Giải pháp ổn định giá vàng nhằm kiềm chế lạm phát tại Việt Nam

5. Kết cấu của đề tài

3.2 Giải pháp ổn định giá vàng nhằm kiềm chế lạm phát tại Việt Nam

Tại Việt Nam, trong bối cảnh giá trị đồng nội tệ thấp, áp lực mất giá lớn, thì

sự gia tăng mạnh giá vàng theo xu hướng hiện nay sẽ làm tăng động lực sử dụng

vàng với tính chất là một cơng cụ tiền tệ, cho tất cả các mục đích cất trữ, dự phịng,

định giá và thanh toán, đặc biệt là trong điều kiện Việt Nam, với các quy định về

giao dịch kinh doanh vàng cịn khá thơng thống gây khó khăn cho việc quản lý tiền tệ của các cơ quan chức năng. Việc tăng mạnh giá vàng và sử dụng vàng cho các mục đích tiền tệ sẽ đội giá của các mặt hàng được mua – bán, thanh toán bằng vàng, gây sức ép không nhỏ tới lạm phát trong nền kinh tế. Một khi thiếu cơ chế quản lý vàng với tính chất là một cơng cụ tiền tệ trong trường hợp này sẽ khó có thể đạt được các mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định vĩ mô, đặc biệt với xu hướng giá vàng đã,

đang và sẽ còn diễn biến phức tạp.

Qua kết quả kiểm định đã thấy giá vàng ảnh hưởng tới lạm phát. Do đó, để thực hiện mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, phải ổn định giá vàng. Qua đây, đề xuất một số giải pháp ổn định giá vàng nhằm giải pháp kiềm chế lạm

phát.

71

Ổn định được tâm lý người dân, sẽ không làm cho giá vàng tăng đột biến, có

nghĩa là người dân tin tưởng vào giá trị đồng nội tệ, làm cho lạm phát không biến động.

Mặc dù thị trường vàng trong nước đã liên thông với thị trường vàng thế giới, thế nhưng việc giá vàng trong nước luôn vượt giá vàng thế giới từ 1 triệu rồi đến 5 triệu, đã cho thấy bên cạnh việc đầu cơ, đã có sự tham gia của tâm lý đám đông. Liên tiếp trong nhiều năm, đã xảy ra nhiều cơn sốt giá, như năm 2007 là chuyện xếp hàng

đăng ký mua nhà khi còn nằm trên giấy với kỳ vọng sẽ bán lại với giá cao hơn nhiều, đã đẩy giá nhà đất vào cơn sốt, rồi việc cuối tháng 4/2008, người dân ùn ùn mua gạo đã đẩy giá gạo lên cao gấp mấy lần giá thường trong khi Việt Nam lả nước xuất khẩu

gạo đứng thứ hai trên thế giới. Nếu như cơn sốt nhà đất là do đầu cơ khá rõ nét, cịn cơn sốt gạo là do tin đồn thì sự hoảng loạn là từ dùng để giải thích hiện tượng chen lấn mua vàng lúc giá đỉnh điểm. Nếu như năm 2009 chứng kiến việc người dân đổ xô

đi mua vàng khi giá lên cao mức kỷ lục thì một kịch bản tương tự đã diễn ra vào năm

2010 và năm 2011, khi giá vàng trong nước và quốc tế leo thang mạnh mẽ. Lý do giải thích điều này trước hết là yếu tố tâm lý. Tâm lý lo sợ đồng tiền mất giá, tâm lý thiếu lòng tin vào đồng tiền VND trong lúc lo ngại giá vàng trong nước sẽ còn tăng nữa khiến nhu cầu vàng tăng mạnh trong khi nguồn cung có hạn, đã khiến thị trường chứng kiến các hiện tượng giá vàng tăng mạnh như trong thời gian qua. Có hai nguyên nhân khiến người dân theo các cơn sốt giá. Thứ nhất là sức hấp dẫn trong lựa chọn đầu tư ngắn hạn của người dân đối với các tài sản có giá trị như vàng. Rất nhiều người hy vọng vào những cơn sốt để tạo sự chênh lệch giá cao để sinh lợi lớn. Tuy nhiên, chỉ có một bộ phận nhỏ chủ động đầu cơ là có lãi, cịn lại đa số người dân bị cuốn vào dịng xốy tâm lý là bị thua lỗ. Thứ hai, nhiều người dân vẫn quen tích trữ vàng như tài sản đảm bảo. Khi giá biến động, người dân sợ mất giá trị tài sản nên vội

đổ ra mua bán gây xáo trộn thị trường, tạo nên cơn sốt.

Như vậy, tâm lý đám đông là một yếu tố chi phối trong các cơn sốt giá, nhất là khi niềm tin vào sự nhanh nhạy trong quản lý giá của các cơ quan có thẩm quyền bị xói mịn thì người dân dễ bị dẫn dắt bởi thơng tin truyền miệng, tin đồn thổi và chỉ chờ có vậy, chỉ cần có một nhóm người có tiềm lực kinh tế làm động tác giảm cung hàng là cơn sốt giá xuất hiện. Thực tế với một cá nhân, việc giá vàng tăng vài phần trăm có lẽ khơng gây ảnh hưởng gì nhiều, nhưng tâm lý bất ổn khiến rất nhiều người

72

đổ xô đi mua thứ kim loại q hiếm này cùng lúc, thì đó lại là hiểm họa cho cả một

nền kinh tế.

Việc hóa giải tâm lý đám đơng khơng q khó, nếu có sự can thiệp nhanh

chóng và kịp thời từ các cơ quan quản lý nhà nước. Như khi giá vàng leo thang đỉnh

điểm, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước tuyên bố cho nhập khẩu vàng không hạn chế,

ngay lập tức giá vàng giảm. Ngân hàng Nhà nước đã ban hành văn bản nhằm ổn định

thị trường vàng. Với Quyết định 1623/QĐ-NHNN ban hành ngày 23/8/2012, Ngân

hàng Nhà nước coi đó là liều thuốc đặc trị sự bất kham của thị trường vàng trong

những ngày qua. Trong đó, khẳng định độc quyền vàng miếng thuộc về nhà nước và sẵn sàng cho phép các tổ chức tín dụng vay, cho vay vàng để đảm bảo thanh khoản. Tuy nhiên, những phản ứng ấy của cơ quan quản lý nhà nước thường là quá chậm. Nguyên nhân có thể là do áp lực kiềm chế nhập siêu, giảm lạm phát, duy trì tỷ giá ổn

định đã khiến cho cơ quan quản lý nhà nước đắn đo, nên chưa ra các quyết định kịp

thời, để góp phần ngăn chặn hiệu quả các yếu tố tâm lý và tin đồn thất thiệt tương tự trong thời gian tới.

3.2.2 Dự trữ vàng hợp lý và huy động vàng trong dân.

Vàng vẫn giữ vai trò quan trọng trong dự trữ ngoại hối của các nước, đặc biệt

đối với các nước đang phát triển, lượng vàng dự trữ có xu hướng tăng theo xu hướng

tăng lên của tổng dự trữ ngoại hối. Tùy theo tình hình tài chính quốc gia mà Ngân hàng nhà nước nên tăng dự trữ vàng trong dự trữ ngoại hối của Nhà nước, coi đây là chiến lược lâu dài. Giảm dự trữ USD và tăng dự trữ vàng là cách đa dạng hóa dự trữ ngoại hối mà ngân hàng Trung Ương của nhiều quốc gia, đặc biệt là các nền kinh tế

mới nổi lớn như Ấn Độ, Trung Quốc, Brazil, Nga…, đang thực hiện. Vàng đã trở

thành một kênh huy động và luân chuyển vốn liên thông giữa các thị trường tài chính (tiền tệ, tín dụng, ngoại tệ, chứng khoán, vàng). Giá vàng ngày càng chịu ảnh hưởng của lãi suất trái phiếu chính phủ, thuế thu nhập, hoạch định chính sách tài chính và

tiền tệ … Trong chiến lược của các quốc gia, dự trữ vàng đã trở thành công cụ để

thực hiện mục tiêu khống chế tiền tệ, nâng cao uy tín và tầm ảnh hưởng trên trường quốc tế. Do vậy, Việt Nam cần xây dựng phương án tăng lượng vàng dự trữ tương

ứng mức độ tăng tổng dự trữ. Đồng thời, đa dạng hóa hình thức đầu tư như gửi tiết

73

Nhằm bình ổn giá cả và ổn định thị trường tài chính trong nước, kiềm chế lạm phát, Nhà nước cần dự trữ vàng và đa dạng hóa dự trữ ngoại tệ một cách hợp lý. Việc làm này tạo tính an tồn cho nền kinh tế Việt Nam. Bởi dự trữ ngoại hối nếu chỉ là

đồng USD thì giả sử khi giá trị đồng tiền USD bị mất giá sẽ ảnh hưởng đến nguồn dự

trữ ngoại tệ quốc gia. Từ đó ảnh hưởng đến lạm phát trong nền kinh tế.

Do tâm lý vẫn còn tồn tại từ thời kinh tế bao cấp trước đây, các nhà phân tích

ước tính rằng lượng vàng cất trữ trong dân còn khá lớn chủ yếu dưới hình thức vàng

thỏi, nén. Để giảm lượng vàng tích trữ trong dân, huy động nguồn vốn này phục vụ cho việc phát triển đất nước, Nhà nước cần có chính sách kinh tế vĩ mơ hợp lý, đúng lúc ổn định thị trường, không để xảy ra những đợt giá cả đột biến như trong những năm qua, nâng cao giá trị đồng Việt Nam, điều này sẽ giảm đi tâm lý tích trữ vàng

phịng rủi ro trong dân chúng và dĩ nhiên lượng vàng này sẽ được sử dụng để đầu tư. Khi đó lượng tiền sẽ quay trở lại thị trường, tham gia vào quá trình sản xuất kinh

doanh. Như vậy lượng tiền trong lưu thông tăng lên mà không phải nhờ phát hành thêm. Do đó góp phần kiềm chế được lạm phát.

3.2.3 Tăng cường sự quản lý của Ngân hàng nhà nước đối với thị trường vàng

Hoạt động của thị trường vàng ảnh hưởng tới hiệu quả thực thi chính sách tiền tệ và ngoại hối của quốc gia. Do vậy, với những nước chưa hồn tồn tự do hóa thị trường tài chính như Việt Nam hiện nay thì sự quản lý của Ngân hàng Nhà nước đối với thị trường vàng là cần thiết. Về hình thức quản lý, Ngân hàng Trung ương có thể

quản lý bằng các biện pháp gián tiếp như cấp phép xuất nhập khẩu. Bên cạnh đó,

Ngân hàng Nhà nước cũng cần có cơ chế chủ động can thiệp mua bán trực tiếp trên thị trường khi có chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới nhằm hạn chế tình trạng bn lậu. Thực hiện biện pháp quản lý, NHNN chính thức quản lý vàng miếng, tuy chấp nhận quyền sở hữu cũng như giao dịch mua bán vàng miếng của các tổ chức, cá nhân nhưng chỉ mua bán đối với thương hiệu vàng miếng quốc gia SJC. Ngoài ra, thời gian tới, những giao dịch này sẽ được thu hẹp lại ở những địa chỉ được NHNN quy định. Việc quản lý như thế sẽ ổn định được thị trường vàng,

không để thị trường vàng tác động tiêu cực tới ổn định tỷ giá và lãi suất.

Việc tăng cường sự quản lý của Ngân hàng nhà nước đối với thị trường vàng

74

hối. Một khi điều hành được tỷ giá, thị trường ngoại hối linh hoạt, bình ổn được giá cả các mặt hàng nhập khẩu, góp phần kiềm chế được lạm phát.

3.2.4 Tiến tới tự do hóa thị trường vàng

Cùng với q trình tự do hóa thị trường tài chính, thị trường vàng cũng cần

được tự do từng bước nhằm phù hợp với trình độ phát triển chung của thị trường tài

chính. Theo kinh nghiệm của nhiều nước, trong đó có Trung Quốc, tiến trình tự do hóa thị trường vàng bắt đầu từ tự do hóa thị trường vàng vật chất, sau đó đến kinh

doanh vàng tài khoản và cuối cùng là xóa bỏ kiểm sốt đối với hoạt động xuất nhập khẩu vàng.

Đối với hoạt động kinh doanh vàng trên tài khoản, mặc dù là kênh đầu tư hấp

dẫn nhằm giúp nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư nhưng do mức độ rủi ro cao nên cần được quản lý chặt chẽ. Tuy nhiên, trong giai đoạn đầu chỉ cho phép nhà đầu tư cá nhân tham gia với tỷ lệ ký quỹ 100% nhằm hạn chế rủi ro, chủ yếu để tạo cho nhà đầu tư môi trường tiếp cận, tích lũy kinh nghiệm trong lĩnh vực kinh doanh vàng tài khoản.

Hoạt động xuất nhập khẩu vàng do liên quan đến cung cầu ngoại tệ nên trong

điều kiện cịn các biện pháp kiểm sốt ngoại hối, quản lý tỷ giá thì vẫn cần thực hiện

kiểm sốt hoạt động xuất nhập khẩu vàng. Nên cho phép xuất nhập khẩu vàng như loại hàng hóa thơng thường, vấn đề là chính sách thuế và phí đối với xuất nhập khẩu vàng. Nên sử dụng công cụ thị trường trong quản lý vàng, hơn là dùng các quyết

định hành chính. Có như vậy, sự khác biệt giữa vàng trong nước và quốc tế sẽ giảm

dần, từ đó giảm hoạt động đầu cơ lũng đoạn thị trường.

Đối với chính sách nhập khẩu vàng

Khi giá vàng tăng đột biến, việc nhập khẩu vàng sẽ làm giảm nhiệt thị trường vàng nhanh chóng. Do đó, chính sách nhập khẩu rất cần thiết và kịp thời can thiệp khi thị trường vàng có biến động. Nhà nước cần xem vàng như một loại hàng hóa thơng thường, cho phép người dân được tự do mua bán, trao đổi trên thị trường theo mức giá cả cung cầu quyết định. Khi cần thiết, nhà nước đứng ra can thiệp như một nhà kinh doanh thực sự.

Đối với chính sách xuất khẩu vàng

Trung bình mỗi năm nước ta nhập khẩu khoảng 60 tấn vàng theo đường chính ngạch, ngồi ra còn một lượng vàng khác được nhập vào bằng con đường

75

nhập lậu gây thất thoát ngoại tệ khá nhiều. Tuy nhiên, lượng vàng nhập khẩu vào

chưa được sử dụng hiệu quả, chủ yếu được dùng sản xuất vàng miếng, vàng trang

sức và được giữ lại chủ yếu trong dân, lượng vàng xuất khẩu rất ít, chủ yếu dưới dạng vàng nguyên liệu và vàng trang sức. Do đó vàng đi vào Việt Nam chủ yếu theo

một chiều nhập vào, gần như khơng có đầu ra nên việc đầu tư, kinh doanh vàng

trong nước còn bị hạn chế rất nhiều. Khi giá trong nước đang giảm chênh lệch thấp hơn giá thế giới, người dân đem bán vàng rất nhiều, các doanh nghiệp kinh doanh

vàng sẽ mua vào nhưng lại không được phép xuất khẩu để bán ra thu lời. Do đó,

việc kinh doanh vàng trong nước còn hạn chế rất nhiều chưa phát triển được, chỉ

lòng vòng trong dân chúng. Nếu được phép xuất khẩu, doanh nghiệp lại phải biến vàng miếng, vàng trang sức thành vàng nguyên liệu để xuất đi, gây tốn kém chi phí cho các doanh nghiệp và ngân hàng muốn xuất khẩu vàng.

3.2.5 Thành lập Trung tâm giao dịch vàng

Các nước ở châu Á đều có sở giao dịch vàng, nhưng tại Việt Nam, đã đến lúc cho ra đời Trung tâm giao dịch vàng quốc gia. Đây là biện pháp sẽ góp phần ngăn

được tình trạng xuất, nhập khẩu vàng lậu, đồng thời huy động được lượng vàng tích

trữ trong dân tham gia thị trường để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh.

Theo cuộc điều tra thử nghiệm của Tiến Sĩ Lê Xuân Nghĩa, Phó Chủ tịch Ủy

ban Giám sát Tài chính Quốc gia năm 2011 tại Hà Nội đối với hộ gia đình trên các phương diện thu nhập, tiêu dùng, tích lũy và đầu tư. Kết quả cuộc điều tra cho thấy trên 31% số hộ gia đình có đầu tư, tích lũy bằng vàng, trong đó hơn 28% số hộ gia

đình có giữ vàng tại nhà, 92% số hộ gia đình giải thích ngun nhân tích trữ vàng là

do thói quen và tâm lý phịng chống lạm phát. Đầu tư bằng vàng và ngoại tệ chiếm

tới 17% trong cơ cấu đầu tư. Tỉ lệ đầu tư của VN hiện vào khoảng 30% GDP

(khoảng 30 tỉ USD), chứng tỏ một nguồn lực tài chính lớn không đến được nơi trực tiếp tạo ra của cải vật chất mà loanh quanh giữa những kênh đầu tư tài chính, trong

đó có vàng. Điều này làm méo mó chức năng cơ bản của hệ thống tài chính là cầu

nối giữa tiết kiệm và đầu tư.

Theo số thống kê của Hội đồng Vàng thế giới, Việt Nam là một trong năm

nước nhập khẩu vàng lớn nhất thế giới trong khi 95% lượng vàng tiêu thụ tại VN là

được nhập khẩu. Cầu về vàng ít khi có dấu hiệu giảm trong khi nhu cầu mua USD để

76

cạnh đó, một lượng USD trên thị trường tự do được sử dụng để nhập khẩu vàng

khơng chính thức là một phần nguyên nhân khiến sai sót trong cán cân thanh tốn tổng thể. Như vậy, Nhà nước đã khơng thể kiểm sốt một lượng lớn giao dịch thanh toán quốc tế trong những năm qua. Điều này đồng nghĩa với việc Nhà nước có thể mất khả năng kiểm sốt thị trường ngoại hối, đặc biệt là thị trường ngoại hối khơng chính thức.

Muốn quản lý được thị trường vàng, trước hết phải quản lý được việc nhập lậu vàng. Do vậy, Nhà nước cần phải thành lập Trung tâm giao dịch vàng quốc gia. Việc