CHƢƠNG 5 MỘT SỐ GIẢI PHÁP
5.2. Một số giải pháp
5.2.2. Giải pháp hỗ trợ
Việc bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ và bảo đảm thực hiện các quyền sở hữu trí tuệ ngày càng có vị trí quan trọng trong thương mại quốc tế cũng như trong nước. Trong điều kiện nước ta hội nhập ngày càng sâu rộng vào kinh tế thế giới và khu vực, Nhà nước cần quan tâm và đầu tư nhiều hơn vào lĩnh vực này nhằm cải thiện việc thực hiện việc bảo hộ các quyền sở hữu trí tuệ ở Việt Nam phù hợp với các cam kết quốc tế của nước ta. Những giải pháp chủ yếu là:
Một là, Nhà nước cần phải xây dựng các quy định pháp lý hoàn chỉnh về thẩm định giá nhằm hướng dẫn doanh nghiệp đi đúng hướng trong quá trình xây dựng và phát triển nhãn hiệu. Ngoài ra phải cho phép doanh nghiệp đưa giá trị nhãn hiệu vào trong sổ sách kế toán và trong các báo cáo tài chính, báo cáo thường niên của doanh nghiệp. Nâng cao hiệu quả của hoạt động thống kê nhằm cung cấp số liệu đáng tin cậy và có tính minh bạch phục vụ cho cơng tác thẩm định giá nhãn hiệu.
Hai là, khuyến khích các doanh nghiệp đầu tư vào tài sản vơ hình nhất là tài sản nhãn hiệu. Sớm ban hành các chuẩn mực kế tốn hồn chỉnh để thẩm định giá tài sản trí tuệ một cách có cơ sở và đáng tin cậy, nhất là tài sản nhãn hiệu, từ đó tạo điều kiện cho các doanh nghiệp góp vốn, sáp nhập, mua lại, chuyển nhượng các tài sản nhãn hiệu một cách thuận lợi như các tài sản hữu hình khác.
Ba là, Nhà nước cần ban hành cụ thể các quy định pháp lý cho phép hệ thống ngân hàng cho các doanh nghiệp vay thế chấp bằng tài sản nhãn hiệu nhằm hỗ trợ nhu cầu vốn trong kinh doanh của doanh nghiệp.
Bốn là, mặc dù Bộ Tài chính đã ban hành tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 13 về thẩm định giá tài sản vơ hình tuy đã dần có sự hội tụ với thông lệ và chuẩn mực quốc tế nhưng quy trình thẩm định giá cịn chung chung, vì vậy Nhà nước cần xây dựng hệ thống các phương pháp định giá nhãn hiệu cụ thể áp dụng ở Việt Nam đáp ứng yêu cầu định giá của doanh nghiệp.
Năm là, Nhà nước nghiên cứu các chuẩn mực kế toán và các phương pháp định giá trên thế giới, phối hợp với các tổ chức quốc tế xây dựng các chuẩn mực kế toán và phương pháp định giá nhãn hiệu ứng dụng cụ thể ở Việt Nam.
Sáu là, Ổn định vĩ mô nền kinh tế, kiềm chế lạm phát. Bởi vì các giá trị ước tính trong hoạt động thẩm định giá phụ thuộc rất nhiều vào các chỉ số kinh tế vĩ mơ, do đó ổn định kinh tế, kiềm chế lạm phát, điều hành có hiệu quả chính sách lãi suất sẽ giúp cho việc giả định các yếu tố đầu vào trong dữ liệu thẩm định giá đáng tin cậy hơn, giảm bớt các thiên kiến chủ quan trong quá trình định giá. Bên cạnh đó, thị
trường chứng khoán phát triển ổn định cũng là nơi cung cấp thông tin chất lượng, giúp nâng cao chất lượng công tác thẩm định giá.
Bảy là, Nới lõng các chính sách thuế khóa liên quan đến xây dựng và phát triển nhãn hiệu. Nới rộng mức khống chế cho quản cáo và tiếp thị sản phẩm.
Tám là, Phát triển loại hình hoạt động tư vấn về chiến lược xây dựng, phát triển và duy trì nhãn hiệu ở các tổ chức tư vấn. Thành lập cơ quan tư vấn chuyên nghiệp về xây dựng, phát triển bảo vệ nhãn hiệu. Tổ chức nghiên cứu thị trường nhằm cung cấp thông tin về thị trường cho các doanh nghiệp.
Chín là, đối với cộng đồng, xây dựng văn hóa tơn trọng quyền sở hữu trí tuệ, tơn trọng và ủng hộ nhãn hiệu Việt.
Giải pháp để giảm thiểu những sai sót mang tính chủ quan và có đƣợc
kết quả thẩm định giá nhãn hiệu tƣơng đối chính xác.
Một là, tìm nguồn tài liệu đáng tin cậy về việc đánh giá lại giá trị nhãn hiệu được ghi nhận hoặc thăm dị ý kiến của những người có liên quan trong thương vụ M&A.
Hai là, cần tham khảo nhiều tài liệu hoặc ý kiến từ các chuyên gia trong ngành và đưa ra lập luận logic để đánh giá chính xác mức độ ảnh hưởng của hoạt động M&A đến giá trị nhãn hiệu cũng như khi chọn các chỉ số tính tốn.
Ba là, cần kết hợp sử dụng thêm một phương pháp khác như phương pháp kết hợp hành vi người tiêu dùng và tài chính của hãng InterBrand để so sánh kết quả thẩm định từ hai phương pháp từ đó giá trị nhãn hiệu sau khi thẩm định giá sẽ mang tính tương đối chính xác hơn và thuyết phục hơn.
ẾT UẬN
Hoạt động M&A tại Việt Nam đang diễn ra ngày càng sơi động và đã có những bước tăng trưởng mạnh mẽ cả về số lượng, quy mô và mức độ phức tạp của các thương vụ. Không chỉ các doanh nghiệp nước ngồi thâu tóm các doanh nghiệp trong nước mà cịn có các tập đồn, cơng ty với quy mô lớn trong nước cũng tiến hành sáp nhập và thâu tóm lẫn nhau. Các thương vụ M&A vì thế ngày càng phát triển và diễn ra sôi động hơn.
Một trong những yếu tố được lưu tâm trong các thương vụ M&A là giá trị tài sản sở hữu trí tuệ thuộc sở hữu của doanh nghiệp. Tài sản sở hữu trí tuệ phổ biến hiện nay của các doanh nghiệp tại Việt Nam phần lớn tập trung vào các nhãn hiệu mà doanh nghiệp sở hữu. Đây là loại tài sản đặc biệt, khó định giá nhưng thường kết tinh giá trị rất lớn và chịu ảnh hưởng rất nhiều từ những thương vụ M&A. Nhãn hiệu luôn được cân nhắc kỹ trước M&A phần vì tính chất tài sản của nhãn hiệu, phần vì nhãn hiện cịn đóng vai trị định hướng và phát triển hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp sau M&A. Trong một số trường hợp, vấn đề này sau thương vụ M&A chưa được các doanh nghiệp quan tâm thích đáng hoặc được lập kế hoạch trước một cách hợp lý, dẫn đến những tổn thất đáng tiếc. Vì thế, để có thể giúp các doanh nghiệp tham khảo và hiểu rõ về vấn nhãn hiệu trong các thương vụ M&A, đánh giá đúng tầm quan trọng của nhãn hiệu trước thương vụ M&A và đưa ra chiến lược phát triển nhãn hiệu phù hợp sau thương vụ M&A để nâng cao giá trị nhãn hiệu cũng như mức độ thành công của thương vụ M&A.
Ngày nay, đối với các doanh nghiệp Việt Nam, nhãn hiệu đóng vai trị quan trọng trong sự phát triển của doanh nghiệp và có liên quan đến hoạt động M&A. Xây dựng và phát triển nhãn hiệu là một q trình lâu dài, liên tục địi hỏi sự nổ lực rất lớn của các doanh nghiệp với những bước đi thích hợp và sự đầu tư hợp lý. Việc xây dựng, bảo vệ và phát triển nhãn hiệu Việt Nam không chỉ mang lại hiệu quả cho doanh nghiệp mà còn tạo dựng trong tâm trí khách hàng trong và ngoài nước về hình ảnh đất nước và hàng hóa Việt Nam.
Là một trong những công cụ quản lý nhãn hiệu hiệu quả nhất, hoạt động thẩm định giá nhãn hiệu trong các thương vụ M&A góp phần khơng nhỏ trong việc xác định giá trị nhãn hiệu sau thương vụ M&A, tạo vị thế cho nhãn hiệu trên thương trường. Thẩm định giá nhãn hiệu không chỉ giúp doanh nghiệp bảo vệ tài sản nhãn hiệu mà còn giúp doanh nghiệp định hướng phát triển doanh nghiệp trong thời gian dài.
Tùy theo tình hình hoạt động của mỗi doanh nghiệp tham gia vào thương vụ M&A mà nhãn hiệu của doanh nghiệp đó có thể ngày càng nổi tiếng hoặc bị lu mờ. Các nhãn hiệu Việt đã tồn tại lâu đời cũng không tránh khỏi khả năng rơi vào tay chủ mới. Từ đó, giá trị nhãn hiệu trước và sau thương vụ M&A cũng thay đổi một cách rõ rệt. Về nguyên tắc thì q trình thẩm định giá cho mục đích M&A này cũng tương tự các trường hợp thẩm định cho mục đích đầu tư, quản trị…Tuy nhiên kết quả thẩm định lại thể hiện rõ sự cộng hưởng của thương vụ M&A lên giá trị nhãn hiệu. Riêng với trường hợp nhãn hiệu Vinacafé Biên Hịa vì tận dụng khéo léo được lợi thế cộng hưởng như hệ thống phân phối, maketing, nhân lực…sau khi sáp nhập nên tình hình kinh doanh của cơng ty cũng như giá trị nhãn hiệu tăng lên đáng kể. Đó là một ảnh hưởng tích cực mà thương vụ M&A mang lại cho Cơng ty cổ phần Vinacafé Biên Hịa.
Qua q trình nổ lực, cố gắng để hoàn thành luận văn, trong phạm vi đề tài nghiên cứu, tác giả nhận thấy bản thân khơng phân tích hết và cũng khơng có khả năng phân tích hết mọi khía cạnh của vấn đề. Do những hạn chế về tài liệu cũng như thời gian nghiên cứu có hạn nên đề tài khơng tránh khỏi những sai sót trong định giá nhãn hiệu Vinacafé Biên Hòa, đồng thời do trình độ hạn chế nên những đánh giá, phân tích và đề xuất kiến nghị các giải pháp của tác giả cịn mang tính chủ quan. Với tinh thần cầu thị tiếp thu, kính mong nhận được những ý kiến đóng góp quý báu của Quý Thầy Cô để luận văn này được hồn thiện hơn. Tơi xin chân thành cám ơn Quý Thầy Cô.
DANH MỤC T I IỆU THAM HẢO
Danh mục tài liệu tiếng Việt
1. Aswath Damodaran, 2002. Định giá đầu tư. Dịch từ tiếng Anh. Người dịch Đinh Thế Hiển và cộng sự, 2010. Hồ Chí Minh: Nhà xuất bản Tài chính.
2. Bộ Tài chính, 2001. Chuẩn mực kế tốn số 4: Tài sản cố định vơ hình.
3. Bộ Tài chính, 2008. Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 08: Phương pháp
chi phí.
4. Bộ Tài chính, 2008. Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 09: Phương pháp
thu nhập.
5. Bộ Tài chính, 2014. Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 02: Giá trị thị
trường làm cơ sở cho thẩm định giá.
6. Bộ Tài chính, 2014. Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 03: Giá trị phi thị
trường làm cơ sở cho thẩm định giá.
7. Bộ Tài chính, 2014. Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 04: Những nguyên tắc kinh tế chi phối hoạt động thẩm định giá.
8. Bộ Tài chính, 2014. Tiêu chuẩn thẩm định giá số 13: Thẩm định giá tài sản
vơ hình.
9. Đỗ Hữu Trúc Vũ, 2011. Nghiên cứu M&A trong ngành chế biến thức ăn chăn ni dưới góc độ tài chính. Luận văn thạc sỹ. Đại học Kinh tế Thành Phố Hồ Chí Minh.
10. Hay Sinh và Trần Bích Vân, 2012. Giáo trình Nguyên lý Thẩm định giá. Nhà
xuất bản Tổng hợp TP. Hồ Chí Minh.
11. Hay Sinh và Nguyễn Kim Đức, 2012. Ước tính hệ số Beta trong thẩm định
giá doanh nghiệp: Từ lý thuyết đến thực tiễn. Tạp chí phát triển và Hội nhập, số 04, tháng 5-6/2012.
12. Hay Sinh và Trần Bích Vân, 2015. Thẩm định giá trị tài sản trí tuệ tại Việt
Nam quy trình và các phương pháp. Đề tài nghiên cứu khoa học. Đại học Kinh tế Thành Phố Hồ Chí Minh.
13. Nguyễn Quốc Huân, 2013. Tác động của giao dịch M&A đến tỷ suất sinh lợi bất thường của cổ phiếu trong ngắn hạn. Luận văn thạc sỹ. Đại học Kinh tế Thành Phố Hồ Chí Minh.
14. Nguyễn Vương Nhược Thủy, 2014. Phân tích hoạt động sáp nhập và mua lại
trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam. Luận văn thạc sỹ. Đại học Kinh tế Thành Phố Hồ Chí Minh.
15. Nguyễn Kim Đức và Huỳnh Kiều Tiên, 2015. Thẩm định giá trị cộng hưởng
– Lợi ích từ việc mua bán sáp nhập doanh nghiệp tại Việt Nam hiện nay. Đề tài nghiên cứu khoa học. Đại học Kinh tế Thành Phố Hồ Chí Minh.
16. Ngơ Hồng Thảo Trang và Nguyễn Thị Hồng Thu, 2013. Tài liệu môn học
Thẩm định giá trị thương hiệu. Đại học Kinh tế Thành Phố Hồ Chí Minh.
17. Phạm Tiến Đạt và cộng sự, 2012. Định giá nhãn hiệu trong hoạt động M&A,
Toàn cảnh thị trường mua bán - sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam 2012, trang 40-43.
18. Quốc hội nước CHXHCN Việt Nam, 2005. Luật số 60/2005/QH11 ngày
29/11/2005 của Quốc hội quy định về doanh nghiệp.
19. Quốc hội nước CHXHCN Việt Nam, 2005. Luật số 50/2005/QH11 ngày
29/11/2005 của Quốc hội và Luật sửa đổi, bồ sung số 36/2009/QH12 ngày 19/06/2009 của Quốc hội quy định về Sở hữu trí tuệ.
20. Quốc hội nước CHXHCN Việt Nam, 2013. Luật số 32/2013/QH13 ngày
19/6/2013 của Quốc hội về sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật thuế Thu nhập doanh nghiệp.
Danh mục tài liệu tiếng Anh
1. Damodaran A., 2002. Investment Valution. New York: John Wiley & Sons.
ISBN 0-471-41488-3.
2. Vuong Quan Hoang et al, 2009. Mergers & Acquisitions Market in Vietnam’s Transition Economy. Economic Policy and Research, Vol:5 Oct 2009 – March 2010 No:1.
PHỤ LỤC
Phụ lục 1: Khoản mục ghi nhận giá trị nhãn hiệu Vinacafé Biên Hòa khi tham gia thƣơng vụ M&A.
Hình 1: Khoản mục tài sản vơ hình ghi nhận giá trị nhãn hiệu Vinacafé Biên Hịa khi tham gia M&A
Phụ lục 2: Bảng cân đối kế tốn tóm tắt của Cơng ty cổ phần Vinacafé Biên Hòa (2010 – 2013)
Bảng 1: Bảng cân đối kế tốn tóm tắt của Cơng ty cổ phần Vinacafé Biên Hòa (2010 – 2013) (Đơn vị tính: đồng)
2013 2012 2011 2010
I - T I SẢN NGẮN HẠN 1.001.240.001.111 606.591.514.523 762.111.591.781 676.789.392.720
1. Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền 751.034.054.745 275.247.810.871 298.221.643.448 361.737.630.582
2. Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn 0 0 0 0
3. Các khoản phải thu ngắn hạn 83.833.061.265 93.356.340.665 162.234.866.084 111.856.660.312
4. Hàng tồn kho 165.525.035.438 235.125.058.511 252.328.534.372 196.734.374.602
5. Tài sản ngắn hạn khác 847.849.663 2.862.304.476 49.326.547.877 6.460.727.224
II - T I SẢN D I HẠN 612.111.976.791 526.596.112.341 55.953.111.735 52.437.859.656
1. Các khoản phải thu dài hạn 0 0 0 0
2. Tài sản cố định 600.257.448.654 521.226.687.073 55.953.111.735 52.437.859.656
3. ợi thế thƣơng mại 0 0 0 0
4. Bất động sản đầu tƣ 0 0 0 0
5. Các khoản đầu tƣ tài chính dài hạn 0 0 0 0
6. Tài sản dài hạn khác 11.854.528.137 5.369.425.268 0 0 Tổng cộng tài sản 1.613.351.977.902 1.133.187.626.864 818.064.703.516 729.227.252.376 I - NỢ PHẢI TRẢ 479.641.144.775 181.732.436.025 92.882.197.492 150.064.483.877 1. Nợ ngắn hạn 479.212.635.625 181.732.436.025 89.863.136.392 125.965.089.067 1.1. Vay và nợ ngắn hạn 231.380.072.002 0 0 16.231.785.636 2. Nợ dài hạn 428.509.150 0 3.019.061.100 24.099.394.810 2.4. Vay và nợ dài hạn 0 0 0 0 II - VỐN CHỦ SỞ H U 1.133.710.833.127 951.455.190.839 725.182.506.024 579.162.768.499 1. Vốn chủ sở hữu 1.133.710.833.127 951.455.190.839 725.182.506.024 579.162.768.499
2. Nguồn kinh phí và các quỹ khác 0 0 0 0
III - ỢI ÍCH CỦA CỔ ĐƠNG THIỂU SỐ 0 0 0 0
Phụ lục 3: Báo cáo thu nhập tóm tắt của cơng ty cổ phần Vinacafé Biên Hịa (2010 – 2013)
Bảng 2: Bảng kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần Vinacafé Biên Hòa (2010 – 2013) (Đơn vị tính: đồng)
2013 2012 2011 2010
1. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 2.341.377.673.390 2.141.776.188.691 1.586.025.888.575 1.301.911.877.370 2. Các khoản giảm trừ doanh thu 42.708.554.256 27.117.318.962 453.464.823 247.574.668 3. Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 2.298.669.119.134 2.114.658.869.729 1.585.572.423.752 1.301.664.302.702 4. Giá vốn hàng bán 1.613.677.337.188 1.530.525.587.622 1.193.485.460.589 1.028.845.343.605 5. Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 684.991.781.946 584.133.282.107 392.086.963.163 272.818.959.097 6. Doanh thu hoạt động tài chính 16.994.408.484 17.377.974.589 35.466.973.189 27.822.976.015 7. Chi phí tài chính 5.393.790.048 2.402.076.249 10.402.749.967 11.618.394.063
- Trong đó: Chi phí lãi vay 3.210.620.308 508.800.000 0 0
8. Chi phí bán hàng 390.265.260.859 254.799.624.784 170.264.287.348 95.916.642.096
9. Chi phí quản lý doanh nghiệp 36.186.626.908 41.611.558.271 32.184.921.309 28.966.437.663 10. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 270.140.512.615 302.697.997.392 214.701.977.728 164.140.461.290 11. Thu nhập khác 21.658.402.444 23.789.399.663 18.770.793.007 14.207.269.108 12. Chi phí khác 4.483.726.523 318.128.588 13.085.529 87.509.934
13. Lợi nhuận khác 17.174.675.921 23.471.271.075 18.757.707.478 14.119.759.174 14. Phần lãi (lỗ thuần) trong công ty liên doanh/liên kết 0 0 0 0 15. Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 287.315.188.536 326.169.268.467 233.459.685.206 178.260.220.464 16. Chi phí thuế TNDN hiện hành 31.688.078.755 27.927.220.906 22.347.148.981 16.698.886.015 17. Chi phí thuế TNDN hỗn lại -4.762.157.852 0 0 0 18. Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 260.389.267.633 298.242.047.561 211.112.536.225 161.561.334.449
18.1 Lợi ích của cổ đơng thiểu số 0 0 0 0
18.2 Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 260.389.267.633 298.242.047.561 211.112.536.225 161.561.334.449 19. Lãi cơ bản trên cổ phiếu 9.797 11.221 7.943 6.079