Một nghiên cứu về cấu trúc vốn và chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp được thực hiện bởi Singh và cộng sự (2002), tìm hiểu và phân tích về mối quan hệ là mục tiêu chính của nghiên cứu và tác động của chiến lược đa dạng hóa đối với đòn bẩy doanh nghiệp. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập bởi các doanh nghiệp vận chuyển của Mỹ niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) trong giai đoạn 1994-1996 và dữ liệu thứ cấp được phân tích. Thống kê kiểm định tham số và phân tích hồi quy đa biến được sử dụng để phân tích dữ liệu. Kết quả nghiên cứu nhằm kiểm soát các biến số như đa dạng hóa địa lý, vòng quay tài sản, quy mô doanh nghiệp cũng như các biến số khác, đa dạng hóa sản phẩm tốt nhất là không liên quan đến việc sử dụng nợ và có thể liên quan tiêu cực đến việc sử dụng nợ hoặc trong một số trường hợp liên quan theo cách phi tuyến tính. Tuy nhiên, điều này sẽ làm tăng ảnh
hưởng tiêu cực của đa dạng hóa quốc tế đối với đòn bẩy khi họ thiết lập rằng sản phẩm đa dạng hóa có tỷ lệ đòn bẩy thấp hơn doanh nghiệp trong nước.
Change và cộng sự (2008) thực hiện một nghiên cứu về các yếu tố quyết định cấu trúc vốn. 13887 quan sát trong năm công ty là cỡ mẫu và số liệu thống kê mô tả được sử dụng để phân tích. Cơ cấu vốn được đo lường thông qua tỷ lệ nợ ngắn hạn trên nợ dài hạn và nợ chuyển đổi trên giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu. Do đó, về cấu trúc vốn, yếu tố quyết định có ảnh hưởng nhất sẽ là tăng trưởng khi nó được đo lường là tỷ lệ giá trị thị trường trên vốn chủ sở hữu (MBE) hoặc tỷ lệ giá trị thị trường trên tổng tài sản, tỷ lệ tài sản trên sổ sách (MBA) trong số bảy yếu tố của nghiên cứu: tăng trưởng, khả năng sinh lời, lá chắn phi thuế, tính duy nhất, giá trị tài sản thế chấp, sự biến động và ngành. Tăng trưởng có tác động tiêu cực đến đòn bẩy khi đo bằng tỷ lệ MBA trong khi nó có tác động tích cực đến đòn bẩy khi đo bằng tỷ lệ MBE. Họ đưa ra kết luận rằng nghiên cứu bảy yếu tố có ảnh hưởng đáng kể đến cấu trúc vốn theo khung tác động đồng thời.
Một nghiên cứu được thực hiện bởi Nayanmba, Nyangwesa và Omari (2013) về yếu tố sẽ xác định cấu trúc vốn của doanh nghiệp siêu nhỏ. Nghiên cứu xác định 80 doanh nghiệp siêu nhỏ thông qua thiết kế đơn giản ngẫu nhiên. Nghiên cứu điển hình chỉ ra rằng so với các yếu tố khác, một số yếu tố quyết định cấu trúc vốn có ý nghĩa hơn. Khả năng tiếp cận thị trường vốn, khả năng sinh lời lợi nhuận kinh doanh, quy mô thị trường và thái độ của người cho vay đối với doanh nghiệp là những yếu tố quyết định lớn nhất được xác định. Một nghiên cứu thực hiện Guo (2011) xác định rằng đa dạng hóa có hai lý do. Để giảm thiểu vấn đề đầu tư dẫn đến việc tìm kiếm đa dạng hóa doanh nghiệp. Doanh nghiệp hoặc tổ chức có mức chi tiêu vốn thấp hơn sẽ tăng mức độ đa dạng hóa. Việc tài trợ bên ngoài cho một công ty là tốn kém và sự đa dạng hóa làm cho một công ty có nguồn vốn nội bộ lớn hơn mà họ tạo ra để tránh tài trợ bên ngoài và kết quả là công ty tránh được vấn đề thiếu đầu tư. Lý do thứ hai là nó tạo ra nhiều giá trị hơn cho người nắm giữ cổ phiếu vì để nắm bắt cơ hội tăng trưởng, công ty đa dạng hóa để hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai. Hơn nữa, bổ sung vào những cân nhắc được đề cập ở trên, công nghệ kỹ thuật số và những tiến bộ đổi mới là lựa chọn chiến lược không ngừng thay đổi của các công ty (Dobusch và
Kapeller, 2017). Hơn nữa, hội nhập và quốc tế hóa có liên quan tiêu cực đến cấu trúc vốn trong khi đa dạng hóa có liên quan tích cực đến cấu trúc vốn (Francesco, Giorgio Raffaele, 2019).
Một nghiên cứu khác của Francesco Cappa cùng các cộng sự vào năm 2019 về tác động của chiến lược công ty tới cấu trúc vốn của các công ty tại Ý phân tích dữ liệu bảng trên 170 công ty Ý được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Ý trong giai đoạn 2012-2016 và dựa trên Lý thuyết phân cấp chiến lược (Harrison, 2003), họ đã phân tích những tác động do tích hợp dọc, đa dạng hóa và quốc tế hóa, được xem xét đồng thời và độc lập. Chi tiết hơn, kết quả của nghiên cứu này đã chứng minh rằng các doanh nghiệp hội nhập và quốc tế hóa có xu hướng tiếp xúc với tài chính bên ngoài thấp hơn (tức là liên quan tiêu cực đến số nợ), trong khi các chiến lược đa dạng hóa dẫn đến tỷ lệ nợ cao hơn và khả năng sinh lời, tính thanh khoản có tác động tiêu cực đến đòn bẩy tài chính của các công ty.
Một nghiên cứu về tác động của chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp đến cấu trúc vốn của các công ty tại Pakistan được thực hiện bởi Gong zhimin và các cộng sự vào năm 2020, cho thấy với mẫu là các doanh nghiệp được niêm yết tại sàn giao dịch chứng khoán Karachi tuân theo từng chiến lược trong bốn chiến lược đa dạng hóa: chiến lược đa dạng hóa không liên quan, chiến lược đa dạng hóa có liên quan, chiến lược đa dạng hóa ưu thế hoặc chiến lược sản phẩm đơn lẻ, sẽ không có mối liên hệ nào giữa chiến lược của họ với sự lựa chọn các quyết định tài chính của họ. Công ty chuyển sang bất kỳ chiến lược nào trong số bốn chiến lược đã cho không có bất kỳ tác động nào đến quyết định Cơ cấu vốn.
Các quyết định về cấu trúc vốn của các công ty đã thu hút được sự chú ý của các học giả và các nhà thực hành trong nhiều thập kỷ, đặc biệt khi xem xét chúng có thể có tác động đáng kể đến lợi nhuận của công ty (Berger và Bonaccorsi di Patti, 2006; Chaganti và Damanpour, 1991; Jaisinghani và Kanjilal, 2017; Margaritis và Psillaki, 2010; King và Santor, 2008). Một số khía cạnh của doanh nghiệp đã được phân tích như những yếu tố quyết định đến các quyết định tài chính, chẳng hạn như quy mô doanh nghiệp, cấu trúc tài sản, tiền mặt, khả năng sinh lời, tuổi tác và rủi ro (Bandyopadhyay và Barua, 2016; Cassar và Holmes, 2003; Chen, 2004; Dufour, Lưu,
và Teller, 2018; Hall, Hutchinson, và Michaelas, 2004; Khémiri và Noubbigh, 2018; Matemilola, Bany-Ariffin, Azman-Saini, và Nassir, 2018; Ozkan, 2001; Ramli, Latan, và Solovida, 2019; Ryen, Vasconcellos, và Kish, 1997; Williamson, 1988). Ngoài ra, một số học giả bắt đầu áp dụng quan điểm hành vi dựa trên các quyết định của nhà quản lý để hiểu cấu trúc vốn của công ty (Barton và Gordon, 1988; Kochhar và Hitt, 1998). Tuy nhiên, trong khi mối quan hệ giữa chiến lược doanh nghiệp và cơ cấu tổ chức đã được phân tích (Chandler và Alfred, 1962), tác động của chiến lược doanh nghiệp đối với cấu trúc tài chính của doanh nghiệp vẫn chưa được khám phá một cách thích hợp.
Ngoài những cân nhắc nêu trên, công nghệ kỹ thuật số và những tiến bộ đổi mới liên tục thay đổi các lựa chọn chiến lược của các công ty (Dobusch và Kapeller, 2017). Hơn nữa, xu hướng toàn cầu hóa gần đây, cuộc khủng hoảng tài chính và những thay đổi trong các quy định quốc tế đã định hình lại bối cảnh cạnh tranh mà những lựa chọn này được đưa ra. Vì tất cả những lý do này, tác động của chiến lược doanh nghiệp đối với cấu trúc vốn cần phải được xem xét lại.