Vì kết quả ước lượng theo phương pháp hồi quy bình phương tối thiểu tổng quát khả thi FGLS là kết quả sau khi đã khắc phục các hiện tượng khuyết tật của mô hình nên tác giả quyết định dựa trên kết quả ước lượng của mô hình này để phân tích thay vì sử dụng kết quả của mô hình FEM.
Mô hình nghiên cứu đối với hai biến phụ thuộc ROA và ROE của tác giả có những kết quả đáng chú ý sau:
*Đối với cả hai mô hình có biến phụ thuộc ROA, ROE:
Tỷ lệ dư nợ cho vay trên tiền gửi khách hàng LDR tác động cùng chiều đến ROA và mức độ tác động là 0.0094, nghĩa là trong khi các yếu tố khác không đổi, LDR tăng thêm 1 đơn vị sẽ làm ROA tăng thêm 0.0094 đơn vị. Tương tự, LDR tác động cùng chiều đến ROE với mức tác động là 0.0747, nghĩa là trong khi các yếu tố khác không đổi, LDR tăng thêm 1 đơn vị sẽ làm ROE tăng thêm 0.0747 đơn vị. Chiều hướng tác động này cũng đã được tìm thấy ở kết quả nghiên cứu của Bùi Nguyên Khá (2016), của Islam & Nishiyama (2016).
Chênh lệch lãi suất bình quân SPREAD tác động cùng chiều đến ROA với mức tác động là 0.2334, nghĩa là trong khi các yếu tố khác không đổi, SPREAD tăng thêm 1 đơn vị sẽ làm ROA tăng thêm 0.2334 đơn vị. Tương tự, chênh lệch lãi suất bình quân SPREAD tác động cùng chiều đến ROE với mức độ tác động là 2.3915, nghĩa là trong khi các yếu tố khác không đổi, SPREAD tăng thêm 1 đơn vị sẽ làm ROE tăng thêm 2.3915 đơn vị. Kết quả nghiên cứu này cũng đã được tìm thấy ở nghiên cứu của Kosak & Cok (2008), Muhammad Ayub Siddiqui (2011).
Tốc độ tăng trưởng GDP tác động ngược chiều với ROA và mức độ tác động là -0.1270, nghĩa là trong khi các yếu tố khác không đổi, GDP tăng thêm 1 đơn vị sẽ làm ROA giảm đi 0.1270 đơn vị. Tương tự như ROA, trái với kì vọng ban đầu, tốc độ tăng trưởng GDP tác động ngược chiều với ROE và mức độ tác động là -1.0965, nghĩa là trong khi các yếu tố khác không đổi, GDP tăng thêm 1 đơn vị sẽ làm ROE giảm đi 1.0965 đơn vị. Đối với kết quả nhận được, tác giả có thể giải thích như sau trong cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008, ngành ngân hàng là một trong những ngành ảnh hưởng nặng nề nhất. Hai năm tiếp theo là 2009 - 2010, các ngân hàng đều cố gắng để phục hồi, tuy vậy là không đủ để nền kinh tế nói chung và ngành ngân hàng nói riêng có thể duy trì sự ổn định. Điều đó minh chứng thông qua bảng phụ lục 1 ở phụ lục khi chỉ số ROA, ROE ở hầu hết các ngân hàng giảm. Tình hình từ năm 2011 đến năm 2014 cũng diễn ra tương tự khi chỉ số ROA, ROE của phần
lớn các ngân hàng có xu hướng giảm dần. Các vụ án ngân hàng gần đây như vụ Hà Văn Thắm, Phạm Công Danh hay Huyền Như đều diễn ra trong giai đoạn này. Điều này khiến cho tỉ lệ nợ xấu của các ngân hàng lớn tăng cao, làm giảm nguồn thu đến từ tín dụng. Tuy nhiên, từ năm 2015 đến 2018, chỉ số ROA, ROE của phần lớn các ngân hàng đã có dấu hiệu tăng lên. Trong giai đoạn này, các ngân hàng thực hiện cải tổ bộ máy quản trị, triển khai các hệ thống sản phẩm cho vay mới, tuy siết chặt hơn quy trình cho vay nhưng việc được nới lỏng room tín dụng đã đem lại nguồn thu nhiều hơn cho các NHTM được niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam. Sau cùng, tác giả kết luận rằng cuộc khủng hoảng tài chính 2008 đã ảnh hưởng đáng kể đến hệ thống ngân hàng, nhưng sự cố gắng cải thiện, nâng cao mức độ dịch vụ đã đem lại sự biến chuyển về tỉ suất sinh lời trên tổng tài sản của các NHTM trong 3 năm trở lại đây. Nghiên cứu Sufian và Chong (2008), của Islam và Nishiyama (2016) cũng cho kết quả tương tự.
Tỷ lệ lạm phát CPI tác động cùng chiều đến ROA với mức tác động là 0.079, nghĩa là trong khi các yếu tố khác không đổi, CPI tăng thêm 1 đơn vị sẽ làm ROA tăng thêm 0.079 đơn vị. Tương tự, tỷ lệ lạm phát CPI tác động cùng chiều đến ROE với mức tác động là 0.3594, nghĩa là trong khi các yếu tố khác không đổi, CPI tăng thêm 1 đơn vị sẽ làm ROE tăng thêm 0.3594 đơn vị. Kết quả này trái với kỳ vọng ban đầu của tác giả, điều này có thể được giải thích là trong giai đoạn nghiên cứu, lạm phát tăng cao kéo dài, các nhà quản trị ngân hàng có thể dự đoán trước được tương đối chính xác tình hình lạm phát để có thể điều chỉnh mức lãi suất phù hợp, điều này có khả năng làm tăng doanh thu nhanh hơn chi phí, làm tăng lợi nhuận, tăng khả năng sinh lời dẫn đến tăng hiệu quả hoạt động của NHTM. Kết quả nghiên cứu này tương tự như kết quả nghiên cứu của Sufian & Habibullah (2010), của Nguyễn Phạm Nhã Trúc và Nguyễn Phạm Thiên Thanh (2015).
Tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tài sản LAR không có ý nghĩa thống kê ở cả hai mô hình, điều đó có nghĩa là hiệu quả hoạt động nhờ tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tài sản không được tìm thấy trong nghiên cứu này. Từ bộ dữ liệu tác giả thu thập
được có thể thấy rằng trong giai đoạn nghiên cứu khoản mục cho vay khách hàng và tổng tài sản của các NHTMCP Việt Nam được đưa vào nghiên cứu có xu hướng tăng qua các năm, thậm chí còn tăng mạnh, trong khi đó, chỉ số ROA và ROE của các NHTMCP Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu là thấp và phần lớn có xu hướng giảm, do đó, tình trạng hiệu quả hoạt động của các NHTMCP Việt Nam không theo kịp tốc độ tăng của tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tài sản có thể là nguyên nhân dẫn đến kết quả trên. Trong nghiên cứu của Said & Tumin (2011) về hiệu quả hoạt động NHTM tại Malaysia và Trung Quốc cũng cho thấy LAR không có mối quan hệ với hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
*Đối với mô hình có biến phụ thuộc ROE:
Ngoài những yếu tố tác động được nói đến ở phần trên, kết quả nghiên cứu còn cho thấy quy mô ngân hàng SIZE tác động cùng chiều đến ROE với mức độ tác động là 0.0310, nghĩa là trong khi các yếu tố khác không đổi, SIZE tăng thêm 1 đơn vị sẽ làm ROE tăng thêm 0.0310 đơn vị. Kết quả nghiên cứu này cũng tương tự như kết quả nghiên cứu của Gul và cộng sự (2010).
KẾT LUẬN CHƯƠNG 4
Chương 4 trình bày các ước lượng mô hình hồi quy FEM, REM, FGLS cùng các kiểm định nhằm tìm ra tác động của các yếu tố đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng. Kết quả thu được cho thấy các yếu tố tỷ lệ dư nợ trên tiền gửi khách hàng LDR, chênh lệch lãi suất bình quân SPREAD, tỷ lệ lạm phát CPI có tác động cùng chiều với ROA, ROE, trong khi đó, tốc độ tăng trưởng GDP có tác động ngược chiều với ROA, ROE. Bên cạnh đó, yếu tố quy mô ngân hàng SIZE có tác động cùng chiều với ROE. Chương tiếp theo sẽ đưa ra kết luận và một số kiến nghị phù hợp với kết quả nghiên cứu được.
CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ