1.2. Cơ chế điều hành lãi suất
1.2.5 Mục tiêu và vai trò của cơ chế điều hành lãi suất trong điều hành CSTT
Theo khái niệm về cơ chế điều hành lãi suất đã trình bày ở phần 1.2.2 thì mục
cùng của CSTT. Mặt khác, do lãi suất là một trong những công cụ của CSTT, nên mục tiêu theo đuổi của cơ chế điều hành lãi suất cũng phải luôn gắn chặt, không thể tách rời với mục tiêu của CSTT trong từng thời kỳ, hay nói cách khác mục tiêu của cơ chế điều hành lãi suất trong từng thời kỳ nhất định cũng chính là mục tiêu cuối cùng mà CSTT hướng đến tương ứng với thời kỳ đó, bao gồm các mục tiêu như: “kiểm soát lạm phát,
hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, giảm tỷ lệ thất nghiệp và ổn định kinh tế vĩ mô”. Như vậy,
những sự thay đổi trong cơ chế điều hành lãi suất phải đảm bảo giúp kiểm soát ổn định các mức lãi suất thị trường, đảm bảo truyền dẫn tốt tác động của lãi suất đến tổng cầu làm thay đổi các biến số kinh tế vĩ mô sao cho phù hợp và cân bằng với các mục tiêu kinh tế vĩ mô cuối cùng mà CSTT đã đề ra trong từng thời kỳ nhất định, tránh không được gây ra những cú sốc làm thị trường bất ổn và khơng thể kiểm sốt.
Chính vì mục đích của việc thực hiện cơ chế điều hành lãi suất luôn gắn liền với mục tiêu điều hành CSTT của NHTW nên cơ chế điều hành lãi suất đóng vai trị rất quan trọng trong công tác điều hành CSTT quốc gia và đối với nền kinh tế. Vai trị đó
chính là cơ chế điều hành lãi suất sẽ giúp truyền dẫn tác động của CSTT đến nền kinh tế nhằm đạt được mục tiêu của CSTT trong từng thời kỳ, được thể hiện cụ thể như sau:
Thông qua cơ chế điều hành lãi suất, NHTW có thể đưa ra những tín hiệu của mình trong điều hành CSTT (là thắt chặt hay thu hẹp) và truyền dẫn tác động đến lãi suất thị trường (từ lãi suất ngắn hạn cho tới trung và dài hạn). Sau đó, sự can thiệp và điều hành lãi suất trên thị trường của NHTW sẽ tác động tới hoạt động của nền kinh tế thông qua việc nới lỏng hay thắt chặt lượng tiền cung ứng và mức tăng trưởng tín dụng tương ứng với nhịp độ phát triển kinh tế, góp phần đạt được các mục tiêu cuối cùng trong điều hành CSTT như, lạm phát, tăng trưởng kinh tế, tỷ giá v.v… Như vậy, khi nền kinh tế có lạm phát, để phát tín hiệu điều hành CSTT thắt chặt, NHTW sẽ điều chỉnh tăng các mức lãi suất điều hành qua đó tác động làm tăng lãi suất thị trường, góp phần truyền dẫn tác động đến nền kinh tế nhằm đạt được mục tiêu cuối cùng là kiềm chế lạm phát. Ngược lại, khi nền kinh tế suy thoái, NHTW sẽ điều chỉnh giảm các mức
lãi suất điều hành để phát tín hiệu thực hiện CSTT nới lỏng, tác động làm giảm lãi suất thị trường để kích thích tiêu dùng và đầu tư, hỗ trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thuận lợi, từ đó thực hiện mục tiêu phục hồi nền kinh tế.