CHƢƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN CỦA VIỆC XÂY DỰNG MÔ HÌNH
3.2 Biện pháp vi mô đối với nhà quản lý và doanh nghiệp
3.2.1Đối với các nhà quản lý quỹ Đầu tư mạo hiểm
Nhƣ đã trình bày ở Chƣơng 1, khi góp vốn vào quỹ ĐTMH thì mục tiêu của các nhà đầu tƣ là nhằm tìm kiếm các khoản thu nhập cao hơn mức trung bình trong tƣơng lai. Vì vậy, những khoản đầu tƣ của quỹ thƣờng hàm chứa những yếu tố rủi ro cao. Lợi nhuận cao của quỹ chỉ có thể đạt đƣợc khi những yếu tố rủi ro đó đƣợc quản lý một cách có hiệu quả. Ngƣời quản lý quỹ phải biết rằng có rất nhiều khoản đầu tƣ bị thất bại do công tác kế hoạch yếu kém và thiếu một tầm nhìn chiến lƣợc. Các chuyên gia quản lý vốn mạo hiểm thƣờng hay bị sa lầy vào những vấn đề cụ thể mà quên mất đi bức tranh tổng thể. Chính vì vậy, vấn đề đặt ra cho các công ty quản lý quỹ khi tham gia quản lý quỹ ĐTMH là phải xác định rõ ràng đƣợc mục tiêu của họ trong quá trình đầu tƣ và tìm kiếm, sàng lọc những cơ hội đầu tƣ hợp lý, đồng thời họ cũng cần xây dựng một đội ngũ nhân viên có năng lực, am hiểu sâu về ĐTMH, am hiểu sâu về thị trƣờng đầu tƣ cũng nhƣ hiểu rõ luật pháp liên quan đến hoạt động ĐTMH và các nguồn luật liên quan khác để hoạt động ĐTMH có hiệu quả hơn.
Bên cạnh đó, về cơ cấu đầu tƣ, về danh mục đầu tƣ của quỹ nên có sự đa dạng, không nên chỉ đầu tƣ vào một hoặc một vài DN. Việc tập trung và đa dạng hóa đầu tƣ vào các công ty này sẽ giúp giảm bớt mức rủi ro có thể gặp phải của quỹ đầu tƣ khi kinh nghiệm của các công ty quản lý quỹ chƣa nhiều.
Thời hạn đầu tƣ của các quỹ ĐTMH thƣờng là trung và dài hạn, tuy nhiên các công ty quản lý quỹ cần chú ý đến thời hạn của khoản đầu tƣ và thời hạn kết thúc hoạt động của quỹ. Nếu thời hạn của khoản đầu tƣ dài hơn so với thời hạn hoạt động của quỹ thì sẽ gây ra rất nhiều khó khăn cho các công ty quản lý quỹ khi thực hiện thoát vốn để hoàn trả cho nhà đầu tƣ.
Mặc dù quỹ mạo hiểm có thể đầu tƣ vào các công ty với mức độ khác nhau, tuy nhiên, để đảm bảo tính an toàn, hiệu quả của vốn đầu tƣ, các chuyên gia quản lý vốn mạo hiểm của Việt Nam cần có sự chủ động trong quan hệ với các công ty nhận đầu tƣ thông qua các cuộc trao đổi, thông tin và thỏa thuận. Thông thƣờng, ngƣời quản lý quỹ sẽ tham gia vào hội đồng quản trị của công ty nhận đầu tƣ hoặc đóng vai trò là nhà tƣ vấn tài chính. Việc tham gia hội đồng quản trị không nhất thiết phải chiếm đa số, nó phụ thuộc vào mức độ trƣởng thành của công ty nhận đầu tƣ và phần vốn góp của quỹ. Với kinh nghiệm thu thập đƣợc từ việc đầu tƣ vào công ty khác, các chuyên gia quản lý vốn mạo hiểm có thể tác động tới sự phát triển của công ty nhận vốn đầu tƣ để nâng cao giá trị của nó.
Một yếu tố quan trọng nữa cần chú ý khi thực hiện đầu tƣ là xác định khả năng của các nhà quản lý DN. Nếu quỹ đầu tƣ vào một công ty có năng lực quản lý yếu kém cần thiết phải có sự thay đổi về quản lý sau khi đầu tƣ. Các DN trong giai đoạn mới hình thành và phát triển thƣờng phụ thuộc rất lớn vào một số nhân vật quản lý chủ chốt. Vì vậy, việc sử dụng những ngƣời có khả năng điều hành đóng vai trò rất quan trọng. Việc thay đổi quản lý sẽ
tốn rất nhiều thời gian và công sức. Để làm đƣợc điều này, đòi hỏi quỹ phải đầu tƣ nắm giữ phần lớn cổ phần của công ty tiếp nhận vốn đầu tƣ.
3.2.2Đối với các Doanh nghiệp nhận vốn Đầu tư mạo hiểm
Mặc dù rất nhiều DN có nhu cầu huy động vốn mà các quỹ ĐTMH sẵn sàng đầu tƣ nhƣng rất ít các DN có khả năng đáp ứng các tiêu chuẩn theo quy định theo yêu cầu của quỹ. Chính bản thân các DN là nguyên nhân trực tiếp cuối cùng và quan trọng nhất cho một quyết định ĐTMH của các quỹ ĐTMH và các nhà ĐTMH. Trên cơ sở các tiêu chí cụ thể, các nhà ĐTMH sẽ xem xét kỹ trƣớc khi rót vốn đầu tƣ vào DN, do vậy, các DN cần chuẩn bị một bản kế hoạch kinh doanh hoàn hảo để trình bày với nhà đầu tƣ. Hiện nay, nhiều doanh nghiệp ở nƣớc ta chƣa có đủ khả năng đƣa ra dự thảo về những bản kế hoạch kinh doanh với đầy đủ những đánh giá về tiềm năng và dự báo về kết quả kinh doanh cũng nhƣ các mục tiêu tài chính và quản trị DN.
DN cũng nên trao đổi một cách thẳng thắn và chia sẻ thông tin với các chuyên gia ĐTMH. Quan trọng hơn cả là phải cùng nhau tạo dựng mối quan hệ tin cậy và hợp tác lẫn nhau. Thông thƣờng, các chuyên gia ĐTMH có rất nhiều kinh nghiệm thực tế trong quản lý và điều hành nên có thể tƣ vấn giúp đỡ các DN trong lúc trao đổi về ý tƣởng và đề án kinh doanh. Trên cơ sở đó, DN có thể phát triển thêm ý tƣởng và triển khai tốt những kế hoạch kinh doanh của mình. Ban lãnh đạo của DN cũng cần phải đƣa ra cho các quỹ ĐTMH ngoài ý tƣởng là một bản kinh doanh thuyết phục và cụ thể sẽ đạt đƣợc những gì sau khi nhận đƣợc vốn ĐTMH. Các quỹ ĐTMH thấy rằng các DN Việt Nam có năng lực chuyên môn kỹ thuật nhƣng lại yếu về khả năng thƣơng mại, đầu óc tính toán kinh doanh, trong khi các nội dung này lại là những tiêu chí cần thiết trong việc xét duyệt đầu tƣ hay không của các quỹ ĐTMH. Năng lực quản lý là tiêu chí quan trọng nhất trong việc xác lập ví trí của DN và marketing DN ra thị trƣờng. Chính vì vậy, các DN Việt Nam ngoài việc không ngừng bồi dƣỡng kiến thức chuyên môn, còn phải nâng caao kỹ năng
quản lý và quản trị DN. Đây là một yếu tố tạo sự tin tƣởng của các quỹ ĐTMH và thành công trong quá trình kinh doanh.
Chƣơng 3 trên đây đã đề cập đến một số biện pháp cho hoạt động ĐTMH tại Việt Nam. Tại nƣớc ta, thị trƣờng vốn mạo hiểm thực sự rất cần sự hợp tác thiện chí giữa bên nhà ĐTMH và phía DN. Nhà nƣớc cũng cần tạo hành lang pháp lý phù hợp cho hình th ức vốn mạo hiểm phát triển thông qua việc hoàn thiện hệ thống luật pháp, môi trƣờng định chế công, các thể chế tài chính,… Bên cạnh đó, tạo ra nhiều cơ hội cho nhà đầu tƣ bằng các chính sách ƣu đãi cụ thể nhƣ: về hạ tầng, về thủ tục đầu tƣ, hỗ trợ hệ thống thông tin và nguồn nhân lực. Với các chính sách đó, trong tƣơng lai gần, thị trƣờng ĐTMH tại Việt Nam sẽ phát triển mạnh mẽ.