CHƯƠNG 3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.4. Phương pháp hồi quy
Dựa trên phương pháp hồi quy mà Aktas và các cộng sự (2015) đã sử dụng khi nghiên cứu tác động của thặng dư vốn luân chuyển đến tỷ suất sinh lợi vượt trội của công ty, quyết định đầu tư của công ty, hiệu quả hoạt động và rủi ro của công ty, luận văn đề cử phương pháp hồi quy OLS để ước lượng các mơ hình nghiên cứu. Nhưng qua tìm hiểu, thì phương pháp hồi quy OLS yêu cầu phải thỏa một số giả định sau:
Mối quan hệ giữa các biến độc lập và phụ thuộc là tuyến tính Không tồn tại phương sai thay đổi
Không tồn tại tự tương quan Không tồn tại nội sinh
Do đó, khi một trong các giả định này bị vi phạm thì kết quả hồi quy từ OLS sẽ không đáng tin cậy. Có thể nhận thấy rằng tác động của thặng dư vốn luân chuyển đến tỷ suất sinh lợi vượt trội của công ty, quyết định đầu tư của công ty, hiệu quả hoạt động và rủi ro của cơng ty là tác động bất cân xứng, nói cách khác khi đó mối quan hệ giữa thặng dư vốn luân chuyển và các yếu tố trên là mối quan hệ phi tuyến. Điều này có nghĩa là giả định đầu tiên đã bị vi phạm.
Bên cạnh đó, mặc dù đã sử dụng giá trị trễ của các biến độc lập để tránh tác động của biến phụ thuộc đến các biến độc lập, nhưng vẫn còn tồn tại mối tương quan giữa các biến độc lập trong mơ hình nghiên cứu. Điều này cho thấy tồn tại vấn đề nội sinh trong mơ hình nghiên cứu.
Để giải quyết các vấn đề này, luận văn thấy rằng có hai phương pháp hồi quy được sử dụng nhiều trong các tài liệu nghiên cứu trước đây bao gồm phương pháp hồi quy hai bước (2SLS) và phương pháp hồi quy GMM. Tuy nhiên, tương tự như phương pháp hồi quy OLS, phương pháp hồi quy hai bước yêu cầu không được tồn tại hiện tượng tự tương quan và phương sai thay đổi trong mơ hình nghiên cứu. Cho
nên nếu tồn tại một trong hai vấn đề này thì kết quả có được từ phương pháp hồi quy hai bước cũng sẽ không đáng tin cậy và khi đó phương pháp hồi quy GMM được sử dụng để giải quyết tự tương quan, phương sai thay đổi và nội sinh.