Với mục tiêu nghiên cứu tác động của đòn bẩy tài chính lên hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Bài nghiên cứu sử dụng tập hợp dữ liệu dạng bảng, được thu thập từ cơ sở dữ liệu thứ cấp là các báo cáo thường niên, báo cáo tài chính đã được kiểm toán của các doanh nghiệp niêm yết trên hai sở giao dịch chứng khoán lớn của Việt Nam là Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), với nguồn cơ sở dữ liệu được trích xuất từ ba trang thông tin chính www.vndirect.com.vn, www.stockbiz.vn và www.cafef.vn, trong giai đoạn nghiên cứu từ năm 2009 đến năm 2019. Dựa trên nguồn dữ liệu của 706 doanh nghiệp hoạt động kinh doanh ở nhiều ngành nghề khác nhau được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) đến thời điểm ngày 31/12/2019, bài nghiên cứu xây dựng mẫu nghiên cứu như sau:
Dựa theo Bena và Ondko (2012) và Vithessonthi và Tongurai (2015) để làm giảm độ nhiễu trong cơ sở dữ liệu. Bài nghiên cứu đã loại bỏ những công ty dựa trên các tiêu chí sau:
-Những doanh nghiệp không thể thu thập đầy đủ dữ liệu của các biến được sử dụng trong giai đoạn được nghiên cứu;
-Những doanh nghiệp có mức độ lợi nhuận hoặc lỗ quá cao; cụ thể, giá trị tuyệt đối của tỷ số thu nhập trước thuế và lãi vay trên giá trị sổ sách của tổng tài sản lớn hơn 10;
-Những doanh nghiệp có tỷ lệ đòn bẩy tài chính quá cao; cụ thể, giá trị của tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản lớn hơn 1.
Bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu của các doanh nghiệp hoạt động trong 9 ngành chính được phân loại theo chuẩn ICB (Industry Classification Benchmark), cụ thể: ngành Dầu khí, ngành Vật liệu cơ bản, ngành Công nghiệp, ngành Hàng tiêu dùng, ngành Y tế, ngành Dịch vụ tiêu dùng, ngành Tài chính, ngành Các dịch vụ hạ tầng và ngành Công nghệ.
18 Bảng 3.1 Thống kê số quan sát trong mẫu nghiên cứu
Ngành Số quan sát Tỷ lệ Công nghệ 187 3.41% Công nghiệp 2693 49.11% Dầu khí 55 1.03% Dịch vụ công cộng 176 3.21% Dịch vụ tiêu dùng 508 9.26% Hàng tiêu dùng 763 13.91% Vật liệu cơ bản 561 10.23% Y tế 176 3.21% Tài chính 364 6.63% Tổng cộng 5483 100%
Nguồn: Trang tra cứu thông tin VNDirect
Bảng 3.2 Bảng phân bổ số lượng các công ty trong dữ liệu nghiên cứu theo các nhóm ngành
Nguồn: Trang tra cứu thông tin VNDirect