❖ Tỷ suất sinh lời (ROA)
Ta có giá trị ROA trung bình 5 năm của các CTCP ngành BĐS niêm yết trên HOSE đạt được là 0,0391 tức là trung bình trong 5 năm (2014-2018) cứ 1 đồng tài sản mà ngành BĐS đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh thì đem lại 0,0391 đồng lợi nhuận sau thuế. Ngoài ra, Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản bình quân trong
CS ROA SIZE TANG TAX GROWTH
CS 1.0000
ROA -0.2877 1.0000
giai đoạn từ năm 2014 đến năm 2018 của các CTCP ngành BĐS chỉ ở mức 3,91%, thấp hơn so với mức sinh lời trung bình của các CTCP ở Indonesia là 10,58%, theo nghiên cứu của Fitri Santi (2003), như vậy cùng là thị trường mới nổi ở khu vực ASEAN nhưng hiệu quả hoạt động (ROA) của các CTCP ở Indonesia cao hơn so với các công ty ở Việt Nam.
❖ Quy mô công ty (SIZE)
Là nhân tố tiếp theo tác động đến cấu trúc vốn của các CTCP ngành BĐS niêm yết trên HOSE. Quy mô trung bình của các công ty BĐS trong giai đoạn từ năm 2014-2018 là 22,06. Trong đó tập đoàn Vingroup(VIC) có quy mô lớn nhất là 26,4 với tổng doanh thu đạt được lớn nhất là 121,971,750,626 tỷ đồng trong năm 2018. VIC là một tập đoàn có chính sách bán hàng rất linh hoạt, nhạy bén với nhiều hình thức như trả góp, hưởng chiết khấu khi khách hàng thanh toán và được hỗ trợ vốn, chính sách ưu đãi với khách hàng mua căn hộ được nhận gói tri ân của chủ đầu tư, nhiều gói khuyến mãi hấp dẫn. Chính vì vậy mà công ty này đã thu hút được nhiều khách hàng, doanh thu đạt được hằng năm là rất cao.
❖ Cấu trúc tài sản của công ty (TANG)
Tỷ trọng tài sản cố định hữu hình của CTCP ngành BĐS trong mẫu nghiên cứu nằm ở khoảng từ giá trị nhỏ nhất là 0,0016% đến 29,6% và cấu trúc tài sản trung bình trong 5 năm của các CTCP ngành BĐS niêm yết trên HOSE là 0,0417676 con số này cho ta biết trong cấu trúc tổng tài sản trung bình 5 năm của ngành BĐS thì có 4,18% là tài sản cố định. Độ lệch chuẩn của cấu trúc tài sản thấp, chỉ khoảng 6,15%. Với giá trị trung bình của tỷ lệ tài sản cố định như vậy thì nguyên nhân có thể là do một số các công ty hoạt động nhiều trên lĩnh vực cung cấp dịch vụ nên không tập trung vào đầu tư tài sản cố định hữu hình và như vậy thì tỷ lệ tài sản cố định hữu hình sẽ thấp hơn các công ty sản xuất.
❖ Thuế suất thuế thu nhập công ty (TAX)
Thuế suất giao động ở mức trung bình là 20,4% cho các CTCP ngành BĐS đang niêm yết trên HOSE, nguyên nhân có mức thuế suất này là do: một số công ty thực hiện dự án đầu tư mới tại: địa bàn có điều kiện kinh tế - xã hội đặc biệt khó
33
khăn, khu kinh tế, khu công nghệ cao kể cả khu công nghệ thông tin tập trung. Các công ty thực hiện dự án đầu tu mới thuộc các lĩnh vực: nghiên cứu khoa học và phát triển công nghệ, ứng dụng công nghệ cao..., theo quy định tại điều 19 thông tu 78/2014/TT-BTC thì sẽ đuợc huởng mức uu đãi về thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp.
❖ Tốc độ tăng trưởng của công ty (GROWTH)
Tốc độ phát triển bình quân của các CTCP ngành BĐS đuợc nghiên cứu trong giai đoạn này khá cao, khoảng 52,08%. Sau 10 năm kể từ khi thị truờng bất động sản sụp đổ mạnh vào giữa năm 2008, và trải qua một thời gian suy thoái từ năm 2010 đến năm 2013, thời gian gần đây hoạt động kinh doanh trên thị truờng bất động sản trở nên sôi động hơn. Qua đó cũng cho thấy Chính Phủ Việt Nam đã hỗ trợ tích cực cho các doanh nghiệp trong suốt giai đoạn này.