CHƢƠNG 2 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.4. Đánh giá chung về chính sách và thực trạng đầu tƣ thiên thần cho phát triển
3.4.1. Thành công và hạn chế trong thúc đẩy đầu tƣ thiên thần tại Trung Quốc
Tại quốc gia đông dân nhất thế giới, có rất nhiều cá nhân, tổ chức cung cấp các dịch vụ liên qua tới đầu tƣ thiên thần nhƣng không phải ai trong số họ cũng có sự hiểu biết thấu đáo hoặc có mối liên hệ mật thiết với các nhà đầu tƣ thiên thần. Rất nhiều nhà đầu tƣ thiên thần chỉ là những doanh nhân thành đạt, nhà đầu tƣ, nhân viên ngân hàng…họ đầu tƣ vào khởi nghiệp vì kỳ vọng một mức lợi nhuận cao đồng thời giúp đỡ những start up. Những chuyên gia đầu tƣ này coi trọng yếu tố con ngƣời trong các dự án. Khác với các chuyên gia đầu tƣ, nhà đầu tƣ thiên thần có những điểm riêng biệt:
Thứ nhất, số lƣợng nhà đầu tƣ thiên thần ở Trung Quốc còn ít. Theo số liệu thống kê, tại các doanh nghiệp chƣa niêm yết ở Mỹ, 36.7% các dự án đƣợc đầu tƣ ở giai đoạn đầu và giai đoạn hạt giống bởi các thiên thần, trong khi đó con số này ở Trung Quốc chỉ chiếm 4.6%. Nếu coi mô hình đầu tƣ Mỹ làm kim tự tháp đứng thì đầu tƣ thiên thần sẽ là chân của kim tự tháp, vƣợt xa các loại đầu tƣ khác về số lƣợng, hỗ trợ tích cực trong quá trình ƣơm mầm các doanh nghiệp công nghệ. Tuy nhiên, kim tự tháp này ở Trung Quốc lại xuất hiện với hình dạng đối lập. Ở quốc gia này, không phải tất cả các cá nhân, tổ chức có thẩm quyền đều trở thành nhà đầu tƣ thiên thần nên kim tự tháp sẽ bị đảo lộn. Hầu hết, các quỹ đầu tƣ giành cho các doanh nghiệp ở giai đoạn sau do đó các startup khó có thể phát triển do thiếu vốn.
thần. Các nhà đầu tƣ thiên thần ở Trung Quốc không chỉ là những doanh nhân thành công tại nƣớc nhà mà còn là các kiều bảo ở nƣớc ngoài và thế hệ ngậm muỗng vàng. Một số nhà đầu tƣ học tập và làm việc ở nƣớc ngoài trƣớc đó, sau khi thành công trong lĩnh vực kinh doanh, họ trở về Trung Quốc để trở thành những thiên thần. Một số nhà đầu tƣ khác là những đứa trẻ ngậm muỗng vàng với đầy tham vọng, ƣớc mơ, hoài bão. Với nền tảng kinh tế vững chắc, họ trở thành những nhà đầu tƣ thiên thần, hỗ trợ các startup. Điều này làm cho hệ thống đầu tƣ thiên thần ở Trung Quốc trở nên đa dạng hơn, các doanh nghiệp start up sẽ có nhiều thiên thần hơn để theo đuổi.
Thứ 3, đầu tƣ thiên thần phát triển một cách hệ thống hóa và thể chế hóa. Ngoài các tổ chức đầu tƣ thiên thần đƣợc thành lập trong những năm gần đây, một số tổ chức đầu tƣ mạo hiểm cũng đã bắt đầu để ý đến các dự án ở giai đoạn hạt giống. Chính quyền và các tổ chức tƣ nhân gây các quỹ hƣỡng dẫn đầu tƣ thiên thần đồng thời cung cấp các dịch vụ hỗ trợ đầu tƣ thiên thần. Quá trình hệ thống hóa và thể chế hóa trong đầu tƣ mới chỉ bắt đầu. Các tổ chức phải đối mặt với 2 thách thức, làm thế nào để hệ thống vận hành một cách ổn định, làm thế nào để hệ thống phát triển bền vững.
Thứ 4, hệ sinh thái khởi nghiệp, môi trƣờng đầu tƣ cho cá doanh nhân, các thiên thần cần đƣợc cải thiện. Hầu hết các nhà đầu tƣ Trung Quốc thiếu hiểu biết về đầu tƣ thiên thần, do đó các quỹ đầu tƣ có xu hƣớng đƣợc hƣớng vào thị trƣờng chứng khoán và thị trƣờng bất động sản. Các quỹ hƣỡng dẫn của chính phủ cho các dự án giai đoạn đầu, các chính sách công cho đầu tƣ thiên thần, ƣu đãi thuế cho các nhà đầu tƣ không đủ mạnh và hiệu quả. Hệ sinh thái khởi nghiệp nói chung và hệ thống giáo dục khởi nghiệp nói riêng cần đƣợc cải thiện. Nhìn chung, đầu tƣ thiên thần ở Trung Quốc còn sơ khai, cần nhận đƣợc nhiều hơn sự hỗ trợ từ các doanh nhân, tổ chức, chính phủ. Có 2 lý do dẫn đến sự sơ khai của đầu tƣ thiên thần. Thứ nhất, ngƣời Trung Quốc giàu có chủ yếu là các doanh nhân hiếm khi đầu tƣ thiên thần và thiếu sự hiểu biết sâu sắc về đầu tƣ thiên thần.
Thứ 5, trên thị trƣờng tài chính Trung Quốc đầu tƣ thiên thần không phải là sự lựa chọn của đám đông do tính rủi ro cao. Các chuyên gia, cá nhân nhƣ luật sƣ, bác sĩ, quản lý doanh nghiệp không có nhiều tiền dƣ giả vì vậy họ sẽ lựa chọn hình thức đầu tƣ ít rủi ro hơn so với đầu tƣ thiên thần. Những năm về trƣớc, chính sách thuế tại Trung Quốc chƣa thực sự ƣu đãi cho nhà đầu tƣ thiên thần. Các thiên thần khi lựa chọn đầu tƣ phải chấp nhận rủi ro thất bại lên tới trên 90%. Cho dù họ rơi vào 10% thành công thì cũng phải trả một khoản thuế cắt cổ dựa trên lợi nhuận thu về. Bên cạnh đó, tỷ lệ hoàn vốn, thanh khoản của các dự án start up thƣờng không cao, các nhà đầu tƣ không thể rút tiền một cách nhanh chóng nhƣ thị trƣờng cổ phiếu hoặc chứng khoán.
CHƢƠNG 4:
HÀM Ý CHO VIỆT NAM ĐỂ TĂNG CƢỜNG ĐẦU TƢ THIÊN THẦN VÀO PHÁT TRIỂN STARTUP