CHƢƠNG 3 GIẢI PHÁP HÌNH THÀNH QUỸ ĐẦU TƢ MẠO HIỂM
3.1. Hoạt động của các quỹ đầu tƣ mạo hiểm
3.1.1. Kinh nghiệm về đầu tư mạo hiểm tại một số nước
- Tại Mỹ:
Mỹ có một ngành tƣ bản mạo hiểm lâu đời nhất và phát triển nhất trong số các nƣớc thuộc tổ chức hợp tác phát triển kinh tế (OECD). Chính phủ Mỹ đã đóng một vai trò quan trọng trong việc phát triển thị trƣờng vốn mạo hiểm bắt đầu từ năm 1958 bằng việc khuyến khích đầu tƣ tƣ nhân với những khối lƣợng vốn lớn thông qua Chƣơng trình Công ty Đầu tƣ Doanh nghiệp Nhỏ (SBIC).
Tuy khó có thể thiết lập chính xác đƣợc quy mô của thị trƣờng vốn mạo hiểm tƣ nhân ở Mỹ, do bản chất không chính thức của nó, nhƣng SBA (cơ quan tài trợ cho tiểu thƣơng) ƣớc tính rằng ở Mỹ có khoảng 250.000 nhà tƣ bản mạo hiểm tƣ nhân, cam kết mỗi năm đầu tƣ khoảng 20 tỷ USD cho hơn 30.000 công ty tƣ nhân. Vào giữa những năm 90, mạng lƣới không chính thức gồm các nhà đầu tƣ mạo hiểm tƣ nhân đã bắt đầu hình thành, chẳng hạn nhƣ Nhóm các Thiên sứ tại Thung lũng Silicon hay Dinner Clubs tại khu vực miền Trung Atlantic. Tiếp theo là sự hình thành các thực thể vì lợi nhuận, cung cấp các dịch vụ kết nối giữa các nhà doanh nghiệp và các nhà đầu tƣ mạo hiểm chủ yếu là thông qua mạng Internet, trong đó có các tổ chức nhƣ American Venture Capital Exchange, Capital Matchmaker, FinanceHub, MoneyHunter…
Vào năm 1995, SBA đã thành lập một Hệ thống Tƣ bản mạo hiểm hay còn gọi là mạng ACE-Net, liên kết các nhà đầu tƣ tƣ nhân, SBIC và các tổ chức đầu tƣ mạo hiểm với các công ty nhỏ thông qua một cơ sở dữ liệu trên Internet. Các dịch vụ cố vấn cho các nhà doanh nghiệp và các nhà đầu tƣ cũng
đƣợc cung cấp thông tin qua các nhà vận hành ACE-Net khu vực. Năm 2001, ACE-Net đã đƣợc tƣ nhân hoá, do vai trò của Chính phủ đã đƣợc hoàn thành. Gần đây, SBA đã triển khai mạng công nghệ TECH-Net, một giao diện tìm kiếm thông tin và nguồn lực liên quan đến các doanh nghiệp công nghệ cao.
- Tại Nhật Bản:
Trong vài năm trở lại đây, nhiều ngân hàng tại Nhật đã gia tăng việc đầu tƣ vốn cho các công ty mới thành lập nhất là các công ty trong lĩnh vực công nghệ thông tin trong đó Fuji Bank là một trong những ngân hàng đi tiên phong. Vào năm 1977, khi mới bắt đầu hoạt động, Fuji Bank đã đầu tƣ 54,7 triệu Yên (tƣơng đƣơng 486.000 USD) cho 14 Công ty đƣợc lựa chọn từ 205 công ty.
- Tại Singapore:
Từ năm 1995, Chính phủ đã thiết lập một trung tâm để luân chuyển vốn mạo hiểm. Đến nay, tại Singapore đã có 82 quỹ đầu tƣ mạo hiểm với tổng vốn 5,28 tỷ USD và đã đầu tƣ 921 triệu USD trong đó 17% vốn đã đƣợc đầu tƣ cho 40 công ty trong nƣớc.
- Tại Đài Loan:
Hầu hết nguồn vốn đầu tƣ vào lĩnh vực phát triển công nghệ cao của các công ty tƣ nhân. Bên cạnh đó là các quỹ đầu tƣ mạo hiểm của Mỹ nhƣ Hantech Venture và Hanrong Venture Capital cũng đã tham gia đầu tƣ vào các lĩnh vực nhƣ điện tử, viễn thông…
- Tại Trung Quốc:
Ngay từ năm 1999, trong quyết định của Trung ƣơng Đảng Cộng sản và Chính phủ Trung quốc, Trung Quốc đã ƣu tiên phát triển các công ty công nghệ cao với nhiều hỗ trợ phát triển, trong đó hỗ trợ về mặt tài chính thể hiện qua chính sách và biện pháp sau:
+ Xây dựng cơ chế đầu tƣ tài chính và cơ chế khen thƣởng mới.
+ Thành lập quỹ sáng tạo công nghệ cho các xí nghiệp công nghệ cao vừa và nhỏ nhằm cung cấp vốn cho hoạt động chuyển hoá thành quả công nghệ cao.
+ Xây dựng chế độ đƣợc quyền, đƣợc tin tƣởng, hoàn thiện biện pháp quản lý quỹ, tăng các hình thức cho vay, mở ra các phƣơng thức bảo đảm, mở rộng đầu tƣ cho vay công nghệ cao.
+ Nuôi dƣỡng thị trƣờng vốn cho phát triển ngành nghề công nghệ cao, từng bƣớc xây dựng chế độ đầu tƣ mạo hiểm. Phát triển công ty đầu tƣ mạo hiểm và quỹ đầu tƣ mạo hiểm, xây dựng cơ chế đầu tƣ và từ chối đầu tƣ mạo hiểm, tăng mức ủng hộ đối với ngành nghề công nghệ cao. Giới thiệu và đào tạo nhân tài quản lý đầu tƣ mạo hiểm, đẩy nhanh việc xây dựng chính sách pháp quy có liên quan, xây dựng quy phạm về hành vi thị trƣờng của đầu tƣ mạo hiểm, ƣu tiên ủng hộ xí nghiệp công nghệ cao có điều kiện đi vào thị trƣờng vốn trong nƣớc và quốc tế.
- Tại Thái Lan:
Đƣợc thành lập từ năm 1987 từ nguồn vốn trong nƣớc, sau 10 năm, hoạt động quỹ đầu tƣ mạo hiểm ở Thái Lan trở nên sôi nổi hơn nhờ các quỹ từ Hongkong, Singapore. Hoạt động đầu tƣ mạo hiểm đƣợc khuyến khích trong một số ngành nhất định, tuy nhiên không có ƣu đãi về thuế. Nhu cầu vốn mạo hiểm không cao do các công ty có thể tiếp cận nguồn tài trợ từ ngân hàng hoặc các công ty tài chính với chi phí thấp.
- Tại Malaysia:
Vào cuối năm 1996 đã có 22 quỹ đầu tƣ mạo hiểm đặt ở Malaysia, tuy nhiên chỉ có 5 quỹ đầu tƣ mạo hiểm ở Malaysia thực sự hoạt động. Hoạt động này đƣợc sự tài trợ vốn của chính phủ ngay giai đoạn đầu (năm 1991) và chủ yếu tập trung vào lĩnh vực công nghệ.
Môi trƣờng định chế đƣợc xem là ổn định và thuận lợi, các biện pháp khuyến khích thuế đã đƣợc áp dụng cho quỹ đầu tƣ mạo hiểm. Nhu cầu về vốn tăng cao do các doanh nhân ngày càng có trình độ và chuyên nghiệp hơn. Đa số các khoản đầu tƣ đƣợc thu hồi trên thị trƣờng chứng khoán.
Nhƣ vậy, tuỳ thuộc vào mức độ tƣ do hoá kinh tế mà mỗi quốc gia sẽ có những chính sách khác nhau nhằm thu hút hiệu quả vốn đầu tƣ mạo hiểm. Nếu nhƣ Trung Quốc và một số nƣớc Châu Á có những chính sách can thiệp
trực tiếp và mạnh mẽ đến đầu tƣ mạo hiểm thì ở Mỹ chính phủ chỉ can thiệp gián tiếp nhằm truyền dẫn những thông tin định hƣớng đến các thị trƣờng cho hoạt động đầu tƣ vốn mạo hiểm.
Một số kinh nghiệm đƣợc rút ra:
- Khung pháp lý cho hoạt động đầu tƣ mạo hiểm nói chung và đầu tƣ mạo hiểm cho khoa học và công nghệ nói riêng cần phải rõ ràng và đầy đủ.
- Chính phủ các nƣớc khuyến khích các công ty tƣ nhân và các doanh nghiệp vừa và nhỏ tham gia vào quá trình đổi mới công nghệ.
- Cần có chính sách thuế ƣu đãi cho các công ty đầu tƣ mạo hiểm và hoạt động đầu tƣ mạo hiểm vào công nghệ cao.
- Đội ngũ tri thức cần có trình độ công nghệ cao và đội ngũ những nhà quản lý doanh nghiệp chuyên nghiệp.
- Hệ thống thông tin cho hoạt động đầu tƣ mạo hiểm vào khoa học và công nghệ cần thông suốt.