7. Kết cấu của đề tài:
1.2. Hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp trong thẩm định cho
1.2.1. Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp trong thẩm định cho vay
vay tại ngân hàng thương mại
Các ngân hàng thƣơng mại là ngƣời cho doanh nghiệp vay vốn để sản xuất kinh doanh và thu lợi nhuận nên phải họ phải chắc chắn về khả năng thu hồi vốn của khách hàng. Theo Trƣơng Bá Chi (2008), bản chất của phân tích tài chính đối với ngƣời cho vay là xác định khả năng hoàn trả nợ của khách hàng. Vì thế, phân tích tài chính trong thẩm định cho vay tại ngân hàng thƣơng mại về bản chất vẫn là phân tích tài chính doanh nghiệp nhƣng có các nét đặc trƣng riêng khi so sánh với phân tích tài chính thông thƣờng.
Khi phân tích tài chính trong thẩm định cho vay, các ngân hàng thƣơng mại thƣờng đặt ra các mục tiêu sau đây:
+ Đánh giá thực trạng tài chính, hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời, khả năng tăng trƣởng của khách hàn vay.
+ Đánh giá và phân tích các rủi ro để xác định khả năng hoàn trả nợ và lãi đúng hạn của khách hàng.
nghiệp,… để từ đó áp dụng các chính sách tín dụng (hạn mức tín dụng, kỳ hạn vay, các hình thức bảo đảm) với khách hàng.
+ Dự báo về tình hình tài chính tƣơng lai của doanh nghiệp, các rủi ro tài chính tiềm ẩn, khả năng hoàn trả nợ vay của doanh nghiệp vay vốn,..
+ Trong trƣờng hợp cho vay ngắn hạn: ngân hàng đặc biệt quan tâm đến khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp. Điều này thể hiện ở khả năng trả nợ vay và lãi khi đến hạn của doanh nghiệp.
+ Trong trƣờng hợp cho vay dài hạn: Ngân hàng quan tâm nhiều hơn đến khả năng sinh lời và khả năng hoàn vốn của doanh nghiệp vì thời gian đầu tƣ dài và việc hàng hoàn trả vốn và lãi tùy thuận vào khả năng sinh lời của các khoản đầu tƣ này [2].
1.2.2. Hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp trong thẩm định cho vay tại ngân hàng thương mại cho vay tại ngân hàng thương mại
1.2.2.1. Bản chất của chỉ tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp
Hệ thống chỉ tiêu phân tích là nội dung cơ bản, cốt lõi của phân tích tài chính trong các đơn vị. Thông qua phân tích tài chính sẽ cung cấp thông tin về bức tranh tài chính của doanh nghiệp, từ đó đánh giá cấu trúc tài chính, khả năng thanh toán, hiệu quả của từng hoạt động và đƣa ra các quyết định phù hợp.
Theo Nguyễn Năng Phúc (2011) thì hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp là một hệ thống các chỉ tiêu nhằm đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp trong một thời gian hoạt động nhất định, trên cơ sở đó giúp cho nhà quản trị đƣa ra các quyết định kinh doanh một cách chuẩn xác [10].
Theo Phùng Thị Lan Hƣơng (2015) cho rằng phân tích tài chính doanh nghiệp trong thẩm định cho vay là việc sử dụng các công cụ và kỹ thuật phân tích đối với các thông tin kế toán và các thông tin khác nhằm xác định khả năng thanh toán của khách hàng, trên cơ sở đó ngân hàng đƣa ra quyết định cho vay.
Nhƣ vậy, hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp trong thẩm định cho vay tại ngân hàng thương mại là công cụ dùng để phân tích
tình hình tài chính, đánh giá khả năng thanh toán, trả nợ của khách hàng trong quá khứ và hiện tại, từ đó giúp ngân hàng đưa ra các quyết định cho vay phù hợp với lợi ích của ngân hàng.
1.2.2.2. Hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính doanh nghiệp trong thẩm định cho vay tại ngân hàng thương mại
Để có thể đánh giá đầy đủ khả năng thanh toán của khách hàng, từ đó có cơ sở giúp cho ngân hàng đƣa ra các quyết định cho vay phù hợp, theo tác giả cần phân tích đầy đủ các nội dung sau đây [13]:
- Khái quát về tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh - Tình hình tài trợ và đảm bảo tài chính
- Khả năng thanh toán - Khả năng hoạt động - Khả năng tăng trƣởng - Khả năng sinh lời
- Khả năng tạo tiền
a. Nhóm chỉ tiêu tổng thể trên báo cáo tài chính
Đầu tiên, các chỉ tiêu tổng thể trên báo cáo tài chính thƣờng đƣợc xem xét đầu tiên. Các chỉ tiêu này có thể cung cấp các thông tin bao quát về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, làm nổi bật các điểm cần chú ý, từ đó định hình để phân tích sâu.
Các chỉ tiêu tổng thể trên báo cáo tài chính có thể chia thành 3 nhóm: + Nhóm chỉ tiêu trên bảng cân đối kế toán
+ Nhóm chỉ tiêu trên báo cáo kết quả kinh doanh + Nhóm chỉ tiêu trên báo cáo lƣu chuyển tiền tệ
Về nhóm chỉ tiêu đầu tiên, các chỉ tiêu lớn về tài sản và nguồn vốn có thể nói đến nhƣ: tổng tài sản, tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, khoản phải thu, hàng tồn kho, nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, khoản phải trả, vay và nợ thuê tài chính, vốn chủ sở hữu,… Các chỉ tiêu này đƣợc phân tích riêng biệt qua việc
so sánh các giá trị của chi tiêu đó tại các kỳ báo cáo tài chính khác nhau. Về nhóm chi tiêu trên báo cáo kết quả kinh doanh, các chỉ tiêu liên quan đến doanh thu và lợi nhuận thƣờng là trọng tâm phân tích nhƣ: doanh thu thuần, lợi nhuận thuần, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, lợi nhuận trƣớc thuế và lợi nhuận sau thuế. Các chỉ tiêu này thể hiện khái quát nhất về kết quả kinh doanh trong năm của doanh nghiệp.
Về nhóm chỉ tiêu trên báo cáo lƣu chuyển tiền tệ, các dòng tiền lớn của doanh nghiệp là dòng tiền kinh doanh, dòng tiền đầu tƣ và dòng tiền tài chính là các chỉ tiêu cần chú trọng. Việc phân tích này thƣờng tập trung vào các biểu hiện của từng dòng tiền trên báo cáo lƣu chuyển tiền tệ từ đó làm nổi bật sự ổn định của dòng tiền doanh nghiệp, khả năng tạo tiền và sự phù hợp của dòng tiền với chiến lƣợc kinh doanh của doanh nghiệp.
Việc phân tích khái quát các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính thƣờng là bƣớc cơ bản có tính bắt buộc trong hệ thống chỉ tiêu phân tích của ngân hàng.
b. Nhóm chỉ tiêu phản ảnh tình hình tài trợ và đảm bảo tài chính
Việc phân tích tình hình tài trợ và đảm bảo tài chính nhằm giúp ngân hàng đánh giá về cơ cấu về nguồn vốn của doanh nghiệp, từ đó đánh giá sự phù hợp của cơ cấu này với chiến lƣợc kinh doanh và khả năng đảm bảo tài chính. Các chỉ tiêu thuộc nhóm này bao gồm:
+ Hệ số nợ:
Hệ số nợ (lần) [1.1]
Hệ số nợ đƣợc tính bằng nợ phải trả trên tổng tài sản của doanh nghiệp. Hệ số nợ nói lên tỷ trọng của nợ phải trả trong nguồn vốn của doanh nghiệp rằng doanh nghiệp đang phụ thuộc bao nhiêu phần trăm vào vốn bên ngoài.
+ Hệ số tự tài trợ:
Hệ số tự tài trợ
Tỷ số này đƣợc tính bằng tỷ trọng vốn chủ sỡ hữu trên tổng tài sản hoặc bằng 100% trừ đi Hệ số nợ. Hệ số tự tài trợ thể hiện năng lực vốn tự có của doanh nghiệp đáp ứng đƣợc bao nhiêu phần cho hoạt động kinh doanh. Theo Nguyễn Ngọc Quang (2011), chỉ tiêu này càng lớn thì khả năng tự đảm bảo về tài chính của doanh nghiệp càng cao chứng tỏ mức độ độc lập tài chính doanh nghiệp tốt, đó là nhân tố hấp dẫn ngân hàng cho vay .
+ Hệ số nợ ngắn hạn
Hệ số nợ ngắn hạn =
(lần) [1.3]
Hệ số nợ ngắn hạn là tỷ số dùng để phân tích sâu về cơ cấu nợ của doanh nghiệp. Theo đó, chỉ tiêu này thể hiện tỷ trọng của nợ phải trả ngắn hạn trên tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp.
+ Hệ số nợ dài hạn
Hệ số nợ dài hạn =
(lần) [1.4]
Tƣơng tự nhu hệ số nợ ngắn hạn, hệ số nợ dài hạn cũng dùng để phân tích về cơ cấu nợ của doanh nghiệp mà ở đây là tỷ trọng nợ dài hạn trên tổng tài sản.
c. Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán
Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán phản ánh khả năng thanh toán của tài sản để đảm bảo các nhu cầu thanh toán của doanh nghiệp. Khả năng thanh toán đƣợc xác định dựa trên khả năng thanh khoản của tài sản. Nhu cầu thanh toán đƣợc xác định dựa trên cơ sở các khoản nợ phải trả [1]. Các chỉ tiêu này thƣờng đƣợc sử dụng nhƣ các chỉ tiêu trực quan nhất về tính an toàn tài chính của doanh nghiệp trƣớc rủi ro mất khả năng thanh toán. Các chỉ tiêu này bao gồm:
+ Hệ số khả năng thanh toán hiện hành:
Hệ số khả năng thanh toán hiện hành =
(lần) [1.5]
thành tiền của các tài sản có tính thanh khoản trong ngắn hạn nhƣ tiền và tƣơng đƣơng tiền, hàng tồn kho, khoản phải thu,… để chi trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Qua đó, chỉ tiêu này cho biết nợ ngắn hạn của doanh nghiệp đƣợc đảm bảo thanh toán bằng bao nhiêu lần tài sản ngắn hạn hiện có [2]. Hệ số này càng lớn thì thì độ đảm bảo của doanh nghiệp về khả năng thanh toán càng cao.
Trong một số trƣờng hợp, tài sản ngắn hạn có thể đƣợc tính toán bằng việc loại các tài sản khó thu hồi vốn nhƣ các khoản phải thu khó đòi, nợ không thể thu hồi hay hàng tồn kho kém phẩm chất. Từ đó phán ánh đúng hơn về thực trạng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Tuy nhiên do hấu hết các doanh nghiệp ít phân loại khoản phải thu hoặc chất lƣợng tồn kho nên thƣờng gây khó khăn cho nhà phân tích để bóc tách các khoản mục tài sản khó thu hồi vốn.
Trong phạm vi bài viết, tác giả lựa chọn tài sản ngắn hạn là toàn bộ chỉ tiêu tài sản trên báo cáo tài chính mà không xét đến các khoản phải thu khó đồi hay tồn kho kém phẩm chất để thuận tiện trong việc tính toán.
+ Hệ số khả năng thanh toán nhanh:
Hệ số khả năng thanh toán nhanh =
(lần) [1.6] Trong nhóm tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho thƣờng đƣợc xem là tài sản có khả năng thanh toán kém hơn các tài sản còn lại do rủi ro ứ đọng giảm giá trị hàng tồn kho cũng nhƣ khó quy đổi thành tiền nhanh mà vẫn giữ giá thành sản xuất ban đầu. Vì vậy, chỉ tiêu chỉ tính đến tiền mặt và các khoản tƣơng đƣơng tiền hiện có của doanh nghiệp. Hệ số thanh toán nhanh cho biết khả năng thanh toán của các tài sản dễ chuyển đồi thành tiền đối với nợ ngắn hạn tại thời điểm nghiên cứu [12].
+ Hệ số khả năng thanh toán tức thời:
hạn của doanh nghiệp qua các tài sản có thể quy đổi thành tiền ngay lập tức. Hệ số thanh toán tức thời đƣợc tính nhƣ sau:
Hệ số khả năng thanh toán tức thời =
(lần) [1.7] Hệ số thanh toán tức thời thƣờng không cao nhƣng có phải đạt một giá trị tƣơng đối nhằm đảm bảo thanh toán các khoản chi hàng ngày của doanh nghiệp. Theo Nguyễn Ngọc Quang (2010), nếu chỉ tiêu này cao quá, kéo dài có thể dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn giảm, nếu thấp quá, kéo dài là dấu hiệu doanh nghiệp bị giải thể phá sản [12].
+ Hệ số thanh toán lãi vay:
Hệ số thanh toán lãi vay =
(lần) [1.8] Vận dụng chỉ tiêu lợi nhuận trƣớc thuế và chi phí trả lãi vay trên báo cáo kết quả kinh doanh, hệ số khả năng thanh toán lãi vay cho thấy khả năng sinh lời của doanh nghiệp có thể đảm bảo đƣợc lãi vay trong kỳ hay không hoặc nói cách khác là doanh nghiệp sử dụng vốn vay có hiệu quả hay không. Nếu hệ số này bé hơn 1, thì doanh nghiệp có rủi ro phá sản tiềm ẩn trong dài hạn do chi phí trả lãi vay thâm dần vào vốn kinh doanh của doanh nghiệp và doanh nghiệp hoạt động không hiệu quả.
+ Hệ số khả năng thanh toán vốn vay:
Hệ số khả năng thanh toán vốn vay =
(lần) [1.9] Vốn vay trong doanh nghiệp đƣợc sử dụng để tài trợ và thanh toán cho các chi phí kinh doanh nhƣ mua nguyên liệu, nhân công,… Vì vậy, doanh thu từ kinh doanh thƣờng đƣợc dùng để thanh toán nợ vay từ việc chi trả các chi phí kinh doanh. Theo đó, doanh nghiệp phải đảm bảo dòng tiền từ doanh thu để trả chi phí này. Nếu dòng tiền doanh thu không kịp thu hồi hoặc không thu đƣợc tiền hàng thì doanh nghiệp có khả năng quá hạn nợ vay hay phá sản kỹ thuật. Hệ số khả năng thanh toán vốn vay nhằm đo lƣờng khả năng tạo tiền từ
kinh doanh của doanh nghiệp tƣơng quan với nợ vay phải trả trong kỳ. Chỉ số này cần lớn hơn 1 để đảm bảo doanh nghiệp có đủ tiền để trả nợ vay tới hạn trong kỳ.
Ngoài ra chỉ số này có thể tính bằng số phát sinh có qua tài khoản thanh toán của doanh nghiệp dựa trên sao kê tài khoản của doanh nghiệp. Điều này đảm bảo cam kết của doanh nghiệp về việc chuyển các khoản thu nhập của mình qua tài khoản mở tại ngân hàng mình đang vay nhằm sử dụng tối đa các dịch vụ của ngân hàng cho vay. Tuy nhiên do hạn chề tài liệu phân tích (thu thập tổng hợp sao kê tài khoản) nên việc sử dụng tiền thu từ kinh doanh để thể hiện doanh số tiền về mang tính thực tế và trực quan hơn.
+ Hệ số khả năng trả nợ ngắn hạn:
Hệ số khả năng trả nợ ngắn hạn =
(lần) [1.10] Hệ số khả năng chi trả ngắn hạn phản ánh khả năng thanh toán của doanh nghiệp từ dòng tiền thực đƣợc tạo ra trong kỳ mà không phải số dƣ tại một thời điểm. Từ đó, phản ảnh khả năng thanh toán tổng thể trong toàn kỳ báo cáo. Chỉ tiêu khắc phục đƣợc nhƣợc điểm tính thời vụ của các khoản phải thu thời điểm cuối kỳ và các thủ thuật mà các nhà quản trị làm tăng lƣợng tiền và tƣơng đƣơng tiền lên nhằm ngụy tạo khả năng thanh toán tại thời điểm báo cáo [2]. Đồng thời, Hệ số này sẽ giúp đánh giá khả năng hoàn trả nợ từ riêng dòng tiền hoạt động kinh doanh mà không có thêm các nguồn tài trợ khác của doanh nghiệp.
d. Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng hoạt động
Nhóm chỉ tiêu này tập trung các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả của doanh nghiệp tại các hoạt động chính theo một chu kỳ kinh doanh là: Mua hàng (nguyên vật liệu), sản xuất, bán hàng và cuối cùng thu tiền. Theo đó các chỉ tiêu càng cao cho thấy hiệu quả hoạt động càng tốt, quá trình sản xuất kinh doanh đƣợc diễn ra nhanh chóng đều đặn không bị trì trệ [1]. Các chỉ tiêu về
khả năng hoạt động bao gồm + Số vòng quay tổng tài sản
Số vòng quay tổng tài sản =
(vòng) [1.11] Số vòng quay tổng tài sản phản ánh hiệu suất sử dụng tài sản chung của doanh nghiệp. Theo đó, với tổng tài sản hiện có, doanh nghiệp có thể tạo ra bao nhiêu lần doanh thu. Số vòng quay càng lớn doanh nghiệp hoạt động càng hiệu quả. Theo đó, chỉ tiêu này cầng cao chứng tỏ các tài sản đƣợc vận động nhanh, đó là nhân tố đẩy mạnh tăng doanh thu, góp phần tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp [12].
+ Số vòng quay các khoản phải thu:
Số vòng các khoản phải thu =
(vòng) [1.12]
Số vòng quay khoản phải thu cho thấy tỷ lệ thu hồi công nợ của doanh nghiệp trong tổng doanh thu của mình. Theo đó, vòng quay khoản phải thu càng nhiều thì công ty thu hồi tiền hàng từ các khách hàng tốt, vốn ngắn hạn của công ty đƣợc luân chuyển kịp thời mà không làm trì trệ hoạt động kinh doanh [3]. Khi chia 365 ngày cho số vòng quay khoản phải thu, ta có đƣợc