Nhúm tỷ số này đo lường hiệu quả quản lý tài sản của doanh nghiệp, chỳng được thiết kế để trả lời cõu hỏi: Cỏc tài sản được bỏo cỏo trờn bảng cõn đối tài sản cú hợp lý khụng hay là quỏ cao hoặc quỏ thấp so với doanh thu? Nếu doanh nghiệp đầu tư vào tài sản quỏ nhiều dẫn đến dư thừa tài sản và vốn hoạt động sẽ làm cho dũng tiền tự do và giỏ cổ phiếu giảm. Ngược lại, nếu doanh nghiệp đầu tư quỏ ớt vào tài sản khiến cho khụng đủ tài sản để hoạt
động sẽ làm tổn hại đến khả năng sinh lợi và do đú cũng sẽ làm giảm dũng tiền tự do và giỏ cổ phiếu. Do vậy, doanh nghiệp nờn đầu tư tài sản ở mức độ hợp lý, muốn biết điều này chỳng ta phõn tớch cỏc tỷ số sau:
* Vũng quay hàng tồn kho
Hàng tồn kho thường chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản lưu động của doanh nghiệp. Vỡ vậy, một mặt ta phải giới hạn mức dự trữ này ở mức tối ưu, mặt khỏc phải tăng vũng quay của chỳng. Vũng quay hàng tồn kho được xỏc định bằng cụng thức dưới đõy:
Doanh thu thuần Vũng quay hàng tồn kho =
Hàng tồn kho bỡnh quõn
Chỉ tiờu vũng quay hàng tồn kho phản ỏnh số lần hàng tồn kho được bỏn ra trong kỳ kế toỏn và cú ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu vốn luõn chuyển. Con số này càng cao chứng tỏ khả năng bỏn ra càng lớn. Trờn gúc độ chu chuyển vốn thỡ hệ số quay vũng tồn kho lớn sẽ giảm bớt được số vốn đầu tư vào cụng việc này, hiệu quả sử dụng vốn sẽ cao hơn. Tuy nhiờn, khi phõn tớch cũng cần phải chỳ ý đến những nhõn tố khỏc ảnh hưởng đến hệ số quay vũng tồn kho như việc ỏp dụng phương thức bỏn hàng, kết cấu hàng tồn kho, thị hiếu tiờu dựng, tỡnh trạng nền kinh tế, đặc điểm theo mựa vụ của doanh nghiệp, thời gian giao hàng của nhà cung cấp...
* Kỳ thu tiền bỡnh quõn
Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, việc tồn tại cỏc khoản phải thu là điều khú trỏnh khỏi. Nhờ bỏn chịu, doanh nghiệp cú thể thu hỳt thờm khỏch hàng, mở rộng thị trường và duy trỡ thị trường truyền thống, do đú cú thể giảm hàng tồn kho, duy trỡ được mức sản xuất, nõng cao hiệu quả sử dụng mỏy múc, thiết bị. Hơn nữa, nú cũn cú thể mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn
nhờ việc tăng giỏ do khỏch hàng mua chịu. Song, việc bỏn hàng chịu cũng đẩy doanh nghiệp vào tỡnh trạng phải đối mặt khụng ớt với cỏc rủi ro. Đú là giỏ trị hàng hoỏ lõu được thực hiện dẫn đến giảm tốc độ chu chuyển của vốn, đặc biệt trong tỡnh trạng thiếu vốn doanh nghiệp phải huy động nguồn tài trợ cho việc bỏn chịu, một điều đỏng lo ngại hơn là rủi ro về khả năng thu nợ, chi phớ đũi nợ. Vỡ vậy, nhiệm vụ của người quản lý doanh nghiệp là phải quan tõm đến kỳ thu tiền bỡnh quõn và cú biện phỏp rỳt ngắn thời gian này.
Kỳ thu tiền bỡnh quõn dựng để đo lường hiệu quả và chất lượng quản lý khoản phải thu, nú cho biết bỡnh quõn khoản phải thu mất bao nhiờu ngày. Cụng thức xỏc định tỷ số này như sau:
Giỏ trị khoản phải thu bỡnh quõn
Kỳ thu tiền bỡnh quõn = x 360 Doanh thu thuần
Trong phõn tớch tài chớnh, tỷ số này được sử dụng để đỏnh giỏ khả năng thu hồi vốn trong thanh toỏn của doanh nghiệp. Cỏc khoản phải thu lớn hay nhỏ phụ thuộc vào nhiều yếu tố:
- Tớnh chất của việc doanh nghiệp chấp nhận bỏn hàng chịu: một số doanh nghiệp cú chớnh sỏch mở rộng bỏn chịu và chấp nhận kộo dài thời hạn thanh toỏn hơn cỏc đối thủ cạnh tranh để phỏt triển thị trường.
- Tỡnh trạng của nền kinh tế: khi tỡnh hỡnh thuận lợi cỏc doanh nghiệp cú khuynh hướng dễ dàng chấp nhận bỏn chịu và ngược lại. Nếu chấp nhận tăng thời gian bỏn chịu cho khỏch hàng mà khụng tăng được mức tiờu thụ thỡ đú là dấu hiệu xấu về tỡnh hỡnh kinh doanh. Doanh nghiệp cần phải thay đổi chớnh sỏch tiờu thụ để giữ khỏch hàng hoặc nõng cao khả năng cạnh tranh của sản phẩm. Nhưng tỡnh trạng đú cũng cú thể là do khỏch hàng gặp khú khăn trong chi trả nhất là ở vào thời kỳ kinh tế suy thoỏi. Tỡnh huống đú gõy khú khăn dõy chuyền cho cỏc doanh nghiệp bỏn chịu.
- Chớnh sỏch tớn dụng và chi phớ bỏn hàng chịu: khi lói suất tớn dụng cấp cho cỏc doanh nghiệp để tài trợ cho kinh doanh tăng, cỏc doanh nghiệp cú xu hướng giảm thời gian bỏn chịu vỡ nếu tiếp tục kộo dài thời hạn sẽ rất tốn kộm về chi phớ tài chớnh.
-Ngoài ra độ lớn của cỏc khoản phải thu cũn phụ thuộc vào cỏc khoản trả trước của doanh nghiệp.
* Vũng quay tài sản lƣu động
Vũng quay tài sản lưu động là tỷ số phản ỏnh trong kỳ tài sản lưu động quay được bao nhiờu vũng. Số vũng quay càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản lưu động cao và ngược lại. Tỷ số này được tớnh thụng qua mối quan hệ giữa doanh thu thuần với số dư bỡnh quõn tài sản lưu động.
Doanh thu thuần Vũng quay tài sản lưu động =
Tài sản lưu động bỡnh quõn
Tỷ số này đo lường hiệu quả sử dụng tài sản lưu động trong từng giai đoạn và trong cả quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh, tốc độ luõn chuyển vốn lưu động nhanh hay chậm phản ỏnh tỡnh hỡnh tổ chức cụng tỏc cung ứng vật tư, sản xuất, tiờu thụ sản phẩm của doanh nghiệp cú hợp lý hay khụng.
* Vũng quay tài sản cố định
Vũng quay tài sản cố định là tỷ số dựng để đo lường hiệu quả sử dụng tài sản cố định. Tỷ số này cho biết một đồng tài sản cố định tạo ra được bao nhiờu đồng doanh thu trong kỳ.
Doanh thu thuần Vũng quay tài sản cố định =
Tài sản cố định bỡnh quõn
Tỷ số này cao thể hiện vốn cố định được sử dụng một cỏch cú hiệu quả vào quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh. Tỷ số này thấp phản ỏnh việc cú thể doanh
nghiệp đó đầu tư vốn cố định khụng cõn đối, hiệu suất sử dụng mỏy múc thiết bị chưa cao, hoặc do doanh thu trong kỳ thấp làm cho đồng vốn bị ứ đọng.
* Vũng quay tổng tài sản
Tỷ lệ này cho biết một đồng vốn đem lại bao nhiờu đồng doanh thu. Nú cũng thể hiện số vũng quay trung bỡnh của toàn bộ vốn của doanh nghiệp trong kỳ bỏo cỏo. Hệ số này làm rừ khả năng tận dụng vốn triệt để vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Việc tăng vũng quay vốn kinh doanh này là yếu tố quan trọng làm tăng lợi nhận cho doanh nghiệp đồng thời làm tăng khả năng cạnh tranh, uy tớn của doanh nghiệp trờn thị trường.
Doanh thu thuần Vũng quay tổng tài sản =
Tổng tài sản bỡnh quõn
1.5.3.3.Nhúm tỷ số quản lý nợ
Mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp gọi là đũn bẩy tài chớnh. Đũn bẩy tài chớnh cú tớnh hai mặt. Một mặt nú giỳp gia tăng lợi nhuận mặt khỏc nú làm gia tăng rủi ro. Do đú, quản lý nợ cũng quan trọng như quản lý tài sản. Cỏc tỷ số quản lý nợ bao gồm:
* Tỷ số nợ trờn tổng tài sản
Tỷ số nợ trờn tổng tài sản, thường gọi là tỷ số nợ, đo lường mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp so với tài sản.
Tổng nợ bỡnh quõn Tỷ số nợ =
Tổng tài sản bỡnh quõn
Những doanh nghiệp cú tỷ số nợ cao thỡ rủi ro cao nhưng lại cú cơ hội nhận được lợi nhuận cao. Tuy lợi nhuận kỳ vọng cao nhưng phần lớn cỏc nhà
đầu tư đều ghột rủi ro. Vỡ thế, quyết định về sử dụng nợ phải được cõn bằng giữa lợi nhuận và rủi ro.
Tỷ số nợ được sử dụng để xỏc định nghĩa vụ của chủ doanh nghiệp đối với cỏc chủ nợ đó gúp vốn cho doanh nghiệp. Thụng thường, cỏc chủ nợ thớch tỷ số nợ vừa phải vỡ tỷ số này càng thấp thỡ cỏc khoản nợ càng được đảm bảo trong trường hợp doanh nghiệp bị phỏ sản. Trong khi đú, cỏc chủ sở hữu ưa thớch tỷ số nợ cao vỡ họ muốn lợi nhuận gia tăng nhanh và muốn toàn quyền kiểm soỏt doanh nghiệp. Song, nếu tỷ lệ nợ quỏ cao, doanh nghiệp dễ bị rơi vào trạng thỏi mất khả năng thanh toỏn.
* Tỷ số khả năng trả lói
Tỷ số này được xỏc định bằng cỏch chia lợi nhuận trước thuế và lói vay (EBIT) cho chi phớ lói vay.
EBIT Tỷ số khả năng trả lói =
Chi phớ lói vay
Tỷ số này đo lường khả năng trả lói của doanh nghiệp. Khả năng thanh toỏn lói vay cao hay thấp núi chung phụ thuộc vào khả năng sinh lợi và mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp. Cựng với tỷ số nợ trờn tổng tài sản, tỷ số này giỳp ta thấy được tỡnh trạng thanh toỏn cụng nợ của doanh nghiệp tốt hay xấu. Một tỷ số nợ trờn tổng tài sản cao cộng với khả năng thanh toỏn lói thấp so với mức trung bỡnh của ngành sẽ khiến cho doanh nghiệp gặp khú khăn trong việc muốn gia tăng nợ.