7. Bố cục của luận văn
1.3.2.Phõn tớch cỏc chỉ tiờu tài chớnh đặc trưng của doanh nghiệp
1.3. Nội dung phõn tớch tài chớnh doanh nghiệp
1.3.2.Phõn tớch cỏc chỉ tiờu tài chớnh đặc trưng của doanh nghiệp
1.3.2.1. Nhúm cỏc chỉ tiờu khả năng thanh toỏn
Nhúm chỉ tiờu khả năng thanh toỏn là nhúm chỉ tiờu cú được nhiều sự quan tõm của cỏc đối tượng như nhà đầu tư, cỏc nhà cung ứng, cỏc chủ nợ...họ quan tõm xem liệu doanh nghiệp cú khả năng thanh toỏn cỏc khoản nợ hay khụng? Tỡnh hỡnh và khả năng thanh toỏn của doanh nghiệp như thế nào?
Phõn tớch khả năng thanh toỏn giỳp cho cỏc nhà quản lớ thấy được cỏc khoản nợ tới hạn cũng như khả năng chi trả của doanh nghiệp để chuẩn bị sẵn nguồn thanh toỏn cho chỳng.
- Hệ số thanh toỏn tổng quỏt (H1)
Phản ỏnh mối quan hệ giữa tổng tài sản hiện nay mà doanh nghiệp đang quản lớ, sử dụng với tổng số nợ. Cho biết năng lực thanh toỏn tổng thể của doanh nghiệp trong kinh doanh, cho biết 1 đồng đi vay cú mấy đồng đảm bảo.
Khả năng thanh toỏn tổng quỏt (H1) =
Tổng tài sản Tổng nợ phải trả
Nếu H1 > 1 chứng tỏ tổng tài sản của doanh nghiệp đủ để thanh toỏn cỏc khoản nợ hiện tại của doanh nghiệp. Tuy nhiờn, khụng phải tài sản nào
hiện cú cũng sẵn sàng đƣợc dựng để trả nợ và khụng phải khoản nợ nào cũng phải trả ngay.
Nếu H1 < 1 bỏo hiệu sự phỏ sản của doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu bị mất toàn bộ, tổng tài sản hiện cú khụng đủ trả số nợ mà doanh nghiệp phải thanh toỏn.
- Hệ số thanh toỏn hiện thời (H2)
Phản ỏnh mối quan hệ giữa tài sản ngắn hạn và cỏc khoản nợ ngắn hạn. Hệ số thanh toỏn hiện thời thể hiện mức độ đảm bảo của tài sản ngắn hạn với nợ ngắn hạn. Nợ ngắn hạn là cỏc khoản nợ phải thanh toỏn trong kỳ, do đú doanh nghiệp phải dựng tài sản thực của mỡnh để thanh toỏn bằng cỏch chuyển đổi 1 bộ phận tài sản thành tiền. Hệ số này được xỏc định như sau:
Hệ số khả năng thanh toỏn hiện thời (H2) =
Tổng tài sản ngắn hạn Tổng nợ ngắn hạn
Tuỳ vào ngành nghề kinh doanh mà hệ số này cú giỏ trị khỏc nhau. Ngành nghề nào mà tài sản lưu động chiếm tỉ trọng lớn trong tổng số tài sản thỡ hệ số này lớn và ngược lại.Tuy nhiờn, khi hệ số này cú giỏ trị quỏ cao thỡ cú nghĩa là doanh nghiệp đầu tư quỏ nhiều vào tài sản lưu động hay đơn giản là việc quản trị tài sản lưu động của doanh nghiệp khụng hiệu quả bởi cú quỏ nhiều tiền mặt nhàn rỗi hay cú quỏ nhiều nợ phải đũi...Do đú cú thể làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp.
- Khả năng thanh toỏn nhanh
Cỏc tài sản ngắn hạn khi mang đi thanh toỏn cho chủ nợ đều phải chuyển đổi thành tiền. Trong tài sản hiện cú thỡ vật tư hàng hoỏ tồn kho (cỏc loại vật tư, cụng cụ, dụng cụ,thành phẩm tồn kho) chưa thể chuyển đổi ngay thành tiền, do đú cú khả năng thanh toỏn kộm nhất. Vỡ vậy, hệ số khả năng thanh toỏn nhanh là thước đo khả năng trả nợ ngõn hàng của doanh nghiệp trong kỳ khụng dựa vào việc phải bỏn cỏc loại vật tư, hàng hoỏ. Tuỳ theo mức
độ của việc thanh toỏn nợ, hệ số khả năng thanh toỏn nhanh cú thể được xỏc định theo cụng thức sau :
Hệ số khả năng
thanh toỏn nhanh =
Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Tổng nợ phải trả
Ngoài ra tài sản dựng để thanh toỏn nhanh cũn được xỏc định là tiền và cỏc khoản tương đương tiền. Cỏc khoản tương đương tiền là cỏc khoản cú thể chuyển đổi nhanh, bất kỳ lỳc nào thành 1 lượng tiền biết trước (chứng khoỏn ngắn hạn, thương phiếu, nợ phải thu ngắn hạn...cú khả năng thanh khoản cao). Vỡ vậy hệ số khả năng thanh toỏn nhanh (gần như tức thời) cỏc khoản nợ được xỏc định như sau:
Khả năng thanh toỏn nhanh ( tức thời ) =
Tiền và cỏc khoản tương đương tiền Tổng nợ ngắn hạn
- Hệ số thanh toỏn lói vay
Lói vay phải trả là một khoản chi phớ cố định, nguồn để trả lói vay là lợi nhuận gộp sau khi đó trừ đi chi phớ quản lý doanh nghiệp, chi phớ bỏn hàng. So sỏnh giữa nguồn để trả lói vay và lói vay phải trả sẽ cho chỳng ta thấy doanh nghiệp đó sẵn sàng trả tiền đi vay đến mức độ nào...Hệ số này được xỏc định như sau:
Hệ số thanh
toỏn lói vay =
Lợi nhuận trước thuế và lói vay (EBIT) Lói vay phải trả trong kỳ
Hệ số này cho biết số vốn mà doanh nghiệp đi vay được sử dụng như thế nào, đem lại 1 khoản lợi nhuận là bao nhiờu và cú đủ bự đắp tiền lói vay hay khụng.
Cỏc doanh nghiệp luụn thay đổi tỷ trọng cỏc loại vốn theo xu hướng hợp lớ (kết cấu tối ưu). Nhưng kết cấu này luụn bị phỏ vỡ do tỡnh hỡnh đầu tư. Vỡ vậy, nghiờn cứu cơ cấu nguồn vốn, cơ cấu tài sản, tỷ suất tự tài trợ sẽ cung cấp cho cỏc nhà quản trị tài chớnh một cỏi nhỡn tổng quỏt về sự phỏt triển lõu dài của doanh nghiệp.
- Hệ số nợ ( Hv )
Chỉ tiờu tài chớnh này phản ỏnh trong một đồng vốn hiện nay doanh nghiệp đang sử dụng cú bao nhiờu đồng vốn đi vay.
Hệ số nợ ( Hv ) =
Nợ phải trả Tổng nguồn vốn
Hệ số này càng cao chứng tỏ khả năng độc lập của doanh nghiệp về mặt tài chớnh càng kộm.
- Tỷ suất tự tài trợ
Tỷ suất tự tài trợ là một chỉ tiờu tài chớnh đo lường sự gúp vốn chủ sở hữu trong tổng vốn hiện cú của doanh nghiệp.
Tỷ suất tự tài trợ ( Hc ) =
Nguồn vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn
Tỷ suất tự tài trợ cho thấy mức độ tự tài trợ của doanh nghiệp đối với nguồn vốn kinh doanh riờng cú của mỡnh. Tỷ suất tự tài trợ càng lớn chứng tỏ doanh nghiệp cú nhiều vốn tự cú, tớnh độc lập cao với chủ nợ. Do đú khụng bị ràng buộc hoặc chịu sức ộp từ cỏc khoản nợ này.
- Tỷ suất tự tài trợ tài sản dài hạn
Tỷ suất tự tài trợ tài sản dài hạn cho thấy số vốn tự cú của doanh nghiệp dựng để trang bị tài sản dài hạn là bao nhiờu, phản ỏnh mối quan hệ giữa nguồn vốn chủ sở hữu với giỏ trị tài sản dài hạn
Tỷ suất tài trợ
tài sản dài hạn =
Vốn chủ sở hữu Tài sản dài hạn
Nếu tỷ suất này lớn hơn 1 chứng tỏ doanh nghiệp cú khả năng dựng vốn chủ sở hữu tự trang bị tài sản dài hạn cho doanh nghiệp mỡnh.Ngược lại,nếu tỷ suất này nhỏ hơn 1 thỡ cú nghĩa là một bộ phận của tài sản dài hạn được tài trợ bằng vốn vay và đặc biệt mạo hiểm là vốn vay ngắn hạn.
1.3.2.3. Nhúm chỉ số về hoạt động
Cỏc chỉ số này dựng để đỏnh giỏ một cỏch khỏi quỏt hiệu quả sử dụng vốn, tài sản của doanh nghiệp bằng cỏch so sỏnh doanh thu với việc bỏ vốn vào kinh doanh dƣới cỏc loại tài sản khỏc nhau.
- Số vũng quay hàng tồn kho
Vũng quay hàng tồn kho là quan hệ tỉ lệ giữa doanh thu bỏn hàng thuần (hoặc giỏ vốn hàng bỏn) với trị giỏ bỡnh quõn hàng tồn kho trong kỳ. Số vũng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hoỏ tồn kho bỡnh quõn lưu chuyển trong kỳ. Số vũng quay hàng tồn kho được xỏc định theo cụng thức sau:
Số vũng quay
hàng tồn kho =
Doanh thu thuần (giỏ vốn hàng bỏn) Trị giỏ hàng tồn kho bỡnh quõn
Số vũng quay hàng tồn kho càng cao thỡ việc kinh doanh được đỏnh giỏ càng tốt chứng tỏ doanh nghiệp cú nhiều khả năng giải phúng hàng tồn kho, tăng khả năng thanh toỏn.
Từ việc xỏc định số vũng quay hàng tồn kho ta cú thể tớnh được số ngày trung bỡnh của một vũng quay hàng tồn kho.
Số ngày một vũng quay hàng tồn kho =
Số ngày trong kỳ Số vũng quay hàng tồn kho - Vũng quay cỏc khoản phải thu
Vũng quay cỏc khoản phải thu phản ỏnh tốc độ chuyển đổi cỏc khoản phải thu thành tiền mặt của doanh nghiệp nhanh hay chậm và được xỏc định như sau:
khoản phải thu Khoản phải thu bỡnh quõn
Số vũng quay lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi cỏc khoản phải thu nhanh, đú là dấu hiệu tốt vỡ doanh nghiệp khụng phải đầu tư nhiều vào cỏc khoản phải thu.
- Kỳ thu tiền bỡnh quõn
Kỳ thu tiền bỡnh quõn phản ỏnh số ngày cần thiết để thu hồi được cỏc khoản phải thu (số ngày của 1 vũng quay cỏc khoản phải thu). Vũng quay cỏc khoản phải thu càng lớn thỡ kỳ thu tiền bỡnh quõn càng nhỏ và ngược lại.
Kỳ thu tiền bỡnh
quõn =
360 ngày
Vũng quay cỏc khoản phải thu
Vũng quay cỏc khoản phải thu núi lờn khả năng thu hồi vốn nhanh hay chậm trong quỏ trỡnh thanh toỏn. Hệ số này trờn nguyờn tắc càng thấp càng tốt.Tuy nhiờn, cũn phải xem xột lại cỏc mục tiờu và chớnh sỏch của doanh nghiệp như: mục tiờu mở rộng thị trường, chớnh sỏch tớn dụng...
- Vũng quay vốn lưu động Vũng quay vốn
lưu động =
Doanh thu thuần Vốn lưu động bỡnh quõn
Chỉ tiờu này cho biết một đồng vốn lưu động bỡnh quõn tham gia vào quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh thỡ tạo ra bao nhiờu đồng doanh thu thuần. Chỉ tiờu này càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao. Muốn làm như vậy, thỡ cần phải rỳt ngắn chu kỳ sản xuất kinh doanh, đẩy mạnh tốc độ tiờu thụ hàng hoỏ.
- Hiệu suất sử dụng vốn cố định
Vốn cố định là biểu hiện bằng tiền của tài sản cố định, vỡ thế hiệu quả sử dụng vốn cố định sẽ đựợc thể hiện qua việc đỏnh giỏ tỡnh hỡnh sử dụng tài sản cố định.
Hiệu suất sử dụng vốn cố định =
Doanh thu thuần Vốn cố định bỡnh quõn
Chỉ tiờu này cho biết một đồng vốn cố định tham gia vào quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh tạo ra được bao nhiờu đồng doanh thu thuần. Hiệu suất càng cao chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng vốn cố định cú hiệu quả.
- Vũng quay tổng tài sản Vũng quay tổng
tài sản =
Doanh thu thuần Tổng tài sản bỡnh quõn
Tỷ số này đo lường hiệu quả sử dụng tài sản núi chung mà khụng phõn biệt đú là tài sản cố định hay tài sản lưu động. Chỉ tiờu này phản ỏnh tổng tài sản của doanh nghiệp trong một kỳ quay được bao nhiờu vũng. Qua chỉ tiờu này ta cú thể đỏnh giỏ được khả năng sử dụng tài sản của doanh nghiệp, doanh thu thuần được sinh ra từ tài sản mà doanh nghiệp đầu tư là bao nhiờu. Núi chung vũng quay càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng càng cao.
1.3.2.4. Nhúm chỉ tiờu sinh lời
Cỏc chỉ tiờu sinh lời rất được cỏc nhà quản trị tài chớnh quan tõm bởi vỡ chỳng là cơ sở quan trọng để đỏnh giỏ kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong một kỳ nhất định, đõy là đỏp số sau cựng của hiệu quả kinh doanh và cũn là một luận cứ quan trọng để cỏc nhà hoạch định đưa ra quyết định tài chớnh trong tương lai.
- Tỷ suất lợi nhuận rũng trờn doanh thu (ROS) Tỷ suất lợi nhuận rũng
trờn doanh thu (ROS) =
Lợi nhuận sau thuế
x 100 Doanh thu thuần
Chỉ tiờu này phản ỏnh cứ một đồng doanh thu mà doanh nghiệp thực hiện đƣợc trong kỳ cú bao nhiờu đồng lợi nhuận sau thuế.
- Tỷ suất lợi nhuận rũng trờn tài sản (ROA)
trờn tổng sản (ROA) Tổng tài sản bỡnh quõn
Tỷ suất lợi nhuận rũng trờn tài sản đo lường khả năng sinh lời trờn mỗi đồng tài sản của cụng ty. Sức sinh lời của tổng tài sản càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tài sản càng cao và ngược lại.
- Tỷ suất lợi nhuận rũng trờn vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ suất lợi nhuận rũng
trờn VCSH (ROE) =
Lợi nhuận sau thuế
x 100 Vốn chủ sở hữu bỡnh quõn
Mục tiờu hoạt động của doanh nghiệp là tạo ra lợi nhuận rũng cho cỏc chủ nhõn của doanh nghiẹp ấy. Tỷ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu là chỉ tiờu để đỏnh giỏ mục tiờu đú và cho biết một đồng vốn chủ sở hữu bỡnh quõn tham gia vào kinh doanh tạo ra bao nhiờu đồng lợi nhuận thuần.