Nghiên cứu Mẫu nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Phát hiện
Grechyna (2010)
23 quốc gia thuộc nhóm OECD trong giai đoạn nghiên cứu từ năm 1995 đến năm 2007
phương pháp hồi quy GMM
các quốc gia càng có mức độ tham nhũng càng cao thì sẽ làm gia tăng tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia các quốc gia có tỷ lệ thất nghiệp càng cao, chi phí sử dụng nợ càng cao thì có khuynh hướng tiếp cận với các khoản vay nợ và gia tăng tỷ lệ nợ công của quốc gia. Ngược lại, tác giả cũng tìm thấy rằng tăng trương kinh tế có thể được sử dụng như một công cụ để giảm thiểu tỷ lệ nợ công của các quốc gia
Grechyna (2012)
30 quốc gia thuộc nhóm OECD trong giai đoạn nghiên cứu từ năm 1995 đến năm 2010
phương pháp hồi quy OLS và GMM
các quốc gia càng có mức độ tham nhũng càng cao thì sẽ làm gia tăng tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia. các quốc gia có quy mơ chính phủ càng cao, chi phí sử dụng nợ càng cao thì có khuynh hướng tiếp cận với các khoản vay nợ và gia tăng tỷ lệ nợ công của quốc gia. Ngược lại, tác giả cũng tìm thấy rằng tăng trưởng kinh tế và tỷ lệ thất nghiệp có thể được sử dụng như một công cụ để giảm thiểu tỷ lệ nợ công của các quốc gia vì cho thấy tác động ngược chiều
đến tỷ lệ nợ công của các quốc gia
Van Bon (2015)
60 quốc gia đang phát triển ở Châu Á, Mỹ La Tin, và Châu Phi trong giai đoạn nghiên cứu từ năm 1990 đến năm 2014.
phương pháp hồi quy GMM
Các quốc gia càng có đầu tư tư nhân càng cao, và càng mở cửa thương mại hộp nhập với thế giới thì có khuynh hướng tiếp cận với các khoản vay nợ và gia tăng tỷ lệ nợ công của quốc gia. Ngược lại, tác giả cũng tìm thấy rằng lạm phát, thu nhập quốc gia, thu chính phủ đều có thể được sử dụng như một công cụ để giảm thiểu tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia vì cho thấy tác động ngược chiều đến tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia. Bên cạnh đó, nghiên cứu của tác giả cũng tìm thấy bằng chứng cho thấy rằng nợ công sẽ làm gia tăng lạm phát của các quốc gia đang phát triển có trong mẫu nghiên cứu.
Pereima và các cộng sự (2015)
154 quốc gia đã phát triển và đang phát triển trên thế giới trong giai đoạn nghiên cứu từ năm
mơ hình ảnh hưởng cố định, phương pháp hồi quy hai bước và phương pháp hồi quy GMM
các quốc gia càng mở cửa thương mại hội nhập với thế giới, càng có dân số tăng trưởng càng cao thì có khuynh hướng tiếp cận với các khoản vay nợ và gia tăng tỷ lệ nợ công của quốc gia. Ngược lại, tác giả cũng tìm thấy rằng lạm phát, đầu tư, tăng trưởng kinh tế, thu nhập quốc gia và chi tiêu chính phủ đều
tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia vì cho thấy tác động ngược chiều đến tỷ lệ nợ công của các quốc gia
Cooray và các cộng sự (2017)
126 quốc gia đã phát triển và đang phát triển trong giai đoạn nghiên cứu từ năm 1996 đến năm 2012
phương pháp hồi quy GMM
các quốc gia càng có mức độ tham nhũng càng cao thì sẽ làm gia tăng tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia. các quốc gia càng chi tiêu chính phủ càng nhiều và có nền kinh tế ngầm thì có khuynh hướng tiếp cận với các khoản vay nợ và gia tăng tỷ lệ nợ công của quốc gia. Ngược lại, các tác giả cũng tìm thấy rằng thu nhập quốc gia, vốn con người và chỉ số chính trị có thể được sử dụng như một cơng cụ để giảm thiểu tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia vì cho thấy tác động ngược chiều đến tỷ lệ nợ công của các quốc gia.
Tarek và Ahmed (2017)
17 quốc gia thuộc khu vực Trung Đông và Bắc Phi trong giai đoạn nghiên cứu từ năm 1996 đến năm 2015
mơ hình ảnh hưởng cố định và phương pháp hồi quy FGLS
các quốc gia càng có mức độ tham nhũng càng cao thì sẽ làm giảm tỷ lệ nợ công của các quốc gia.
các quốc gia càng chi tiêu chính phủ càng nhiều, có mức tỷ lệ thất nghiệp cao và lạm phát cao thì có khuynh hướng tiếp cận với các khoản vay nợ và gia tăng tỷ lệ nợ công của quốc gia. Ngược lại, các tác giả cũng tìm thấy rằng thu nhập quốc gia, vốn con
dụng như một công cụ để giảm thiểu tỷ lệ nợ công của các quốc gia vì cho thấy tác động ngược chiều đến tỷ lệ nợ công của các quốc gia. Bên cạnh đó, chất lượng các quy định, sự ổn định chính trị và nhà nước pháp quyền đều cho thấy rằng cơ chế quản trị quốc gia yếu kém sẽ làm gia tăng tỷ lệ nợ công của các quốc gia ở mức ý nghĩa thống kê 10%.
Benfratello và các cộng sự (2018)
164 quốc gia đã phát triển và đang phát triển trong giai đoạn nghiên cứu từ năm 1995 đến năm 2015
phương pháp hồi quy GMM
các quốc gia càng có mức độ tham nhũng càng cao thì sẽ làm gia tăng tỷ lệ nợ công của các quốc gia. các quốc gia càng chi tiêu chính phủ càng nhiều, có thu nhập quốc gia càng cao và càng có chi phí vay nợ cao thì có khuynh hướng tiếp cận với các khoản vay nợ và gia tăng tỷ lệ nợ công của quốc gia. Ngược lại, các tác giả cũng tìm thấy rằng tăng trưởng kinh tế, lạm phát, dân số, ổn định chính trị và dịng vốn ODA đều có thể được sử dụng như một công cụ để giảm thiểu tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia vì cho thấy tác động ngược chiều đến tỷ lệ nợ công của các quốc gia.
sự (2018) Châu Âu trong giai đoạn nghiên cứu từ năm 1995 đến năm 2015
nhiên cải thiện, càng chi tiêu chính phủ, càng mở cửa
thương mại hội nhập với thế giới và có lạm phát càng cao thì có khuynh hướng tiếp cận với các khoản vay nợ và gia tăng tỷ lệ nợ công của quốc gia. Ngược lại, tác giả cũng tìm thấy rằng tăng trưởng kinh tế, đầu tư nội địa, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi có thể được sử dụng như một công cụ để giảm thiểu tỷ lệ nợ công của các quốc gia vì các yếu tố này có tác động ngược chiều đến tỷ lệ nợ công của các quốc gia.
Henri (2018)
29 quốc gia thuộc khu vực Châu Phi trong giai đoạn nghiên cứu từ năm 2000 đến năm 2015
phương pháp hồi quy GMM
các quốc gia càng có mức độ tham nhũng càng cao thì sẽ làm gia tăng tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia. các quốc gia càng có độ mở thương mại với thế giới càng lớn, có thu nhập quốc gia càng cao thì có khuynh hướng tiếp cận với các khoản vay nợ và gia tăng tỷ lệ nợ công của quốc gia. Ngược lại, tác giả cũng tìm thấy rằng sự ổn định chính trị có thể được sử dụng như một cơng cụ để giảm thiểu tỷ lệ nợ công của các quốc gia vì cho thấy tác động ngược chiều đến tỷ lệ nợ công của các quốc gia.
CHƯƠNG 3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.1. Lựa chọn biến độc lập 3.1.1. Tham nhũng 3.1.1. Tham nhũng
Đối với mối quan hệ giữa tham nhũng và nợ cơng thì hầu như các lý thuyết trước đây vẫn chưa trực tiếp đề cập đến mối quan hệ này (Tarek và Ahmed, 2017). Tuy nhiên, tham nhũng được cho rằng có ảnh hưởng đến nợ cơng bằng cách tác động đến cơ chế quản lý nợ công của quốc gia (Roubini và Sachs, 1989; De Haan và Sturn, 2000; Woo, 2006). Cụ thể, Alesina và Tabellini (1990) và Person và Svensson (1989) đã phát triển lý thuyết nợ tích cực, khi cho rằng mức độ nợ công cao chỉ tồn tại khi các nhà điều hành chính sách, các nhà chính trị gia của quốc gia khơng có sự nhất qn trong việc quản lý nợ cơng. Nói cách khác, chất lượng thể chế tốt (đặc biệt là mức độ tham nhũng thấp) có thể giúp các nước quản lý nợ công tốt hơn bằng cách giảm thiểu chi phí đi vay, rủi ro tài chính thấp và phát triển thị trường nợ trong nước (Tarek và Ahmed, 2017). Ngược lại, chất lượng thể chế thấp, đặc biệt là tham nhũng càng cao, sẽ càng làm cho quốc gia vay nợ nhiều hơn và chi tiêu chính phủ nhiều hơn (Wei và Zeckhauser, 1999; Tanzi và Davoodi, 2002; Cooray và các cộng sự, 2017). Sự gia tăng trong mức độ vay nợ xuất phát từ việc thu ngân sách, bởi lẽ nguồn thu ngân sách của quốc gia để tài trợ cho các khoản chi tiêu chính phủ giảm mạnh (Audu, 2004; Kaufam, 2010), do đó sẽ thúc đẩy động cơ Chính phủ thực hiện vay nợ nhiều hơn để có đủ nguồn vốn tài trợ. Kết quả là mức độ nợ công của quốc gia ngày càng gia tăng
3.1.2. Tăng trưởng kinh tế
Tăng trưởng kinh tế là yếu tố mà các nhà nghiên cứu và các nhà hoạch định chính sách quan tâm đáng kể. Có thể thấy rằng đây là yếu tố quan trọng đối với cả các quốc gia đã phát triển và đang phát triển. Một quốc gia có tốc độ tăng trưởng kinh tế
càng cao càng hàm ý quốc gia đang tăng trưởng tốt và nền kinh tế hoạt động ổn định, cũng như các hoạt động, chính sách trong nền kinh tế đều đạt được hiệu quả. Do đó, tăng trưởng kinh tế sẽ có thể tác động đến tỷ lệ nợ công của quốc gia khi tác động đến cán cân ngân sách của các quốc gia. Thật vậy, có thể thấy rằng các quốc gia có tăng trưởng kinh tế càng cao, càng cho thấy rằng thu nhập của người dân và của quốc gia đang gia tăng, dẫn đến thu ngân sách của quốc gia sẽ gia tăng và do đó cán cân ngân sách của các quốc gia này thường có khuynh hướng thặng dư hoặc tối thiểu sẽ tốt hơn so với các quốc gia. Do đó, các quốc gia này sẽ trả nợ và giảm tỷ lệ nợ công của quốc gia xuống. Các nghiên cứu trước đây như Panizza và Presbitero (2014), Greiner và Fincke (2015), Van Bon (2015), Pereima và các cộng sự (2015), Cooray và các cộng sự (2017), Tarek và Ahmed (2017), Benfratello và các cộng sự (2018), Pecaric và các cộng sự (2018) cũng cung cấp bằng chứng thực nghiệm ủng hộ tác động ngược chiều của tăng trưởng kinh tế đến tỷ lệ nợ công của các quốc gia.
3.1.3. Lạm phát
Lạm phát được cho rằng là yếu tố đại diện cho vấn đề bất ổn kinh tế vĩ mô (Forslund và các cộng sự, 2011), do đó, lạm phát sẽ có thể có tác động đáng kể đến nợ cơng của quốc gia. Theo đó tác động của lạm phát đến nợ cơng của quốc gia xuất phát từ vấn đề lạm phát cao sẽ có thể làm giảm chi phí thực của việc vay nợ hoặc giá trị thực của các khoản vay (Reinhart và Rogoff, 2010; Niemann và các cộng sự, 2010; Aizenman và Marion, 2011). Điều này bởi vì mặc dù giá trị danh nghĩa của khoản nợ dường như không đổi, nhưng lạm phát cao sẽ làm cho các chính phủ dễ trả nợ vay hơn bởi số tiền trả đã giảm. Do đó sẽ có thể làm giảm tỷ lệ nợ cơng trên GDP của các quốc gia (Lascelles, 2013). Điều này được các nghiên cứu trước đây gọi là “làm xói mịn giá trị thực của nợ công” (Akitoby và các cộng sự, 2014). Hơn thế nữa, hầu hết các nhà kinh tế học cũng cho rằng nếu lạm phát khơng thể dự đốn được thì lạm phát sẽ có thể làm giảm nợ cơng của các quốc gia (Sowa, 2002).
Do đó có thể thấy rằng lạm phát có thể làm giảm tỷ lệ nợ công của các quốc gia, nhưng tại sao chính phủ lại muốn giảm nợ công thông qua lạm phát? Theo Herz và Tong (2004), lạm phát sẽ trở thành một công cụ cần thiết để giảm thiểu tỷ lệ nợ công của quốc gia nếu các nhà đầu cơ (speculators) có thể dự báo được sự mất giá của tỷ giá hối đối. Rủi ro của sự mất giá này có thể làm cho các nhà đầu tư yêu cầu một tỷ suất sinh lợi cao hơn như là một khoản “bồi thường” từ phía chính phủ. Sự gia tăng trong các khoản nợ vay là kết quả của một mức lãi suất cao hơn áp dụng cho các nhà đầu tư và điều này sẽ làm cho chính phủ muốn giảm tỷ lệ nợ công thông qua lạm phát.
Các nghiên cứu thực nghiệm sau này cũng ủng hộ một mối quan hệ ngược chiều giữa lạm phát và nợ công của quốc gia. Chẳng hạn như Reinhart và Sbrancia (2011), Guillementte và Strasky (2013), Akitoby và các cộng sự (2014), Hilscher và các cộng sự (2014), Van Bon (2015).
3.1.4. Tăng trưởng dân số
Dân số được xem như yếu tố quan trọng đối với một quốc gia, do dân số của một quốc gia có thể ảnh hưởng đến nhiều thành phần của nền kinh tế chẳng hạn như chi tiêu dùng và tiết kiệm của người dân, thu nhập trên đầu người, tốc độ tăng trưởng kinh tế, lực lượng lao động, Do đó, dân số cũng sẽ có thể có tác động đáng kể đến tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia vì sẽ có thể ảnh hưởng đến thu và chi ngân sách của quốc gia dẫn đến sự gia tăng hoặc suy giảm trong cán cân ngân sách của các quốc gia (Benito và Bastida, 2004; Chen, 2004; Hajek và Hajkova, 2009; Afflatet, 2018; Benfratello và các cộng sự, 2018).
Đối với tác động của tăng trưởng dân số đến tỷ lệ nợ công của các quốc gia cũng tồn tại hai quan điểm trái chiều với nhau. Quan điểm đầu tiên cho rằng tăng trưởng dân số sẽ có tác động ngược chiều đến tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia. Nói cách
khác, các quốc gia càng có tăng trưởng dân số càng cao thì sẽ càng có thể giảm thiểu tỷ lệ nợ cơng của các quốc gia. Quan điểm này lập luận rằng các quốc gia càng có tăng trưởng dân số càng cao thì sẽ có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của các quốc gia, dẫn đến thu nhập của người dân sẽ cao hơn và nguồn thu của chính phủ sẽ gia tăng. Kết quả là cán cân ngân sách sẽ được cải thiện và các quốc gia có nguồn vốn để thực hiện việc trả nợ, cho nên tỷ lệ nợ công của các quốc gia sẽ được cải thiện. Một số nghiên cứu trước đây cũng cung cấp bằng chứng thực nghiệm ủng hộ quan điểm này bao gồm Afflatet (2018), Benfratello và các cộng sự (2018).
Tuy nhiên, quan điểm ngược lại cho rằng tỷ lệ nợ công của các quốc gia sẽ gia tăng khi tăng trưởng dân số của các quốc gia gia tăng. Quan điểm này giải thích ở một khía cạnh khác khi cho rằng, các quốc gia càng có tăng trưởng dân số càng cao thì các quốc gia buộc phải chi tiêu nhiều hơn để đáp ứng lại các nhu cầu của xã hội cũng như các khoản chi đầu tư cơ sở hạ tầng của quốc gia (Chinn và Prasad, 2003; Chen, 2004; Hajek và Hajkova, 2009; Huntington, 2015). Điều này sẽ làm cho cán cân ngân sách của quốc gia gặp nhiều vấn đề, thậm chí có thể thâm hụt và do đó sẽ làm gia tăng tỷ lệ nợ công của các quốc gia.
3.1.5. Thất nghiệp
Tỷ lệ thất nghiệp cũng được xem là một trong các vấn đề được các nhà nghiên cứu cũng như các nhà hoạch định chính sách trên thế giới quan tâm. Bởi lẽ yếu tố này thể hiện tình hình của nền kinh tế của một quốc do có một sự gia tăng trong tỷ lệ thất nghiệp có thể làm suy giảm tăng trưởng kinh tế cũng như có thể làm giảm tiêu dùng của quốc gia do thu nhập của người dân và hộ gia đình đã giảm. Do đó có thể thấy rằng tỷ lệ thất nghiệp cũng sẽ có thể tác động đến sự thay đổi trong nợ công của quốc gia (Barro, 1979; Roubini và Sachs, 1989; Afflatet, 2018) thông qua các yếu tố khác nhau chẳng hạn như thu ngân sách sẽ giảm vì thu nhập người dân giảm, năng suất lao động
giảm, các doanh nghiệp sẽ giảm thu nhập và do đó phần thu thuế thu nhập doanh nghiệp cũng sẽ suy giảm, hoặc Chính phủ phải chi ngân sách hỗ trợ thất nghiệp…Kết quả là các quốc gia có thể phải cân nhắc đến việc gia tăng nợ công của quốc gia để bù đắp cho sự thiếu hụt từ ngân sách quốc gia. Cho nên tỷ lệ thất nghiệp sẽ có một tác