1.2. Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.3. Phân tích tài chính doanh nghiệp theo hoạt động đầu tư
Hoạt động đầu tư hay đầu tư vốn là quá trình sử dụng vốn đầu tư, chính là quá trình thực hiện sự chuyển hoá vốn bằng tiền để tạo ra những yếu tố cơ bản của SXKD và phục vụ lợi ích xã hội.
Đối với các DN SXKD, hoạt động đầu tư là một bộ phận trong quá trình hoạt động nhằm làm tăng thêm cơ sở vật chất kỹ thuật mới, duy trì các cơ sở vật chất hiện có và là điều kiện để phát triển SXKD của DN.
Hoạt động đầu tư trong nền kinh tế là hoạt động tạo ra và duy trì các cơ sở vật chất.
Phân tích hoạt động đầu tư được chia làm 3 nhóm: Hoạt động đầu tư tài sản cố định, hoạt động đầu tư bất động sản, hoạt động đầu tư tài sản tài chính.
Đầu tư là hoạt động chủ yếu, quyết định sự phát triển và khả năng tăng trưởng của DN. Trong hoạt động đầu tư, DN bỏ vốn dài hạn nhằm hình thành và bổ sung những tài sản cần thiết để thực hiện những mục tiêu kinh doanh. Hoạt động này được thực hiện tập trung thông qua việc thực hiện các dự án đầu tư.
Dự án đầu tư là một tập hợp các hoạt động kinh tế đặc thù với các mục tiêu, phương pháp và phương tiện cụ thể để đạt tới một trạng thái mong muốn. Nội dung của dự án đầu tư được thể hiện trong luận chứng kinh tế – kỹ thuật, là văn bản phản ánh trung thực, chính xác về kết quả nghiên cứu thị trường, môi trường kinh tế – kỹ thuật và môi trường pháp lý, về tình hình tài chính…
Để đáp ứng mục tiêu tối đa hoá giá trị tài sản của chủ sở hữu, DN cần có chiến lược trong việc tìm kiếm và lựa chọn các dự án đầu tư. Nếu không có những ý tưởng mới và dự án đầu tư mới, DN sẽ không thể tồn tại và phát triển được, đặc biệt là trong môi trường cạnh tranh khốc liệt hiện nay. Các DN muốn đứng vững trên thị trường đòi hỏi phải nghiên cứu kỹ thị trường và có những hoạt động đầu tư thích hợp nhằm gia tăng khả năng cạnh tranh cho sản phẩm của DN.
Tuỳ theo mục đích của mỗi DN nhằm phát triển sản phẩm mới, kéo dài tuổi thọ sản phẩm hay làm tăng khả năng thu lợi cho sản phẩm hiện có mà có thể phân loại đầu tư DN theo những tiêu thức khác nhau. Theo cơ cấu tài sản đầu tư có thể phân loại đầu tư của DN thành.
Đầu tư tài sản cố định, đây là các hoạt động đầu tư nhằm mua sắm, cải tạo, mở rộng tài sản cố định của DN.Đầu tư tài sản cố định thường chiếm tỷ trọng lớn trong tổng đầu tư của DN, đặc biệt là DN sản xuất. Loại đầu tư này bao gồm: đầu tư xây lắp; đầu tư mua sắm máy móc thiết bị, đầu tư tài sản cố định khác.
Đầu tư tài sản lưu động, đây là khoản đầu tư nhằm hình thành các tài sản lưu động cần thiết để đảm bảo cho các hoạt động SXKD của DN được tiến hành bình thường.Nhu cầu đầu tư vào tài sản lưu động phụ thuộc vào đặc điểm của hoạt động SXKD; vào nhu cầu tăng trưởng của DN.
Đầu tư tài sản tài chính, các DN có thể mua cổ phiếu, trái phiếu, hoặc tham gia góp vốn liên doanh với các DN khác.Hoạt động tài chính ngày càng có tỷ trọng cao và mang lại nhiều lợi ích cho các DN.
Đầu tư theo cơ cấu tài sản đầu tư giúp cho các DN xây dựng được một kết cấu tài sản thích hợp nhằm đa dạng hoá đầu tư, tận dụng được năng lực sản xuất và năng lực hoạt động, đồng thời nâng cao hiệu quả hoạt động đầu tư..
Như vậy, có thể nói hoạt động đầu tư là một trong những quyết định có ý nghĩa chiến lược đối với DN.Đây là quyết định tài trợ dài hạn, có tác động lớn tới hiệu quả SXKD của DN.Những sai lầm trong việc dự toán vốn đầu tư có thể dẫn đến tình trạng lãng phí vốn lớn, thậm chí gây hậu quả nghiêm trọng đối với DN. Hoạt động đầu tư có vai trò rất quan trọng trong quá trình hình thành và phát triển của DN đòi hỏi các quyết định đầu tư phải được tính toán và cân nhắc kỹ lưỡng.
Đẩu tư được chia thành các loại sau:
- Đầu tư mới: là hình thức đầu tư mà trong đó toàn bộ vốn đầu tư của chủ đầu tư được sử dụng để xây dựng 1 cơ sở kinh doanh hoàn toàn mới có tư cách pháp nhân riêng.
- Đầu tư bổ sung thay thế: là hình thức đầu tư mà vốn đầu tư được dùng để trang bị thêm hoặc thay hế cho những tài sản cố định hiện có của 1 DN đang hoạt động mà không làm hình thành nên 1 DN mới độc lập với DN cũ.
- Đầu tư chiến lược: đó là loại đầu tư mà trong đó vốn đầu tư được sử dụng để tạo ra những thay đổi cơ bản đối với quá trình SXKD của DN như thay đổi hoặc cải tiến sản phẩm, phát triển 1 thị trường mới…
- Đầu tư ra bên ngoài: là hình thức đầu tư mà trong đó 1 phần tài sản của DN được dùng để tham gia đầu tư vào 1 đối tượng đầu tư khác không thuộc quyền quản lý của DN ban đầu.
Hoặc căn cứ vào mục đích đầu tư có thể phân loại đầu tư ra thành: đầu tư tăng năng lực sản xuất, đầu tư đổi mới sản phẩm, đầu tư nâng cao chất lượng sản phẩm, đầu tư mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm…Hoạt động đầu tư phân theo mục đích đầu tư có vai trò định hướng cho các nhà quản trị DN xác định hướng đầu tư và kiểm soát được tình hình đầu tư theo những mục tiêu đã chọn
Khi triển khai phân tích hoạt động đầu tư của DN, chỉ số cần quan tâm đến là: Tỷ số ROA: tỷ số lợi nhuận ròng/ Tổng tài sản.
ROA =
Lợi nhuận ròng Tổng tài sản bình quân
Chỉ số ROA thể hiện mức độ hiệu quả khi sử dụng tài sản của DN. Nhà đầu tư sẽ thấy được DN kiếm được bao nhiêu tiền lãi trên 1 đồng tài sản. ROA càng cao thì khả năng sử dụng tài sản càng có hiệu quả.Tương tự như chỉ số ROE, những chứng khoán có ROA cao sẽ là những chứng khoán được ưa chuộng hơn. Và tất yếu những chứng khoán có chỉ số ROA cao cũng có giá cao hơn.
Khi đem so sánh giá trị của chỉ số ROA với chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền WACC, ta sẽ đánh giá được điểm hoà vốn về tài chính của DN,
Nếu WACC<ROA: kinh doanh có lãi. Nếu WACC = ROA: hoà vốn
Nếu WACC > ROA: DN thua lỗ