TỶ TRỌNG DÒNG TIỀN THU HOẠT ĐỘNG KINH DOANH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH NĂM 2016 22.26% 0.01% 77.73% NĂM 2017 20.78% 0.41% 78.81% NĂM 2018 20.05% 0.16% 79.79% NĂM 2019 15.59% 10.01% 74.40% NĂM 2020 20.32% 9.39% 70.29% 4.26% 3.54% 3.33% 3.33% 3.75% 3.61% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 ROS
Hình 2. 5- Tỷ suất doanh lợi doanh thu (ROS)
23
Qua quan sát biểu đồ ta có thể thấy, tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động kinh doanh của MWG luôn được giữ ở mức cao, điều này có nghĩa là công ty nhận được nhiều tiền mặt hơn từ việc bán hàng của mình và cho thấy doanh nghiệp vẫn hoạt động có hiệu quả, có khả năng tạo ra tiền. Tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động đầu tư của MWG tăng chủ yếu từ tiền thu lãi từ hoạt động cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia. Năm 2018, tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động đầu tư của MWG lại giảm xuống còn 0.16% do doanh nghiệp chi để mua sắm, xây dựng tài sản cố định để mở rộng quy mô hoạt động của mình. Tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động tài chính của MWG tăng nhờ tiền thu từ việc phát hành cổ phiếu, nhận góp vốn của chủ sở hữu. Năm 2020, tỷ trọng dòng tiền thu lại tiếp tục giảm còn 70.29%, nguyên nhân là do tăng tiền chi trả góp vốn cho các chủ sỡ hữu, mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp đã phát hành. Nhìn chung, tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động tài chính cao hơn từ hoạt động kinh doanh và hoạt động đầu tư. Nhưng tỷ trọng dòng tiền thu từ hoạt động tài chính và hoạt động kinh doanh lại giảm dần qua các năm. Riêng hoạt động đầu tư lại tăng khá mạnh từ năm 2018 so với năm 2019, từ 0.16% tăng lên 10.01%.
0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00%
Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
22.26% 20.78% 20.05% 15.59% 20.32% 0.01% 0.41% 0.16% 10.01% 9.39% 77.73% 78.81% 79.79% 74.40% 70.29% TỶ TRỌNG DÒNG TIỀN THU
Hoạt động kinh doanh Hoạt động đầu tư Hoạt động tài chính
24
Qua biểu đồ ta thấy tỷ trọng dòng tiền chi từ hoạt động kinh doanh của MWG có xu hướng giảm qua các năm nguyên nhân là do giảm các khoản phải trả, giảm chi phí trả trước, và giảm thuế thu nhập doanh nghiệp do ảnh hưởng bởi dịch. Tỷ trọng dòng tiền chi từ hoạt động đầu tư của MWG năm 2016 thấp nhất và tăng dần qua các năm 2017, 2018, 2019, 2020 nguyên nhân do tăng tiền để mua sắm, xây dựng tài sản cố định, tăng tiền cho vay và mua các công cụ từ đơn vị khác. Tỷ trọng dòng tiền chi từ hoạt động tài chính của MWG luôn giữ ở mức cao. Năm 2019 giảm xuống khá nhiều so với năm 2018, từ 79.42% xuống còn 63.20%, giảm đi 16.22 do giảm tiền chi trả vốn góp cho các chủ sở hữu, tiền chi trả nợ gốc vay, giảm chi cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sỡ hữu. Và năm 2020, tỷ trọng dòng tiền chi từ hoạt động tài chính lại tăng lên so với năm 2019, từ 63.20% lên 71,69% nguyên nhân chủ yếu là do tăng tiền chi trả vốn góp cho các chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp đã phát hành.
TỶ TRỌNG DÒNG TIỀN CHI HOẠT ĐỘNG KINH DOANH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH NĂM 2016 25.18% 5.11% 69.71% NĂM 2017 14.62% 6.48% 78.90% NĂM 2018 14.64% 5.95% 79.42% NĂM 2019 17.49% 19.32% 63.20% NĂM 2020 5.86% 22.45% 71.69% Bảng 2. 13- Tỷ trọng dòng tiền chi 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00%
Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
25.18% 14.62% 14.64% 17.49% 5.86% 5.11% 6.48% 5.95% 19.32% 22.45% 69.71% 78.90% 79.42% 63.20% 71.69% TỶ TRỌNG DÒNG TIỀN CHI
HOẠT ĐỘNG KINH DOANH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH
25
Nhìn chung, tỷ trọng dòng tiền chi từ hoạt động tài chính cao hơn từ hoạt động kinh doanh và hoạt động đầu tư. Nhưng ta thấy được, tỷ trọng dòng tiền chi từ hoạt động kinh doanh giảm đi rất rỏ rệt qua các năm, điều này cho thấy doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh rất hiệu quả. Ngược lại, tỷ trọng dòng tiền chi từ hoạt động đầu tư ngày càng tăng thấy rõ qua các năm do chi để mua sắm, xây dựng tài sản cố định để mở rộng quy mô hoạt động của mình.
Bảng 2. 14- Tỷ lệ dòng tiền hoạt động
TỶ LỆ DÒNG TIỀN HOẠT
ĐỘNG 2016 2017 2018 2019 2020
Dòng tiền từ hoạt động kinh
doanh/Doanh thu -0.013 0.040 0.026 -0.013 0.099
Dòng tiền từ hoạt động kinh
doanh/Tổng tài sản -0.039 0.11 0.08 -0.03 0.23
Nhìn chung, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty năm 2016 rất thấp, tổng thu nhỏ hơn tổng chi rất nhiều. Chính vì vậy mà doanh thu trong kỳ đạt ở mức khá thấp với 25,252 tỷ đồng. Năm 2018, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trên doanh thu giảm 0,014 đồng, tỷ lệ này vẫn dương, cho thấy doanh nghiệp vẫn hoạt động có hiệu quả và có khả năng tạo ra tiền. Tuy nhiên, dòng tiền không tăng cùng với sự gia tăng của doanh thu, nguyên nhân là do trong kỳ doanh nghiệp thay đổi chính sách bán hàng của mình. Dù chịu ảnh hưởng của dịch bệnh, nhưng tỷ lệ dòng
-0.1 -0.05 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 2016 2017 2018 2019 2020 Tỷ lệ dòng tiền hoạt động
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh/Doanh thu Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh/Tổng tài sản
26
tiền hoạt động năm 2020 vẫn đạt mức khá cao, đây là tỷ lệ cao nhất trong giai đoạn 2016-2020 với 0,099 đồng tiền mặt mà doanh nghiệp nhận được từ việc bán hàng của mình ứng với một đồng doanh thu. Đây là một tỷ lệ tốt khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng cùng với sự gia tăng của doanh thu, điều này cho thấy doanh nghiệp có chính sách bán hàng tốt và quản lý các khoản phải thu hiệu quả.
Bảng 2. 15- Tỷ lệ tạo tiền
Từ năm 2016-2020, tỷ lệ tạo tiền của MWG dương,tăng cao nhất là năm 2018 sau đó giảm xuống khá đáng kể ở năm 2019 và tăng trở lại ở năm 2020.Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ dương, tức là tổng dòng tiền thu vào đã lớn hơn tổng dòng tiền đã chi ra, thể hiện quy mô vốn bằng tiền của doanh nghiệp đang tăng trưởng.
2.2.4 Đánh giá rủi ro tài chính 2.2.4.1 Hiệu quả sử dụng chi phí 2.2.4.1 Hiệu quả sử dụng chi phí
Bảng 2. 16- Các tỷ suất chi phí trên doanh thu
CHỈ TIÊU (%) 2016 2017 2018 2019 2020
Tỷ suất chi phí kinh doanh trên
doanh thu thuần 93.71 94.23 94.69 94.47 94.65 Tỷ suất chi phí tài chính trên
doanh thu thuần 0.26 0.35 0.50 0.55 0.54 Tỷ suất giá vốn hàng bán trên
doanh thu thuần 83.83 83.20 82.32 80.93 77.93
Tỷ suất chi phí kinh doanh của công ty trong cả 5 năm đều nhỏ hơn 100% nên công ty đã sử dụng chi phí có hiệu quả, mặc dù hiệu quả còn chưa cao. Nhìn chung, hiệu quả chi phí kinh doanh trong 2016 - 2020 đã tăng lên.
Tỷ suất chi phí kinh doanh trên doanh thu thuần tăng lên qua các năm, có sự giảm nhẹ vào năm 2019. Điều này có nghĩa rằng doanh nghiệp tạo ra doanh thu nhiều hơn trong khi chi phí thấp hơn. Hiệu quả của chi phí hoạt động năm 2016 là tốt nhất vì cứ 93,71 đồng chi phí bán hàng thì thu được 100 đồng doanh thu.
Năm 2016 2017 2018 2019 2020
27
Chi phí tài chính của doanh nghiệp chủ yếu là chi phí lãi vay và chi phí này tăng liên tục qua các năm. Nguyên nhân là do doanh nghiệp cần tăng nguồn vốn để mở rộng hoạt động. Số cửa hàng tăng giúp cho doanh thu của MWG liên tục tăng trưởng, tuy nhiên chi phí dường như đi lên với tốc độ nhanh hơn doanh thu.
Tỷ suất giá vốn hàng bán giảm dần qua các năm, điều này cho thấy khả năng sinh lợi của giá vốn hàng bán càng lớn vì khi đó doanh nghiệp đã tiết kiệm được chi phí lớn nhất trong hoạt động kinh doanh. Việc mở rộng hệ thống cửa hàng còn kéo theo chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đi lên nhanh chóng. Năm 2020, hiệu quả chi phí bán hàng tăng lên 14,13% và tỷ suất chi phí quản lý doanh nghiệp là 3,14%. Tỷ suất này tăng lên do các yếu tố từ việc đẩy mạnh kho vận và chuỗi cửa hàng Bách hoá xanh, doanh nghiệp kỳ vọng trong tương lai tỷ lệ này sẽ giảm khi các cửa hàng mới đưa vào hoạt động hiệu quả giúp cho các chi phí vận hành được giảm thiểu.
Bảng 2. 17- Các tỷ suất sinh lợi
2016 2017 2018 2019 2020
TSSL của CPQLDN 214.69 207.76 214.25 242.78 158.98
TSSL của tổng chi phí 37.32 32.66 31.87 33.46 27.92 So với năm 2019, sức sinh lợi của chi phí quản lý doanh nghiệp và tổng chi phí năm 2020 đều thấp hơn. Điều này chứng tỏ trong kỳ doanh nghiệp quản lý chưa hiệu quả chi phí để tạo ra doanh thu so với kỳ trước. Tuy nhiên, nhìn chung trong năm doanh nghiệp đã nỗ lực tối ưu chi phí cùng với cải thiện biên lợi nhuận gộp đã có đóng góp quan trọng và đạt mức doanh thu cao nhất trong lịch sử từ khi thành lập đến nay với mức doanh thu là 108,546 tỷ đồng.
2.2.4.2 Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho HĐKD
Nhóm tỷ số phản ánh khả năng cân đối vốn của MWG khá cao nên mức độ phụ thuộc cao dẫn đến khả năng rủi ro của doanh nghiệp rất cao. Tuy nhiên, ở năm 2020 khi đại dịch đang diễn ra mạnh mẽ nhưng MWG đã có những chiến lược kinh doanh tốt đã làm cho hệ số nợ giảm xuống thấp nhất từ năm 2016-2020. Để khắc phục tình trạng này, nhà quản trị của MWG đã thay đổi tư duy, thường xuyên quan tâm đến có rủi ro và có giải pháp phòng ngừa. Đội ngũ của doanh nghiệp cần thường xuyên cập nhật và có những cảnh báo về rủi ro pháp lý, rủi ro biến động yếu tố giá cả thị trường,
28
rủi ro hệ thống quản lý tài chính..., để tham mưu, đề xuất với nhà quản trị doanh nghiệp có giải pháp ứng phó ngay lập tức và ngăn ngừa những rủi ro tiềm ẩn trong tương lai. Khả năng thanh toán của MWG đang tăng dần qua các năm tuy không đáng kể nhưng vẫn cho thấy doanh nghiệp có khả năng trả được các khoản nợ đáo hạn.
Nhằm duy trì hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp MWG thường sẽ sử dụng nợ vay, với mục đích bù đắp sự thiếu hụt vốn và mong muốn gia tăng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) hoặc thu nhập trên một cổ phần (EPS). Và thực tế cho thấy, nhà đầu tư của doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính để kinh doanh bất động sản thành công và thu về một khoản lợi nhuận khủng. Đòn bẩy tài chính như một công cụ thúc đẩy lợi nhuận sau thuế từ vốn của chủ sở hữu, vừa là một công cụ kìm hãm sự gia tăng đó. Doanh nghiệp MWG còn sử dụng đòn bẩy tài chính như là “Lá chắn thuế”. Bởi khoản tiền lãi vay phải trả được coi là khoản chi phí hợp lý và được tính trừ vào thu nhập chịu thuế của doanh nghiệp. Giúp số tiền thuế doanh nghiệp phải nộp ít đi, làm gia tăng lợi nhuận.
Chương 3: Đánh giá và giải pháp nhằm cải thiện hoạt động kinh doanh của CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động
3.1 Đánh giá khả năng hoàn thành kế hoạch từ năm 2016 đến 2020 của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động
Bảng 3. 1- Chỉ tiêu kế hoạch của MWG năm 2016-2017
Đơn vị: VND
CHỈ TIÊU
NĂM 2016 NĂM 2017
KẾ HOẠCH ĐẠT ĐƯỢC KẾ HOẠCH ĐẠT ĐƯỢC
DTT 34,166,000,000,000 44,613,332,672,988 63,280,000,000,000 66,339,804,192,178 LNST 1,388,000,000,000 1,578,250,620,837 2,200,000,000,000 2,206,897,119,349
(Nguồn: Tr7, Báo cáo tài chính Hợp nhất Kiểm toán năm 2020, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động)
29
Bảng 3. 2- Chỉ tiêu kế hoạch của MWG năm 2019-2019
Đơn vị: VND
CHỈ TIÊU NĂM 2018 NĂM 2019
KẾ HOẠCH ĐẠT ĐƯỢC KẾ HOẠCH
DTT 86,390,000,000,000 86,516,287,002,499 108,468,000,000,000 LNST 2,603,000,000,000 2,880,309,060,133 3,571,000,000,000
(Nguồn: Tr7, Báo cáo tài chính Hợp nhất Kiểm toán năm 2020, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động)
Bảng 3. 3- Chỉ tiêu kế hoạch của MWG năm 2019-2020
Đơn vị: VND
CHỈ TIÊU NĂM 2019 NĂM 2020
ĐẠT ĐƯỢC KẾ HOẠCH ĐẠT ĐƯỢC
DTT 102,174,243,976,723 110,000,000,000,000 108,546,019,665,412 LNST 3,836,240,087,027 3,450,000,000,000 3,919,872,709,507
(Nguồn: Tr7, Báo cáo tài chính Hợp nhất Kiểm toán năm 2020, Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động)
Hình 3. 1- Đánh giá hoàn thành chỉ tiêu kế hoạch của MWG Bảng 3. 4- Tỷ lệ hoàn thành chỉ tiêu kế hoạch của MWG
CHI TIÊU 2016 2017 2018 2019 2020
Doanh thu thuần 131% 105% 100% 94% 99%
Lợi nhuận sau thuế 114% 100% 111% 107% 114%
(Nguồn: Tính toán từ Excel)
34,166 44,613 63,280 66,340 86,390 86,516 108,468 102,174 110,000 108,456 1,388 1,578 2,200 2,206 2,603 2,880 3,571 3,836 3,450 3,920 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 Kế hoạch Đạt được Kế hoạch Đạt được Kế Hoạch Đạt được Kế hoạch Đạt được Kế Hoạch Đạt được
Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
ĐÁNH GIÁ HOÀN THÀNH CHỈ TIÊU KẾ HOẠCH CỦA MWG
30
Bảng 3. 5- Tỷ lệ tăng trưởng của MWG
CHI TIÊU 2016 so với 2015 2017 so với 2016 2018 so với 2017 2019 so với 2018 2020 so với 2019
Doanh thu thuần 77% 49% 30% 18% 6%
Lợi nhuận sau thuế 47% 40% 31% 33% 2%
(Nguồn: Tính toán từ Excel)
Năm 2016, công ty cổ phần đầu tư Thế giới di động (MWG) tiếp tục dẫn đầu ngành điện tử viễn thông di động và được vinh danh là một trong ba nhà bán lẻ hàng đầu Việt Nam. Hơn thế nữa, MWG còn 7 lần liên tếp nhận giải thưởng TOP 500 với tư cách là nhà bán lẻ hàng đầu khu vực châu Á - Thái Bình Dương.
Theo báo cáo tóm tắt kết quả kinh doanh 11 tháng đầu năm 2016 mà MWG đã công bố, doanh thu hai chuỗi siêu thị Thế Giới Di Động và Điện máy Xanh đạt 39.666 tỷ đồng và cộng với hơn 4.400 tỷ đồng vào tháng 12 thì công ty này đạt doanh thu khoảng 44.613 tỷ đồng (khoảng 1,96 tỷ USD) so với kế hoạch năm 2016 là 34.166 tỷ đồng thì MWG đã hoàn thành 131% kế hoạch 2016, tăng trưởng 77% so với năm trước một con số ấn tưởng để từ doanh thu khoảng hơn 25.000 tỷ đồng năm 2015 lên doanh thu trên 44.000 tỷ đồng năm 2016. Lợi nhuận sau thuế cũng đạt 1.587 tỷ đồng, so với kế hoạch 2016 là 1.388 tỷ đồng và cũng đã hoàn thành 114% kế hoạch, tăng trưởng 47% so với năm ngoái(năm 2015).
Năm 2017, công ty cổ phần đầu tư Thế giới di động (MWG) đã đạt doanh thu 34.708 tỉ đồng, tăng 13% so với năm 2016, trong khi chuỗi Điện Máy Xanh đạt 30.245 tỉ đồng, có mức tăng trưởng doanh thu lên tới 121% cao nhất được ghi nhận, thì chuỗi Bách Hóa Xanh mới hoạt động gần đây cũng đạt 1.387 tỉ đồng. Lợi nhuận sau thuế năm 2017 đạt 2.207 tỉ so với kế hoạch 2017 là 2.200 tỉ, MWG đã hoàn thành 100% kế hoạch 2017, tăng trưởng 40% so với cùng kì năm 2016.
Vào ngày 09/06/2017, Công ty cổ phần đầu tư Thế Giới Di Động đã chính thức được vinh danh xếp vị trí số 1 trong “Top 50 Công ty kinh doanh hiệu quả nhất Việt Nam năm 2017” do Tạp chí Nhịp Cầu Đầu Tư cùng Công ty Chứng khoán Thiên Việt thực hiện. Bảng xếp hạng dựa trên 3 chỉ số tăng trưởng chính trong 3 năm liên tiếp là doanh thu, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và lợi nhuận trên cổ phiếu.
31
Hình 3. 2- Tình hình kinh doanh của MWG năm 2017-2018
Nguồn: tình hình kinh doanh năm 2018 Công ty cổ phần đầu tư Thế Giới Di