Bảo vệ nhà đầu tư trên TTCKTT là một trong những nội dung quan trọng nhất của pháp luật về chứng khốn và TTCK. Nói tổng quát, pháp luật về bảo vệ nhà đầu từ trên TTCK là tổng thể các quy định điều chỉnh mối quan hệ giữa nhà đầu tư với các chủ thể khác của TTCK, nhằm mục đích xác lập, bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư, đồng thời cung cấp các công cụ pháp lý hỗ trợ nhà đầu tư trong việc thực hiện các quyền và thụ hưởng các lợi ích hợp pháp đó.
trọng đến vấn đề bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư. Ví dụ, ở Hoa Kỳ đã có riêng một đạo luật điều chỉnh về vấn đề này, đó là Luật Bảo vệ nhà đầu tư chứng khoán năm 1970. Luật này lập ra một cơ quan có chức năng bảo vệ nhà đầu tư chứng khoán gọi là SIPC, đồng thời định ra trình tự, thủ tục chặt chẽ và rõ ràng để cơ quan chức năng này thực hiện trách nhiệm bảo vệ nhà đầu tư.
Ở Việt Nam, việc bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư chứng khốn nói chung và nhà đầu tư trên TTCKTT nói riêng đã được đề cập đến ngay từ văn bản pháp lý đầu tiên quy định về chứng khốn và TTCK, đó là Nghị định số 48/2008/NĐ-CP ban hành ngày 11/7/1998. Nghị định này đã dành hẳn một điều (Điều 19) để quy định về "Bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư". Cho đến khi Nghị định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 được ban hành thay thế cho Nghị định số 48/1998/NĐ-CP thì bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháo của nhà đầu tư đã được ghi nhận là một nguyên tắc hoạt động của TTCK.
Hiện nay, Luật Chứng khoán đã được ban hành nhằm luật hoá các quy định pháp lý riêng lẻ trước đây về chứng khoán và TTCK. Luật Chứng khoán vẫn tiếp tục ghi nhận nguyên tắc "bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư" là một nguyên tắc quan trọng trong vận hành và hoạt động của TTCK. Nguyên tắc này được thể hiện không chỉ trong luật mà cả các văn bản hướng dẫn thi hành như các quy định về niêm yết chứng khoán, giao dịch chứng khoán, lưu ký và thanh toán bù trừ, công bố thông tin... Tuy nhiên, Luật Chứng khốn chưa có các quy định cụ thể hoá nguyên tắc này, đặc biệt trong việc định ra các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư. Qua tổng thể các quy định pháp luật về chứng khốn và TTCK nói riêng, cũng như các quy định của pháp luật dân sự, hành chính, hình sự... nói chung, có thể thấy, quyền và lợi ích của nhà đầu tư được bảo vệ bằng các biện pháp như sau:
* Biện pháp tự bảo vệ
Tự bảo vệ là biện pháp thể hiện tính định đoạt cao nhất của chủ sở hữu. Biện pháp này cho phép chủ sở hữu được áp dụng các biện pháp nhất định để ngăn cản bất kỳ người nào có hành vi xâm phạm quyền sở hữu, quyền
chiếm hữu hợp pháp, truy địi, tìm lại tài sản bị người khác chiếm hữu, sử dụng khơng có căn cứ pháp luật, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của họ. Hành vi xâm phạm trước tiên làm phát sinh quan hệ giữa chủ sở hữu với người xâm phạm. Chủ sở hữu hơn ai hết là người biết rõ mức độ và hậu quả của hành vi xâm phạm. Việc tự bảo vệ gắn liền với quyền lợi thiết thân của chủ sở hữu, bởi vì tự bảo vệ cũng là thực hiện hành vi bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp cho chủ sở hữu [14].
* Bảo vệ bằng biện pháp dân sự
Khi biện pháp tự bảo vệ không mang lại hiệu quả, nhà đầu tư có thể u cầu tịa án giải quyết tranh chấp bằng một vụ kiện dân sự. Yêu cầu của nhà đầu tư có thể là kiện đòi lại tài sản, hoặc kiện bồi thường thiệt hại.
Kiện đòi lại tài sản: Việc kiện đòi lại tài sản được thực hiện khi nhà đầu tư phát hiện tài sản của mình bị thất thốt ngồi ý chí của mình. Mục đích của biện pháp này là truy tìm và địi lại tài sản thuộc sở hữu của nhà đầu tư.
Kiện yêu cầu ngăn chặn hoặc chấm dứt hành vi cản trở trái pháp luật đối với việc thực hiện quyền sở hữu: Biện pháp này cho phép chủ sở hữu khởi kiện đến tòa án khi anh ta bị ngăn chặn thực hiện quyền sở hữu của mình. Mục đích của biện pháp này là nhằm bảo đảm chủ sở hữu được toàn quyền sử dụng và định đoạt tài sản thuộc sở hữu của mình một cách bình thường. Trong trường hợp quyền thực hiện các giao dịch mua bán của nhà đầu tư bị cản trở (ví dụ, cơng ty chứng khoán từ chối mở tài khoản cho nhà đầu tư, hoặc từ chối nhận lệnh giao dịch chứng khốn khơng có căn cứ pháp lý), nhà đầu tư cũng được quyền kiện yêu cầu chấm dứt hành vi cản trợ trái pháp luật này.
Kiện yêu cầu bồi thường thiệt hại: Trường hợp nhà đầu tư bị thiệt hại do các chủ thể tham gia thị trường có hành vi gian lận hoặc không thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin, hoặc trường hợp tài sản của nhà đầu tư bị sử dụng trái pháp luật, hoặc nhà đầu tư gặp phải hành vi cản trở thực hiện quyền của chủ đầu tư, dẫn đến hậu quả là nhà đầu tư phải gánh chịu những thiệt hại về
tài chính, thì nhà đầu tư có quyền khởi kiện tới tịa án để yêu cầu bồi thường thiệt hại.
* Bảo vệ bằng biện pháp hành chính
Các biện pháp hành chính được áp dụng để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư cần thiết phải có vai trị của cơ quan nhà nước có thẩm quyền, ví dụ như UBCKNN, Bộ Tài chính… Có thể kể ra hai biện pháp hành chính được áp dụng là biện pháp quản lý và biện pháp xử lý vi phạm hành chính.
Cơ quan quản lý nhà nước có thể áp dụng các biện pháp quản lý đối với cơng tác niêm yết chứng khốn, tức là khâu lựa chọn hàng hoá để đưa ra thị trường, quản lý hoạt động của SGDCK/ TTGDCK, giám sát q trình giao dịch chứng khốn, quản lý việc đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán chứng khốn. Bên cạnh đó, cơ quan quản lý nhà nước cịn có thẩm quyền quản lý và tiến hành kiểm tra, thanh tra hoạt động của các tổ chức mơi giới và kinh doanh chứng khốn. Cách thức này giúp cho guồng quay vận hành của TTCK đi đúng quỹ đạo mà pháp luật quy định, hạn chế thấp nhất các hành vi vi phạm pháp luật nhằm bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư.
Bên cạnh công tác quản lý, cơ quan nhà nước có thẩm quyền cịn tiến hành xử phạt vi phạm hành chính các hành vi vi phạm pháp luật trong lĩnh vực chứng khoán và TTCK. Chức năng xử phạt vi phạm hành chính nhằm mục đích trừng phạt các hành vi vi phạm và răn đe các đối tượng tham gia thị trường, hạn chế bớt các hành vi vi phạm, góp phần mang lại tính cơng bằng và minh bạch cho thị trường.
* Bảo vệ bằng biện pháp hình sự
Ở nhiều quốc gia, một số hành vi vi phạm pháp luật chứng khoán từ lâu đã bị coi là vi phạm pháp luật hình sự như tội gian lận trong giao dịch chứng khoán, giao dịch nội gián, thao túng thị trường, tội cố ý làm sai lệch thông tin hoặc đưa thông tin giả mạo…
phạm sẽ bị truy cứu trách nhiệm hình sự như hành vi cố ý thơng tin sai lệch hoặc che giấu sự thật, hành vi lợi dụng chức trách, nhiệm vụ để mượn tiền, chứng khoán trên tài khoản của khách hàng, hành vi sử dụng tiền, chứng khoán trên tài khoản của khách hàng khi chưa được khách hàng uỷ thác, hành vi sử dụng thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán, hành vi thao túng giá chứng khoán…
Tuy nhiên, việc truy cứu trách nhiệm hình sự đối với các hành vi vi phạm nêu trên phải căn cứ vào quy định của Bộ luật Hình sự, mà Bộ luật Hình sự hiện hành của Việt Nam lại chưa có quy định cụ thể về các tội danh trong lĩnh vực chứng khoán và TTCK [9]. Hiện nay dự thảo sửa đổi Bộ luật Hình sự đã bổ sung 4 nhóm hành vi vi phạm pháp luật trong lĩnh vực chứng khốn và TTCK sẽ bị truy cứu trách nhiệm hình sự, bao gồm:
- Tội cố ý công bố thông tin sai lệch hoặc che giấu sự thật khi chào bán, niêm yết hoặc giao dịch chứng khoán;
- Tội sử dụng thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán;
- Tội gian lận, lừa đảo trong giao dịch chứng khoán;
- Tội thao túng giá chứng khốn.
Vị trí quan trọng số một của nhà đầu tư trên thị trường đã được thừa nhận ở Việt Nam, dù ít được đề cập tới một cách chi tiết. Trong Luật Chứng khoán năm 2006 là văn bản pháp lý cao nhất điều chỉnh về lĩnh vực chứng khoán và TTCK cũng khơng có một điều khoản nào quy định riêng về quyền và lợi ích của nhà đầu tư. Mặc dù vậy, phải thừa nhận một thực tế rằng, yêu cầu bảo vệ nhà đầu tư ngày càng trở nên cấp thiết trong bối cảnh TTCK Việt Nam đang trong giai đoạn đầu phát triển, chưa đi vào ổn định, kiến thức của nhà đầu tư về chứng khốn và TTCK cịn hạn chế và hệ thống pháp luật điều chỉnh vấn đề này vẫn đang trong q trình hồn thiện.
Chương 2