biểu đồ 2.Khả năng thanh tốn nhanh của cơng ty Cholimex Food và cơng ty Masan.
Nhận xét:
Khả năng thanh tốn nhanh của Cholimex Food tăng từ 2016 đến 2019 ( từ 0,63 lên 1,025) ngoại trừ giai đoạn 2015 đến 2016 có xu hướng giảm nhẹ ( 0,69 xuống 0,65). Tuy nhiên, khả năng thanh toán nhanh của Cholimex Food hầu hết đều ở mức
dưới 1, chứng tỏ ở giai đoạn này, khả năng thanh tốn tồn bộ khoản nợ ngắn hạn trong thời gian ngắn của doanh nghiệp khá khó khăn, gặp vấn đề trong việc thanh tốn nhanh chóng các khoản nợ ngắn hạn. Nhưng sau đó có một sự biến chuyển tích cực đó là xu hướng tăng dần của thơng số này qua các năm và đến năm 2019, thông số này đã đạt được giá trị lớn hơn 1, chứng tỏ khả năng thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp nằm ở mức cao, không gặp phải vấn đề trong việc thanh tốn ln các khoản nợ ngắn hạn.
Ngược lại với khả năng thanh tốn nhanh của Cholimex Food thì khả năng thanh tốn nhanh của Masan có xu hướng giảm từ 2016 đến 2019 (2,418 xuống 0,612) ngoại trừ giai đoạn 2015 đến 2016 tăng mạnh (1,055 lên 2,418). Tuy nhiên, khi kết hợp với
thơng số khả năng thanh tốn hiện thời, có thể tạm kết luận rằng so với Masan Consumer, Cholimex Food hiện đang duy trì tương đối nhiều hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khả năng chuyển nhượng thấp vì mức chênh lệch giữa 2 thơng số này qua các thời kỳ khá lớn và ổn định.
Nhìn chung, khả năng thanh tốn nhanh của Cholimex Food ít biến động hơn so với Masan
4. Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân: Là khoảng thời gian bình quân mà phải thu khách hàng của
cơng ty có thể chuyển thành tiền.
Kỳ thu tiềnbình quân=Khoản phảithu bìnhquân xDoanh thuthuần 360
Giả định số ngày trong 1 năm là 360 ngày.
Đơn vị: đồng
Năm Doanh thu thuần Khoản phải thu bình quân
Kỳ thu tiền bình quân của Cholimex Food
Kỳ thu tiền bình quân của Masan
2015 1,268,528,675,655 98,216,574,989 27.87 76,3
2016 1,424,742,604,498 108,019,324,256 27.29 112,55
2017 1,603,728,287,132 120,559,930,617 27.06 129,166
2018 1,953,349,113,137 164,511,741,738 30.32 54,402
2019 2,175,757,833,945 175,736,797,042 29.08 56,847
biểu đồ 3.Kỳ thu tiền bình qn của cơng ty Cholimex Food và công ty Masan.
Nhận xét:
Đối với kỳ thu tiền bình qn của Cholimex qua các năm có sự dao động từ 27.06 tới 30.32 có xu hướng biến động nhẹ. Ngược lại, cơng ty Masan có kỳ thu tiền bình quân dao động từ 54,402 lên 129,166 có xu hướng biến động rất mạnh, đặc biệt nhất là năm 2017 với chu kỳ thu tiền bình quân lên đến gần 130 ngày.
Nhìn chung kỳ thu tiền bình quân của Masan lớn và biến động hơn so với Cholimex Food. Vì vậy, hiệu quả chính sách tín dụng thương mại của cơng ty Cholimex Food tốt hơn Masan
5. Kỳ tồn kho bình quân
Kỳ tồn khobìnhquân=Tồn khobình quân x360
Giávốnhàng bán
Giả định số ngày trong 1 năm là 360 ngày
Đơn vị: đồng Năm Giá vốn hàng bán Cholimex Food Tồn kho trung bình Cholimex Kỳ tồn kho bình quân của Kỳ hàng tồn kho bình quân của
Food Cholimex Food Masan 2015 948,349,388,884 134,830,104,122 51.18 3,15 2016 1,116,114,301,411 147,042,464,147 47.43 3,5 2017 1,245,093,916,912 146,266,047,967 42.29 5,91 2018 1,427,380,368,817 153,311,841,398 38.67 7,64 2019 1,546,247,758,799 168,530,735,947 39.24 9,22 Bảng 4.Kỳ tồn kho bình quân.
Biểu đồ 4.Kỳ tồn kho bình qn của cơng ty Cholimex Food và công ty Masan.
Nhận xét:
Kỳ tồn kho bình qn của Cholimex Food có xu hướng giảm theo từng năm ( từ 51,18 xuống 39,24) cho thấy lượng hàng tồn kho đã giảm đáng kể cho thấy việc bán hàng và kinh doanh ngày càng diễn ra thuận lợi, nhanh chóng hơn. Tuy nhiên, cơng ty
có kỳ tồn kho bình qn khá cao, cho thấy công ty vẫn chưa rút ngắn được lượng hàng tồn kho qua các năm. Ngược lại, kỳ tồn kho bình qn của Masan có xu hướng tăng ( 3,15 lên 9,22) nhưng kỳ tồn kho bình quân của họ tương đối thấp
Nhìn chung, kỳ tồn kho bình quân của Cholimex Food cao hơn Masan vì thế, hiệu quả hoạt động của Cholimex Food thấp hơn Masan
II. Thông số nợ
1. Thông số nợ trên VCSH
Thông số này dùng để đánh giá mức độ sử dụng vốn vay của công ty. Thơng số nợ trên vốn chủ được tính theo cơng thức sau:
Thông số nợ trên vốn chủ = Vốnchủ sở hữuTổng nợ Đơn vị: đồng
Năm Tổng nợ Vốn chủ sở hữu Thông số nợ
trên VCSH Thông số nợ trên VCSH của Masan 2015 243,676,218,644 224,086,623,417 1,09 0,28 2016 326,696,690,654 236,009,980,297 1.38 0,38 2017 362,503,020,856 265,796,470,396 1.36 0,25 2018 399,190,675,720 336,556,302,566 1.19 0,49 2019 414,498,700,081 450,208,786,290 0.92 0,58
biểu đồ 5.Thông số nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty Cholimex Food và cơng ty Masan.
Nhận xét
Nhìn vào biểu đồ ta có thể thấy thơng số nợ trên vốn chủ sở hữu của Cholimex Food giai đoạn 2015-2019 đều cao hơn nhiều Masan Consumer chứng tỏ Cholimex Food đang sử dụng nguồn vốn vay khá nhiều, đồng nghĩa với việc doanh nghiệp này đang gặp khó khăn, rủi ro cao và có khả năng bị siết nợ. Trong trường hợp này, các chủ nợ sẽ cảm thấy khơng an tồn vì doanh nghiệp đang sử dụng nhiều vốn vay.
Thông số nợ trên vốn chủ giai đoạn 2015 – 2019 của công ty Cholimex Food đang có xu hướng tăng nhẹ rồi giảm dần từ 1,09 xuống 0,92. Hệ số này qua 4 năm từ 2015 – 2018 đều lớn hơn 1 cho thấy tài sản của doanh nghiệp được tài trợ chủ yếu bởi các khoản nợ. Nhưng đến năm 2019, hệ số này giảm và nhỏ hơn 1, cho thấy tài sản của doanh nghiệp được tài trợ chủ yếu bởi nguồn vốn chủ sở hữu. Theo nguyên tắc, hệ số này càng nhỏ, có nghĩa là nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sàn hay tổng nguồn vốn thì doanh nghiệp ít gặp khó khăn trong tài chính. Hệ số này càng lớn thì khả năng gặp khó khăn trong việc trả nợ hoặc phá sản của cơng ty càng lớn
Bên cạnh đó, thơng số nợ trên vốn chủ của Masan có xu hướng dao động nhẹ không ổn định. Hệ số này qua các năm đều nhỏ hơn 1 cho thấy Cholimex dễ gặp khó
2. Thông số nợ trên tài sản
Thông số này cho biết tổng tài sản được tài trợ bằng vốn vay như thế nào và được tính:
Thông số nợ trên tài sản = Tổngtài sảnTổng nợ Đơn vị: đồng
Năm Tổng nợ Tổng tài sản
Thông số nợ trên tài sản của
Cholimex Thông số nợ trên tài sản Masan 2015 243,676,218,644 467,762,842,061 0,52 0,22 2016 326,696,690,654 562,706,670,951 0,58 0,28 2017 362,503,020,856 628,299,491,252 0,58 0,2 2018 399,190,675,720 735,746,978,286 0,54 0,33 2019 414,498,700,081 864,707,486,371 0,48 0,37
Biểu đồ 6.Thông số nợ trên tài sản của công ty Cholimex Food và công ty Masan.
Nhận xét
Thông số nợ trên tài sản có sự dao động khơng đáng kể, nhìn chung vẫn khá thấp. Thơng số nhỏ hơn 1 có nghĩa là phần lớn tài sản của công ty được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu và doanh nghiệp có khả năng tự chủ về tài chính. Điều này xuất phát từ sự gia tăng tài sản rất lớn trong giai đoạn 5 năm vừa qua, khi đó tổng nợ phải trả vẫn tăng lên những không quá nhiều so với tài sản, do đó kéo theo sự giảm sút của thông số.
So sánh với Masan Consumer, thông số nợ trên tài sản của Cholimex Food vẫn cao hơn nhiều ( chênh lệch khoảng 0,3 lần), chứng tỏ tài sản của doanh nghiệp được tài trợ bằng nguồn vốn vay nhiều hơn, có rủi ro về tài chính cao hơn và khả năng tự chủ về tài chính thấp hơn so với Masan Consumer.
Tuy nhiên, nhìn chung khoảng cách về thơng số nợ trên tài sản giữa hai doanh nghiệp ngày càng thu hẹp, cho thấy một sự thay đổi khá tích cực của Cholimex Food trong giai đoạn này.
3. Thông số nợ ngắn hạn Thông số nợ ngắn hạn = Nợ ngắn hạnTổng nợ Thông số nợ ngắn hạn = Nợ ngắn hạnTổng nợ Đơn vị: triệu đồng Năm Nợ ngắn hạn Tổng nợ Thông số nợ ngắn hạn trên tổng nợ của Cholimex Thông số nợ ngắn hạn trên tổng nợ của Masan 2015 243,676,218,644 243,676,218,644 1 1 2016 290,356,162,654 326,696,690,654 0,89 1 2017 311,661,543,875 362,503,020,856 0,86 1 2018 359,787,396,621 399,190,675,720 0,9 0,996 2019 397,224,523,237 414,498,700,081 0,96 0,997 Bảng 7.Thông số nợ ngắn hạn. 2015 2016 2017 2018 2019 0 0.5 1 1.5 2 2.5 Thông số nợ ngắn hạn Thông sô nợ ngắn hắn củắ Mắsắn Thông sô nợ ngắn hắn củắ Chôlimex Fôôd
Nhận xét:
Chỉ số này cho biết cấu trúc của Nợ ngắn hạn trong Tổng nợ phải trả. Một tỷ lệ nợ ngắn hạn cao thường là chỉ dấu cho thấy áp lực trả nợ lớn. Thơng số này của Cholimex nhìn chung có xu hướng tăng, ngun nhân là do cả Tổng nợ và Nợ ngắn hạn đều tăng, nhưng tốc độ tăng của Nợ ngắn hạn tăng nhiều hơn.
So sánh với Masan thì thơng số này của Masan chỉ biến động nhẹ, hầu như không biến động. Nguyên nhân là do đặc điểm của ngành. Và thông số này của Cholimex ln nhỏ hơn các Masan qua các năm. Nhìn chung thì áp lực trả nợ của Cholimex nhỏ hơn Masan.
III. Thông số khả năng sinh lời
1. Thông số lợi nhuận hoạt động biên
Lợi nhuận hoạt động biên phản ánh hiệu quả của cơng ty trong việc kiểm sốt chi phí sản xuất
Cơng thức tính lợi nhuận hoạt động biên là:
Lợi nhuận hoạt động biên=Doanhthuthuần−giá vốnhàng bán Doanhthu thuần
Đơn vị: đồng
Năm Doanh thu thuần
của Cholimex Food Giá vốn hàng bán
Lợi nhuận hoạt động biên của Cholimex food
Lợi nhuận hoạt động biên của Massan 2015 1,268,528,675,655 948,349,388,884 25,24% 21,33% 2016 1.424.742.604.498 1,116,114,301,411 21,66% 20,83% 2017 1.603.728.287.132 1,245,093,916,912 22,36% 14,03% 2018 1.953.349.113.137 1,427,380,368,817 26,93% 38,40%
2019 2.175.099.387.460 1,546,247,758,799 28,94% 17,78%
Bảng 8.Lợi nhuận hoạt độngbiên của công ty Cholimex Food và công ty Masan.
Biểu đồ 8.lợi nhuận hoạt động của công ty Cholimex Food và công ty Masan.
Nhận xét:
Thông số lợi nhuận hoạt động biên của Cholimex có xu hướng giảm từ 2015 -2016 ( từ 25,24 xuống 21,66%) sau đó tăng đều đều qua các năm đến. Đặc biệt, trong giai đoạn 2017 – 2018, thông số lợi nhuận hoạt động biên tăng nhanh hơn các giai đoạn cịn lại cho thấy cơng ty đang hoạt động hiệu quả sự nỗ lực trong việc giảm chi phí , nâng cao hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu và lao động so với các đối thủ cạnh tranh khác đạt được hiệu quả.
Khi so sánh với Masan, có thể thấy thơng số này ở Cholimex phần lớn là lớn hơn và tăng nhanh hơn, chứng tỏ doanh nghiệp đang hoạt động tương đối hiệu quả hơn trên phương diện sản xuất và tiêu thụ sản phẩm. Biên lợi nhuận hoạt động của Cholimex đã cho thấy tỷ lệ doanh thu có sẵn để trang trải các chi phí phi hoạt động như trả lãi vay và thơng số đang theo chiều hướng tích cực.
2. Thơng số lợi nhuận rịng biên
Lợi nhuận rịng biên là cơng cụ đo lường khả năng sinh lợi trên doanh số sau khi tính đến tất cả các chi phí và thuế TNDN. Lợi nhuận rịng biên cho thấy hiệu suất và độ hấp dẫn của công ty so với các cơng ty khác.
Cơng thức tính lợi nhuận ròng biên là:
Lợi nhuận ròngbiên=Lợi nhuận sauthuếDoanhthuthuần
Đơn vị: đồng
Năm
Lợi nhuận sau thuế TNDN của Cholimex
food
Doanh thu thuần của Cholimex food
Lợi nhuận ròng biên của Cholimex food Lợi nhuận ròng biên của Masan 2015 46.302.530.465 1,268,528,675,655 3,65% 29,69% 2016 50.652.490.979,00 1.424.742.604.498 3,56% 26,03% 2017 56.858.988.295,00 1.603.728.287.132 3,55% 32,56% 2018 100.002.629.829,00 1.953.349.113.137 5,12% 15,81% 2019 166.596.483.724,00 2.175.099.387.460 7,66% 20,99%
Biểu đồ 9.Lợi nhuận rịng biên của cơng ty Cholimex và cơng ty Masan.
Nhận xét:
Lợi nhuận rịng biên của Cơng ty cổ phần Thực phẩm Cholimex mặc dù tăng trưởng ổn định dao động từ 3,55% - 7,66% nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với Công ty cổ phần hàng tiêu dùng Masan, cho thấy khả năng sinh lợi trên doanh số của công ty thấp hơn nhiều so với Masan.
=> Từ hai thơng số lợi nhuận rịng biên và lợi nhuận hoạt động biên, ta có thể thấy hiệu quả hoạt động kinh doanh của Cholimex Food thấp hơn so với Masan Consumer vì lợi nhuận hoạt động biên của Cholimex Food cao hơn so với Masan consumer nhưng lợi nhuận ròng biên lại thấp hơn, chứng tỏ chi phí sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp này lớn hơn nhiều. Nhưng các thông số này tăng dần qua các năm cho thấy Cholimex Food đang nâng cao hiệu quả kinh doanh, kiểm soát các chi phí.
3. Thơng số lợi nhuận trên tài sản (ROA)
ROA (viết tắt của Return on Assets) – gọi là tỷ số lợi nhuận trên tài sản, là một chỉ số thể hiện tương quan giữa mức sinh lợi của một cơng ty so với chính tài sản của nó. ROA sẽ cho ta biết hiệu quả của công ty trong việc sử dụng tài sản để kiếm lời.
Chỉ số ROA thể hiện mức độ hiệu quả khi sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Nhà đầu tư sẽ thấy được doanh nghiệp kiếm được bao nhiêu tiền lãi trên 1 đồng tài sản.
Cơng thức tính thu nhập trên tổng tài sản (ROA) là:
ROA=Lợi nhuận sauthuếTài sản
đơn vị: đồng
Năm
Lợi nhuận sau thuế TNDN của Cholimex Food Tổng tài sản Cholimex Food ROA của Cholimex Food ROA của Masan 2015 46.302.530.465 467,762,842,061 9,90% 20,41% 2016 50.652.490.979,00 562,706,670,951 9,00% 10,95% 2017 56.858.988.295,00 628,299,491,252 9,05% 20,50% 2018 100.002.629.829,00 735,746,978,286 13,59% 14,58% 2019 166.596.483.724,00 864,707,486,371 19,27% 18,24%
Bảng 10. ROA của công ty Cholimex và công ty Masan.
Nhận xét:
Từ năm 2015-2017 chỉ số ROA của Cơng ty Cholimex Food ít biến động. Tuy nhiên, trong 2 năm tiếp theo, con số này đã gia tăng nhanh chóng ( từ 9% - 19,27%) Điều này chứng tỏ công ty đã biết khai thác tốt tài sản của mình để sinh lời. Nhìn chung, từ năm 2015 - 2018, chỉ số ROA của Cholimex Food đều nhỏ hơn Masan. Đặc biệt, trong năm 2019, chỉ số ROA của Cholimex Food đã cao hơn Masan ( 19,27% so với 18,24%). Tuy khơng duy trì được lâu, nhưng đây là dấu hiệu đáng mừng cho thấy
việc Cholimex đang khai thác tốt tài sản để kiếm lời hơn đối thủ đáng gờm trong ngành gia vị-nước chấm.
Xét về mặt bằng chung thì ROA trung bình chung trong 5 năm của Masan là 16,936%, ROA trung bình chung của Cholimex Food là 12,162%.
Với chỉ số ROA trung bình của Cholimex Food này là 12,162% cho biết 1 đồng tài sản sẽ tạo ra 12,162% đồng lợi nhuận ròng. So với đối thủ là Masan là 16,936% thì cơng ty có sức sinh lời của tài sản kém hơn đối thủ Masan
4. Thông số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Thu nhập trên vốn chủ sở hữu (ROE) là một công cụ khác đo lường hiệu suất chung của công ty. Thông số này cho biết hiệu quả của doanh nghiệp trong việc tạo ra thu nhập cho các cổ đơng của họ. Đây có lẽ là thơng số quan trọng nhất đối với các cổ đơng nắm giữ cổ phiếu, nó cho thấy khả năng sinh lợi trên vốn đầu tư của họ trong cơng ty.
Cơng thức tính thu nhập trên vốn chủ (ROE) là:
Đơn vị: đồng
Năm
Lợi nhuận sau thuế TNDN của Cholimex
food
Vốn chủ sở hữu của Cholimex Food
ROE của
Cholimex Food ROE của Masan
2015 46.302.530.465 224,086,623,417 20,66% 26,17%
2016 50.652.490.979,00 236,009,980,297 21,46% 23,22%
2017 56.858.988.295,00 265,796,470,396 21,39% 25,70%
2018 100.002.629.829,00 336,556,302,566 29,71% 21,80%
2019 166.596.483.724,00 450,208,786,290 37,00% 28,89%
Bảng 11.ROE của công ty Cholimex Food và công ty Masan.
Nhận xét:
Chỉ số ROE của Công ty cổ phần Thực phẩm Cholimex cơ bản có sự tăng trưởng đều đều trong các năm. Đặc biệt, từ 2017-2019, chỉ số này tăng gần 16%. Trong năm 2019, vì có sự tham gia của nhiều thương hiệu mới cũng như cạnh tranh gay gắt từ các đơi thủ sẵn có (Masan, Miwon...) nên việc tạo ra thu nhập cũng có phần khó khăn hơn. Tuy nhiên, ROE của Cholimex vẫn cao hơn so với Masan. Đây là một điều đáng mừng, điều này có thể thu hút thêm nhiều nhà đầu tư cũng như dễ dàng huy động thêm