisions. The Accounting Review, 53:3, 599–823.
13. Gómez-Guillmón, 2008. The usefulness of the audit report in investement and financing decisions. Managerial Auditing Journal, 18, 6-7, 549-559.
14. Gul, F., 1987. The effects of uncertainty reporting on lending officers’ perceptions of risk and additional information required. Abacus, 23:2, 172–181.
15. HsienLi Lee, Hua Lee, 2013 "Do Big 4 audit firms improve the value relevance of earnings and equity?", Managerial Auditing Journal, Vol. 28 Issue: 7, pp.628-646
16. Kang-tao.YE and Ying li.C., 2011. Audit quality and value relevance of faire value accounting. Journal of Shanghai Lixin University of Commerce, 3.
17. Kangtao Ye, Yingli Cheng, Jingyu Gao, 2014, How individual auditor characteristics impact the likelihood of audit failure: Evidence from China, University of China, Beijing 100872, China.
18. Lee, 2013. Do big 4 audit firms improve the value relevance of earnings and equity?. Managerial Auditing Journal, 28, 7, 628-646.
19. Lin, Z., Q. Tang & J. Xiao, 2003. An experimental study of users’ responses to qualified audit reports in China. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 12:1, 1–22.
20. Mihaela Alina Robua, Ioan Bogdan Robu, 2013, The influence of the audit report on the relevance of accounting information reported by listed Romanian companies. Procedia Economics and Finance 20, 2015, 562 – 570.
21. Robertson, J., 1988. Analysts’ reactions to auditors’ messages in qualified reports. Accounting Horizons, June 1988, 82–89.
22. Soltani, B., 2000. Some empirical evidence to support the relationship between audit reports and stock prices – The French case. International Journal 2000, 54.
23. Watts,Zimmerman, 1986. Positive Accounting Theory, Auditing and reporting in Europe: an analysis using country-level data. Managerial Auditing Journal, 27, 1, 41 65.
PHỤ LỤC
PHỤ LỤC 1: NGHIÊN CỨU CỦA MIHAELA ALINA ROBUA – 2013 TẠI
PHỤ LỤC 2: BẢNG DỮ LIỆU
STT Mã CK Tên DN Niêm yết X1
(ROE)
X2
(ROA) X3 (MN) X4 (FAR) DUO DQO DB4 CGY
1 AAM Công ty Cổ phần Thủy sản Mekong 0.01027 0.01003 0.00717 0.77548 0 0 0 0.08654 2 ABT Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Thủy
sản Bến Tre 0.16905 0.13279 0.14527 0.69698 0 0 1 0.00825
3 ACC Công ty Cổ phần Bê tông BECAMEX 0.17488 0.13631 0.11529 0.67395 0 0 0 0.11523 4 ACL Công ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thủy
sản Cửu Long An Giang 0.05853 0.01599 0.01527 0.26985 0 0 0 -0.02083 5 AGM Công ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu An
Giang 0.12357 0.05831 0.02240 0.48411 0 0 1 -0.01961
6 AMD Công ty Cổ phần Đầu tư AMD Group 0.07946 0.08143 0.03655 0.80443 0 0 0 0.00000 7 ANV Công ty Cổ phần Nam Việt 0.00123 0.00257 0.00063 0.39577 0 0 0 -0.01250 8 APC Công ty Cổ phần Chiếu xạ An Phú 0.11988 0.12983 0.28125 0.82120 1 0 0 -0.07027 9 ASM Cơng ty Cổ phần Tập đồn Sao Mai 0.03524 0.02743 0.09011 0.62330 0 0 0 0.07273 10 ASP Cơng ty Cổ phần Tập đồn Dầu khí An
Pha 0.01169 0.01051 0.00862 0.69513 0 0 0 -0.02439
11 ATA Công ty Cổ phần NTACO 1.41481 -1.06545 -5.03009 -1.83338 0 0 -0.17241 12 BBC Công ty Cổ phần BIBICA 0.12162 0.10565 0.07284 0.70076 1 0 1 0.20721 13 BCE Công ty Cổ phần Xây dựng và Giao thơng
Bình Dương 0.07149 0.01847 0.04931 0.19613 0 0 0 -0.04167
14 BCG Công ty Cổ phần Bamboo Capital 0.04447 0.04706 0.07733 0.81913 0 0 0 -0.59278 15 BCI Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bình
Chánh 0.14463 0.21578 0.63278 0.60237 0 0 1 0.02510
16 BFC Công ty Cổ phần Phân bón Bình Điền 0.24703 0.09739 0.04420 0.33509 1 0 0 0.11481 17 BGM Công ty Cổ phần Khai thác và Chế biến
Khoáng sản Bắc Giang 0.00432 0.00605 0.03211 0.96202 0 0 0 0.15000 18 BMC Công ty Cổ phần Khống sản Bình Định 0.06169 0.06024 0.09798 0.82313 0 0 0 -0.00599 19 BMP Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh 0.25748 0.27360 0.17470 0.82650 1 0 0.07634
STT Mã CK Tên DN Niêm yết X1 (ROE)
X2
(ROA) X3 (MN) X4 (FAR) DUO DQO DB4 CGY
20 BRC Công ty Cổ phần Cao su Bến Thành 0.07500 0.06480 0.07944 0.67652 1 0 0 -0.09804 21 BTP Công ty Cổ phần Nhiệt điện Bà Rịa 0.09049 0.06010 0.05242 0.53226 1 0 0.63636 22 BTT Công ty Cổ phần Thương mại – Dịch vụ
Bến Thành 0.13392 0.09997 0.11465 0.76495 0 0 0 -0.12172
23 C32 Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng 3-2 0.31100 0.27999 0.18170 0.73107 1 0 0 0.37209 24 C47 Công ty Cổ phần Xây dựng 47 0.16329 0.01696 0.03058 0.08714 0 0 0 -0.14179 25 CAV Công ty Cổ phần Dây cáp điện Việt Nam 0.29822 0.12888 0.02888 0.33926 0 0 0 0.09901 26 CCI Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công
nghiệp Thương mại Củ Chi 0.10634 0.04956 0.06145 0.35642 1 0 0 0.03960 27 CCL Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Đơ
thị Dầu khí Cửu Long 0.00743 0.00478 0.04646 0.49898 0 0 0 0.36667 28 CDC Công ty Cổ phần Chương Dương 0.06534 0.02571 0.04859 0.32540 1 0 0 0.18987 29 CDO Công ty Cổ phần Tư vấn Thiết kế và Phát
triển Đô thị 0.15522 0.17203 0.20568 0.85854 0 0 0 0.04962 30 CIG Công ty Cổ phần COMA18 -1.73253 -0.06727 -0.40770 0.05193 1 0 -0.04762 31 CII Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ
thuật TP,HCM 0.17055 0.05395 0.44606 0.30807 0 0 0 0.08796 32 CLC Công ty Cổ phần Cát Lợi 0.31390 0.16399 0.05767 0.43816 0 0 0 0.15556 33 CLG Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển
Nhà đất COTEC 0.00314 0.00558 0.00192 0.18949 0 0 0 -0.15385 34 CLL Công ty Cổ phần Cảng Cát Lái 0.14062 0.12845 0.28680 0.77570 0 0 0 0.00800 35 CLW Công ty Cổ phần Cấp nước Chợ Lớn 0.13063 0.01129 0.03235 0.52105 0 0 0 -0.02367 36 CMT Công ty Cổ phần Công nghệ Mạng và
Truyền thông 0.06143 0.04636 0.01638 0.43588 0 0 0 -0.28481 37 CMV Công ty Cổ phần Thương nghiệp Cà Mau 0.18610 0.00382 0.00772 0.27214 1 0 0 -0.09091
STT Mã CK Tên DN Niêm yết X1 (ROE)
X2
(ROA) X3 (MN) X4 (FAR) DUO DQO DB4 CGY
38 CMX Công ty Cổ phần Chế biến Thủy sản và
Xuất nhập khẩu Cà Mau 0.37136 0.03747 0.03034 0.09785 1 0 -0.02000 39 CNG Công ty Cổ phần CNG Việt Nam 0.29776 0.22701 0.12495 0.61935 0 0 1 0.00637 40 COM Công ty Cổ phần Vật tư - Xăng dầu 0.25270 0.28344 0.02376 0.88062 0 0 0 -0.12264 41 CSM Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su
Miền Nam 0.21503 0.11216 0.07921 0.42870 0 0 0 0.15789
42 CSV Công ty Cổ phần Hóa chất cơ bản miền
Nam 0.24101 0.20813 0.09717 0.61625 0 0 0 0.01429
43 CTD Công ty Cổ phần Xây dựng COTECCONS 0.27367 0.11355 0.24187 0.41491 0 0 1 0.13725 44 CTI Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển
Cường Thuận IDICO 0.12096 0.02438 0.08841 0.18483 1 0 0 0.13846 45 CYC Công ty Cổ phần Gạch men Chang Yih -0.57150 -0.10791 -0.11488 0.20501 0 0 0 -0.16667 46 D2D Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Công
nghiệp số 2 0.14111 0.05714 0.19406 0.34632 0 0 0 -0.01538 47 DAG Công ty Cổ phần Tập đồn Nhựa Đơng Á 0.07410 0.04128 0.12566 0.55482 1 0 0 -0.05172 48 DAT Công ty Cổ phần Đầu tư Du lịch và Phát
triển Thủy sản 0.05004 0.03130 0.03242 0.53620 0 0 0 -0.19273 49 DCL Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu Long 0.10682 0.10126 0.08989 0.72698 1 0 0 0.34000 50 DCM Cơng ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà
Mau 0.11430 0.04921 0.12566 0.43051 1 0 1 -0.00775
51 DGW Công ty Cổ phần Thế Giới Số 0.17019 0.10244 0.02439 0.48470 0 0 1 -0.11145 52 DHA Cơng ty Cổ phần Hóa An 0.13800 0.54329 0.22310 0.87830 0 0 0 0.14078 53 DHC Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre 2.63371 0.21651 0.12464 0.07458 0 0 1 0.24555 54 DHG Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang 0.23508 0.18937 0.14276 0.74965 0 0 1 0.28571 55 DHM Công ty Cổ phần Thương mại và Khai
STT Mã CK Tên DN Niêm yết X1 (ROE)
X2
(ROA) X3 (MN) X4 (FAR) DUO DQO DB4 CGY
56 DIC Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại
DIC 0.06490 0.02082 0.00643 0.23711 0 0 0 -0.05970
57 DIG Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển
Xây dựng 0.00631 0.00910 0.07489 0.57535 1 0 1 -0.18681
58 DLG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đức Long Gia
Lai 0.03759 0.00341 0.04927 0.31640 0 0 0 0.01429
59 DMC Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Y tế
DOMESCO 0.17844 0.18589 0.10103 0.80294 1 0 1 0.73494
60 DPM Tổng Cơng ty Phân bón và Hóa chất Dầu
khí - Cơng ty Cổ phần 0.17812 0.16995 0.15454 0.78280 0 0 1 -0.00687 61 DPR Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú 0.05826 0.04711 0.18194 0.78728 0 0 0 0.02786 62 DQC Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang 0.19300 0.17315 0.19295 0.71881 1 0 0.00000 63 DRC Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng 0.24809 0.16722 0.11830 0.53229 0 0 0 0.00917 64 DRH Công ty Cổ phần Đầu tư Căn Nhà Mơ
Ước 0.06523 0.06243 0.07750 0.67250 0 0 0 0.57921
65 DRL Công ty Cổ phần Thủy điện - Điện lực 3 0.31854 0.27513 0.54802 0.81333 0 0 0 -0.05556 66 DSN Công ty Cổ phần Công viên nước Đầm
Sen 0.37333 0.45918 0.41037 0.95493 0 0 0 -0.02500
67 DTA Công ty Cổ phần Đệ Tam 0.00075 0.00386 0.00212 0.43802 0 0 0 0.07500 68 DTL Công ty Cổ phần Đại Thiên Lộc -0.08434 -0.01515 -0.03413 0.31135 1 0 0 0.18293 69 DTT Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô Thành 0.03165 0.04804 0.04550 1.18502 0 0 0 -0.37302 70 DVP Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển
Cảng Đình Vũ 0.29930 0.27752 0.43109 0.84210 0 0 0 0.26400 71 DXG Công ty Cổ phần Dịch vụ và Xây dựng
Địa ốc Đất Xanh 0.25157 0.13565 0.31899 0.49571 0 0 0 -0.05291 72 DXV Công ty Cổ phần Vicem Vật liệu Xây 0.03567 0.02401 0.00733 0.69351 1 0 0.00000
STT Mã CK Tên DN Niêm yết X1 (ROE)
X2
(ROA) X3 (MN) X4 (FAR) DUO DQO DB4 CGY
73 ELC Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công
nghệ Điện tử - Viễn thông 0.10119 0.08284 0.10113 0.63379 0 0 1 0.08108 74 EMC Công ty Cổ phần Cơ điện Thủ Đức 0.03497 0.01699 0.00945 0.29486 0 0 0 0.17757 75 EVE Công ty Cổ phần Everpia 0.12518 1.37046 0.12852 8.18580 0 0 1 0.40370 76 FCM Cơng ty Cổ phần Khống sản FECON 0.04197 0.02866 0.04481 0.60238 1 0 0 -0.15385 77 FCN Công ty Cổ phần FECON 0.15528 0.05722 0.09311 0.33755 1 0 0 0.00000 78 FDC Công ty Cổ phần Ngoại thương và Phát
triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh 0.11636 0.08405 1.68518 0.83979 0 0 1 0.46277 79 FIT Công ty Cổ phần Đầu tư F,I,T 0.14713 0.08534 0.17738 0.47219 0 0 0 -0.09890 80 FLC Cơng ty Cổ phần Tập đồn FLC 0.14474 0.11821 0.16933 0.63487 0 0 0 -0.12658 81 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 0.28219 0.07110 0.03370 0.25673 0 0 1 -0.20155 82 FPT Công ty Cổ phần FPT 0.23944 0.10757 0.06299 0.39094 0 0 1 0.01035 83 GAS Tổng Cơng ty Khí Việt Nam - Cơng ty Cổ
phần 0.20593 0.19605 0.13691 0.75623 1 0 1 0.28453
84 GDT Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành 0.28541 0.28129 0.20727 0.74859 0 0 1 0.12997 85 GIL Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh
Xuất nhập khẩu Bình Thạnh 0.17501 0.09088 0.06348 0.42213 0 0 0 0.03429 86 GMC Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại
May Sài Gòn 0.25225 0.09288 0.04364 0.31102 0 0 0 0.05707
87 GMD Công ty Cổ phần GEMADEPT 0.08205 0.05452 0.12819 0.62388 0 0 0 -0.08019 88 GSP Cơng ty Cổ phần Vận tải Sản phẩm Khí
Quốc tế 0.14912 0.12741 0.06270 0.67072 1 0 1 -0.04605
89 GTA Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Thuận An 0.08590 0.05629 0.02862 0.52671 0 0 0 0.08485 90 GTN Công ty Cổ phần GTNFOODS 0.05751 0.03040 0.02719 0.47474 0 0 0 -0.01796 91 HAG Cơng ty Cổ phần Hồng Anh Gia Lai 0.03703 0.02521 0.09634 0.33041 1 0 1 -0.26923 92 HAH Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải 0.32182 0.20839 0.40519 0.57796 0 0 0 0.06713
STT Mã CK Tên DN Niêm yết X1 (ROE)
X2
(ROA) X3 (MN) X4 (FAR) DUO DQO DB4 CGY
An
93 HAI Công ty Cổ phần Nông dược HAI 0.05684 0.03750 0.08973 0.59771 0 0 0 0.05769 94 HAP Cơng ty Cổ phần Tập đồn HAPACO 0.05152 -0.01661 0.09430 0.61476 0 0 0 -0.11864