c. Hoạt động kinh doanh ngoại tệ
2.1.1.4.1.2.Thẩm định tài chính “Dự án đầu tư nhà máy sản xuất màng phủ bảo vệ
vệ vật liệu và tinh chế nguyên liệu hóa, dược”
2.1.1.5. Giới thiệu chung
Tên doanh nghiệp: Công ty cổ phần đầu tư và phát triển vật liệu mới VIP
Đăng ký kinh doanh số : 0700.262.434 do Sở kế hoạch và Đầu tư tỉnh Hà Nam cấp ngày 13/10/2008
Đại diện doanh nghiệp: Bà Đặng Thị Hường Chức vụ : Giám đốc.
Địa chỉ: Khu Công nghiệp Đồng Văn I, huyện Duy Tiên. Tên dự án:
“Nhà máy sản xuất màng phủ bảo vệ vật liệu, tinh chế nguyên liệu dùng cho hóa dược”
Địa điểm xin phép đầu tư dự án : khu công nghiệp Đồng Văn – huyện Duy Tiên. Ngành nghề đầu tư:
- Sản xuất màng phủ bảo vệ vật liệu.
- Tinh chế nguyên liệu dùng cho hóa, dược.
- Luật Đầu tư số 59/2005/QH11 ngày 29/11/2005 và Nghị định số 108/2006/NĐ-CP ngày 22/9/2006 của Chính Phủ về thi hành Luật Đầu Tư
- Luật Doanh nghiệp số 60/2005/QH11 ngày 29/11/2005 và các văn bản hướng dẫn thực hiện.
- Luật Thuế thu nhập doanh nghiệp số 09/2003/QH11 ngày 17/06/2003 và Nghị định số 24/2007/NĐ-CP ngày 14/02/2007 của Chính Phủ về thi hành Luật Thuế thu nhập doanh nghiệp.
- Luật Đất đai số 13/2003/QH11 ngày 26/11/2003 và Nghị Định số 181/2004/NĐ-CP ngày 29/10/2004, Nghị định 142/2005/NĐ-CP ngày 14/11/2005 của Chính Phủ về thi hành Luật Đất Đai.
2.1.1.7. Thẩm định tổng vốn đầu tư
Vốn đầu tư ban đầu và xây dựng nhà xưởng
Bảng 2.7. Vốn đầu tư vào xây dựng nhà xưởng
Đơn vị : 1.000 đồng ST T Hạng mục Diện tích (m2) Chi phí xây dựng /m2 Thành Tiền
Chi phí ban đầu
1 Đền bù GPMB 6.478 35 226.730
2 San lấp 10.365 45 466.416
Xây dựng nhà xưởng
1 Nhà điều hành ( 4 tầng) 144 9.000 1.296.000
3 Nhà xưởng số 1 540 1.800 972.000
4 Nhà xưởng số 2 540 1.800 972.000
5 Nhà xưởng số 3 540 1.800 972.000
6 Kho nguyên vật liệu + thành phẩm
540 1.500 810.000
7 Kho nguyên liệu 360 1.500 540.000
8 Nhà nghỉ ca công nhân ( 2 tầng ) 288 3.000 864.000
9 Hệ thống điện ngoại tuyến 70.000 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
10 Hệ thống nước ngoại tuyến 106 400 42.240
11 Bãi xếp hàng 468 350 163.800
12 Tường rào 132 2.000 264.000
13 Sân, đường nội bộ 1.756 300 526.920
14 Hồ nước sinh thái 900 350 315.000
15 Cây xanh, thảm cỏ 116 50 5.800
TỔNG CHI PHÍ 8.540.506
(Nguồn báo cáo thẩm định tín dụng NHNo & PTNT chi nhánh Hà Tây)
Vốn đầu tư vào mua sắm trang thiết bị máy móc cho dây chuyền sản xuất.
Bảng 2.8. Vốn đầu tư mua sắm máy móc trang thiết bị
Đơn vị: 1.000 đồng
Máy móc – Thiết bị Đơn vị Số lượng Đơn giá Thành tiền
Máy móc thiết bị sản xuất 11.550.000
Máy nghiền tinh (Ba Lan) Cái 02 1.500.000 3.000.000 Máy nghiền phân tán (Trung Quốc) Cái 04 150.000 600.000 Máy nghiền phân tán (Ba Lan) Cái 04 800.000 3.200.000 Thiết bị phịng thí nghiệm Phịng 01 1.500.000 1.500.000 Dây chuyền tổng hợp nguyên liệu cái 01 2.000.000 2.000.000 Dây chuyền trưng cất, tinh chế,
tổng hợp vật liệu
Bộ 01 150.000 150.000
Ơtơ con Cái 01 600.000 600.000
Trạm biến áp 150 KVA Trạm 01 200.000
Thiết bị cấp, thoát nước 150.000
Thiết bị văn phịng 50.000
TỔNG CHI PHÍ 11.950.000
(Nguồn báo cáo thẩm định tín dụng NHNo & PTNT chi nhánh Hà Tây)
Dự án đầu tư vào xây dựng nhà máy sản xuất màng phủ bảo vệ vật liệu, tinh chế nguyên liệu dùng cho hóa, dược gồm hai dây chuyền:
Dây chuyền sản xuất màng phủ bảo vệ vật liệu: Sử dụng nguyên vật liệu gồm có Polime và Pocolime tổng hợp, được đưa vào dây truyền nghiền, phối trộn theo tỷ lệ, tổng hợp, sau đó đóng thùng.
Dây truyền tinh chế nguyên liệu hóa, dược: Đi từ các nguyên liệu tinh dầu, thực vật được đưa vào dây truyền lọc thơ, sang lọc tinh. Sau đó chuyển qua tháp tổng hợp, tại đây, thiết bị tinh chế sẽ tạo ra thương phẩm để xuất xưởng.
Bảng 2.9. Tổng mức đầu tư của dự án
Hạng mục Giá trị Lãi suất vay
Tổng mức đầu tư 26.469.506
1. Chi phí xây dựng 8.540.506
2. Chi phí thiết bị máy móc 11.950.000 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
3. Vốn lưu động 6.000.000
Nguồn vốn 26.490.506
1. Vốn tự có 20.000.000
2. Vốn huy động thêm từ cổ đông 1.490.506
3. Vốn vay trung hạn ngân hàng ( 5 năm) 5.000.000 18%
(Nguồn báo cáo thẩm định tín dụng NHNo & PTNT chi nhánh Hà Tây) 2.1.1.8. Thẩm định doanh thu hàng năm của dự án
Dự án xây dựng hai dây chuyền sản xuất trong 1 năm, vì vậy năm 1 dự án chưa sản xuất sản phẩm và khơng có doanh thu.
Hiệu suất hoạt động của dự án như sau : năm đầu tiên đạt 60% công suất, năm thứ hai đạt 80% công suất, từ năm thứ ba trở đi dự án sẽ hoạt động với 100% công suất.
Dự kiến sản lượng sản xuất của hai dây chuyền với công suất 100% như sau: - Dây chuyền sản xuất vật liệu che phủ : 2.400 tấn/năm.
Giá bán sản phẩm vật liệu che phủ: 68.5 triệu đồng/tấn - Dây chuyền sản xuất nguyên liệu hóa, dược : 200 tấn/năm.
Giá bán sản phẩm nguyên liệu hóa, dược tinh chế: 250 triệu đồng/tấn Ta có bảng tổng hợp doanh thu dự án như sau:
Đơn vị: triệu đồng
Yếu tố Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8 Năm 9
Sản xuất màng phủ bảo vệ vật liệu Sản lượng (tấn) 1.440 1.920 2.400 2.400 2.400 2.400 2.400 2.400 Doanh thu 98.640 131.520 164.400 164.400 164.400 164.400 164.400 164.400 Tinh chế nguyên liệu hóa, Sản lượng (tấn) 120 160 200 200 200 200 200 200 Doanh thu 30.000 40.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 Tổng doanh thu 128.640 171.520 214.400 214.400 214.400 214.400 214.400 214.400
(Nguồn báo cáo thẩm định tín dụng NHNo & PTNT chi nhánh Hà Tây) 2.1.1.9. Thẩm định chi phí của dự án
Chi phí trực tiếp sản xuất ra sản phẩm cho hai dây chuyền
Ta có bảng tổng hợp chi phí trực tiến sản xuất ra mỗi tấn sản phẩm cho hai dây chuyền như sau:
Bảng 2.11. Chi phí trực tiếp sản xuất ra mỗi tấn sản phẩm của hai dây chuyền
Đơn vị: 1.000 đồng
Chỉ tiêu Sản xuất màng bảo
vệ vật liệu (/tấn)
Tinh chế ngun liệu hóa, dược (/tấn)
Ngun vật liệu chính (hữu cơ: nhựa Ankit, nhựa PU) (vô cơ: bột màu, axit phôtphoric…)
60.480
Tinh dầu và dầu thực vật 241.920
Điện 30 20
Nhân công 1.000 500
Chi phí khác 2.016 7.560
Tổng chi phí 68.230 250.252
VAT đầu vào 3.362 12.488 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Tổng chi phí 64.869 237.764
(Nguồn báo cáo thẩm định tín dụng NHNo & PTNT chi nhánh Hà Tây)
Chi phí tiền lương cho bộ phận gián tiếp
Ta có bảng tổng hợp tiền lương cho bộ phận gián tiếp như sau:
Bảng 2.12. Chi phí tiền lương + bảo hiểm cho bộ phận gián tiếp
Đơn vị: 1.000 đồng Nhân sự Số lượng Lương tháng Tổng hợp lương năm BHXH (15%) BHYT (2%) BH Cơng Đồn (2%) Tổng Giám đốc 01 4.500 54.000 8.100 1.080 1.080 64.260 Phó giám đốc 01 4.200 50.400 7.560 1.008 1.008 59.976 Kế toán trưởng 01 4.000 48.000 7.200 960 960 57.120 Tổ trưởng 05 3.500 210.000 31.500 4.200 4.200 249.900 Hành chính, thủ kho, bảo vệ 05 1.800 108.000 16.200 2.160 2.160 128.520
Tổng 12 420.000 63.000 8.400 8.400 499.800
(Nguồn báo cáo thẩm định tín dụng NHNo & PTNT chi nhánh Hà Tây)
Dự kiến tăng trưởng quỹ lương hàng năm
Năm 2 3 4 5 6 7 8 9
Tổng 299.880 399.840 499.800 499.800 499.800 499.800 499.800 499.800
Chi phí khấu hao tài sản cố định và dây chuyền trang thiết bị dự kiến theo dự án:
Chi phí ban đầu: Tiền đền bù giải phóng mặt bằng và tiền san lấp khấu hao đều trong 50 năm. Khấu hao tài sản cố định nhà xưởng trong 10 năm
Khấu hao trang thiết bị trong 8 năm
Bảng 2.13. Kế hoạch khấu hao
Đơn vị: 1.000 đồng
Danh mục Giá trị Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8
Chi phí ban đầu 693.146 13.863 13.863 13.863 13.863 13.863 13.863 13.863 13.863 13.863 Xây dựng 7.847.360 784.736 784.736 784.736 784.736 784.736 784.736 784.736 784.736 Thiết bị 11.950.000 1.493.750 1.493.750 1.493.750 1.493.750 1.493.750 1.493.750 1.493.750 1.493.750 Tổng số 20.490.506 13.863 2.292.349 2.292.349 2.292.349 2.292.349 2.292.349 2.292.349 2.292.349 2.292.349
Chi phí lãi vay ngân hàng
Dự án dự kiến vay vốn trung hạn của ngân hàng với số lượng : 5.000.000.000 VNĐ Lãi suất vay: 18%
Doanh nghiệp dự kiến sẽ trả nợ gốc mỗi năm 1.000.000.000 VNĐ Ta có bảng tổng hợp kế hoạch trả nợ của doanh nghiệp như sau:
Bảng 2.14. Kế hoạch trả nợ Đơn vị: 1.000 đồng Năm 0 1 2 3 4 5 Nợ phải trả 5.000.000 4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000 Trả gốc hàng năm 0 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 Trả lãi hàng năm 0 900.000 720.000 540.000 360.000 108.000 Tổng trả nợ 0 1.900.000 1.720.000 1.540.000 1.360.000 1.108.000
(Nguồn báo cáo thẩm định tín dụng NHNo & PTNT chi nhánh Hà Tây)
Tổng hợp lại chi phí dự án bao gồm
- Chi phí trực tiếp sản xuất ra sản phẩm cho hai dây chuyền - Chi phí tiền lương cho bộ phận gián tiếp
- Chi phí khấu hao tài sản cố định và dây chuyền trang thiết bị - Chi phí lãi vay ngân hàng
- Chi phí về bảo trì thiết bị, bảo vệ mơi trưịng
Bảng 2.15. Tổng hợp chi phí sản xuất
Đơn vị: 1.000 đồng
Yếu tố Giá Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Sản xuất vật liệu bảo vệ 93.411.360 124.548.480 155.685.600 155.685.600 155.685.600 155.685.600 155.685.600 155.685.600
1. Sản lượng (tấn) 1.440 1.920 2.400 2.400 2.400 2.400 2.400 2.400
2. Chi phí trực tiếp/ tấn 64.869
Sản xuất tinh dầu, dầu thực vật 28.531.680 38.042.240 47.552.800 47.552.800 47.552.800 47.552.800 47.552.800 47.552.800
1. Sản lượng (tấn) 120 160 200 200 200 200 200 200
2. Chi phí trực tiếp/tấn 237.764
Tiền lương Bp gián tiếp 299.880 399.840 499.800 499.800 499.800 499.800 499.800 499.800
Bảo trì thiết bị 597.500 597.500 597.500 597.500 597.500 597.500 597.500 597.500
Bảo vệ môi trường 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000
Trả lãi ngân hàng 0 1.900.000 1.720.000 1.540.000 1.360.000 1.108.000
TỔNG CHI PHÍ 124.745.420 165.313.060 205.880.700 205.700.700 205.448.700 204.340.700 204.340.700 204.340.700
2.1.1.10. Thẩm định dòng tiền của dự án
Thuế thu nhập doanh nghiệp ở mức 15%. Dự án được miễn thuế trong 03 năm đầu, kể từ khi có thu nhập chịu thuế và giảm 50% số thuế phải nộp cho 07 năm tiếp theo.
Bảng 2.16. Bảng tổng hợp dòng tiền của dự án
Đơn vị: 1.000 đồng
Chỉ tiêu Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8
1. Tổng vốn đầu tư -26.490.506 6.000.000
2. Tổng doanh thu 128.640.000 171.520.000 214.400.000 214.400.000 214.400.000 214.400.000 214.400.000 214.400.000
3. Tổng chi phí 124.745.420 165.313.060 205.880.700 205.700.700 205.448.700 204.340.700 204.340.700 204.340.700
4. Khấu hao 13.863 2.292.349 2.292.349 2.292.349 2.292.349 2.292.349 2.292.349 2.292.349 2.292.349
5. Lợi nhuận trước thuế 1.602.231 3.914.591 6.226.951 6.406.951 6.658.951 7.766.951 7.766.951 7.766.951
6. Thuế thu nhập DN 480.521 499.421 582.521 582.521 582.521
7. Lợi nhuận thuần 1.602.231 3.914.591 6.226.951 5.926.430 6.159.530 7.184.430 7.184.430 7.184.430
8. Trả lãi ngân hàng 1.900.000 1.720.000 1.540.000 1.360.000 1.108.000
9. Dòng tiền -26.490.506 5.794.580 7.926.940 10.059.300 9.578.779 9.559.879 9.476.779 9.476.779 15.476.779
2.1.1.11. Thẩm định chỉ tiêu đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp
a. Các chỉ tiêu ngân hàng xem xét thẩm định
Chỉ tiêu tỉ suất chiết khấu
Ta có tổng vốn đầu tư của dự án là 26.490.506 trong đó
Vốn tự có và huy động từ cổ đơng: 21.490.506VNĐ, chi phí vốn 10% Vốn vay ngân hàng : 5.000.000 VNĐ, chi phí lãi vay 18% (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Áp dụng cơng thức tính tỷ suất chiết khấu ta có
21.490.506 5.000.000
W 10%* 18% 11.51%
26.490.506 26.490.506
r = ACC= + =
Chỉ tiêu giá trị hiện tại ròng NPV
Từ bảng tổng hợp dòng tiền của dự án, áp dụng cơng thức tính giá trị hiện tại rịng NPV theo cơng thức ta có: 0 1 2 3 6 7 8 26.490.506 5.794.580 7.926.940 10.059.300 9.476.779 ... (1 11.51%) (1 11.51%) (1 11.51%) (1 11.51%) (1 11.51%) 9.476.779 15.476.779 19.899.304 (1 11.51%) (1 11.51%) duan NPV = − + + + + + + + + + + + + = + +
Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn
Phương pháp xác định thời gian hồn vốn như sau: Số vốn đầu tư cịn lại cần được thu hồi PP = n +
Dòng tiền ngay sau mốc hồn vốn
Áp dụng cơng thức trên ta tính tốn được dự án có thời gian hồn vốn là :
1.469.064
b. Các chỉ tiêu cần tính tốn bổ sung nhằm hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án tại ngân hàng
Chỉ tiêu hoàn vốn nội bộ IRR
Chỉ tiêu hoàn vốn nội bộ - i - là lãi suất chiết khấu thỏa mãn biểu thức sau:
0 0 0 (1 ) (1 ) n n i i i i i i CF CF i i = + − = + = ∑ ∑
Có thể ước tính IRR theo cơng thức sau: 1 2 1 1 1 2 ( ) IRR = i + NPV NPVNPV i i− −
Để tính tốn được chỉ số IRR theo công thức trên, sử dụng phương pháp ngoại suy, ta lựa chọn hai giá trị bất kỳ i1 và i2 như sau:
Với i1= 28% thì ta có NPV1= 8.060 Với i2= 28.1% thì ta có NPV2= -68.849 Áp dụng theo cơng thức trên ta tính được:
8.060*(28.1% 28.0%) 28% 28% 8.060 68.849 IRR= + − = + Bảng tính tốn độ nhạy của dự án
Để hồn thiện hơn cơng tác thẩm định tài chính ở Chi nhánh Hà Tây, trong quy trình thẩm định tài chính dự án nên tính tốn thêm chỉ tiêu độ nhạy của dự án để đo lường mức độ rủi ro của dự án được sát thực hơn, lường trước được các tính huống rủi ro nhất có thể xảy ra khi một trong các yếu tố quan trọng như cơng suất, chi phí, giá cả ngun vật liệu có sự biến động trên thị trường.
Yếu tố thay đổi
Công suất năm đầu dự án 45% 50% 55% 65% 70%
- NPV -8.941.159 8.363.119 10.285.817 29.512.792 39.126.279
- IRR 6.75% 17.21% 18.74% 40.98% 59.10%
Yếu tố thay đổi
Chi phí trực tiếp sản xuất Tăng 1% Tăng 2%
- NPV 11.085.010 2.270.716
- IRR 20.06% 13.58%
Giá bán sản phẩm Giảm 2% Giảm 1% (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- NPV 1.302.576 10.600.940
- IRR 12.68% 20.65%
2.1.1.12. Đánh giá kết quả thẩm định dự án
Sau khi tiến hành thẩm định dự án trên, cán bộ thẩm định đánh giá dự án có đầy đủ căn cứ pháp lý, cơng ty có tình hình tài chính lành mạnh, đội ngũ lãnh đạo cơng ty có uy tín, dự án khả thi về mặt tài chính thể hiện qua việc chỉ số
NPVdự án= 19.899.304.000 VNĐ >0 Thời gian hoàn vốn sau 05 năm
Đối với dự án vay vốn trên tại NHNo & PTNT – Chi nhánh Hà Tây, để hồn thiện hơn cơng tác thẩm định, cán bộ thẩm định nên xem xét tính tốn thêm các chỉ tiêu như chỉ tiêu tỷ suất hoàn vốn nội bộ, chỉ tiêu về độ nhạy của dự án đối với các yếu tố như cơng suất, chi phí, giá thành sản phẩm.
Về chỉ tiêu độ nhạy có thể thấy, đối với dự án đầu tư nhà máy sản xuất màng phủ bảo vệ vật liệu và tinh chế nguyên liệu hóa, dược, trong các trường hợp thay đổi về cơng suất năm đầu chỉ cịn 45% hay các trường hợp chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng 1%, 2%, giá thành giảm 1%, 2% thì dự án vẫn đảm bảo đủ khă năng thu hồi vốn, tỷ suất IRR vẫn lớn hơn lãi suất chiết khấu i.
Dựa trên tập hợp tính tốn các chỉ tiêu thẩm định tài chính trên, ban lãnh đạo NHNo & PTNT – Chi nhánh Hà Tây sẽ dễ dàng đưa ra quyết định cho vay vốn hơn và cũng đảm bảo tính an tồn cho khoản vay của ngân hàng.
2.1.1.12.1. Đánh giá chung về công tác thẩm định tài chính dự án vay vốn tại NHNo & PTNT – Chi nhánh Hà Tây
2.1.1.12.1.1. Những kết quả đạt được
Trải qua hơn 20 năm hoạt động, Chi nhánh NHNo&PTNT Hà Tây đã không ngừng đổi mới và ngày một lớn mạnh trên nhiều phương diện, đồng thời khẳng định được vị thế của mình trên thị trường tài chính – tiền tệ và ngân hàng. Cùng với sự phát triển chung của chi nhánh, công tác thẩm định dự án vay vốn cũng ngày càng được quan tâm, đầu tư hồn thiện nhiều hơn nhằm mục đích cung cấp những dịch vụ tốt nhất cho mọi khách hàng sử dụng dịch vụ ngân hàng. Cơng tác thẩm định tín dụng góp phần quan trọng trong việc nâng cao tốc độ tăng trưởng tín dụng, mang lại hiệu quả hoạt động kinh doanh cho chi nhánh, đồng thời vẫn đảm bảo an tồn tín dụng và chất lượng của các khoản vay. Tổng kết trong thời gian qua, hoạt động thẩm định tín dụng của