III. PHÂN TÍCH CÁC NHÓM CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH
6. Khả năng sinh lời
Lợi nhu n là mậ ục đích cuối cùng của hoạt động s n xu t kinh doanh, l i nhu n càng cao, ả ấ ợ ậ doanh nghi p càng tệ ự khẳng định v trí và s t n t i c a mình trong n n kinh tị ự ồ ạ ủ ề ế thịtrường. Nhưng nếu chỉ thông qua số lợi nhuận mà doanh nghiệp thu được trong th i k cao hay ờ ỳ thấp để đánh giá chất lượng hoạt động s n xu t kinh doanh là t t hay x u thì có thả ấ ố ấ ểđưa chúng ta t i nh ng k t lu n sai l m. B i l s lớ ữ ế ậ ầ ở ẽ ố ợi nhuận này không tương xứng với lượng chi phí đã bỏ ra, với khối lượng tài sản mà doanh nghiệp đã sử dụng. Vì vậy đánh giáđộ sinh lời của hoạt động kinh doanh bằng chỉtiêu tương đố ằng cách đặi b t lợi nhuận trong mối quan h vệ ới doanh thu đạt được trong kỳ với tổng s v n mà doanh nghiố ố ệp đã huy động vào sản xuất kinh doanh.
6.1. Tỷ s số ức sinh lời căn bản (BEP - Basic earning power)
Tỷ s này ph n ánh kh ố ả ả năng sinh lợi căn bản của công ty, nghĩa là chưa kểđến ảnh hưởng của thuếvà đòn bẩy tài chính.
Công th c tính: ứ
Tỷ suất sinh lời căn bản = EBIT / T ng tài s n ổ ả
Bảng 27. Tỷ ố s s c sinh lứ ợi căn bản c a FLC ủ
Đơn vị: Triệu đồng Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
EBIT 883,753 964,658 600,218 604,650
TTS 22,795,168 25,889,289 32,012,714 37,836,837
BEP(%) 3.88 3.73 1.87 1.60
Chỉ tiêu Năm 2017 – 2018 Năm 2018 – 2019 Năm 2019 – 2020
EBIT 80,905 -364,440 4,432
TTS 3,094,121 6,123,425 5,824,123
BEP(%) -0,15 -1,85 -0,28
Tỷ suất s c sinh lứ ợi căn bản gi m dả ần qua các năm và giảm mạnh nhất vào từ 3.73% vào năm 2018 giảm còn 1.87% năm 2019 (giảm 1.85%). Nghĩa là năm 2018 cứ đầu tư 100 đồng vốn vào kinh doanh thì tạo ra được 3.73 đồng lãi cho doanh nghiệp, còn năm 2019 thì ch tỉ ạo ra được 1.87 đồng lãi cho doanh nghi p. Th m chí con s này còn ti p t c giệ ậ ố ế ụ ảm trong năm 2020 chỉ òn 1.6%, điều đó chứ c ng t ỏkhả năng sinh lợi căn bản của công ty chưa tốt. BEP gi m do L i nhuả ợ ận trước thu và lãi vay gi m d n làm cho BEP gi m cùng vế ả ầ ả ới đó là sự tăng của tổng tài sản cũng làm cho BEP giảm.
36
6.2. Tỷ suất l i nhu n trên doanh thu (ROS Return on sales) ợ ậ –
Được xác định bằng t l c a l i nhu n trên doanh thu thu n trong k kinh doanh cỷ ệ ủ ợ ậ ầ ỳ ủa doanh nghiệp. Hệ số này cho biết 1 đồng doanh thu thuần mà doanh nghiệp thực hiện trong
kỳ có mấy đồng lợi nhuận. Công th c tính: ứ
ROS = L i nhuợ ận sau thuế / Doanh thu thuần
Bảng 28. Tỷ suất l i nhu n trên doanh thu c a FLC ợ ậ ủ
Đơn vị: Triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
LNST 385,275 470,032 695,926 307,994
DTT 11,216,595 11,695,896 15,780,749 11,216,595
ROS (%) 3.44 4.02 4.41 2.75
Chỉ tiêu Năm 2017 – 2018 Năm 2018 – 2019 Năm 2019 – 2020
LNST 84,757 225,894 -387,932
DTT 479,301 4,084,853 -4,564,154
ROS (%) 0.58 0.39 -1.66
ROS của FLC đề ớn hơn 0 cho thấ ập đoàn đang kinh doanh có lãi. Tuy nhiên con sốu l y t khá thấp và có xu hướng gi m d n tả ầ ừ3.44% vào năm 2017 lên đến 4.41% vào năm 2019. Vào năm 2020 con số này đã giảm m nh ch còn 2.75%, khi ạ ỉ 100 đồng doanh thu thuần mà doanh nghiệp thực hiện trong kỳ thì chỉ có 2.75 đồng lợi nhuận. Tỷ suất này còn gián tiếp phản ánh hi u qu qu n lý chi phí c a doanh nghiệ ả ả ủ ệp đang giảm d n và nó gây ầ ảnh hưởng tới kh ả năng cạnh tranh c a công ty trên th ủ ị trường. Qua đó ta thấy năm 2020 doanh nghiệp kinh doanh kém hi u quệ ảhơn năm trướ ấc r t nhiều. Nguyên nhân ROS năm 2020 giảm đi 1.66% là do sựảnh hưởng c a 2 nhân t : L i nhu n sau thuủ ố ợ ậ ế giảm làm ROS gi m 2.46% ả và Doanh thu thu n giầ ảm làm ROS tăng 0.8%
6.3. Tỷ s l i nhu n ròng trên t ng tài số ợ ậ ổ ản (ROA Return on assets) –
Được tính b ng t l c a l i nhu n sau thuằ ỷ ệ ủ ợ ậ ế trên t ng tài s n bình quân trong k kinh doanh ổ ả ỳ của doanh nghi p. T ệ ỷsuất này cho bi t quy mô l i nhu n sau thuế ợ ậ ếđượ ạc t o ra từ mỗi đồng được đầu tư vào tổng tài s n c a doanh nghi p. ả ủ ệ
Công th c tính: ứ
37
Bảng 29. T s l i nhu n ròng trên t ng tài s n c a FLC ỷ ố ợ ậ ổ ả ủ
Đơn vị: Triệu đồng Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
LNST 385,275 470,032 695,926 307,994
TTS 22,795,168 25,889,289 32,012,714 37,836,837
ROA (%) 1.69 1.82 2.17 0.81
Chỉ tiêu Năm 2017 – 2018 Năm 2018 – 2019 Năm 2019 – 2020
LNST 84,757 225,894 -387,932
TTS 3,094,121 6,123,425 5,824,123
ROA (%) 0.13 0.35 -1.36
Ta th y t l sinh l i trên t ng tài s n ấ ỷ ệ ờ ổ ả tăng dầ ừn t năm 2017 với 1.69% lên đến 2.17% vào năm 2019. Năm 2019 tỷ lệnày là 2.17%, có nghĩa là đầu tư 100 đồng vào t ng tài s n cổ ả ủa doanh nghiệthì được 2.17 đồng l i nhu n sau thuợ ậ ế. Tuy nhiên năm sau đó năm 2020 tỉ ệ l này đã giảm xu ng ch còn 0.81% ố ỉ giảm 1.36% so với năm 2019. Nguyên nhân ROS giảm là do sựảnh hưởng c a 2 nhân t : Lủ ố ợi nhuận sau thu ếgiảm làm ROA gi m 1.21% và T ng ả ổ tài sản tăng làm ROA giảm 0.15%. Qua đó ta thấy năm 2020 doanh nghiệp kinh doanh khó khăn hơn các năm trước.
6.4. Tỷ suất lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE Return on equity) – Được xác định bằng tỷ lệ của lợi nhuận sau thuế trên vốn ch s h u bình quân trong kủ ở ữ ỳ của doanh nghi p. T ệ ỷsuất này cho bi t quy mô l i nhu n sau thuế ợ ậ ếđượ ạc t o ra từ mỗi đồng vốn đầu tư của các chủ sở hữu.
Công th c tính: ứ
ROE = Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu
Bảng 30. Tỷ suất l i nhu n ròng trên v n ch s h u c a FLC ợ ậ ố ủ ở ữ ủ
Đơn vị: Triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
LNST 385,275 470,032 695,926 307,994
VCSH 8,522,973 9,018,688 11,644,845 13,424,907
ROE (%) 4.52 5.21 5.98 2.29
Chỉ tiêu Năm 2017 – 2018 Năm 2018 – 2019 Năm 2019 – 2020
LNST 84,757 225,894 -387,932
VCSH 495,715 2,626,157 1,780,062
ROE (%) 0.69 0.77 -3.68
Tỷ suất l i nhu n ròng trên v n chợ ậ ố ủtăng dần trong 3 năm từnăm 2017 đến năm 2019 và đạt 5.98% vào năm 2019, nghĩa là cứ 100 đồng v n ch s hố ủ ở ữu đầu tư vào kinh doanh thì
38
tạo ra 5.98 đồng lãi cho chủ sở hữu. Đến năm 2020 giảm mạnh chỉ còn 2.29%, nguyên nhân dẫn đến ROE giảm đến 3.68%: Do l i nhu n sau thu ợ ậ ếgiảm làm ROE gi m 3.33% và ả Vốn ch s hủ ở ữu tăng làm ROE giảm 0.35%. Công ty c n ph i c g ng nhiầ ả ố ắ ều hơn nữa để nâng cao hi u qu s d ng v n ch s h u. ệ ả ử ụ ố ủ ở ữ
Biểu đồ 6.Các chỉ tiêu sinh lời của FLC trong giai đoạn 2017-2020 (%)
Tiểu kết:
Qua phân tích có th nhìn chung t t c các ch tiêu sinh lể ấ ả ỉ ời đều dương và chỉ số ROE ở mức cao nhất trong 3 năm liên tiếp 2017, 2018 và 2019, theo sau là ROS và ROA cho th y ấ doanh nghi p s d ng v n ch s h u có hi u qu ệ ử ụ ố ủ ở ữ ệ ả hơn so với việc khai thác tài s n và hi u ả ệ quả qu n lý chi phí c a doanh nghiả ủ ệp. Trong khi đó BEP lại có xu hướng gi m d n và giả ầ ảm mạnh vào năm 2019. Trong giai đoạn 2017-2019, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và t ỷ suất l i nhu n trên v n ch s hợ ậ ố ủ ở ữu tăng dần và đạt đỉnh cao nhất vào năm 2019 lần lượt là 5.976% và 4.41%. Cá biệt vào năm 2020 hầu hết các ch tiêu sinh lỉ ời đều gi m sút mả ộ ửt n a so với năm 2019 do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 đến nền kinh tế nói chung và th ị trường bất động s n nói rả iêng, đồng thời cũng cho thấy cho th y doanh nghi p s d ng vấ ệ ử ụ ốn và kinh doanh không đạt hiệu quả.
3.88 3.73 1.87 1.6 3.44 4.02 4.41 2.75 1.69 1.82 2.17 0.81 4.52 5.21 5.98 2.29 0 1 2 3 4 5 6 7 2017 2018 2019 2020
39
PHẦN 5: ĐÁNH GIÁ VÀ KẾT LU N Ậ
Trong giai đoạn 2017-2020, FLC ghi nh n mậ ức tăng trưởng t t vố ới hiệu quả s dử ụng tài sản, h sệ ốthanh toán tăng dần trong 3 năm đầu do có nhi u dề ự án bất động s n tiả ềm năng, khai thác m nh mạ ẽtrong lĩnh vực hàng không, hoạt động đầu tư tài chính ổn định và không ngừng đầu tư vào một loạt các lĩnh vực mới như giáo dục, nông nghiệp, khoáng sản. Tuy nhiên tình hình kinh doanh của FLC có xu hướng giảm xuống trong năm 2020. Bởi đây là một năm đầy biến động và thách thức với tấ ảt c các doanh nghi p Việ ở ệt Nam nói chung và FLC nói riêng. Thông qua phân tích các ch s tài chính, có thỉ ố ể thấy FLC đã phải chịu ảnh hưởng không nhỏ từđại dịch Covid-19 khi s d ng vử ụ ốn và kinh doanh không đạt hiệu quảdù trong giai đoạn 2017-2020 có sựkhởi sắc ởcác năm 2017, 2018, 2019. Khảnăng tựchủ tài chính c a doanh nghi p không ủ ệ ổn định. L i nhu n sau thu ợ ậ ế năm 2020 giảm 56% so v i cùng kớ ỳnăm ngoái do lĩnh vực kinh doanh c t lõi c a FLC là bố ủ ất động s n, du l ch, ả ị vốn là những lĩnh vực chịu tác động m nh nh t tạ ấ ừđạ ịi d ch.
Tuy nhiên nhi u d u cho th y nhu cề ữliệ ấ ầu tiêu dùng trong nước và thếgiớ ẽ ậ ậi s b t d y mạnh mẽ, để trở thành lực đẩy quan trọng cho đà hồi phục c a nủ ền kinh t . Th c tế ự ế diễn bi n tế ừ giữa năm 2020 đã chứng minh cho vấn đề này, với sựkhởi s c tích c c c a FLC trên r t ắ ự ủ ấ nhiều lĩnh vực cốt lõi. Trên toàn hệ thống, FLC ghi nhận lợi nhuận trước thuế trên 421 tỷ đồng và sau thu g n 308 t ế ầ ỷ đồng trong năm tài chính 2020, tuy có giảm so với 3 năm trước nhưng vẫn vượt xa so với kế hoạch năm. Đặc biệt, trong lĩnh vực hàng không, Hãng hàng không Bamboo Airways được đánh giá là hãng bay hiếm hoi “lội ngược dòng” khủng hoảng Covid-19, khi khôi ph c nhanh chóng toàn b m ng bay nụ ộ ạ ội địa, phục vụ gần 4 triệu lượt hành khách an toàn tuyệt đối (tăng 37% so với năm 2019 và các năm trước).
Trong th i gian t i, r i ro vờ ớ ủ ề thịtrường, v d ch b nh v n ti p diề ị ệ ẫ ế ễn khó lường, đặc bi t là ệ với các tập đoàn lớn như FLC. Với những nỗ lực đổi m i nh m thích ng linh ho t vớ ằ ứ ạ ới nhiều biến động, chu n bẩ ị s n sàng nguẵ ồn lực để ồ h i ph c và n m b t nhụ ắ ắ ững cơ hội tiềm năng, FLC được kỳ vọng sẽ ph c hụ ồi nhanh chóng, đạt được mục tiêu chiến lược quan trọng mà tập đoàn đã đềra trong các giai đoạn sắp tới.
40
PHỤ L C Ụ
Phụ l c 1: Bụ ảng cân đố ếi k toán Công ty c ph n Tổ ầ ập đoàn FLC
Đơn vị: Đồng
2017 2018 2019 2020
Tài sản ngắn hạn 12,764,600,168,714 15,644,004,854,805 17,587,173,376,330 19,915,582,439,588
Tiền và các khoản tương đương tiền 465,835,197,829 334,136,492,896 632,957,166,380 1,215,018,913,153 Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 276,200,000,000 278,850,000,000 187,890,257,146 88,129,199,729 Các khoản phải thu ngắn hạn 10,538,143,838,532 12,712,987,550,312 14,207,866,179,986 14,761,196,679,433 Hàng tồn kho 1,252,470,388,732 1,773,020,251,938 1,581,702,102,849 2,683,007,820,690 Tài sản ngắn hạn khác 231,950,743,621 545,010,559,659 976,757,669,969 1,168,229,826,583
Tài sản dài hạn 10,030,568,219,340 10,245,284,641,054 14,425,540,763,947 17,921,254,692,361
Các khoản phải thu dài hạn 630,576,950,010 830,930,876,857 1,754,005,720,798 6,168,719,306,996 Tài sản cố định 2,939,381,147,761 2,995,858,024,679 2,897,138,016,617 2,854,583,826,412 Bất động sản đầu tư 629,101,437,358 958,752,044,897 1,353,474,142,042 971,815,646,462 Tài sản dở dang dài hạn 3,901,015,970,152 3,759,317,892,369 5,446,989,943,105 5,325,875,174,385 Đầu tư tài chính dài hạn 1,300,260,781,769 965,770,589,026 1,943,908,999,536 1,477,781,673,064 Tài sản dài hạn khác 630,231,932,290 734,655,213,226 1,030,023,941,849 1,122,479,065,042 Tổng tài sản 22,795,168,388,054 25,889,289,495,859 32,012,714,140,277 37,836,837,131,949 Nợ phải trả 14,272,195,661,245 16,870,601,303,917 20,367,869,215,059 24,411,929,793,674 Nợ ngắn hạn 11,489,659,368,004 13,307,129,869,079 15,377,170,548,735 18,009,260,946,722 Nợ dài hạn 2,782,536,293,241 3,563,471,434,838 4,990,698,666,324 6,402,668,846,952 Vốn chủ sở hữu 8,522,972,726,809 9,018,688,191,942 11,644,844,925,218 13,424,907,338,275 Tổng nguồn vốn 22,795,168,388,054 25,889,289,495,859 32,012,714,140,277 37,836,837,131,949
41
Phụ l c 2: Báo cáo k t qu kinh doanh Công ty c ph n Tụ ế ả ổ ầ ập đoàn FLC
Đơn vị: Đồng
2017 2018 2019 2020
1. Doanh thu bán hàng và cung c p d ch vấ ị ụ 11,644,894,830,249 12,015,886,306,603 15,927,525,627,320 13,501,772,725,276 2. Các khoản gi m tr doanh thu ả ừ 428,299,448,137 319,990,517,614 146,776,197,894 13,371,885,312 3. Doanh thu thu n v bán hàng và cung c p dầ ề ấ ịch v ụ 11,216,595,382,112 11,695,895,788,989 15,780,749,429,426 13,488,400,839,964 4. Giá v n hàng bán ố 10,151,916,876,712 10,473,080,121,697 16,791,731,101,531 16,660,432,892,449 5. Lợi nhu n g p v bán hàng và cung c p d ch v ậ ộ ề ấ ị ụ 1,064,678,505,400 1,222,815,667,292 -1,010,981,672,105 -3,172,032,062,485 6. Doanh thu hoạt động tài chính 654,304,851,811 893,547,492,849 3,792,325,539,740 5,459,999,966,650 7. Chi phí tài chính 429,604,6652,374 487,862,102,175 544,495,762,248 895,926,225,149 8. Chi phí bán hàng 281,871,815,535 511,748,159,190 628,415,590,609 351,265,639,183 9. Chi phí qu n lý doanh nghi p ả ệ 407,433,935,004 416,252,954,065 833,455,510,975 594,970,549,155 10. Lợi nhu n thu n tậ ầ ừ hoạt động kinh doanh 619,102,165,890 703,695,348,878 765,021,395,616 477,667,174,246 11. Thu nhập khác 15,959,956,260 48,742,239,450 121,980,096,011 31,871,221,138 12. Chi phí khác 84,011,919,314 75,172,446,736 103,841,295,569 58,268,335,676 13. Lợi nhu n khác ậ -68,051,963,054 -26,430,207,286 18,138,800,442 -26,397,114,538 14. Tổng lợi nhu n kậ ếtoán trước thu ế 511,050,202,836 677,265,141,592 783,160,196,058 421,270,059,708 15. Chi phí thu TNDN hi n hành ế ệ 168,710,168,598 202,394,598,698 98,048,958,306 115,648,079,704 16. Chi phí thu TNDN hoãn l i ế ạ -2,935,078,130 4,838,770,385 -10,814,880,974 -2,372,179,970 17. Lợi nhuận sau thu thu nh p doanh nghi p ế ậ ệ 385,275,112,368 470,031,772,509 695,926,118,726 307,944,159,974
42
Phụ lục 3: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Công ty cổ phần Tập đoàn FLC
Đơn vị: Đồng
2017 2018 2019 2020
I. Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
Lợi nhuận trước thuế 551,050,202,836 677,265,141,592 783,160,196,058 421,270,059,708
Điều chỉnh cho các kho n ả
‒ Khấu hao TSCĐ và BĐSĐT 2,383,740,439,664 636,981,232,533 42,817,149,828 164,301,128,020 ‒ Các kho n d phòng ả ự 91,463,992,613 109,426,876,282 50,096,496,125 572,199,212,106 ‒ (Lãi)/lỗ chệch lệch tỷ giá hối đoái do đánh giá
lại cá kho n mả ục tiền t có gệ ốc ngo i t ạ ệ -112,838,690 7,875,785,897 -18,201,198,081 ‒ (Lãi)/lỗ từ hoạt động đầu tư -671,943,207,921 -860,474,186,371 -3,809,085,871,423 -824,506,296,822 ‒ Chi phí lãi vay 332,702,675,985 287,393,403,473 521,902,166,727 562,522,614,831 ‒ Các khoản điều chỉnh khác
Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay
đổi vốn lưu động 2,687,014,103,177 850,479,628,819 -2,403,234,076,788 877,585,519,762
‒ (Tăng)/giảm các kho n ph i thu ả ả -3,265,169,390,639 -2,388,133,317,376 -483,496,761,744 677,813,078,606 ‒ (Tăng)/giảm hàng t n kho ồ -68,987,109,520 -520,070,264,654 190,889,315,798 958,067,410,144 ‒ (Tăng)/giảm các kho n ph i tr (không k lãi ả ả ả ể
vay ph i tr , thu TNDN ph i n p) ả ả ế ả ộ 4,856,506,485,528 5,081,700,710,024 5,603,973,897,178 -1,142,253,130,003 ‒ (Tăng)/giảm chi phí tr ả trước -433,986,489,155 -485,296,245,794 -766,147,929,954 -513,885,926,287 ‒ (Tăng)/giảm ch ng khoán kinh doanh ứ 6,000,000,000 -3,754,649,646 -468,150,190,000 171,000,000,000 ‒ Tiền lãi vay đã trả -319,852,036,909 -345,347,849,722 -520,425,135,630 -516,188,801,355 ‒ ThuếTNDN đã nộp -322,931,785,650 -168,927,198,168 -195,107,587,239 -58,262,882,563 ‒ Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 4,838,963,998 34,852,175,603 ‒ Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh -4,564,177,035 -3,391,071,552 -3,967,819,890 -82,702,129,154
43 II. Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư
Tiền chi để mua s m, xây dắ ựng TSCĐ và các tài
sản dài h n khác ạ -3,135,712,346,848 -4,639,036,423,182 -3,217,948,641,162 -2,340,618,506,845 Tiền thu t thanh ừ lý, nhượng bán TSCĐ và các tài
sản dài h n khác ạ 17,585,477,508 150,000,000 15,901,392,500 1,469,363,347,777 Tiền chi cho vay, mua các công c nụ ợ của đơn vị
khác -3,762,795,052,271 -6,496,380,825,500 -11,990,732,057,574 -4,761,776,882,409 Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công c n cụ ợ ủa
đơn vị khác 1,860,895,961,164 7,840,199,341,004 11,287,346,194,874 5,382,321,350,032 Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác -73,409,864,679 -200,000,000,000 -1,545,583,380,000 -1,876,31,959,697 Tiền thu hồi đầu tư góp ốn vào đơn vịv khác 289,155,833,904 200,000,000,000 1,761,970,857,200 1,407,793,133,225