5. Kết cấu của đề tài
1.3 Phân tích mối quan hệ giữa giá vàng và lạm phát trong nền kinh tế
1.3.1 Giá vàng tác động đến lạm phát
Giá vàng ảnh hưởng đến các quốc gia xuất nhập khẩu chúng, dẫn đến gián
tiếp ảnh hưởng đến lạm phát. Giá trị tiền tệ của một quốc gia gắn chặt với giá trị xuất
nhập khẩu của nước đó. Khi một quốc gia nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu, giá trị
đồng tiền của nước này sẽ suy giảm. Ngược lại, giá trị tiền tệ sẽ tăng lên khi quốc gia
này là một nước xuất khẩu ròng. Như vậy, đồng tiền của một quốc gia xuất khẩu
vàng hoặc có thể tiếp cận với những nguồn dự trữ vàng sẽ tăng giá trị khi giá vàng tăng, vì điều này làm đồng tiền nước này mạnh lên.
Ngược lại, các nước nhập khẩu vàng nhiều chắc chắn sẽ làm đồng tiền của nước mình yếu đi khi giá vàng tăng. Hay nói cách khác đồng tiền bị mất giá khi giá vàng tăng.
Việc mua vàng có thể làm giảm giá trị đồng tiền dùng để mua nó. Khi các
ngân hàng Trung ương mua vàng sẽ tác động đến cung, cầu tiền nội địa và có thể dẫn
đến lạm phát. Điều này phần lớn là vì các ngân hàng phụ thuộc vào việc in thêm tiền để mua vàng, và do đó tạo ra một nguồn cung dư thừa đồng tiền định danh. Khi giá
vàng tăng mạnh, niềm tin vào giá trị đồng tiền trở nên mỏng manh. Người dân có thể rút tiền từ các kênh đầu tư khác để đầu tư vào vàng . Nếu tiền mua vàng sau đó nằm trong lưu thơng mà khơng quay lại nhà băng thì sẽ gây ra lạm phát.
Một số chỉ số hàng đầu được theo dõi bởi các ngân hàng trung ương và các cơ quan khác trong nền kinh tế để dự báo tỷ lệ lạm phát. Giá các tài sản tài chính cũng
được tìm thấy hữu ích đối với thuộc tính chỉ báo hàng đầu của lạm phát vì tỷ suất
sinh lợi của chúng đã tính đến lạm phát kỳ vọng, nhưng sức mạnh dự đoán của các tài sản tài chính chỉ được tìm thấy trong một số giai đoạn và đối với một số nước
24
thường được phân tích với vai trị là hàng hố, nhưng khơng giống các hàng hóa
thơng thường khác, vàng có sự khác biệt lịch sử, vàng đã và đang được sử dụng để
bảo tồn giá trị và là nơi trú ẩn để chống lại lạm phát. Nếu xem vàng là một loại tài sản tài chính, vàng có thể được kỳ vọng để xác định là nhân tố dự báo hàng đầu cho lạm phát.
Vàng là một tài sản đặc biệt, vì vàng vừa là một loại hàng hóa, ví dụ trong việc sản xuất đồ trang sức và các thiết bị công nghiệp, vừa là tài sản tài chính, nơi nó có thể được sử dụng như để bảo tồn giá trị. Vàng khơng có đối thủ trong việc làm tài sản để bảo tồn giá trị sau cùng, vì có một lợi thế tâm lý hơn các tài sản khác xuất
phát từ việc sử dụng cho mục đích này bao trùm nhiều thế kỷ qua. Sự chuyển động trong giá vàng, với một mức độ nào đó, có thể dự báo được mức độ lạm phát trong tương lai. Về lý thuyết, sự gia tăng kỳ vọng lạm phát làm giảm sức mua của đồng tiền, do đó, sẽ có tâm lý tìm đến vàng để bảo tồn giá trị. Điều này sẽ làm tăng nhu cầu vàng, khiến giá vàng tăng cao, do đó, giá vàng càng cao là tín hiệu cho thấy tỷ lệ lạm phát cao hơn trong tương lai. Lưu ý rằng, đối với bất kỳ quốc gia nào, tỷ lệ lạm
phát được tính bằng cách sử dụng giá trị đồng nội tệ. Vì là một nơi trú ẩn chống lại lạm phát, các nhà đầu tư phải xem xét tỉ lệ lợi nhuận từ vàng thể hiện bằng đơn vị
đồng nội tệ. Bởi vì giá vàng được xác định tại các thị trường thế giới và được định
giá bằng USD, nên giá vàng trước hết phải được nhân bởi tỷ giá hối đoái hiện hành trước khi tính tốn tỷ suất sinh lợi của nó.
1.3.2 Lạm phát tác động đến giá vàng
Thị trường vàng đã có sự tăng giá khá vững chắc trong suốt thời gian qua.
Điển hình trong suốt giai đoạn 2000 – 2012 mức tăng giá của vàng trung bình hàng
năm khoảng 38%. Khi mức giá chung hay lạm phát tăng, giá vàng cũng tăng do vàng cũng là một loại hàng hoá.
Các nhà đầu tư thường mua vàng với số lượng lớn khi đất nước đối mặt với
lạm phát cao. Nhu cầu vàng tăng cao trong suốt thời kỳ lạm phát vì giá trị vốn có cũng như nguồn cung hạn chế. Vàng có thể giữ giá trị tốt hơn nhiều so với các hình thức tiền tệ khác vì khơng bị mất giá. Ví dụ như vào tháng 4 năm 2011, các nhà đầu tư lo sợ sự giảm giá trị của tiền tệ định danh và giá vàng đã tăng lên mốc đáng kinh ngạc 1.500 USD/ounce. Điều này cho thấy có rất ít niềm tin vào các loại tiền tệ trên thị trường thế giới.
25
Như vậy, trong một vài trường hợp, nếu tốc độ lạm phát tăng cao, người dân lo sợ đồng tiền bị mất giá. Do đó, để báo tồn giá trị tài sản, người dân sẽ đầu tư vào vàng. Đây được xem là một phương thức dự trữ tài sản hiệu quả nhất. Lúc này, cầu về vàng sẽ phát sinh ở cả cộng đồng, đẩy mức cầu vàng tăng cao, khiến giá vàng leo thang.
Sự thay đổi trong lạm phát kỳ vọng cũng có tác động đến giá vàng. Nếu lạm
phát kỳ vọng tăng lên, các nhà đầu tư sẽ mua vàng để đầu cơ trên sự tăng giá của
vàng hoặc để chống lại sự mất giá của đồng tiền pháp định. Dù bằng cách nào các áp lực mua vàng sẽ gây ra một sự gia tăng giá vàng ngay lập tức. Các bài báo tài chính
chỉ ra rằng có những bằng chứng đáng kể cho thấy có một mối quan hệ mạnh mẽ
giữa lạm phát kỳ vọng và giá vàng. Các nhà phân tích thị trường thường cho là những thay đổi đáng kể trong giá vàng do tác động của thay đổi trong lạm phát kỳ
vọng. Như vậy, vàng là một chỉ số rất tốt của lạm phát và rất có ích trong cuộc chiến chống lại lạm phát.