CHƯƠNG 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2. Kiểm định phương sai thay đổi và tự tương quan
Như đã đề cập trong chương 03 phần phương pháp hồi quy, luận văn thực hiện kiểm tra xem liệu rằng mơ hình nghiên cứu có tồn tại hiện tượng phương sai thay đổi và tự tương quan hay khơng? Để từ đó có thể có cơ sở lựa chọn phương pháp hồi quy phù hợp. Luận văn thực hiện sử dụng câu lệnh xttest3 và xtserial để kiểm tra xem liệu rằng mơ hình nghiên cứu có tồn tại hiện tượng phương sai thay đổi và tự tương quan hay khơng. Kết quả kiểm định được trình bày trong bảng 4.3 và bảng 4.4 lần lượt xem xét hiện tượng phương sai thay đổi và tự tương quan. Đầu tiên, bảng 4.3 thể hiện các giá trị p-value của kiểm định phương sai thay đổi ở các phương trình hồi quy trong luận văn. Có thể thấy rằng các giá trị p-value của kiểm định đều bằng 0, nhỏ hơn mức ý nghĩa thống kê 10%. Điều này cho thấy rằng có thể bác bỏ giả thuyết H0 của kiểm định: không tồn tại phương sai thay đổi, nói cách khác, mơ hình nghiên cứu tồn tại hiện tượng phương sai thay đổi.
Bảng 4.3. Kết quả kiểm định phương sai thay đổi
Biến phụ thuộc Phương trình P-value
Tỷ suất sinh lợi vượt trội
Tác động tuyến tính và khơng có biến đặc
điểm doanh nghiệp 0.0000 Tác động tuyến tính và có biến đặc điểm
doanh nghiệp 0.0000
Tác động bất cân xứng và khơng có biến
đặc điểm doanh nghiệp 0.0000 Tác động bất cân xứng và có biến đặc
điểm doanh nghiệp 0.0000
Quyết định đầu tư
Tổng chi tiêu vốn và chi thực hiện
thương vụ mua lại và sáp nhập 0.0000
Chi tiêu vốn 0.0000
doanh nghiệp
Tác động bất cân xứng và có biến đặc
điểm doanh nghiệp 0.0000
Rủi ro
Tác động tuyến tính và có biến đặc điểm
doanh nghiệp 0.0000
Tác động bất cân xứng và có biến đặc
điểm doanh nghiệp 0.0000 Nguồn: Tác giả tổng hợp kết quả sau khi chạy mơ hình từ phần mềm định
lượng Stata 13.
Tương tự như vậy, bảng 4.4 thể hiện các giá trị p-value của kiểm định tự tương quan ở các phương trình hồi quy trong luận văn. Có thể thấy rằng các giá trị p-value của kiểm định đa phần bằng 0 (ngoại trừ 04 trường hợp), nhỏ hơn mức ý nghĩa thống kê 10%. Điều này cho thấy rằng có thể bác bỏ giả thuyết H0 của kiểm định: khơng tồn tại tự tương quan, nói cách khác, mơ hình nghiên cứu tồn tại hiện tượng tự tương quan.
Bảng 4.4. Kết quả kiểm định tự tương quan
Biến phụ thuộc Phương trình P-value
Tỷ suất sinh lợi vượt trội
Tác động tuyến tính và khơng có biến đặc
điểm doanh nghiệp 0.6235 Tác động tuyến tính và có biến đặc điểm
doanh nghiệp 0.0000
Tác động bất cân xứng và không có biến
đặc điểm doanh nghiệp 0.6214 Tác động bất cân xứng và có biến đặc
điểm doanh nghiệp 0.0000
thương vụ mua lại và sáp nhập
Chi tiêu vốn 0.3684
Hiệu quả hoạt động
Tác động tuyến tính và có biến đặc điểm
doanh nghiệp 0.0003
Tác động bất cân xứng và có biến đặc
điểm doanh nghiệp 0.0003
Rủi ro
Tác động tuyến tính và có biến đặc điểm
doanh nghiệp 0.0000
Tác động bất cân xứng và có biến đặc
điểm doanh nghiệp 0.0000 Nguồn: Tác giả tổng hợp kết quả sau khi chạy mơ hình từ phần mềm định
lượng Stata 13. Từ các kết quả kiểm định phương sai thay đổi và tự tương quan, luận văn cho rằng việc sử dụng phương pháp hồi quy OLS để ước lượng các mơ hình nghiên cứu trong luận văn có thể bị giả mạo do kết quả bị chệch và không đáng tin cậy. Cho nên luận văn tiến hành sử dụng phương pháp hồi quy GMM để có thể khắc phục vấn đề tự tương quan, phương sai thay đổi và nội sinh.