CHƢƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN CỦA VIỆC XÂY DỰNG MÔ HÌNH
3.5 xuất các điều kiện để triển khai mô hình quỹ đầu tƣ mạo hiểm “Thiên thần”
“Thiên thần” tại BIDV.
- Vì vậy, ngoài việc cho vay và đầu tƣ để thu đƣợc lợi nhuận, Ngân
hàng còn phải sử dụng một phần nguồn vốn huy động đƣợc để đảm bảo an toàn về khả năng thanh toán. Do đó, yếu tố mạo hiểm trong đầu tƣ trong Ngân hàng thƣơng mại đƣợc ƣu tiên đƣa lên hàng đầu.
- Nhƣng đối với Quỹ đầu tƣ mạo hiểm, việc chấp nhận mạo hiểm để
đầu tƣ vào các doanh nghiệp mới nên thuận lợi hơn các quỹ đầu tƣ chứng khoán của các Ngân hàng thƣơng mại thành lập. Trên cơ sở đầu tƣ vào các doanh nghiệp mới và thu hồi vốn khi các doanh nghiệp niêm yết trên thị trƣờng tập trung sẽ góp phần làm tăng lƣợng hàng hoá cho thị trƣờng.
- Quỹ đầu tƣ mạo hiểm thuộc NHTM thành là một tổ chức tài chính do
Chính phủ thành lập, nguồn vốn từ ngân sách Nhà nƣớc và huy động vốn từ các trung gian tài chính thông qua phát hành cổ phiếu, phát hành trái phiếu ra công chúng. Quỹ có mục đích đầu tƣ vào các doanh nghiệp Việt Nam thuộc các lĩnh vực cần ƣu tiên phát triển, quỹ có thể tham gia quản lý các doanh nghiệp tham gia góp vốn, qua đó có thể làm tăng cƣờng sự giám sát và tăng hiệu quả của các doanh nghiệp này. Hơn nữa việc chuyển quỹ đầu tƣ phát triển thành quỹ đầu tƣ mạo hiểm Nhà nƣớc có huy động sự tham gia của các nhà đầu tƣ có tổ chức sẽ làm tăng hiệu quả hoạt động của quỹ. Toàn bộ lợi nhuận từ nguồn vốn Ngân sách sẽ đƣợc giữ lại để tái đầu tƣ, tăng vốn điều lệ của quỹ.
- Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta không thành lập Quỹ đầu tƣ mạo hiểm
trong các NHTM mà chỉ phụ thuộc vào các Quỹ đầu tƣ nƣớc ngoài hoặc các cá nhân nhỏ lẻ. Theo tác giả thì sẽ có một điều tất yếu xảy ra trong tƣơng lai không xa là tất cả các ý tƣởng sáng tạo có giá trị, các ngành công nghệ cao, các khu vực tăng trƣởng cao sẽ nằm trong tay các cá nhân và các tổ chức nƣớc ngoài, bởi vì hiện nay ở Việt Nam loại hình đầu tƣ mạo hiểm đều là của nƣớc ngoài.
- Quỹ đầu tƣ mạo hiểm sẽ đặt mục tiêu phát triển lâu dài và mang tính
chiến lƣợc cao hơn các quỹ đầu tƣ mạo hiểm thông thƣờng, các quỹ này sẽ không đặt nặng vấn đề lợi nhuận mà sẽ đề cao phát triển tri thức trong nƣớc cả
ngƣời. Nếu loại hình này tồn tại thì sẽ có nhiều khoản đầu tƣ vào phát triển con ngƣời tri thức nhằm mục tiêu là phát triển toàn diện, nâng cao trình độ hiểu biết trong toàn dân dù cho khoản đầu tƣ này có thu đƣợc lợi nhuận hay không nhƣng nó vẫn mang lại lợi ích cho toàn xã hội, điều này không thể có đƣợc đối với các quỹ đầu tƣ mạo hiểm nƣớc ngoài.
Với các tính chất nêu trên tác giả để xuất các điều kiện để triển khai mô hình Quỹ đầu tƣ mạo hiểm “Thiên thần” tại Ngân hàng BIDV:
- Có sự chỉ đạo và định hƣớng của Chính phủ và sự phối hợp tích cực
giữa các bộ, ngành liên quan, các địa phƣơng và doanh nghiệp.
- Đồng thuận từ Ngân hàng Nhà nƣớc và các bộ ban ngành liên quan.
- Đồng thuận từ Ban lãnh đạo Ngân hàng TMCP Đầu tƣ và Phát triển
Việt Nam.
- Xây dựng hành lang pháp lý riêng cho mô hình quỹ đầu tƣ mạo hiểm
“Thiên thần” theo hƣớng riêng để có thể hỗ trợ tốt nhất cho các cá nhân/tổ chức hoặc doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo.
- Đề xuất lựa chọn nhân sự quản lý quỹ và hình thức hoạt động.
- Nhân sự: Lựa chọn nhân sự có năng lực, nhiều kinh nghiệm làm nòng
cốt để phát triển quỹ đầu tƣ đồng thời là nhân sự cần thiết tham gia Đề án 844, hỗ trợ khởi nghiệp đổi mới sáng tạo, làm đơn vị quản lý thực hiện Đề án Thƣơng mại hóa công nghệ khi đƣợc yêu cầu.
- Quỹ đầu tƣ mạo hiểm “Thiên thần” ngoài điều kiện đã nêu trên thì
quỹ hoạt động phải tuân theo Luật Tổ chức Chính phủ ngày 25 tháng 12 năm 2001, Luật Hỗ trợ doanh nghiệp vừa và nhỏ thông qua ngày 12 tháng 6 năm
2017. có hiệu lực thi hành từ ngày 01 tháng 01 năm 2018,đồng thời bám theo sát
theo định hƣớng của đề án 844 mới đƣợc ban hành.
- Về thành lập quỹ:
o Nhà đầu tƣ thành lập quỹ đầu tƣ mạo hiểm phải thực hiện thủ tục đăng
ký thành lập quỹ. Theo đó, nhà đầu tƣ đƣợc ủy quyền hoặc Giám đốc quỹ nộp hồ sơ đăng ký thành lập quỹ tại Phòng Đăng ký kinh doanh nơi quỹ đặt trụ sở chính.
o Các nhà đầu tƣ chịu trách nhiệm về tính trung thực, chính xác của
thông tin kê khai trong hồ sơ đăng ký quỹ. Hồ sơ đăng ký thành lập quỹ đầu tƣ mạo hiểm là căn cứ pháp lý để giải quyết các tranh chấp giữa các bên liên quan
o Quỹ không có tƣ cách pháp nhân; có mã số quỹ, có con dấu.
o Quỹ đề nghị cấp Giấy chứng nhận đăng ký quỹ qua hệ thống cơ quan
đăng ký kinh doanh. Hồ sơ đăng ký thành lập quỹ đầu tƣ mạo hiểm là căn cứ pháp lý để giải quyết các tranh chấp giữa các bên liên quan.
o Các thành viên thống nhất, thông qua điều lệ quỹ; là văn bản quy định
các hoạt động, mối quan hệ, quyền lợi, nghĩa vụ của các thành viên, của Giám đốc quỹ; quy định quy chế hoạt động, quản lý tài sản của quỹ.
o Các thành viên góp vốn vào quỹ và ủy quyền cho Giám đốc quỹ quản
lý, điều hành hoạt động quỹ.
- Nguồn vốn của quỹ:
o Nguồn vốn của quỹ bao gồm: vốn góp của các nhà đầu tƣ, tài trợ,
nhận ủy thác từ các tổ chức, cá nhân trong và ngoài nƣớc. Vốn góp bằng tiền đồng Việt Nam.
o Quỹ có thể tăng vốn thông qua huy động thêm từ thành viên hiện hữu
hoặc từ thành viên mới.
o Quỹ giảm vốn trong trƣờng hợp các thành viên đồng ý giảm vốn góp
theo tỷ lệ tƣơng ứng với phần vốn góp của họ trong vốn điều lệ quỹ; hoặc các thành viên không góp đủ vốn nhƣ cam kết.
o Quỹ không đƣợc phép đi vay để thực hiện hoạt động đầu tƣ;
o Quản lý tài sản và phân chia lợi nhuận quỹ
o Các tài sản của quỹ đƣợc xác lập theo nguyên tắc đồng chủ sở hữu của
các nhà đầu tƣ.
o Lợi nhuận của các khoản đầu tƣ đƣợc chia cho các thành viên theo tỷ
lệ vốn góp của các thành viên tại thời điển quỹ thực hiện khoản đầu tƣ đó.
o Các nhà đầu tƣ ủy quyền cho Giám đốc quỹ quản lý tài sản của Quỹ.
Quy chế quản lý tài sản cần nêu rõ trong Điều lệ quỹ.
- Giải thể quỹ:
o Quỹ giải thể trong 2 trƣờng hợp:
o (i) Có trên 51% các nhà đầu tƣ có nguyện vọng giải thể quỹ.
o (ii) Khi cơ quan có thẩm quyền yêu cầu thu hồi Giấy chứng nhận đăng
ký quỹ đầu tƣ mạo hiểm cho khởi nghiệp.
o Tránh gia tăng chi phí vì các nhà quản lý không theo đuổi mục đích của quỹ mà theo đuổi mục đích cá nhân.
o Không kiểm soát đƣợc tình trạng tham nhũng xảy ra khi doanh nghiệp
đối tác của quỹ bị thua lỗ.
o Hạn chế về kinh nghiệm quản lý quỹ của phía Việt Nam dẫn đến sự
kém hiệu quả của các hợp đồng tài trợ.
o Chịu áp lực về lựa chọn các dự án theo chỉ định mà không theo các tín
hiệu thị trƣờng.
o Chảy máu chất xám do cơ chế tiền lƣơng không thỏa đáng sau
một thời gian hoạt động.
o Nguồn tài chính của ngân sách nhà nƣớc có giới hạn, không thể
đáp ứng hết các nhu cầu của vốn đầu tƣ mạo hiểm trong hệ thống đổi mới quốc gia.
Hoạt động đầu tƣ mạo hiểm vào quá trình đổi mới công nghệ thƣờng tiềm ẩn nhiều rủi ro và tỷ lệ thành công ở mức thấp. Vì vậy, cần khuyến khích phát triển các hình thức đầu tƣ vốn mạo hiểm thông qua các chính sách ƣu đãi về thuế. Cụ thể là Chính phủ cần có chính sách miễn giảm thuế đối với phần thu nhập phát sinh khi nhà đầu tƣ mạo hiểm kết thúc doanh vụ, kể cả các lợi tức phát sinh trong quá trình hoạt động. Chính sách thuế cũng cần ƣu đãi đối với phần thu nhập phát sinh của các nhà đầu tƣ góp vốn vào quỹ, nhằm thu hút các nguồn vốn từ các cá nhân và nhà đầu tƣ có tổ chức vào hoạt động đầu tƣ mạo hiểm.
Tuy nhiên, không phải tất cả các lĩnh vực đầu tƣ nào cũng đƣợc chính sách ƣu đãi thuế. Phải dựa vào luật đầu tƣ mạo hiểm hoặc dựa vào danh mục các ngành nghề Nhà nƣớc khuyến khích đầu tƣ mạo hiểm trong các lĩnh vực công nghệ đƣợc ƣu tiên đầu tƣ.
Tiểu kết chƣơng 3
Chƣơng 3 tác giả đã xây dựng mô hình quỹ đầu tƣ “Thiên thần” nhằm thúc đầy hoạt động khởi nghiệp sáng tạo tại Ngân hàng BIDV, đồng thời nghiên cứu mô hình và quy mô hoạt động của một số quỹ đầu tƣ mạo hiểm đang hoạt động hiệu quả tại Việt Nam trong nhƣng năm qua, từ đó có cái nhìn tổng quát nhất về môi trƣờng đầu tƣ mạo hiểm vào hoạt động khởi nghiệp của các doanh nghiệp hiện nay.
Qua đó, tác giả lựa chọn mô hình cho quỹ đầu tƣ mạo hiểm “Thiên
thần” theo mô hình quỹ đóng với thời gian thành lập có hạn để có đánh giá
trong tƣơng lai và chuyển sang mô hình quỹ mở sau khi đã hoàn thiện các hành lang pháp lý cũng nhƣ đầu tƣ cho nhân sự quản lý quỹ.
Quỹ đầu tƣ mạo hiểm “Thiên thần” hoạt động phải tuân theo Luật Tổ chức Chính phủ ngày 25 tháng 12 năm 2001, luật hỗ trợ doanh nghiệp vừa và nhỏ thông qua ngày 12 tháng 6 năm 2017,có hiệu lực thi hành từ ngày 01
tháng 01 năm 2018, đồng thời bám theo sát theo định hƣớng của đề án 844
KẾT LUẬN
Năm 2016 là năm bùng nổ của “Quốc gia khởi nghiêp”, tính đến tháng 7 năm 2017, đã có 11.677 doanh nghiệp thành lập mới với số vốn đăng ký là 94.543 tỷ đồng. Quỹ đầu tƣ mạo hiểm là một hình thức tài trợ tối ƣu cho các doanh nghiệp Việt nam. Với phƣơng thức tổ chức và hoạt động của mình quỹ đầu tƣ mạo hiểm hứa hẹn một tiềm năng công nghiệp mới. Đây là định chế tài chính trung gian gắn liền giữa cung và cầu vốn, giải pháp cho các doanh nghiệp Việt Nam đang khát vốn cho những dự án công nghệ kỹ thuật. Sự phát triển quỹ đầu tƣ mạo hiểm trong thời gian này sẽ là một đƣờng lối chủ trƣơng đúng đắn của Nhà nƣớc ta.
Tuy nhiên đến thời điểm hiện tại chƣa có một quỹ đầu tƣ mạo hiểm thực sự nào do các Ngân hàng thƣơng mại thành lập nhằm mục hỗ trợ các doanh nghiệp khởi nghiệp từ vốn tới hành lang pháp lý một cách đúng nghĩa. Tác giả xây dựng luận văn với mục đích xây dựng mô hình quỹ đầu tƣ mạo hiểm “Thiên thần” cho hoạt động khởi nghiệp sáng tạo tại Ngân hàng BIDV để hỗ trợ các doanh nghiệp từ nhƣng thời điểm đầu tiên thành lập cũng nhƣ tập trung vào tìm kiếm các ý tƣởng sáng tạo mới để phát triển hoạt động kinh doanh của chính Ngân hàng BIDV nói riêng và phát triển các ý tƣởng sáng tạo để phục vụ sự tăng trƣởng kinh tế nói chung.
Ở giai đoạn đầu hình thành quỹ nên đi theo mô hình quỹ đóng và có quy chế hoạt động riêng không phụ thuộc vào Ngân hàng. Việc xây dựng mô hình quỹ đầu tƣ mạo hiểm “Thiên thần” theo mô hình quỹ “đóng” với thời gian hoạt động có hạn để có thể đánh giá hiệu quả hoạt động để đề xuất chuyển đổi sang mô hình quỹ “mở” sau khi đã hoàn thiện các hành lang pháp lý cũng nhƣ thiết lập đƣợc đội ngũ nhân sự thực hiện nhiệm vụ quản lý quỹ. Bên cạnh đó, tác giả cũng xác định đƣợc các khung khổ pháp lý cũng nhƣ các chính sách hỗ trợ cho việc xây dựng mô hình quỹ đầu tƣ mạo hiểm “Thiên thần” để khẳng định thêm về tính khả thi trong tƣơng lai của mô hình.
Mô hình Quỹ đầu tƣ mạo hiểm “Thiên thần” ra đời là rất cần thiết trong bối cảnh toàn quốc đang bùng nổ khởi nghiệp. Tuy nhiên, vẫn cần đƣợc Đảng và Chính phủ xem xét và đề ra các chiến lƣợc cụ thể để phát huy các tính năng, ƣu điểm của nó để Việt Nam có thể hội nhập nền kinh tế thế giới và là nền tảng để mở đầu cho giai đoạn bƣớc vào nền kinh tế tri thức. Cụ thể một số giải pháp tác giả để xuất nhƣ sau:
- Có sự chỉ đạo và định hƣớng của Chính phủ và sự phối hợp tích cực
giữa các bộ, ngành liên quan, các địa phƣơng và doanh nghiệp.
- Đồng thuận từ Ngân hàng Nhà nƣớc và các bộ ban ngành liên quan.
- Đồng thuận từ Ban lãnh đạo Ngân hàng TMCP Đầu tƣ và Phát triển
Việt Nam.
- Xây dựng hành lang pháp lý riêng cho mô hình quỹ đầu tƣ mạo hiểm
“Thiên thần” theo hƣớng riêng để có thể hỗ trợ tốt nhất cho các cá nhân/tổ chức hoặc doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo.
- Đề xuất lựa chọn nhân sự quản lý quỹ và hình thức hoạt động.
- Nhân sự: Lựa chọn nhân sự có năng lực, nhiều kinh nghiệm làm nòng
cốt để phát triển quỹ đầu tƣ đồng thời là nhân sự cần thiết tham gia Đề án 844, hỗ trợ khởi nghiệp đổi mới sáng tạo, làm đơn vị quản lý thực hiện Đề án Thƣơng mại hóa công nghệ khi đƣợc yêu cầu.
- Quỹ đầu tƣ mạo hiểm “Thiên thần” ngoài điều kiện đã nêu trên thì quỹ
hoạt động phải tuân theo Luật Tổ chức Chính phủ ngày 25 tháng 12 năm 2001, Luật Hỗ trợ doanh nghiệp vừa và nhỏ thông qua ngày 12 tháng 6 năm
2017. có hiệu lực thi hành từ ngày 01 tháng 01 năm 2018, đồng thời bám theo
sát theo định hƣớng của đề án 844 mới đƣợc ban hành.
- Về thành lập quỹ
- Mô hình và tổ chức quản lý
- Nguồn vốn của quỹ
- Và các yếu tố khác ảnh hƣởng đến hoạt động quỹ khi quỹ đƣợc quản lý bởi một Ngân hàng nhà nƣớc.
Nhƣ vậy, thông qua quá trình nghiên cứu, tác giả đã chứng minh đƣợc giả thuyết ban đầu đƣa ra là hợp lý và phù hợp với thực tiễn đang diễn ra hiện nay. Hơn nữa, giả thuyết về giải pháp là hoàn toàn khả thi đối với Ngân hàng BIDV nói riêng và các ngân hàng khác trong bối cảnh xây dựng hệ sinh thái khởi nghiệp và quốc gia khởi nghiệp.
TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt
1. Nguyễn Văn Định (2001), Hoạt động của quỹ đầu tư tại Việt nam,
Nghiên cứu kinh tế số 279, tháng 8.
2. Vũ Cao Đàm, Nguyễn Thanh Hà. (2008) Đầu tư mạo hiểm. Tạp chí Hoạt
động khoa học, số 1.
3. Nguyễn Hƣơng Giang (2002), Vốn mạo hiểm công nghiệp mới, Tạp chí
ngân hàng số 1+2
4. Lê Đăng Hà (2001),Cơ hội để sáng tạo, Tạp chí công nghiệp Việt Nam.
5. Thái Ngọc Hiền (2001), Kinh nghiệm hoạt động Châu Á, Tạp chí ngân
hàng số 2.
6. Phan Thúc Huân (2014), Nền kinh tế tri thức Việt nam, Nghiên cứu kinh tế
số 278
7. Trần Đăng Khâm (2002), Cần thúc đẩy hoạt động của Quỹ đầu tư Việt
Nam trên thị trường chứng khoán, Thị Trƣờng tài chính tiền tệ, tháng 1.
8. Vũ Minh Khƣơng (2014), Việt Nam nền kinh tế tri thức, Nghiên cứu kinh
tế số 279.
9. Phan Hoàng Lan, Từ Minh Hiệu (2017), Quy định pháp lý cho nhà đầu tư
thiên thần, Cục Phát triển thị trƣờng và Doanh nghiệp KH&CN Bộ
KH&CN, Tạp chí KH & CN Việt Nam số 8.
10.Hải Phƣơng (2000), Quỹ đầu tư mạo hiểm táo bạo, Đầu tƣ chứng khoán ,