CHƢƠNG 2 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.3. Đánh giá hoạt động quản lý tài chính tại Công ty Cổ phần Thủy điện Hủa
3.3.2. Những hạn chế và nguyên nhân
3.3.2.1. Những hạn chế
Bên cạnh những kết quả đã đạt đƣợc, công tác quản lý tài chính còn nhiều hạn chế, cụ thể:
* Đảm bảo tính đầy đủ, kịp thời của các nguồn lực tài chính
Các kênh huy động vốn mới (phát hành trái phiếu, tín phiếu …) chƣa đƣợc Công ty sử dụng. Trong cơ cấu nguồn vốn của công ty chỉ mới có các nguồn vốn truyền thống: Nợ phải trả cho khách hàng, vốn vay ngân hàng và
nguồn vốn chủ sở hữu. Chức năng huy động và đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh còn chƣa đƣợc kịp thời và đúng tiến độ, gây nên tình trạng chờ vốn, giảm hiệu quả của đồng vốn đầu tƣ.
* Hiệu quả sử dụng nguồn lực tài chính
Việc đánh giá hiệu quả sử dụng nguồn lực tài chính của Công ty nhƣ đánh giá mức độ độc lập tài chính, hiệu quả sử dụng vốn, tài sản, chi phí, đánh giá khả năng thanh toán… cũng chỉ mới dừng lại ở mức độ quản lý theo kinh nghiệm, chƣa có sự phân tích chuyên nghiệp để quản lý hiệu quả các hệ số về cơ cấu tài chính.
Đối với việc quản lý tiền mặt, các khoản tƣơng đƣơng tiền và quản lý hàng tồn kho thì việc xác định đúng lƣợng tiền mặt, lƣợng hàng tồn kho là điều quan trọng, tuy nhiên, công việc này thƣờng không đƣợc tiến hành một cách có hệ thống mà chỉ dựa vào kinh nghiệm của các nhà quản lý là chủ yếu, làm cho nó trở nên thiếu cơ sở khoa học, vì thế mà rất dễ mắc phải sai lầm. Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền của Công ty chƣa có khả năng sinh lời cao. Công ty chƣa phân tích đƣợc chi phí lƣu giữ tiền mặt để quyết định tồn quỹ mục tiêu. Tồn quỹ của công ty chỉ đƣợc quyết định trên phƣơng diện lƣu giữ để thanh toán, dƣới dạng tiền mặt hoặc tiền giửi thanh toán tại các ngân hàng. Công ty chƣa có chủ trƣơng đầu tƣ các tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao để thay việc lƣu giữ tiền mặt, điều đó đã làm cho công ty không tận thu đƣợc những khoản lợi nhuận có thể có.
Tiếp theo là việc quản lý các khoản phải thu, Công ty chƣa thực hiện đối chiếu xác nhận nợ thời điểm cuối năm một cách đầy đủ. Công ty chƣa hoàn thiện kịp thời hồ sơ quyết toán để đảm bảo việc trích lập dự phòng phải thu tuân thủ theo quy định. Hơn nữa, chi phí cho việc thu hồi công nợ phát sinh lớn hơn dự kiến, cụ thể, nhân viên thu hồi công nợ có thể phải đi lại nhiều để
hoàn thiện hồ sơ thu hồi công nợ do sự phối hợp chƣa chặt chẽ giữa các phòng ban chức năng khác.
* Chỉ tiêu doanh thu, chi phí, lợi nhuận
Từ năm 2016 trở về trƣớc, Công ty không ghi nhận phần phí môi trƣờng rừng và thuế sử dụng tài nguyên nƣớc vào doanh thu cũng nhƣ giá vốn bán điện.
Tại thời điểm dự án thủy điện Hủa Na chƣa phê duyệt quyết toán dự án hoàn thành nên chƣa thực hiện đàm phán lại giá hợp đồng bán điện Pc, vì vậy, các thông số đầu vào vẫn lấy theo TMĐT đƣợc phê duyệt từ năm 2010 với giá khấu hao hàng năm, chi phí vận hành và bảo dƣỡng thấp.
Trong các khoản mục chi phí của Công ty, chi phí tài chính chiếm tỷ trọng lớn, chủ yếu là lãi vay do Công ty còn dƣ nợ vay lớn của các khoản vay dài hạn đầu tƣ Nhà máy thủy điện Hủa Na.
Công tác quản lý doanh thu, chi phí chƣa thực sự phát huy hết hiệu quả để tối đa hóa lợi nhuận.
* Công tác lập kế hoạch quản lý tài chính phù hợp với thực tế
Công tác lập kế hoạch quản lý tài chính tuy đƣợc tiến hành nhƣng do trình độ của đội ngũ cán bộ chƣa đảm bảo nên hiệu quả và tính chính xác, sát thực của kế hoạch tài chính còn chƣa cao. Kế hoạch dài hạn của Công ty chƣa có tính khả thi cao, thƣờng xuyên phải điều chỉnh do sự không phù hợp với thực trạng hoạt động của công ty và sự thay đổi của môi trƣờng kinh doanh và các yếu tố tác động khác.
* Chấp hành kiểm tra tài chính theo quy định, công khai, minh bạch
Việc kiểm tra, giám sát tài chính của Công ty mới dừng lại ở việc thẩm định tính đúng đắn, hợp pháp trong công tác quản lý tài chính, mới chỉ ra các sai sót, tồn tại. Công ty chƣa quan tâm sát sao đến công tác hậu kiểm và chế
tài xử lý, do đó, vẫn còn tình trạng khó khăn vƣớng mắc tồn tại lâu chƣa đƣợc giải quyết, sai sót vẫn còn bị lặp lại ở giai đoạn sau.
* Các chỉ tiêu tài chính
Bảng 3.8. Các chỉ tiêu tài chính
Stt Nội dung chỉ tiêu 2015 2016 2017 2018 Đơn vị
tính
I Chỉ tiêu đánh giá mức độ độc lập tài chính
1 Hệ số tài trợ 0,42 0,45 0,46 0,52
2 Hệ số giữa tài sản ngắn hạn so với nợ ngắn hạn 0,53 0,50 0,45 0,58
3 Tỷ trọng nợ ngắn hạn/tổng nguồn vốn 16,22 7,96 11,50 13,19 %
II Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn
4 Tỷ suất sinh lời của vốn - ROI 2,56 3,76 4,92 9,02 %
5 Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu - ROE (5,16) (2,29) 0,42 9,22 %
6 Tỷ suất sinh lời của tiền vay (4,41) (17,66) 3,20 51,29 %
III Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản
7 Tỷ suất sinh lời của tài sản - ROA (2,17) (1,00) 0,19 4,54 %
8 Tỷ suất sinh lời của tài sản cố định (2,51) (1,12) 0,21 5,09 %
9 Tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn (23,20) (15,75) 4,19 69,90 %
IV Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng chi phí
10 Tỷ suất sinh lời của giá vốn hàng bán 50,80 68,44 67,60 108,50 %
11 Tỷ suất sinh lời của chi phí quản lý doanh nghiệp (46,51) (287,57) 42,55 863,84 %
12 Tỷ suất sinh lời của tổng chi phí (20,55) (8,90) 1,47 33,40 %
V Các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán
13 Hệ số khả năng thanh toán nhanh 0,53 0,50 0,45 0,55
14 Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn đến hạn
phải trả 0,01 (0,26) 0,02 0,47
15 Hệ số khả năng thanh toán lãi tiền vay 0,54 0,79 1,04 2,05
VI Các chỉ tiêu đánh giá tình hình công nợ
16 Số vòng quay phải thu khách hàng 6,70 10,85 12,75 9,32 lần
17 Thời gian một vòng quay phải thu khách hàng 54,49 33,63 28,62 9,76 ngày 18 Tỷ lệ vốn bị chiếm dụng so với vốn chủ sở hữu (2,79) (5,67) (5,02) 0,39 %
(Nguồn: Báo cáo tài chính đã kiểm toán PV Power HHC năm2015-2018)
các năm từ 2015-2018 khoảng 0,5. Có thể thấy khả năng thanh toán nhanh của Công ty trong những năm 2015-2018 là đáng báo động. Các khoản tiền và tƣơng đƣơng tiền cộng với đầu tƣ tài chính ngắn hạn thấp hơn nhiều so với nợ ngắn hạn. Điều này chứng tỏ rằng Công ty không đủ khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ ngắn hạn từ các tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao của Công ty.
Khả năng thanh toán lãi tiền vay của Công ty tăng dần qua các năm. Năm 2015, 2016, tình hình tài chính khó khăn dẫn đến khả năng thanh toán lãi tiền vay thấp. Sang năm 2017, 2018, bức tranh tài chính của Công ty đƣợc cải thiện nên hệ số khả năng thanh toán lãi tiền vay cao hơn 1, năm 2018 đạt 2,05.
Các chỉ số khả năng thanh toán của Công ty tại thời điểm 31/12/2018 có sự cải thiện so với các năm trƣớc đó, đặc biệt là khả năng thanh toán lãi vay.
Hệ số tài trợ của Công ty trong các năm từ 2015-2018 đều ở mức thấp từ 0,4 đến 0,5 cho thấy mức độ tài trợ tài sản bởi các chủ sở hữu khá thấp. Do đó, mức độ tự chủ về mặt tài chính của doanh nghiệp thấp, dẫn đế mức độ độc lập về tài chính của doanh nghiệp thấp.
Năm 2015, 2016, Công ty bị lỗ và có lãi từ năm 2017, tuy nhiên hệ số ROE, ROA năm 2017 ở mức thấp là 0,42% và 0,19% và tăng dần ở năm 2018 là 9,22% và 4,54% chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn và tài sản tăng lên. Trong năm 2018, 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 9,22 đồng lợi nhuận, 100 đồng tài sản tạo ra 4,54 đồng lợi nhuận.
3.3.2.2. Nguyên nhân của hạn chế * Nguyên nhân khách quan:
- Tình hình biến động của nền kinh tế gây khó khăn trong công tác quản lý tài chính của công ty, đặc biệt là công tác huy động vốn.
- Những quy định về tài chính trong hệ thống pháp luật chƣa hoàn thiện, chƣa đầy đủ và chƣa nhất quán làm cho Công ty gặp nhiều khó khăn trong quản lý tài chính.
- Thị trƣờng tài chính, thị trƣờng vốn của Việt Nam chƣa phát triển, chƣa tạo sự thuận lợi cho công ty trong việc huy động vốn và chuyển đổi các loại tài sản.
- Các dịch vụ bao thanh toán, bảo hiểm các khoản nợ chƣa phát triển ở Việt Nam.
* Nguyên nhân chủ quan:
- Kinh nghiệm quản lý tài chính của nhà quản lý của Công ty vẫn còn nhiều hạn chế. Công tác quản lý tài chính của công ty chủ yếu là quản lý công tác hạch toán kế toán các nghiệp vụ kế toán phát sinh trong kỳ và kiểm soát tình hình tài sản của Công ty mà chƣa chú trọng đến công tác hoạch định kế hoạch tài chính và quản lý tài chính.
- Trong công tác lập kế hoạch quản lý tài chính Công ty chủ yếu quan tâm đến kế hoạch tài chính ngắn hạn, trung hạn mà chƣa quan tâm đúng mức đối với kế hoạch tài chính dài hạn. Công tác lập kế hoạch quản lý tài chính dài hạn chỉ mới dựa vào mục tiêu và số liệu tài chính kế toán hiện hữu của công ty để lập, chƣa đánh giá đƣợc các yếu tố ảnh hƣởng, chƣa nghiên cứu về thị trƣờng và chƣa chỉ ra những biện pháp, phƣơng thức thực hiện kế hoạch tài chính dài hạn.
- Việc phân tích tài chính chƣa đƣợc Công ty chú trọng, cụ thể, Công ty chƣa có bộ phận phân tích tài chính, quản lý tài chính chuyên nghiệp, riêng biệt mà công tác phân tích tài chính, lập báo cáo tài chính hiện đang do các nhân viên kế toán kiêm nhiệm thực hiện, đặc biệt trong phân tích đầu tƣ dự án, tài sản cố định, công ty tự tổ chức phân tích, kết quả còn hạn chế, chƣa đảm bảo cơ sở vững chắc cho việc ra quyết định đầu tƣ.
- Công ty chƣa xây dựng và áp dụng các mô hình trong quản lý tài chính, đặc biệt trong quản lý tiền mặt và cơ cấu vốn. Trong quản lý tiền mặt, công ty chƣa xây dựng mô hình để xác định tồn quỹ mục tiêu, chƣa thực hiện các nghiệp vụ mua bán các loại chứng khoán ngắn hạn có tính thanh khoản cao trên thị trƣờng để tăng hiệu quả trong quản lý tiền mặt.
- Công ty chƣa có bộ phận thu hồi công nợ chuyên nghiệp, công tác lập hồ sơ thu hồi nợ còn tỏ ra bất cập, chƣa phân loại công nợ để có những biện pháp thu hồi nợ thích hợp.
CHƢƠNG 4: ĐỊNH HƢỚNG VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ
PHẦN THỦY ĐIỆN HỦA NA