Nhận xét:
Thông số lợi nhuận hoạt động biên của Cholimex có xu hướng giảm từ 2015 -2016 ( từ 25,24 xuống 21,66%) sau đó tăng đều đều qua các năm đến. Đặc biệt, trong giai đoạn 2017 – 2018, thông số lợi nhuận hoạt động biên tăng nhanh hơn các giai đoạn cịn lại cho thấy cơng ty đang hoạt động hiệu quả sự nỗ lực trong việc giảm chi phí , nâng cao hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu và lao động so với các đối thủ cạnh tranh khác đạt được hiệu quả.
Khi so sánh với Masan, có thể thấy thơng số này ở Cholimex phần lớn là lớn hơn và tăng nhanh hơn, chứng tỏ doanh nghiệp đang hoạt động tương đối hiệu quả hơn trên phương diện sản xuất và tiêu thụ sản phẩm. Biên lợi nhuận hoạt động của Cholimex đã cho thấy tỷ lệ doanh thu có sẵn để trang trải các chi phí phi hoạt động như trả lãi vay và thơng số đang theo chiều hướng tích cực.
2. Thơng số lợi nhuận rịng biên
Lợi nhuận rịng biên là cơng cụ đo lường khả năng sinh lợi trên doanh số sau khi tính đến tất cả các chi phí và thuế TNDN. Lợi nhuận rịng biên cho thấy hiệu suất và độ hấp dẫn của công ty so với các công ty khác.
Cơng thức tính lợi nhuận rịng biên là:
Lợi nhuận rịngbiên=Lợi nhuận sauthuếDoanhthuthuần
Đơn vị: đồng
Năm
Lợi nhuận sau thuế TNDN của Cholimex
food
Doanh thu thuần của Cholimex food
Lợi nhuận ròng biên của Cholimex food Lợi nhuận ròng biên của Masan 2015 46.302.530.465 1,268,528,675,655 3,65% 29,69% 2016 50.652.490.979,00 1.424.742.604.498 3,56% 26,03% 2017 56.858.988.295,00 1.603.728.287.132 3,55% 32,56% 2018 100.002.629.829,00 1.953.349.113.137 5,12% 15,81% 2019 166.596.483.724,00 2.175.099.387.460 7,66% 20,99%
Biểu đồ 9.Lợi nhuận rịng biên của cơng ty Cholimex và cơng ty Masan.
Nhận xét:
Lợi nhuận rịng biên của Cơng ty cổ phần Thực phẩm Cholimex mặc dù tăng trưởng ổn định dao động từ 3,55% - 7,66% nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với Công ty cổ phần hàng tiêu dùng Masan, cho thấy khả năng sinh lợi trên doanh số của công ty thấp hơn nhiều so với Masan.
=> Từ hai thông số lợi nhuận ròng biên và lợi nhuận hoạt động biên, ta có thể thấy hiệu quả hoạt động kinh doanh của Cholimex Food thấp hơn so với Masan Consumer vì lợi nhuận hoạt động biên của Cholimex Food cao hơn so với Masan consumer nhưng lợi nhuận ròng biên lại thấp hơn, chứng tỏ chi phí sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp này lớn hơn nhiều. Nhưng các thông số này tăng dần qua các năm cho thấy Cholimex Food đang nâng cao hiệu quả kinh doanh, kiểm sốt các chi phí.
3. Thơng số lợi nhuận trên tài sản (ROA)
ROA (viết tắt của Return on Assets) – gọi là tỷ số lợi nhuận trên tài sản, là một chỉ số thể hiện tương quan giữa mức sinh lợi của một cơng ty so với chính tài sản của nó. ROA sẽ cho ta biết hiệu quả của công ty trong việc sử dụng tài sản để kiếm lời.
Chỉ số ROA thể hiện mức độ hiệu quả khi sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Nhà đầu tư sẽ thấy được doanh nghiệp kiếm được bao nhiêu tiền lãi trên 1 đồng tài sản.
Cơng thức tính thu nhập trên tổng tài sản (ROA) là:
ROA=Lợi nhuận sauthuếTài sản
đơn vị: đồng
Năm
Lợi nhuận sau thuế TNDN của Cholimex Food Tổng tài sản Cholimex Food ROA của Cholimex Food ROA của Masan 2015 46.302.530.465 467,762,842,061 9,90% 20,41% 2016 50.652.490.979,00 562,706,670,951 9,00% 10,95% 2017 56.858.988.295,00 628,299,491,252 9,05% 20,50% 2018 100.002.629.829,00 735,746,978,286 13,59% 14,58% 2019 166.596.483.724,00 864,707,486,371 19,27% 18,24%
Bảng 10. ROA của công ty Cholimex và công ty Masan.
Nhận xét:
Từ năm 2015-2017 chỉ số ROA của Cơng ty Cholimex Food ít biến động. Tuy nhiên, trong 2 năm tiếp theo, con số này đã gia tăng nhanh chóng ( từ 9% - 19,27%) Điều này chứng tỏ công ty đã biết khai thác tốt tài sản của mình để sinh lời. Nhìn chung, từ năm 2015 - 2018, chỉ số ROA của Cholimex Food đều nhỏ hơn Masan. Đặc biệt, trong năm 2019, chỉ số ROA của Cholimex Food đã cao hơn Masan ( 19,27% so với 18,24%). Tuy khơng duy trì được lâu, nhưng đây là dấu hiệu đáng mừng cho thấy
việc Cholimex đang khai thác tốt tài sản để kiếm lời hơn đối thủ đáng gờm trong ngành gia vị-nước chấm.
Xét về mặt bằng chung thì ROA trung bình chung trong 5 năm của Masan là 16,936%, ROA trung bình chung của Cholimex Food là 12,162%.
Với chỉ số ROA trung bình của Cholimex Food này là 12,162% cho biết 1 đồng tài sản sẽ tạo ra 12,162% đồng lợi nhuận ròng. So với đối thủ là Masan là 16,936% thì cơng ty có sức sinh lời của tài sản kém hơn đối thủ Masan
4. Thông số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Thu nhập trên vốn chủ sở hữu (ROE) là một công cụ khác đo lường hiệu suất chung của công ty. Thông số này cho biết hiệu quả của doanh nghiệp trong việc tạo ra thu nhập cho các cổ đơng của họ. Đây có lẽ là thơng số quan trọng nhất đối với các cổ đơng nắm giữ cổ phiếu, nó cho thấy khả năng sinh lợi trên vốn đầu tư của họ trong cơng ty.
Cơng thức tính thu nhập trên vốn chủ (ROE) là:
Đơn vị: đồng
Năm
Lợi nhuận sau thuế TNDN của Cholimex
food
Vốn chủ sở hữu của Cholimex Food
ROE của
Cholimex Food ROE của Masan
2015 46.302.530.465 224,086,623,417 20,66% 26,17%
2016 50.652.490.979,00 236,009,980,297 21,46% 23,22%
2017 56.858.988.295,00 265,796,470,396 21,39% 25,70%
2018 100.002.629.829,00 336,556,302,566 29,71% 21,80%
2019 166.596.483.724,00 450,208,786,290 37,00% 28,89%
Bảng 11.ROE của công ty Cholimex Food và công ty Masan.
Nhận xét:
Chỉ số ROE của Công ty cổ phần Thực phẩm Cholimex cơ bản có sự tăng trưởng đều đều trong các năm. Đặc biệt, từ 2017-2019, chỉ số này tăng gần 16%. Trong năm 2019, vì có sự tham gia của nhiều thương hiệu mới cũng như cạnh tranh gay gắt từ các đơi thủ sẵn có (Masan, Miwon...) nên việc tạo ra thu nhập cũng có phần khó khăn hơn. Tuy nhiên, ROE của Cholimex vẫn cao hơn so với Masan. Đây là một điều đáng mừng, điều này có thể thu hút thêm nhiều nhà đầu tư cũng như dễ dàng huy động thêm vốn chủ sở hữu.
Xét về mặt bằng chung thì ROE trung bình chung trong 5 năm của Masan là 25,156%, ROE trung bình chung của Cholimex Food là 26,044%.
Với chỉ số ROE trung bình của Cholimex Food này là 26,044% cho biết 1 đồng vốn đồng vốn chủ mà doanh nghiệp bỏ ra để phục vụ hoạt động thu về 26,044% lợi nhuận. So với đối thủ là Masan là 25,156% thì cơng ty có khả năng sinh lời từ vốn chủ sở hữu tốt hơn so với đối thủ Masan
IV. Thông số thị trường
1. Thông số thu nhập trên cổ phiếu (EPS)
Những thông số thị trường cung cấp cho các nhà quản trị thông tin về nhận định của người đầu tư về hiệu quả hoạt động trong quá khứ và triển trong tương lai của công ty.
Thông số thu nhập trên cổ phiếu (EPS): Mô tả mức lợi nhuận sau thuế TNDN mà công
ty đạt được trên mỗi cổ phiếu được phát hành và lưu hành.
Người đầu tư sử dụng thông số này để xác định hiệu quả của công ty trong việc tạo nên thu nhập cho mỗi cổ phiếu. Chỉ số này cho biết công ty đã thu được bao nhiêu lợi nhuận cho mỗi cổ phiếu thường được phát hành và lưu hành.
Đơn vị: đồng
Năm
Lợi nhuận sau thuế TNDN của Cholimex food Cổ tức ưu đãi Số cổ phiếu lưu hành EPS của Cholimex EPS của Masan 2015 46.302.530.465 0 8.100.000.000 5,716 5,274 2016 50.652.490.979,00 0 8.100.000.000 6,253 5,186 2017 56.858.988.295,00 0 8.100.000.000 7,020 4,010 2018 100.002.629.829,00 0 8.100.000.000 12,346 6,155 2019 166.596.483.724,00 0 8.100.000.000 20,567 6,255
Bảng 12.Thông số thu nhập trên cổ phiếu của công ty Cholimex và công ty Masan.
Biểu đồ 12.Thông số thu nhập trên cổ phiếu của công ty CHolimex và cơng ty Masan.
Nhìn vào tổng thể thì chúng ta có thể dễ dàng nhìn thấy thơng số thu nhập trên cổ phiếu của Cholimex tăng liên tục qua từng năm và vượt trội so với Masan. Đặc biệt là trong thời kỳ từ năm 2017 - 2019, tốc độ tăng EPS của Cholimex là rất nhanh chóng, cịn Masan thì có tốc độ tăng rất chậm. Điều này cho thấy lợi nhuận từ 1 cổ phiếu mang lại cho nhà đầu tư là lớn hơn so với Masan và Cholimex cũng hoạt động hiệu quả hơn qua từng năm, sự hiệu quả này là rất đáng kể, cùng với đó là giá cổ phiếu của Cholimex cũng tăng theo.
2. Thông số giá trên thu nhập (P/E)
Thông số giá trên thu nhập (P/E): Là số tỷ lệ được dùng để đánh giá kết quả kinh doanh hay lợi nhuận thu được của một công ty đăng ký cơng khai trên thị trường chứng khốn.
P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu.
P/E= Giá thị trường củacổ phiếu
Thu nhậptrên mỗi cổ phiếu(EPS)
Đơn vị: Lần
Năm 2015 2016 2017 2018 2019
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu 5,716 6,253 7,020 12,346 20,567
Giá trên thu nhập của Cholimex - 15.67 15.26 10.50 8.95
Giá trên thu nhập của Masan - - 17.08 16.57 11.51
Biểu đồ 13.Thông số giá trên thu nhập của công ty Cholimex và công ty Masan.
Nhận xét:
Nhìn vào biểu đồ ta có thể thấy P/E của Cholimex và Masan cùng giảm qua từng năm. So sánh giữa 2 công ty cho thấy P/E qua từng giai đoạn của Cholimex đều có thơng số giá trên thu nhập thấp hơn so với đối thủ cạnh tranh là Masan. Điều này cho thấy khi đầu tư vào Cholimex, các nhà đầu tư sẽ trả ít tiền hơn cho 1 đồng lợi nhuận từ cổ phiếu. Nhưng ngược lại thì Cholimex được đánh giá có ít tiềm năng phát triển cũng như tăng trưởng không bền vững bằng và cũng nhiều rủi ro hơn so với Masan.
D. Kết luậnI. Điểm mạnh I. Điểm mạnh
Căn cứ vào các báo cáo và số liệu phân tích báo cáo tài chính trong giai đoạn năm 2015 - 2019, có thể đánh giá cơng ty cổ phần thực phẩm Cholimex Food hiện tại đạt được những kết quả về mặt tài chính như sau:
Khả năng thanh tốn hiện thời: Trong giai đoạn 2015 - 2019, chỉ số luôn tăng
cho thấy doanh nghiệp có khả năng cao trong việc sẵn sàng thanh toán các khoản nợ đến hạn, tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp có khả năng cao thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn và các khoản nợ đến hạn phải trả. Và thơng số
này có xu hướng tăng dần qua các năm chứng tỏ khả năng chi trả các khoản nợ đến hạn của doanh nghiệp thay đổi theo hướng tích cực qua các năm. Mặc dù thông số này lớn hơn 1 nhưng ở mức vừa phải, không quá cao, cho thấy khả năng thanh toán của Cholimex là lành mạnh.
Kỳ thu tiền bình quân: Kỳ thu tiền bình quân của Cholimex qua từng giai
đoạn có biến đổi tương đối nhẹ, các chỉ số không chênh lệch nhiều và tương đối thấp hơn nhiều so với công ty đối thủ Masan cho thấy thời gian bình quân mà Cholimex thu tiền từ lúc bán đến lúc nhận được tiền là ngắn hơn so với đối thủ
Thông số nợ trên tài sản: Thông số nợ trên tài sản của Cholimex có sự dao
động khơng đáng kể, nhìn chung vẫn khá thấp. Thơng số nhỏ hơn 1 có nghĩa là phần lớn tài sản của cơng ty được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu và doanh nghiệp có khả năng tự chủ về tài chính cho thấy một sự thay đổi khá tích cực
của Cholimex Food trong giai đoạn này. Điều này cho thấy cơng ty có khả
năng tự chủ về tài chính và ít rủi ro mất vốn của chủ nợ.
Lợi nhuận hoạt động biên: Trong giai đoạn từ 2015 - 2019, hầu hết đều có sự
tăng lên theo từng năm cho thấy cơng ty đang hoạt động hiệu quả sự nỗ lực trong việc giảm chi phí, nâng cao hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu và lao động so với các đối thủ cạnh tranh khác đạt được hiệu quả và khi so sánh với Masan, có thể thấy thơng số này ở Cholimex phần lớn là lớn hơn và tăng nhanh hơn, chứng tỏ doanh nghiệp đang hoạt động tương đối hiệu quả hơn trên phương diện sản xuất và tiêu thụ sản phẩm.
Chỉ số ROE: Từ 2015 - 2019, thơng số ROE đều có xu hướng tăng trưởng như
vậy công ty hoạt động đang dần lấy lại hiệu quả trong việc tạo ra thu nhập cho các cổ đông. Đặc biệt, từ 2017-2019. Đây là một điều đáng mừng, điều này có
thể thu hút thêm nhiều nhà đầu tư cũng như dễ dàng huy động thêm vốn chủ sở hữu
Thông số thu nhập trên cổ phiếu: Cơng ty Cholimex đang có tốc độ tăng thu nhập trên cổ phiếu rất nhanh, thu nhập trên cổ phiếu của Cholimex tăng liên tục qua từng năm và vượt trội so với Masan. Đặc biệt là trong thời kỳ từ năm 2017 - 2019, tốc độ tăng EPS của Cholimex là rất nhanh chóng, cịn Masan thì có tốc độ tăng rất chậm. Điều này cho thấy lợi nhuận từ 1 cổ phiếu mang lại
cho nhà đầu tư là lớn hơn so với Masan và Cholimex cũng hoạt động hiệu quả hơn qua từng năm, sự hiệu quả này là rất đáng kể, cùng với đó là giá cổ phiếu của Cholimex cũng tăng theo.
Về thị trường:
Công ty đã tạo được một chỗ đứng vững chắc và tích lũy nhiều kinh nghiệm.
Thương hiệu Cholimex đã được biết đến ngày càng nhiều. Quan hệ với các đối tác nước ngoài tương đối rộng, mối quan hệ thân thiết và đạt độ tin cậy cao, có uy tín trong giao dịch, thanh tốn.
Thị trường rộng lớn, phân phối trên 63 tỉnh thành cả nước, phân phối thơng
qua nhiều kênh phổ biến như chợ, tạp hố, siêu thị Mega, Coopmart, BigC, Aeon, Emart, Vinmart,… Hiện nay sản phẩm mang thương hiệu Cholimex Food đã hiện diện ở hơn 30 quốc gia Châu Á, Châu Âu, Châu Mỹ với những sản phẩm chế biến giá trị gia tăng thâm nhập vào các hệ thống siêu thị hàng đầu trên thế giới như Mark & Spencer ở Anh, Migros, COOP ở Thụy sĩ, Auchan, System U của pháp, Metro, Edeka ở Đức, Trader Joe’s ở Mỹ.
II. Điểm yếu
Bên cạnh những kết quả đạt được và những tín hiệu khả quan, vẫn cịn những vấn đề cịn tồn tại ảnh hưởng tới tình hình tài chính cơng ty như sau:
Khả năng thanh toán nhanh: Trong giai đoạn từ 2015 - 2019 khả năng thanh
toán nhanh của Cholimex Food hầu hết đều ở mức dưới 1, chứng tỏ ở giai đoạn này, khả năng thanh tốn tồn bộ khoản nợ ngắn hạn trong thời gian ngắn của doanh nghiệp khá khó khăn, gặp vấn đề trong việc thanh tốn nhanh chóng các khoản nợ ngắn hạn cho thấy Cholimex trả nợ chậm hơn so với các đối thủ và khả năng sinh ra các khoản nợ trong thời điểm đáo hạn hoặc khơng duy trì đủ các tài sản ngắn hạn để trả cho các khoản nợ ngắn hạn đúng kỳ hạn thanh toán.
Kỳ tồn kho bình qn: Vấn đề hàng tồn kho chưa được cơng ty giải quyết tốt, cơng ty đang duy trì lượng tồn kho khá lớn. Qua tốc độ hàng tồn kho tăng, ta thấy được tốc độ tiêu thụ hàng hóa khá chậm và độ ứ đọng hàng hóa cao. Tuy nhiên, Kỳ tồn kho bình qn của Cholimex Food đang có xu hướng giảm theo
Thông số nợ trên VCSH: thông số nợ trên vốn chủ sở hữu của Cholimex Food giai đoạn 2015-2019 đều cao hơn nhiều Masan Consumer chứng tỏ Cholimex Food đang sử dụng nguồn vốn vay khá nhiều, đồng nghĩa với việc doanh nghiệp này đang gặp khó khăn, rủi ro cao và có khả năng bị siết nợ. Trong trường hợp này, các chủ nợ sẽ cảm thấy khơng an tồn vì doanh nghiệp đang sử dụng nhiều vốn vay.
Lợi nhuận ròng biên: Thơng số lợi nhuận rịng biên của Cholimex thấp hơn nhiều so với Masan cho thấy được khả năng sinh lợi trên doanh số và độ hấp