3. Sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ.
3.6.Công cụ hạn mức tín dụng.
Đợc NHNN áp dụng từ năm 1994, xuất phát từ những đòi hỏi thực tế là lạm phát có xu hớng tăng cao, tổng phơng tiện thanh toán tăng nhanh. Trong điều kiện thị trờng thứ cấp cha phát triển, NHNN cha thể sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trờng mở, NHNN đã sử dụng công cụ hạn mức tín dụng để hạn chế số nhân tiền tệ, qua đó kiểm soát sự gia tăng tổng phơng tiện thanh toán. Trên thực tế, việc áp dụng công cụ hạn mức tín dụng trong các năm từ 1994- 1997 đã góp phần kiểm soát mức độ gia tăng tổng phơng tiện thanh toán, góp phần kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, hạn mức tín dụng chỉ đợc phân bổ đối với
một số các NHTM nên phần nào hạn chế tính công bằng trong cạnh tranh. Nhất là trong các năm từ 1998 đến nay, trong điều kiện nhu cầu vốn cho đầu t phát triển ở Việt Nam rất lớn, lạm phát có xu hớng giảm thấp, việc áp dụng công cụ này phần nào ảnh hởng đến việc đáp ứng vốn cho nền kinh tế. Do đó, từ quý II năm 1998, NHNN đã quyết định không sử dụng công cụ hạn mức tín dụng nh là một công cụ thờng xuyên trong điều hành chính sách tiền tệ mà chỉ dùng đến hạn mức tín dụng khi cần phải hạn chế sự gia tăng tín dụng nhanh chóng có nguy cơ lạm phát cao.
Đánh giá chung:
Nhìn lại thực tế hơn 10 năm qua có thể thấy rằng việc kiểm soát tiền tệ của NHNN đã từng bớc đổi mới với những bớc đi thận trọng, phù hợp với điều kiện thị trờng nớc ta. Tuy nhiên, việc sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ vẫn còn một số hạn chế nhất định:
-Tái cấp vốn thực hiện chủ yếu với các NHTM quốc doanh theo hình thức chỉ định, việc tiếp cận của các NHTM khác với kênh tái cấp vốn từ NHNN còn hạn chế vì các đơn vị này thờng không đủ điều kiện tham gia tái cấp vốn, lãi suất tái cấp vốn cha thực sự phát huy hiệu quả điều tiết thị trờng, kích thích tăng hoặc giảm nhu cầu tiền tệ.
-Dự trữ bắt buộc chỉ áp dụng đối với tiền gửi dới 12 tháng khiến cho khả năng kiểm soát M2 của NHNN còn hạn chế, việc quy định trả lãi cho tiền gửi dự trữ vợt không thực sự khuyến khích các NHTM sử dụng hiệu quả nguồn vốn.
Số lợng rất ít tổ chức tín dụng tham gia nghiệp vụ thị trờng mở cùng với nguồn hàng hoá trên thị trờng hạn hẹp làm cho tác động của nghiệp vụ thị trờng mở đến các điều kiện thị trờng còn hạn chế
Chơng 3. Các giải pháp nâng vai trò của NHTW trong việc thực thi chính sách tiền tệ
ở Việt nam hiện nay. I. Những quan điểm định hớng hoàn thiện.
Ngay từ đầu năm 1999, từ Chính phủ cho đến các cấp bộ ngành đợc hớng vào tạo lập điều kiện cơ bản để thực hiện nhanh chóng việc cụ thể hoá chính sách tài chính- tiền tệ tích cực (theo nguyên tắc nới lỏng, linh hoạt, đồng bộ và hiệu lực). Những cơ chế, quy chế, thể lệ hợp thức hơn, mang đầy đủ hiệu lực pháp lý hơn đợc áp dụng. Từng bớc chuyển nhanh, chuyển mạnh điều hành chính sách tài chính - tiền tệ bằng những biện pháp hành chính, mệnh lệnh còn khá phổ biến sang sử dụng có hiệu quả những biện pháp kinh tế, những công cụ chính sách thị trờng là chủ yếu. Đề cao hiệu quả kinh tế, an toàn và chủ động phòng ngừa rủi ro, phát triển mạnh mẽ thị trờng tiền tệ và tăng cờng “độ sâu tài chính” của hệ thống tiền tệ quốc gia. Đi đôi với những biện pháp nh vậy là mở rộng phân công, phân cấp, phân quyền của các tổ chức thanh tra, giám sát tài chính, chú trọng kiểm soát tài chính-ngân hàng, đảm bảo sự minh bạch trong chế độ thông tin, báo cáo tài chính, kế toán...
Để tiếp tục ổn định tiền tệ trong điều kiện lạm phát thấp, trớc hết có sự tập trung cải thiện cơ bản NSNN, giảm thiểu mức thâm hụt, tiết kiệm triệt để tiêu dùng phi sản xuất để tăng tỷ phần tích luỹ, dành vốn đầu t phát triển kinh tế ở tất cả các khu vực nhà nớc, doanh nghiệp và dân c. Triển khai việc cải cách thuế, áp dụng hai loại thuế mới (thuế GTGT và thuế thu nhập doanh nghiệp) có hiệu lực từ ngày 1/1/1999 nhằm tạo sự bình đẳng về thuế giữa các doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài so với các doanh nghiệp trong nớc và giữa các thành phần kinh tế với nhau, hỗ trợ thực hiện chính sách “kích cầu” và khuyến khích đầu t của Nhà nớc đồng thời bảo hộ hợp lý sản xuất trong nớc.
Khẩn trơng chấn chỉnh hệ thống ngân hàng, nâng cao chất lợng và đảm bảo an toàn hoạt động tín dụng. Thí điểm đa vào hoạt động thị trờng vốn (thị tr- ờng chứng khoán) trên cơ sở khuôn khổ pháp lý ban đầu (Nghị định Chính phủ) vào cuối năm 1999. Chủ động hoàn thiện tỷ giá hối đoái và lãi suất ngân hàng theo hớng từng bớc thả nổi có điều tiết và tự do hoá có chọn lọc (trên cơ sở tách bạch giữa tín dụng kinh doanh và tín dụng chính sách). Có phơng án bảo toàn
giá trị tiền gửi gắn liền với kiện toàn hệ thống thanh toán qua ngân hàng. Hoàn thành dứt điểm xử lý nợ nần dây da khu vực tài chính công, giải toả tài sản thế chấp vay ngân hàng đóng băng, đẩy mạnh cơ cấu vốn, tài sản ngân hàng. Hạn chế hệ thống u đãi lãi suất trớc đầu t, chuyển sang phơng thức tín dụng ngân hàng và chính sách u đãi sau đầu t đối với một số lĩnh vực cần u tiên trên diện rộng. Nhà nớc sẽ hỗ trợ vốn ban đầu thành lập quỹ bảo lãnh tín dụng và các hình thức bảo đảm đầu t khác để tạo thuận lợi cho mọi doanh nghiệp vừa và nhỏ, các hộ nông dân dễ dàng tiếp cận các nguồn vốn vay và sử dụng vốn một cách an toàn, và hiệu quả, ...
Thờng thì các vấn đề liên quan đến chính sách tiền tệ hiếm khi đợc giải quyết triệt để, đặc biệt đối với nền kinh tế đang trong quá trình chuyển đổi nh Việt nam. Sự đan xen phức tạp của chính sách tiền tệ với các chính sách kinh tế vĩ mô khác trong bối cảnh nền kinh tế khó khăn hơn trớc có thể đa đến những thay đổi về ngắn hạn, kèm theo những thoả hiệp, nhân nhợng tình thế trong điều hành chính sách. Tuy nhiên về trung, dài hạn, mục tiêu cuối cùng và mục tiêu trung gian của chính sách tiền tệ vẫn phải đợc tuân thủ nghiêm ngặt. Đặc biệt là việc hoàn thiện chính sách tiền tệ sẽ lệ thuộc vào khả năng tiếp cận và vận dụng vào hệ thống các công cụ thực thi chính sách tiền tệ của NHNN, gắn liền với quá trình đẩy mạnh, đổi mới, hiện đại hoá công ngân hàng hiện nay.
Để thực thi chính sách tiền tệ có hiệu quả theo những định hớng đã nêu trên, trong thời gian tới căn cứ vào diễn biến của thị trờng tiền tệ thế giới và tình hình kinh tế đất nớc, việc điều hành qua công cụ chính sách tiền tệ cần đợc hoàn thiện và linh hoạt hơn, ...
ii. Giải pháp sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ. Nghiệp vụ
thị trờng mở, chính sách l i suất.ã
1. Sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ.
Nếu nh trớc đây, ngân hàng nhà nớc phải dùng” mệnh lệnh hành chính” để tăng- giảm lãi suất, tỷ suất, tăng giảm lợng cung tiền trên thị trờng Thì nay…
với việc hoàn thiện một bớc các công cụ của chính sách tiền tệ, ngân hàng nhà nớc dựa vào tín hiệu thị trờng điều hành chính sách tiền tệ. Đây là bớc tiến căn bản cuẩ ngân hàng nhà nớc trong quản lý thông qua các công cụ điều hành chính sách tiền tệ theo cơ chế thị trờng. Tuy nhiên, qua việc điều hành lãi suất theo lãi suất cơ bản đối với VNĐ và thả nổi lãi lãi suất ngoại tệ, điều chỉnh linh
hoạt tỷ lệ dự trữ bắt buộc, điều hành chính sách tỷ giá . Dù ch… a hoàn hảo cũng cho they các công cụ chính sách tiền tệ đã phát huy tác dụng, đa lại hiệu quả cho nền kinh tế.
Căn cứ vào diễn biến của thị trờng tiền tệ thế giới và tình hình kinh tế đất nớc, việc điều hành qua công cụ chính sách tiền tệ cần đợc hoàn thiện và linh hoạt hơn, nhất là về lãi suất, tỷ giá, tỷ lệ dự trữ bắt buộc .đảm bảo thực hiện tốt…
chính sách tiền tệ quốc gia.