2. Đề xuất khuyến nghị nhằm kiểm soát các nhân tố tác động tới hành vi của
2.2. Khuyến nghị đối với NĐT
- Giải pháp đầu tiên mà NĐT, đặc biệt là NĐT cá nhân cần hướng đến là kiên định với các mục tiêu đã đặt ra trong dài hạn và cố gắng lướt qua những biến động
trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ngay cả khi các NĐT muốn trở thành những “người chơi”
trên thị trường trong dài hạn thì việc nắm bắt thông tin thị trường, hiểu rõ về biến động
thị trường và đánh giá chính xác tình trạng của thị trường là điều vô cùng cần thiết bởi
chỉ khi hiểu được thị trường và xác định rõ mục tiêu mà họ nhắm đến thì NĐT mới có
doanh nghiệp mà nó có bảng cân đối kế toán rất “khỏe mạnh”, thu nhập bền vững và giá trị trong dài hạn của công ty không bị tác động bởi những dao động trong ngắn hạn thì doanh nghiệp đó nên là một ứng cử viên sáng giá trong danh mục đầu tư tài sản trong dài hạn của NĐT. Thực tế cũng chỉ ra rằng với những NĐT thông mình, nhạy bén và biết nắm bắt thị trường thì họ vẫn có thể kiếm lời trong khoảng thời gian thị trường biến động bằng việc lợi dụng những “khoảng thời gian vàng” khi mà giá cổ phiếu của một công ty tốt đang được định giá thấp hơn giá trị thực vốn có để mua vào rồi nắm giữ trong dài hạn. Bởi vậy, việc nhận thức rõ những điểm có lợi và bất lợi, những rủi ro tiềm ẩn trên một thị trường đang biến động của NĐT là vô cùng quan trọng. Do đó, lựa chọn một chiến lược đầu tư dài hạn cũng là một giải pháp giúp hạn chế những tác động tự các nhân tố làm ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của NĐT nếu họ đủ tự tin, kinh nghiệm và kiến thức để theo đuổi chiến lược của mình. Mặc dù vậy, khi đưa ra quyết định giao dịch trong bối cảnh thị trường biến động thì NĐT sẽ phải hết sức cẩn thận và phải luôn nhận thức rõ được tác động, quy mô ảnh hưởng của thị trường sẽ tác động thế nào đến giao dịch của họ.
- Thêm vào đó, giải pháp đa dạng hoá danh mục đầu tư cũng là một giải pháp giúp NĐT giảm thiểu các tác động cũng như rủi ro trên thị trường. “Không nên bỏ
trứng vào một giỏ” là lời khuyên hữu ích cho các NĐT, đặc biệt là các NĐT cá nhân.
Khi có một danh mục đầu tư đa dạng, nhiều ngành nghề, NĐT có thể giảm thiểu tác
động cũng như ảnh hưởng tiêu cực từ thay đổi trên thị trường bởi biến động thị trường
cũng có hai mặt. Khi một nhóm ngành có xu hướng giảm thì sẽ có một nhóm ngành
khác có tính khắc phục, thay thế có xu hướng tăng để đảm bảo tính cân bằng về cung -
TÀI LIỆU THAM KHẢO:
1. TS. PHẠM NGỌC TOÀN và ThS. NGUYỄN THÀNH LONG (2018) “Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các NĐT cá nhân trên TTCK thành phố
Hồ Chí Minh.”
2. Đào Vũ (2018), “Hơn 2,1 triệu tài khoản chứng khoán tại thị trường Việt Nam” 3. Nguyễn Đức Hiển (2012). Hành vi của NĐT trên TTCK Việt Nam (Doctoral
dissertation, Đại học Kinh tế quốc dân).
4. Choudhary, A., K., (2013), Impact of Behavioural Finance in Investment Decisions and Strategies - A Fresh Approach, International Journal of Management Research and Business Strategy, Vol. 2(2), pp. 85-92.
5. Chandra, A., (2008), Decision Making in the Stock Market: Incorporating Psychology with Finance, Published in Conference Proceedings: FFMI 2008, IIT
Kharagpur (29, Dec 2008), pp 461-483
6. Krishnan,R.and Booker,D.M. (2002) “Investors use of Analysts recommendations”, Behavioral Research in Accounting, Vol. 14.
7. Mouna, A., & Anis, J., (2015). Financial literacy and portfolio diversification: An observation from the Tunisian stock market. International Journal of Bank Marketing, 33(6), 808-822.
8. Olsen. R A (1998), Behavioral Finance and Its Implication for Stock-price Volatility, Financial Analyst Journal, 54(2), pp. 10-18
9. Choudhary, A., K., (2013), Impact of Behavioural Finance in Investment Decisions and Strategies - A Fresh Approach, International Journal of Management Research and Business Strategy, Vol. 2(2), pp. 85-92. 10. Baker, M., and Wurgler, J., (2006), Investor Sentiment and the Cross-
Section of the Stock Returns, Journal of Finance, Vol. 61(4), pp 1645-1680. 11. Brad M. Barber and Terrance Odean (2013), The behavior of individual
12.Bộ phận tư vấn và phân tích CTCK Hà Nội - HSSC (2011), Cơ bản về hoạt động đầu tư chứng khoán.
13.Quang Huân (2018), Là NĐT cá nhân, bạn có biết lợi thế cơ bản của mình so với các quỹ chuyên nghiệp? (website: cafef.vn)
14.Phan Trần Trung Dũng (2012), Phân tích hành vi của NĐT Việt Nam dựa trên lý thuyết Thị trường hiệu quả và lý thuyết tài chính hành vi.
15.Bwportal (2008), Đầu tư thế nào là hợp lý? (website: enternews.vn)
16.TS. Trần Thị Hải Lý và Hoàng Thị Phương Thảo (2012), Ảnh hưởng yếu tố tâm lý lên mục tiêu của NĐT trên TTCK Việt Nam, Phát triển và hội nhập số 3 (13) - tháng
3-4/2012, trang 3-10.
17.Efficiency, Efficient Market / Thị Trường Hiệu Quả (website: saga.vn) 18.Paul Samuelson A, Kinh tế học, Nhà xuất bản Tài chính (2007), tr 245-247. 19.Đặng Thị Quỳnh Anh & Phạm Thị Yến Nhi, Trường Đại học Ngân hàng
TP.HCM (2015), Ảnh hưởng của chính sách cổ tức đến biến động giá cổ phiếu các
công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam, Phát triển & Hội nhập Số 26(36), Tháng 1-
2/2016, trang 60-65.
20.Trương Đông Lộc, Nguyễn Thị Kim Anh (2017), Các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch và CBTT của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán
PHỤ LỤC:
Hệ thống câu hỏi trắc nghiệm và thang đo trong phiếu khảo sát: “Nghiên cứu các yếu tố tác động đến hành vi đầu tư của NĐT cá nhân trên TTCK Việt Nam giai đoạn 2018-2020” 1. Giới tính: - Nam - Nữ - Khác 2. Độ tuổi: - 15-19 - 19-25 - 25-35 - Trên 35 3. Trình độ học vấn: - Trung học phổ thông (cấp 3) - Đại học (Cao đẳng) - Thạc sĩ - Tiến sĩ
- Giáo sư (Phó giáosư)
4. Hiểu biết và kinh nghiệm trên TTCK: - Không hề biết
- Biết các khái niệm cơ bản (không qua đào tạo)
- Có nền tảng cơ bản qua các lớp đào tạo (ngành tài chính - chứng khoán) - Hiểu rõ thông qua trải nghiệm thực tế hoặc các lớp đào tạo chuyên sâu. 5. Bạn đã hoặc đang tham gia đầu tư trên TTCK?
- Có/Không
Với những mẫu xác nhận có tham gia đầu tư trên TTCK sẽ được chuyển đến bảng khảo sát gồm các thang đo đánh giá mức độ ảnh hưởng từ các yếu tố được đưa ra
đến khả năng ra quyết định trong đầu tư trên TTCK Việt Nam. Các mẫu xác nhận không đầu tư sẽ được chuyển qua phần gửi câu trả lời mà không tham gia đánh giá để đảm bảo tính khách quan và chính xác cho nghiên cứu.
6. Kinh nghiệm đầu tư chứng khoán:
- Dưới 1 năm
- Từ 1-3 năm
- Từ 3-5 năm
- Trên 5 năm
7. Thang đo được đưa ra với mức độ tăng dân tính ảnh hưởng của các yếu tố từ 0: không hề tác động vào hành vi đầu tư đến 5: tác động rất lớn vào việc ra quyết định của
NĐT cá nhân trên TTCK Việt Nam giai đoạn 2018-2020. - Yếu tố Thị trường (X1):
+ Tính cạnh tranh trên thị trường đến NĐT (TT!) + Tính cân bằng cung - cầu trên thị trường (TT2) + Tính ổn định của thị trường (TT3)
- Yếu tố Tâm lý (X2): + Tâm lý đám đông (TL1) + Tâm lý tự tin thái quá (TL2) + Tâm lý e ngại rủi ro (TL3) + Tâm lý hối tiếc (TL4) - Yếu tố Thông tin (X3):
+ Tính cập nhật của thông tin (IF1)
+ Tính chính xác, minh bạch của thông tin (IF2) + Các giao dịch nội gián (nội bộ) (IF3)
- Yếu tố Chính sách (X4):
+ Tính hiệu quả của chính sách (CS1)
+ Mức độ can thiệp của Chính phủ vào Thị trường (CS2) + Khả năng định hướng của chính sách cho TTCK (CS3)
Tiến hành kiểm định độ tin cậy và tương quan của các biến độc lập và biến phụ thuộc trong mô hình hồi quy bội (bằng kiểm định Cronbach’s Alpha và phân tích nhân tố EFA)
X1= β + β1TT1+ β2TT2+ β3TT3 + μ1
X2= β + β1TL1+ β2TL2+ β3TL3 + β4TL4 + μ2 X3= β + β1IF1+ β2IF2+ β3IF + μ3
X4= β + β1CS1+ β2CS2+ β3CS3 + β4CS4 + μ4
NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN:
Giảng viên hướng dẫn (ký và ghi rõ họ tên)