CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.4. Kết luận chương 4
Sau khi tiến hành kiểm tra mối tương quang giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc để xem xét mối tương quan giữa biến độc lập và biến phụ thuộc. Từ đó đem ra mơ hình phù hợp nhất với nghiên cứu của tác giả.
Sau đó tác giả tiến hành chạy mơ hình chạy hồi quy theo phương pháp GMM với câu lệnh stabond2 để xem xét sự tác động của các biến độc lập đến biến phụ thuộc của hai mơ hình hồi quy.
Kết quả từ thực nghiệm cho thấy rằng, trước tình hình phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế Việt Nam trong những thời kỳ gần đây cộng với sự hội nhập vào nền kinh tế toàn cầu đã thúc đẩy các doanh nghiệp Việt Nam đi theo làn sóng mở rộng đầu tư vào nhiều ngành nghề khác nhau mặc dù tiềm năng của doanh nghiệp chưa đáp ứng được điều đó. Hậu quả của việc đầu tư hoạt động vào nhiều ngành nghề đã làm cho giá trị của doanh nghiệp giảm và làm cho giá trị vượt trội của doanh nghiệp đa ngành so với doanh nghiệp đơn ngành giảm theo.
Từ kết quả của mơ hình hồi quy đa biến, tác giả đã đem ra hai phương pháp để đánh giá tác động của đa dạng hóa đến giá trị doanh nghiệp. Thứ nhất tác giả sử dụng biến giả đa dạng hóa với doanh nghiệp đa dạng hóa được gán giá trị bằng 1 và doanh nghiệp khơng đa dạng hóa được gán giá trị bằng 0. Thứ hai, để xem xét rõ mức độ đa dạng hóa của doanh nghiệp tác giả sử dụng chỉ số Herfindahl. Cả hai mơ hình đều đem lại kết quả là đa dạng hóa có tác động làm giảm giá trị vượt trội của doanh nghiệp. Như vậy, tác giả kết luận rằng đa dạng hóa kinh doanh sẽ làm giảm giá trị vượt trội của doanh nghiệp. Hay nói cách khác, đa dạng hóa kinh doanh làm giảm giá trị của doanh nghiệp.
Từ kết quả của mơ hình hồi quy tác giả kết luận rằng khi quy mơ của doanh nghiệp càng lớn thì càng làm tăng giá trị vượt trội của doanh nghiệp, doanh nghiệp có doanh thu từ nước ngồi cũng sẽ làm tăng giá trị vượt trội của doanh nghiệp, doanh nghiệp có nhiều cơ hội phát triển cũng sẽ giúp làm gia tăng giá trị của doanh nghiệp, khi doanh nghiệp càng sử dụng địn bẩy tài chính nhiều sẽ càng làm tăng giá trị vượt trội của doanh nghiệp. Khi nghiên cứu về tác động của lợi nhuận biên của doanh nghiệp tác động đến giá trị vượt trội của doanh nghiệp thì kết quả nhận được lại khơng có ý nghĩa về mặt thống kê.
Như vậy ở bài luận văn này tác giả dừng lại ở kết quả mức độ da dạng hóa của doanh nghiệp càng cao thì càng làm giảm giá trị của doanh nghiệp.