Biểu đồ 12.Thông số thu nhập trên cổ phiếu của cơng ty CHolimex và cơng ty Masan.
Nhìn vào tổng thể thì chúng ta có thể dễ dàng nhìn thấy thơng số thu nhập trên cổ phiếu của Cholimex tăng liên tục qua từng năm và vượt trội so với Masan. Đặc biệt là trong thời kỳ từ năm 2017 - 2019, tốc độ tăng EPS của Cholimex là rất nhanh chóng, cịn Masan thì có tốc độ tăng rất chậm. Điều này cho thấy lợi nhuận từ 1 cổ phiếu mang lại cho nhà đầu tư là lớn hơn so với Masan và Cholimex cũng hoạt động hiệu quả hơn qua từng năm, sự hiệu quả này là rất đáng kể, cùng với đó là giá cổ phiếu của Cholimex cũng tăng theo.
2. Thông số giá trên thu nhập (P/E)
Thông số giá trên thu nhập (P/E): Là số tỷ lệ được dùng để đánh giá kết quả kinh doanh hay lợi nhuận thu được của một cơng ty đăng ký cơng khai trên thị trường chứng khốn.
P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu.
P/E= Giá thị trường củacổ phiếu
Thu nhậptrên mỗi cổ phiếu(EPS)
Đơn vị: Lần
Năm 2015 2016 2017 2018 2019
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu 5,716 6,253 7,020 12,346 20,567
Giá trên thu nhập của Cholimex - 15.67 15.26 10.50 8.95
Giá trên thu nhập của Masan - - 17.08 16.57 11.51
Biểu đồ 13.Thông số giá trên thu nhập của công ty Cholimex và công ty Masan.
Nhận xét:
Nhìn vào biểu đồ ta có thể thấy P/E của Cholimex và Masan cùng giảm qua từng năm. So sánh giữa 2 công ty cho thấy P/E qua từng giai đoạn của Cholimex đều có thơng số giá trên thu nhập thấp hơn so với đối thủ cạnh tranh là Masan. Điều này cho thấy khi đầu tư vào Cholimex, các nhà đầu tư sẽ trả ít tiền hơn cho 1 đồng lợi nhuận từ cổ phiếu. Nhưng ngược lại thì Cholimex được đánh giá có ít tiềm năng phát triển cũng như tăng trưởng không bền vững bằng và cũng nhiều rủi ro hơn so với Masan.
D. Kết luậnI. Điểm mạnh I. Điểm mạnh
Căn cứ vào các báo cáo và số liệu phân tích báo cáo tài chính trong giai đoạn năm 2015 - 2019, có thể đánh giá cơng ty cổ phần thực phẩm Cholimex Food hiện tại đạt được những kết quả về mặt tài chính như sau:
Khả năng thanh tốn hiện thời: Trong giai đoạn 2015 - 2019, chỉ số ln tăng
cho thấy doanh nghiệp có khả năng cao trong việc sẵn sàng thanh toán các khoản nợ đến hạn, tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp có khả năng cao thanh toán các khoản nợ ngắn hạn và các khoản nợ đến hạn phải trả. Và thơng số
này có xu hướng tăng dần qua các năm chứng tỏ khả năng chi trả các khoản nợ đến hạn của doanh nghiệp thay đổi theo hướng tích cực qua các năm. Mặc dù thơng số này lớn hơn 1 nhưng ở mức vừa phải, không quá cao, cho thấy khả năng thanh toán của Cholimex là lành mạnh.
Kỳ thu tiền bình quân: Kỳ thu tiền bình qn của Cholimex qua từng giai
đoạn có biến đổi tương đối nhẹ, các chỉ số không chênh lệch nhiều và tương đối thấp hơn nhiều so với công ty đối thủ Masan cho thấy thời gian bình quân mà Cholimex thu tiền từ lúc bán đến lúc nhận được tiền là ngắn hơn so với đối thủ
Thông số nợ trên tài sản: Thơng số nợ trên tài sản của Cholimex có sự dao
động khơng đáng kể, nhìn chung vẫn khá thấp. Thơng số nhỏ hơn 1 có nghĩa là phần lớn tài sản của công ty được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu và doanh nghiệp có khả năng tự chủ về tài chính cho thấy một sự thay đổi khá tích cực
của Cholimex Food trong giai đoạn này. Điều này cho thấy cơng ty có khả
năng tự chủ về tài chính và ít rủi ro mất vốn của chủ nợ.
Lợi nhuận hoạt động biên: Trong giai đoạn từ 2015 - 2019, hầu hết đều có sự
tăng lên theo từng năm cho thấy công ty đang hoạt động hiệu quả sự nỗ lực trong việc giảm chi phí, nâng cao hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu và lao động so với các đối thủ cạnh tranh khác đạt được hiệu quả và khi so sánh với Masan, có thể thấy thơng số này ở Cholimex phần lớn là lớn hơn và tăng nhanh hơn, chứng tỏ doanh nghiệp đang hoạt động tương đối hiệu quả hơn trên phương diện sản xuất và tiêu thụ sản phẩm.
Chỉ số ROE: Từ 2015 - 2019, thơng số ROE đều có xu hướng tăng trưởng như
vậy cơng ty hoạt động đang dần lấy lại hiệu quả trong việc tạo ra thu nhập cho các cổ đông. Đặc biệt, từ 2017-2019. Đây là một điều đáng mừng, điều này có
thể thu hút thêm nhiều nhà đầu tư cũng như dễ dàng huy động thêm vốn chủ sở hữu
Thông số thu nhập trên cổ phiếu: Cơng ty Cholimex đang có tốc độ tăng thu nhập trên cổ phiếu rất nhanh, thu nhập trên cổ phiếu của Cholimex tăng liên tục qua từng năm và vượt trội so với Masan. Đặc biệt là trong thời kỳ từ năm 2017 - 2019, tốc độ tăng EPS của Cholimex là rất nhanh chóng, cịn Masan thì có tốc độ tăng rất chậm. Điều này cho thấy lợi nhuận từ 1 cổ phiếu mang lại
cho nhà đầu tư là lớn hơn so với Masan và Cholimex cũng hoạt động hiệu quả hơn qua từng năm, sự hiệu quả này là rất đáng kể, cùng với đó là giá cổ phiếu của Cholimex cũng tăng theo.
Về thị trường:
Công ty đã tạo được một chỗ đứng vững chắc và tích lũy nhiều kinh nghiệm.
Thương hiệu Cholimex đã được biết đến ngày càng nhiều. Quan hệ với các đối tác nước ngoài tương đối rộng, mối quan hệ thân thiết và đạt độ tin cậy cao, có uy tín trong giao dịch, thanh tốn.
Thị trường rộng lớn, phân phối trên 63 tỉnh thành cả nước, phân phối thông
qua nhiều kênh phổ biến như chợ, tạp hoá, siêu thị Mega, Coopmart, BigC, Aeon, Emart, Vinmart,… Hiện nay sản phẩm mang thương hiệu Cholimex Food đã hiện diện ở hơn 30 quốc gia Châu Á, Châu Âu, Châu Mỹ với những sản phẩm chế biến giá trị gia tăng thâm nhập vào các hệ thống siêu thị hàng đầu trên thế giới như Mark & Spencer ở Anh, Migros, COOP ở Thụy sĩ, Auchan, System U của pháp, Metro, Edeka ở Đức, Trader Joe’s ở Mỹ.
II. Điểm yếu
Bên cạnh những kết quả đạt được và những tín hiệu khả quan, vẫn cịn những vấn đề cịn tồn tại ảnh hưởng tới tình hình tài chính cơng ty như sau:
Khả năng thanh toán nhanh: Trong giai đoạn từ 2015 - 2019 khả năng thanh
toán nhanh của Cholimex Food hầu hết đều ở mức dưới 1, chứng tỏ ở giai đoạn này, khả năng thanh tốn tồn bộ khoản nợ ngắn hạn trong thời gian ngắn của doanh nghiệp khá khó khăn, gặp vấn đề trong việc thanh tốn nhanh chóng các khoản nợ ngắn hạn cho thấy Cholimex trả nợ chậm hơn so với các đối thủ và khả năng sinh ra các khoản nợ trong thời điểm đáo hạn hoặc khơng duy trì đủ các tài sản ngắn hạn để trả cho các khoản nợ ngắn hạn đúng kỳ hạn thanh toán.
Kỳ tồn kho bình quân: Vấn đề hàng tồn kho chưa được công ty giải quyết tốt, cơng ty đang duy trì lượng tồn kho khá lớn. Qua tốc độ hàng tồn kho tăng, ta thấy được tốc độ tiêu thụ hàng hóa khá chậm và độ ứ đọng hàng hóa cao. Tuy nhiên, Kỳ tồn kho bình qn của Cholimex Food đang có xu hướng giảm theo
Thơng số nợ trên VCSH: thông số nợ trên vốn chủ sở hữu của Cholimex Food giai đoạn 2015-2019 đều cao hơn nhiều Masan Consumer chứng tỏ Cholimex Food đang sử dụng nguồn vốn vay khá nhiều, đồng nghĩa với việc doanh nghiệp này đang gặp khó khăn, rủi ro cao và có khả năng bị siết nợ. Trong trường hợp này, các chủ nợ sẽ cảm thấy khơng an tồn vì doanh nghiệp đang sử dụng nhiều vốn vay.
Lợi nhuận ròng biên: Thơng số lợi nhuận rịng biên của Cholimex thấp hơn nhiều so với Masan cho thấy được khả năng sinh lợi trên doanh số và độ hấp dẫn của công ty thấp hơn nhiều so với cơng ty Masan. ta có thể thấy hiệu quả hoạt động kinh doanh của Cholimex Food thấp hơn so với Masan Consumer vì lợi nhuận hoạt động biên của Cholimex Food cao hơn so với Masan consumer nhưng lợi nhuận ròng biên lại thấp hơn, chứng tỏ chi phí sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp này lớn hơn nhiều.
Chỉ số ROA: từ năm 2015 - 2018, chỉ số ROA của Cholimex Food đều nhỏ
hơn Masan cho thấy cơng ty chưa có cách giải quyết được thiếu sót của lợi
nhuận rịng biên và vịng quay tổng tài sản
Thông số P/E: So sánh giữa 2 công ty cho thấy P/E qua từng giai đoạn của Cholimex đều có thơng số giá trên thu nhập thấp hơn so với đối thủ cạnh tranh là Masan. Điều này cho thấy khi đầu tư vào Cholimex, các nhà đầu tư sẽ trả ít tiền hơn cho 1 đồng lợi nhuận từ cổ phiếu. Nhưng ngược lại thì Cholimex được đánh giá có ít tiềm năng phát triển cũng như tăng trưởng không bền vững bằng và cũng nhiều rủi ro hơn so với Masan.
III. Giải pháp
1. Giải pháp cho khả năng thanh tốn nhanh
Lý do thực hiện
Cơng ty gặp vấn đề khó khăn trong việc quản lý mức dự trữ vốn tiền mặt của công ty cụ thể qua việc khả năng thanh toán nhanh của Cholimex Food hầu hết đều ở mức
dưới 1, chứng tỏ ở giai đoạn này, khả năng thanh tốn tồn bộ khoản nợ ngắn hạn trong thời gian ngắn của doanh nghiệp khá khó khăn, gặp vấn đề trong việc thanh tốn nhanh chóng các khoản nợ ngắn hạn làm cho công ty không kiểm sốt được khả năng
nhanh nhất. Để khắc phục tình trạng này, cơng ty cần có chính sách chuyển hóa tài sản ngắn hạn thành tiền mặt nhanh chóng để khắc phục các khoản nợ ngắn hạn của công ty, vừa mang lại lợi ích của cơng ty nhưng khơng làm tổn hạn đến mối quan hệ của công ty với khách hàng..
Nội dung thực hiện.
Quản lý và sử dụng nguồn vốn một cách có hiệu quả cố gắng đưa hệ số thanh tốn nhanh của cơng ty lớn hơn hoặc bằng 1 bằng cách: xây dựng mức dự trữ vốn tiền mặt một cách hợp lý, giúp cơng ty có khả năng thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn vừa đảm bảo khả năng thanh toán bằng tiền mặt cần thiết trong kỳ để giữ uy tín, vừa đảm bảo khả năng sinh lợi của số vốn tiền mặt nhàn rỗi.
Quản lý hàng tồn kho một cách hợp lí bằng việc kê khai thường xuyên hàng tồn kho
(sử dụng phần mềm quản lý kho để có thể theo dõi kho hàng một cách nhanh chóng và thuận tiện nhất), có nghĩa là theo dõi và phản ánh thường xuyên, liên tục, có hệ thống tình hình xuất, nhập, tồn vật tư, hàng hóa trên sổ kế tốn. Đây là phương pháp có tính linh hoạt cao. Khi lựa chọn áp dụng phương pháp này, các tài khoản kế toán hàng tồn kho sẽ được dùng để phản ánh số hiện có, tình hình biến động, tăng giảm của vật tư và hàng hóa. Điều này cho phép giá trị hàng tồn kho trên sổ kế toán được xác định ở bất kỳ thời điểm nào trong kỳ kế toán.
Kết quả mong đợi
Sẽ làm tăng khả năng thanh toán nhanh lên mức 1 hoặc lớn hơn 1 để giúp cơng ty thanh tốn ngay được các khoản nợ ngắn hạn ngay lập tức và quản lý mức dự trữ vốn tiền mặt một cách hợp lý như vậy sẽ vừa đảm bảo khả năng thanh toán bằng tiền mặt cần thiết trong kỳ để giữ uy tín, vừa đảm bảo khả năng sinh lợi của số vốn tiền mặt nhàn rỗi.
2. Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng hàng tồn kho
Lý do thực hiện:
Hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn và có vai trị quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, khi hàng tồn kho quá nhiều và dự trữ lâu dài tại doanh nghiệp có thể dẫn đến hiệu quả vốn lưu động thấp và phát sinh nhiều chi phí
như chi phí lưu kho, chi phí cho việc đáp ứng khách hàng, chi phí nhân lực cho hoạt động giám sát quản lý, sản phẩm để quá lâu trong kho dẫn số lượng sản phẩm bị hỏng hóc, hao mịn, q hạn sử dụng cần tiêu hủy tăng lên, từ đó làm tăng các khoản chi phí về ngun vật liệu,...Theo như nhóm đã phân tích tình hình tài chính của Cholimex Food nhận thấy rằng, hiện tại doanh nghiệp đang duy trì một lượng hàng tồn kho khá lớn trong cơ cấu tài sản ngắn hạn, điều này làm tăng chi phí và ảnh hưởng lớn đến khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp. Mặc khác, đối với ngành hàng thực phẩm như Cholimex Food thì giá trị sử dụng của sản phẩm là có hạn và thời gian khá ngắn nên việc kiểm soát lượng hàng tồn kho và dự trữ hàng phù hợp là thật sự cần thiết.
Nội dung thực hiện:
Để quản lý hiệu quả mức tồn kho, công ty cần thực hiện một số các giải pháp sau: Doanh nghiệp cần tìm các nguồn cầu mới để có thể bán các khoản tồn kho của mình biến thành tiền mặt nhanh nhất có thể, và cũng bởi vì thường doanh nghiệp sẽ dùng tiền bán các tài sản lưu động để tiến hành tái đầu tư.
Đối với những mặt hàng đang ế và còn tồn đọng nhiều trong kho nhiều, doanh nghiệp có thể kịp thời đưa ra những chính sách giảm giá, khuyến mãi hợp lý vì mặc dù người tiêu dùng chưa có nhu cầu sử dụng sản phẩm, nhưng với những mức giá hấp dẫn thì họ rất khó cưỡng lại dẫn tới việc mua sản phẩm, từ đó giúp đẩy nhanh số lượng sản phẩm bán ra. Tuy nhiên, cần phải xác định mức giá hợp lý nhất để vừa làm hài lòng khách hàng, mà doanh nghiệp cũng không bị quá ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Theo dõi và phản ánh thường xuyên, liên tục, có hệ thống tình hình xuất, nhập, tồn vật tư, hàng hóa trên sổ kế tốn. Đây là phương pháp có tính linh hoạt cao. Khi lựa chọn áp dụng phương pháp này, các tài khoản kế toán hàng tồn kho sẽ được dùng để phản ánh số hiện có, tình hình biến động, tăng giảm của vật tư và hàng hóa.
Kết quả mong đợi:
Một phương pháp quản lý tồn kho hiệu quả sẽ giúp cơng ty giảm đi tương đối nhiều chi phí tồn kho như vậy giúp cơng ty đạt được lợi nhuận cao so với các đối thủ cạnh tranh và việc tồn kho hiệu quả không chỉ giúp cho doanh nghiệp tăng được lợi nhuận mà cịn giúp doanh nghiệp bảo tồn và phát triển nguồn vốn, tăng sức mạnh tài
chính, giúp doanh nghiệp đổi mới, đẩy nhanh tốc độ hoạt động và phát huy tối đa năng lực sản xuất kinh doanh để góp phần vào tăng trưởng kinh tế xã hội.