VII. Sự tác động lên thị trường chứng khoán 1) Nhìn nhận chung:
v Các nhà đầu tư cũng cần phải tỉnh táo trong “cuộc chơi”
Bản cáo bạch luôn được xem như một tài liệu then chốt. Đối các nhà đầu tư, Bản báo bạch là phương tiện giúp họ đánh giá mức độ sinh lời và triển vọng của công ty trước khi quyết định có đầu tư vào công ty hay không. Một quyết định thiếu thông tin có thể làm các nhà đầu tư phải trả giá đắt (Bản cáo bạch là một tài liệu bắt buộc phải có trong hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng và hồ sơ niêm yết chứng khoán tại trung tâm giao dịch chứng khoán áp dụng cho các công ty có niêm yết cổ phiếu tại trung tâm giao dịch chứng khoán).
Nội dung bản cáo bạch là công bố tất cả những thông tin của một công ty mà những thông tin đó có thể khiến cho các nhà đầu tư muốn hoặc không muốn mua cổ phiếu của công ty đó.
Bởi vậy, các nhà đầu tư nên đọc Bản cáo bạch một cách kỹ lưỡng và tìm hiểu rõ những may rủi thực sự của công ty trước khi ra quyết định đầu tư. Nên đánh giá cẩn thận những yếu tố cơ bản của công ty dự định đầu tư thông qua việc nghiên cứu các thông tin trong Bản cáo bạch. Mặc dù những đợt chào bán lần đầu ra công chúng dường như là cơ hội đầu tư tốt vì chúng thường mang lại lợi nhuận ban đầu cao, tức là tiền chênh lệch, do cổ phiếu tăng giá; nhưng rủi ro vẫn tồn tại và không có gì bảo đảm là sẽ thu được tiền chênh lệch hoặc tiền chênh lệch sẽ được như mức mà bạn trông đợi.
“Tôi luôn bắt đầu phân tích một công ty phát hành bằng Bản cáo bạch của công ty. Trong quá trình thực hiện, tôi tự đặt ra cho mình một số mục đích quan trọng như tìm hiểu xem việc kinh doanh của công ty có tiến triển hay không,
lợi nhuận trung bình như thế nào, nợ nần ra sao,... Doanh thu tăng có nghĩa là lợi nhuận cũng tăng và dẫn tới giá cổ phiếu tăng. Nhưng các con số chưa phải là nói lên tất cả. Do vậy, sẽ rất cần thiết khi nghiên cứu Bản cáo bạch một cách kỹ lưỡng để tìm ra những dấu hiệu tăng trưởng của công ty”, Doug Richard. (Doug Richard từng được tạp chí BBC bầu chọn là nhà đầu tư có cái nhìn sắc sảo nhất trong giới đầu tư chứng khoán Anh).
Các nhà đầu tư cũng nên tìm hiểu về các sản phẩm công ty kinh doanh, khách hàng của công ty, đặt ra câu hỏi liệu các sản phẩm này có tiếp tục bán được nữa không. Các thông tin chính về các vấn đề này nằm trong các phần khác nhau của Bản cáo bạch.
Đảm bảo an toàn vốn khi đầu tư, tạo danh mục đầu tư đa dạng để giảm thiểu rủi ro. một danh mục đầu tư càng đa dạng bao nhiêu càng tốt bấy nhiêu, những “cổ phiếu thắng cuộc” sẽ bù đắp cho những “cổ phiếu thua cuộc”. Nếu số tiền ít thì nên mua chứng khoán của công ty mà chúng ta đang làm việc, gia nhập các hội đầu tư hoặc là mua cổ phiếu của các Quỹ hỗ tương. Không chỉ có vậy, giá cổ phiếu tăng liên tục trong một thời gian nhất định sẽ mang lại cho các nhà đầu tư những khoản lời lớn hơn rất nhiều. Tuy nhiên, chính sự tăng giá này đã đẩy giá các loại cổ phiếu lên mức giá quá cao. Vậy nên mua vào hay bán ra cổ phiếu nào vào thời điểm này? “Không nên tham quá khi cố găm giữ cổ phiếu để chờ nó tăng giá cao hơn nữa. Cái quan trọng là phải biết khi nào nó chuẩn bị mất giá để kịp thời bán ra, chứ để khi giá đã xuống thấp thì cho dù có muốn bán cũng chẳng có ai mua”
Biết nhận định, đánh giá đúng tình hình, phân tích cân nhắc trước khi đầu tư.
Để hạn chế những vi phạm HOSE đã có những giải phápnhư sau:
Trong năm 2012, bên cạnh việc thực hiện các hoạt động phát triển thị trường, HOSE đã chú trọng tăng cường công tác giám sát thị trường. Một trong những mục tiêu quan trọng được đề ra trong hoạt động của HOSE là giảm số lượng các công ty vi phạm.
“HOSE kiên quyết đề nghị công ty thay đổi nhân viên công bố thông tin nếu công ty đó thường xuyên vi phạm quy định công bố thông tin”- Ông Trần Đắc Sinh, Chủ tịch Sở Giao dịch Chứng Khoán Tp.HCM.
Để đạt được mục tiêu này, chúng tôi đã thực hiện hàng loạt các giải pháp có hiệu quả trong năm qua như: tổ chức hội thảo hướng dẫn về Quy chế Công bố thông tin sửa đổi nhằm giúp các doanh nghiệp niêm yết nắm bắt kịp thời các quy định mới; tổ chức các buổi gặp gỡ với đại diện các công ty niêm yết để trao đổi các vấn đề thắc mắc liên quan đến quy định về công bố thông tin cũng như phổ biến các hướng dẫn của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước về một số vướng mắc trong xử lý kế toán, kiểm toán báo cáo tài chính.
Cán bộ phụ trách các doanh nghiệp niêm yết thường xuyên đôn đốc, nhắc nhở công ty công bố thông tin đầy đủ nội dung và đúng thời hạn và trao đổi, hướng dẫn công ty về việc tuân thủ quy định công bố thông tin.
Đặc biệt, Sở cũng kiên quyết đề nghị công ty thay đổi nhân viên công bố thông tin nếu công ty đó thường xuyên vi phạm quy định công bố thông tin. Nhờ những
biện pháp quyết liệt và tích cực, số vụ việc vi phạm và công ty vi phạm có giảm trong năm qua.
Theo Thời báo kinh tế Việt Nam (23/1/2013) ***~~~***
Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), trong 6 tháng đầu năm, UBCKNN đã thực hiện thanh tra, kiểm tra 3 công ty chứng khoán (CTCK). Xử lý nghiêm các trường hợp vi phạm theo quy định của pháp luật và hỗ trợ tích cực cho công tác tái cấu trúc các CTCK. UBCKNN cũng đã tiếp tục tăng cường giám sát, kiểm tra các CTCK về giao dịch ký quỹ, bán khống.
Về hoạt động thanh tra, giám sát thị trường, UBCKNN tiếp tục tăng cường giám sát thông qua tin đồn, báo cáo và kiểm tra trực tiếp, phát hiện kịp thời và kiên quyết xử lý các trường hợp vi phạm, đặc biệt là các trường hợp vi phạm chế độ các quy định về giao dịch của các CTCK và các tổ chức, cá nhân có hành vi làm giá, thao túng thị trường; thanh tra và xử lý dứt điểm các vụ thao túng, nội gián, giả mạo hồ sơ.
Theo báo cáo của UBCKNN, trong 6 tháng đầu năm 2013, số lượng các vụ vi phạm giảm so với cùng kỳ năm ngoái. Theo đó, cơ quan này đã tiến hành xử phạt 47 tổ chức và cá nhân, tổng số tiền phạt là 3,153 tỷ đồng trong khi đó, cùng kỳ năm trước có tới 74 tổ chức và cá nhân bị xử phạt với tổng số tiền lên tới 4,4 tỷ đồng. Như vậy, số vụ vi phạm 6 tháng đầu năm đã giảm 37%, số tiền xử phạt giảm 28%so với cùng kỳ năm 2012.
Thống kê cũng cho thấy, vi phạm của các tổ chức thường liên quan đến việc công bố thông tin với các lỗi như chậm nộp báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, thay đổi tỷ lệ sở hữu…. Trong số các tổ chức vi phạm, có 5 CTCK đã bị UBCKNN xử phạt với mức xử phạt phổ biến nằm trong khoảng 50-80 triệu đồng.
Đáng chú ý có trường hợp của CTCK Golden Bridge đã bị phạt tới 320 triệu đồng với vi phạm liên quan đến việc khách hàng mua cổ phiếu không có tiền trên tài khoản và thực hiện giao dịch bán khống. Trong khi đó, đối với các cá nhân, vi phạm chủ yếu liên quan đến công bố thông tin giao dịch với mức xử phạt phổ biến từ 40-50 triệu đồng. Cá biệt có trường hợp mức xử phạt cao của NĐT cá nhân Nguyễn Quang Hải do thao túng giá tạo cung cầu giả với CTCP Khai thác và Chế biến Khoáng sản Bắc Giang (BGM) đã bị phạt 331 triệu đồng.
UBCKNN cho biết, trong 6 tháng cuối năm, cơ quan này tiếp tục tăng cường công tác giám sát giao dịch, kịp thời phát hiện các dấu hiệu giao dịch bất thường, giao dịch nội bộ, thao túng giá chứng khoán; phối hợp với các đơn vị liên quan phân tích, nhận định dấu hiệu giao dịch bất thường; thanh tra, xử lý nghiêm các hành vi vi phạm quy định của pháp luật trên TTCK.
"Sẽ coi trọng hơn tiêu chí công khai, trung thực trong BCTN"
Bà Phan Thị Tường Tâm, Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Sở GDCK TP. HCM, Chủ tịch Hội đồng bình chọn BCTN năm 2013.
Năm nay, mặc dù tình hình kinh tế Việt Nam nói chung và tình hình hoạt động DN nói riêng vẫn gặp nhiều khó khăn và đây cũng là năm đầu tiên DN áp dụng các quy định mới về BCTN tại Thông tư 52/2012/TT- BTC, nhưng nhìn chung, các DN vẫn đầu tư tâm huyết vào việc đưa ra một cẩm nang giới thiệu về công ty khái quát nhất, cung cấp thông tin đến các nhà đầu tư tình hình hoạt động trong năm qua, kế hoạch năm tới cũng như gửi gắm những cam kết của các nhà điều hành về tương lai DN.
Số lượng BCTN đạt chất lượng được chọn vào vòng chung khảo năm 2013 là 132 báo cáo, tăng 11 báo cáo so với năm 2012. Có thể thấy, số lượng BCTN được vào vòng chung khảo tăng lên là do chất lượng nội dung và hình thức thể hiện báo cáo đã được DN chú trọng cải thiện qua từng năm. Top 10 BCTN năm nay cũng có sự tiến bộ hơn năm ngoái với nhiều điểm sáng mới như thông tin về phát triển bền vững dần được chú trọng, chi tiết về quản trị công ty được DN cập nhật đầy đủ và nâng cao chất lượng thông tin hơn, nội dung BCTN được phản ánh gần với thực trạng của DN hơn. Tuy nhiên, bên cạnh đó vẫn còn tồn tại những BCTN không đáp ứng đủ các tiêu chuẩn cơ bản của Thông tư 52/2012/TT- BTC, nội dung sơ sài mang tính chất đối phó, hình thức không được chú trọng.
BCTN là tài liệu rất quan trọng làm cầu nối để DN tiếp cận với nhà đầu tư và nhà đầu tư ngày càng chuyên nghiệp, nên mức độ quan tâm đến BCTN ngày càng cao. Do vậy, nội dung BCTN phải bao hàm đầy đủ các thông tin, hình thức thể hiện phải nêu bật được ý tưởng mà DN muốn truyền tải. Theo tôi, nội dung thông tin của BCTN không nên chỉ dừng ở mức mang tính chất giới thiệu chung, mà cần hoàn thiện BCTN bằng những thông tin bổ sung chi tiết, đánh giá, phân tích sâu rộng, có so sánh vị thế DN với các công ty cùng ngành và trong bối cảnh phát triển chung của toàn ngành. Ngoài ra, để nhà đầu tư có thể nắm bắt được thông tin một cách hiệu quả nhất, DN cần thể hiện được cái nhìn toàn cảnh về hoạt động kinh doanh, công tác quản trị, chiến lược phát triển trung và dài hạn, cũng như mục tiêu phát triển bền vững mà công ty đề ra. Để thông tin trong báo cáo vừa cụ thể, thiết thực, vừa phác họa được toàn cảnh, DN phải thực sự đầu tư nghiêm túc hơn nữa cho nội dung BCTN.
Theo tinnhanhchungkhoan.vn (23-08- 2013)
Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán: Đối mặt với nhiều rào cản
Theo nhận định của Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) Vũ Bằng, thời gian qua, công tác giám sát, thanh tra và xử lý vi phạm trên thị trường chứng khoán (TTCK) được siết chặt, qua đó đã phát hiện và kịp thời xử lý nhiều công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, nhà đầu tư vi phạm. Tuy nhiên, những vi phạm trên thị trường ngày càng tinh vi, phức tạp đã gây khó khăn cho cơ quan quản lý trong việc giám sát và xử lý. Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán phải đối mặt với nhiều rào cản.
UBCKNN sẽ xử lý nghiêm các trường hợp vi phạm trên TTCK nhằm bảo vệ quyền lợi cho các nhà đầu tư.
Nỗ lực
Trong 6 tháng đầu năm 2013, lực lượng thanh tra của UBCKNN đã thực hiện các biện pháp như: Giám sát thông qua tin đồn, báo cáo và kiểm tra trực tiếp, phát hiện kịp thời và kiên quyết xử lý các trường hợp vi phạm, đặc biệt là các trường hợp vi phạm chế độ các quy định về giao dịch của các công ty chứng khoán và các tổ chức, cá nhân có hành vi làm giá, thao túng thị trường... Kết quả, UBCKNN đã tiến hành phân tích sâu giao dịch đối với 70 mã chứng khoán; phát hiện gần 3.000 trường hợp nhà đầu tư sử dụng từ 2 tài khoản trở lên để thực hiện mua bán cùng 1 loại chứng khoán trong phiên giao dịch.
Bên cạnh đó, nhằm nâng cao hiệu quả giám sát trên TTCK, UBCKNN đã đưa vào hoạt động hệ thống giám sát giao dịch chứng khoán (MSS) hỗ trợ trong việc giám sát giao dịch đối với các cổ phiếu ngân hàng, tài chính, kịp thời phối hợp, cung cấp thông tin cho cơ quan thanh tra, giám sát Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
Trong thời gian qua, UBCKNN đã hoàn thành kiểm tra tuân thủ đối với hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán năm 2012 của Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh, Trung tâm Lưu ký; đồng thời phối hợp chặt chẽ với hai Sở giao dịch xử lý nghiêm các trường hợp công ty niêm yết, công ty chứng khoán thành viên chậm nộp báo cáo; các trường hợp không công bố thông tin về giao dịch của người có liên quan.
Theo đó, UBCKNN đã ban hành 40 quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với các tổ chức, cá nhân với tổng số tiền phạt là 2,9 tỷ đồng; Trong đó, có 13 trường hợp vi phạm các quy định về chế độ báo cáo, công bố thông tin của công ty đại chúng, công ty niêm yết. Xử lý 17 trường hợp vi phạm về báo cáo giao dịch cổ phiếu của cổ đông nội bộ, cổ đông lớn; Xử phạt 1 cá nhân có hành vi thao túng cổ phiếu, hiện đang xử lý 1 cá nhân có hành vi thao túng giá cổ phiếu của Công ty cổ phần Khai thác và Chế biến khoáng sản Bắc Giang (BGM); Xử phạt 5 công ty chứng khoán và 4 công ty quản lý quỹ; đồng thời đình chỉ hoạt động đối với 1 công ty quản lý quỹ do hoạt động không đúng nội dung quy định trong giấy phép. Ngoài ra, UBCKNN đã xử lý 46 đơn thư tố cáo; các đơn thư tố cáo chủ yếu tập trung vào các tranh chấp, yêu cầu bồi thường thiệt hại của nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán.
Chủ tịch Vũ Bằng cho biết, UBCKNN cũng đã phối hợp với cơ quan công an thực hiện tốt công tác phòng ngừa, phát hiện, điều tra làm rõ và xử lý các vi phạm trong lĩnh vực chứng khoán, thể hiện qua các hoạt động cụ thể như: Cung cấp và trao đổi thông tin, tình hình vi phạm hành chính và tội phạm trong lĩnh vực chứng khoán để các bên có thể nắm bắt và có kế hoạch phòng ngừa, điều tra và xử lý vi phạm theo thẩm quyền.
Tuy nhiên, bên cạnh những kết quả đạt được UBCKNN cũng chỉ ra công tác thanh tra, giám sát và xử lý vi phạm cũng còn có những khó khăn. Nguyên nhân được chỉ ra là phạm vi, đối tượng thanh tra, kiểm tra đa dạng gồm nhiều loại hình tổ chức và cá nhân liên quan đến hoạt động chứng khoán và TTCK. Cùng với sự phát triển của TTCK, phạm vi, đối tượng của hoạt động thanh tra, kiểm tra trong lĩnh vực chứng khoán ngày càng mở rộng, do vậy số lượng đối tượng và khối lượng công việc thanh tra, kiểm tra là rất lớn.
Rất nhiều vi phạm trên thị trường ngày càng tinh vi, phức tạp, khó phát hiện và xử lý. Việc giám sát, phát hiện, kiểm tra và đặc biệt là chứng minh hành vi vi phạm gặp khó khăn, nhất là trong việc xác định mối quan hệ giữa các đối tượng nghi vấn do các đối tượng có thể sử dụng phương thức, thông qua nhiều tài khoản