CHƯƠNG 3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.4. Mơ hình nghiên cứu
Mục tiêu của đề tài là phân tích tác động của quản trị vốn luân chuyển đến tỷ suất sinh lợi của các cơng ty, do đó tác giả xây dựng các mơ hình riêng lẻ để đánh giá tác động của từng yếu tố vốn luân chuyển đến tỷ suất sinh lợi.
Tham khảo mơ hình nghiên cứu của các tác giả Dong và Su (2010), Vural và cộng sự (2012), Pais và Gama (2015), Bùi Đan Thanh và Nguyễn Trần Thái Hà (2017) mơ hình của luận văn có phương trình như sau:
3.4.1. Biến phụ thuộc là ROA
Mơ hình 1A
ROAit = β0 + β1ARit + β2SIZEit + β3DEBTit + β4SGROWit + β5GDPGRt + εit Mơ hình 2A
ROAit = β0 + β1INVit + β2SIZEit + β3DEBTit + β4SGROWit + β5GDPGRt + εit Mơ hình 3A
ROAit = β0 + β1APit + β2SIZEit + β3DEBTit + β4SGROWit + β5GDPGRt + εit Mơ hình 4A
ROAit = β0 + β1CCCit + β2SIZEit + β3DEBTit + β4SGROWit + β5GDPGRt + εit
3.4.2. Biến phụ thuộc là ROE
ROEit = β0 + β1ARit + β2SIZEit + β3DEBTit + β4SGROWit + β5GDPGRt + εit Mơ hình 2B
ROEit = β0 + β1INVit + β2SIZEit + β3DEBTit + β4SGROWit + β5GDPGRt + εit Mơ hình 3B
ROEit = β0 + β1APit + β2SIZEit + β3DEBTit + β4SGROWit + β5GDPGRt + εit Mơ hình 4B
ROEit = β0 + β1CCCit + β2SIZEit + β3DEBTit + β4SGROWit + β5GDPGRt + εit
Trong đó :
Biến phụ thuộc hay biến được giải thích: ROA: tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản ROE: tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu Biến độc lập hay biến giải thích:
AR: Số ngày khoản phải thu (hay kỳ thu tiền)
INV: Số ngày tồn kho (hay kỳ luân chuyển hàng tồn kho) AP: Số ngày khoản phải trả (hay kỳ trả tiền)
CCC: Chu kỳ tiền mặt Biến kiểm sốt:
SIZE: Quy mơ doanh nghiệp DEBT: Tỷ lệ nợ
SGROW: Tốc độ tăng trưởng doanh thu GDPGR: Tỷ lệ tăng trưởng GDP hàng năm β0: hệ số chặn
β1,β2, β3, β4, β5: các hệ số tương ứng với các biến trong mơ hình. i: ký hiệu cho công ty,
t: ký hiệu cho năm, ε: sai số