số VIF bé hơn 2 nên không có hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra. Mô hình có ý nghĩa thống kê.
❖ Kết quả mô hình hồi quy.
Phân tích thực nghiệm kiểm tra tác động của các biến thành phần ban lãnh đạo đến chính sách chi trả cổ tức tại doanh nghiệp. Trong bài nghiên cứu này, sử dụng chỉ số để đánh giá chính sách chi trả cổ tức tại doanh nghiệp là div. Như vậy sẽ có mô hình hồi quy được sử dụng để xác định mối quan hệ giữa thành phần ban lãnh đạo và chính sách chi trả cổ tức tại doanh nghiệp.
Mô hình hồi quy xem xét tác động của các biến thành phần ban lãnh đạo có tác động đến div hay không. Sign.F < 0.05 với R Square = 0.458, nghĩa là các biến liên quan đến thành phần ban lãnh đạo giải thích được 45,8% biến thiên của div. Dựa vào kết quả mô hình, tác giả nhận thấy có các biến female, foreign, outside, lev, tuoidn có tác động đến div, trong đó có các biến lev, tuoidn là có tác động cùng chiều đến div, còn lại các biến female, foreign, outside thì có tác động ngược chiều
STT nghiên cứu
với div. Cổ tức là một phần LNST của doanh nghiệp được chia cho các cổ đông bằng tiền mặt, bằng tỉ lệ chi trả cổ tức nhân mệnh giá. Mệnh giá không đổi, do đó cổ tức bằng tiền mặt chỉ tăng khi tỉ lệ chi trả cổ tức tăng. Đối với các doanh nghiệp có Thành viên HĐQT là người nước ngoài, quy định trong quản lí sẽ trở nên nghiêm ngặt hơn, họ là những người hiểu biết, có những mối quan hệ tốt, không chỉ làm gia tăng giá trị doanh nghiệp mà còn gia tăng khả năng lợi nhuận, họ thường có xu hướng gia tăng các khoản đầu tư nhằm khai thác tối đa hiệu quả của doanh nghiệp nên lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư cao, khi ấy mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt sẽ giảm. Và đối với những doanh nghiệp, khi tỷ lệ nợ/ vốn chủ sở hữu càng lớn hay nói cách khác, tỷ lệ đòn bẩy tài chính càng cao, thì mức chi trả cổ tức tăng, điều này chúng ta có thể hiểu khi nợ chiếm phần lớn tài sản, chứng tỏ doanh nghiệp đã biết cách huy động vốn bằng hình thức đi vay, đối với hình thức này đem lại lợi nhuận tốt cho doanh nghiệp. Cùng với đó, khi độ tuổi của doanh nghiệp càng cao, div lại càng tăng vì thường những doanh nghiệp lâu năm sẽ có xu hướng chi trả cổ tức đều đặn qua các năm, những doanh nghiệp này thường đã đầu tư xong các hạng mục lớn phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh, có dòng tiền ổn định và sẽ chi trả cổ tức cao khi doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả. Doanh nghiệp có Thành viên HĐQT là người nước ngoài cao thường có mức chi trả cổ tức thấp. Qua quá trình tìm hiểu và nhận thấy rằng, những người phụ nữ họ thường khá khéo léo trong việc xây dựng và duy trì các mối quan hệ, hơn nữa họ lại là những người cẩn trọng và tỷ mỉ trong công việc, biết cách sắp xếp và quản lí công việc tốt hơn nam giới, dĩ nhiên những quyết định trước khi được đưa ra, họ sẽ rất đắn đo để lựa chọn quyết định phù hợp. Đối với các doanh nghiệp có Thành viên HĐQT làm ở tổ chức khác càng nhiều, sẽ đem lại kết quả hoạt động tốt hơn cho doanh nghiệp. Khi các thành viên hoạt động ở nhiều tổ chức khác nhau, có thể xây dựng được nhiều mối quan hệ, hỗ trợ lẫn nhau, xây dựng và phát triển. Cả Tổng số thành viên HĐQT là nữ, Thành viên HĐQT làm ở tổ chức khác họ luôn tận dụng và khai thác tối đa tiềm năng phát triển của doanh nghiệp, vì vậy thay vì dùng lợi nhuận sau thuế để chi nhiều cho việc trả cổ tức thì họ thường để giữ lại để tái đầu tư, nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
4.3. Tổng hợp kết quả nghiên cứu