Chƣơng 2 : CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU
2.1. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN TRÊN THỊ
2.1.5. Định hƣớng chung nhằm hạn chế bất cân xứng thông tin
Trong nhiều lĩnh vực xuất hiện thông tin bất cân xứng, định hƣớng góc độ lý thuyết nhằm hạn chế mức độ thông tin bất cân xứng là cơ chế phát tín hiệu, cơ chế sàng lọc và cơ chế giám sát (Nguyễn Trọng Hoài, 2006):
Phát tín hiệu
Đối với thị trƣờng tài chính, để giao dịch đƣợc hiệu quả thì ngƣời đi vay có thể vay đƣợc vốn với chi phí thấp, ngƣời cho vay chắc chắn khả năng thu hồi đƣợc nợ hay ngƣời cho vay và đi vay phải nắm rõ quyền lợi và trách nhiệm của riêng mình.
Thông thƣờng ngƣời đi vay là ngƣời nắm rõ thông tin về mình nhất thế nên họ sẽ đƣợc lợi nhiều hơn trong giao dịch. Tuy nhiên, ngân hàng sẽ không dễ dàng cho vay nếu nhƣ họ không biết rõ về khách hàng của mình. Thế nên, ngƣời đi vay phải phát tín hiệu rằng mình là ngƣời có khả năng trả đƣợc nợ tốt. Vấn đề phát tín hiệu trong trƣờng hợp này là: Uy tín của công ty, quy mô và danh tiếng công ty, năng lực tài chính, tài sản đảm bảo vv, ngƣợc lại ngân hàng cũng phải phát tín hiệu để ngƣời đi vay thực hiện trách nhiệm của mình trong hợp đồng vay nhƣ cơ chế xử lý tài sản, lãi suất cho vay … Cũng giống nhƣ thị trƣờng tài chính, nhà đầu tƣ khi mua cổ phiếu của một công ty niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán, ít nhiều họ cũng cần biết công ty đó hoạt động ra sao, sản xuất cái gì ... Vì thế công ty muốn nâng cao vị thế, bán cổ phiếu với giá cao và hợp lý, nó phải cho nhà đầu tƣ thấy đƣợc danh tiếng, hiệu quả hoạt động và tiềm năng phát triển của nó.
Sàng lọc
Để hạn chế sự lựa chọn ngƣợc của mình, các ngân hàng thƣờng áp dụng hạn mức tín dụng khác nhau đối với mỗi đối tƣợng vay, dự án vay và thời hạn vay. Đối với tổ chức bảo hiểm, cơ chế sàng lọc đƣợc thể hiện qua việc chỉ bảo hiểm một phần, điều này cho thấy ngay cả đối với nhóm bất cẩn cũng phải có trách nhiệm một phần của mình trong sự cố bồi thƣờng có thể xảy ra. Ở thị trƣờng chứng khoán, ngoại trừ một số nhà đầu cơ, đa phần nhà đầu tƣ mong muốn mình sẽ đầu tƣ vào những công ty có khả năng mang lại hiệu quả cao và bền vững. Vì vậy cơ chế sàng lọc đối với nhà đầu tƣ là đầu tƣ vào các công ty có thông tin minh bạch, uy tín, làm ăn hiệu quả và có tiềm năng phát triển cao.
Cơ chế giám sát
Cơ chế giám sát đƣợc áp dụng nhằm mục đích kiểm soát tâm lý ỷ lại, cơ chế bao gồm: giám sát trực tiếp và giám sát gián tiếp:
- Giám sát trực tiếp: nhà đầu tƣ sẽ bỏ ra nguồn lực để đạt đƣợc kiểm soát thông tin, cơ chế giám sát này tốn nhiều chi phí và sức lực, khả năng giám sát của nhà đầu tƣ muốn giám sát công ty niêm yết sẽ bị hạn chế.
- Giám sát gián tiếp: thông qua các quy định của các nhà tổ chức thị trƣờng (UBCK, Sở GDCK), mặc nhiên các công ty niêm yết phải có trách nhiệm thông báo trực tiếp hoặc gián tiếp đến nhà đầu tƣ và nhà đầu tƣ cũng thông qua các quyền lợi đã đƣợc quy định mà có thể tiếp cận giám sát gián tiếp công ty niêm yết. Ngoài ra còn có giám sát thị trƣờng: căn cứ đánh giá của thị trƣờng để biết nhiều thông tin hơn về các công ty niêm yết sau khi thực hiện giao dịch. Cơ chế giám sát đƣợc thực