3. Mô tả dữ liệu
3.2 Thu thập dữ liệu và giai đoạn nghiên cứu
Dữ liệu sử dụng trong bài này là dữ liệu thứ cấp, được lấy từ trang web của Sở giao dịch chứng khốn TP. HCM, báo cáo tài chính cuối năm được kiểm tốn của các cơng ty niêm yết trên HOSE từ 2006 – 2011. Có một số vấn đề như sau: (1) Báo cáo tài chính của một số công ty không được công bố liên tục và đầy đủ, (2) một số công ty trong giai đoạn nghiên cứu đã có hoạt động kinh doanh không tốt, rơi vào diện cảnh báo hoặc phải hủy bỏ niêm yết trên HOSE. Do đó, tác giả loại bỏ các công ty này ra khỏi mẫu nghiên cứu. Vì vậy, với khung thời gian nghiên cứu từ 2006 – 2011, số lượng những công ty mẫu như bảng 1:
Bảng 1: Số lượng các công ty nghiên cứu từ 2006 - 2011
Những công ty được chọn mẫu phải có đầy đủ thơng tin trong báo cáo tài chính và thơng tin giao dịch. Mẫu nghiên cứu chứa đựng dữ liệu tài chính (2006 – 2011) như sau:
Tổng tài sản, tổng nợ, vốn chủ sở hữu, giá cổ phiếu, số lượng cổ phiếu đang lưu hành, thu nhập ròng, lãi vay tại thời điểm cuối năm tài chính.
Những cơng ty trong mẫu được phân vào 23 ngành, theo đặc điểm kinh doanh (nguồn dữ liệu lấy từ sở giao dịch chứng khoán TP. HCM)
(1)Xây dựng và vật liệu xây dựng (2) Vận tải kho bãi (3)Thiết bị điện và điện tử (4) Thiết bị điện và điện lạnh (5)Tài chính, ngân hàng, bảo hiểm (6) Phần mềm (7) Phần cứng và thiết bị phần cứng (8) Ơ tơ, xe máy, và xe có động cơ khác (9) Ni trồng và chế biến thực phẩm (10) Kim loại công nghiệp (11) Khoa học (12) Khai khống (13) Hóa chất (14) Gas, nước (15) Dược phẩm và công nghệ sinh học (16) Đồ gia dụng (17) Đồ dùng cá nhân (18) Dịch vụ vui chơi, giải trí (19) Dầu khí (20) Chế biến và chế tạo (21) Cấp nước (22) Bất động sản (23) Thơng tin và truyền thơng
Như trình bày ở trên, biến độc lập là phần trăm ước tính khả năng cơng ty chi trả từ 2006 – 2011. Vì vậy, thuật ngữ “công ty chi trả cổ tức” được phân loại vào các nhóm như sau. Một cơng ty niêm yết trên HOSE được phân nhóm như sau:
• Cơng ty chi trả cổ tức (payer), nếu công ty chi trả cổ tức trên mỗi cổ phiếu vào năm t (Fama and French, 2001).
• Cơng ty khơng chi trả cổ tức (non-payer), nếu công ty không trả cổ tức năm t (Fama and French, 2001).
• Tất cả các công ty (all firms) bao gồm công ty chi trả và khơng chi trả (Fama and French, 2001).
• Cơng ty đã từng chi trả (former payer) là công ty không trả cổ tức ở năm t nhưng đã trả ở năm t-1, hoặc năm trước đó nữa (Fama and French, 2001).
• Cơng ty chưa bao giờ chi trả (never payer) là công ty chưa chi trả ở năm t, năm t-1 và những năm trước đó nữa (Fama and French, 2001).
• Công ty niêm yết mới (new list), công ty được niêm yết trên HOSE giữa tháng 1 đến tháng 12 của năm t (Fama and French, 2001).
Chính sách cổ tức của công ty sẽ được xem xét liệu cơng ty có tiếp tục hay ngừng chi trả cổ tức. Nghiên cứu sẽ khảo sát liệu công ty chi trả có tiếp tục trả cổ tức vào các năm sau hay là ngừng trả và trở thành công ty không chi trả (Fama and French, 2001). Nói chung, bài viết này sử dụng kỹ thuật tổng hợp thống kê để tóm tắt hành vi chi trả cổ tức của các cơng ty, được phân loại theo nhóm chi trả hay không chi trả ở kỳ t-1 và kỳ hiện hành t.